Hei Juha! Katsoin uudestaan haastattelun 29.7 uudelta toimitusjohtalta, jossa sinä haastattelijana.
Ymmärränkö oikein, että uusi version kirjanpidon tuotantolinjasta hyödyttää varsinaisesti uushankinnan asiakkaiden kohdalla, eikä niinkään vanhojen? Milloin siis voitaisiin nähdä ne varsinaiset hyödyt kunnolla. Vai mitähän tj. tarkoitti?
Jos asiakkuuksien siirtoon osallistuu monta sataa ihmistä onkohan tällä vaikutusta kannattavuuden seuraavilla kvartaaleilla?
Jos vanhat asiakkuudet siirretään uuteen ei kaupalliseen omaan ohjelmistoon, niin kai siitä nyt jotain hyötyä saadaan?
Tuo uusi versio tehostaa toimintaa ja vapauttaa sitä kautta kirjanpitäjien resursseja, mutta sehän ei suoranaisesti laske kuluja - kasvuyhtiöhän ei pistä yt-neuvotteluja käyntiin ja vähennä henkilöstöä, jota ei se ei juuri sillä hetkellä tarvitsisi tekemään vallitsevaa työkuormaa. Sehän olisikin varsin hullua alalla, jossa on kasvava työvoimapula. Eikä palkat myöskään jousta alaspäin.
Toisin sanoen taloudelliset hyödyt tulevat, kun nämä kirjanpitäjät saadaan uusien asiakkaiden myötä aiempaa korkeampaan “täyteen kapasiteettiin”.Eli käytännössä sama kirjanpitäjä pystyy toiminnan tehostumisen jälkeen hoitamaan enemmän asiakkaita, mutta ne asiakkaat pitää ensin hankkia. Tulos paranee kun liikevaihto nousee, mutta kulut pysyvät “ennallaan” tehostumisen ansiosta (“”-merkit koska kustannusinflaatiota on kyllä muilla alueilla).
Tämä on siis käsitykseni mukaan peruslogiikka. Aikatauluun vaikuttaa muun muassa uuden version käyttöönoton aikataulu (tapahtuu vaiheittain eikä kaikki asiakasryhmät siirry ainakaan loppuvuonna) ja uusien toimintatapojen sekä prosessien sisäistäminen, missä menee oma aikansa (“oppimiskäyrä”). Toimitusjohtaja viittasi tuossa videossa “vuosi-kaks” aikamääreellä hyötyjen täysimääräiseen näkymiseen, mutta ne hyödythän eivät tule kerralla. Merkittävimmän vaikutuksen pitäisi oman arvioni mukaan näkyä ensi vuonna, mutta yleisesti odotan asteittaista parantumista lähivuosina.
Tuo asiakkuuksien siirto ja siinä “monta sataa ihmistä” mukana aiheuttaa tiettyä painetta Q3:lle, mutta kannattaa huomioida, että tuossa puhuttiin osallistumisesta. Jos monta sataa henkilöä olisi 100 % kiinni tuossa projektissa niin eipä siellä paljoa muuta ehdittäisi tekemäänkään. Toisaalta kirjanpitäjien työ on kausiluontoista ja Q3:lla “normaali” työkuorma yleensä alhainen. Näin ollen tiettyä ylijäämää pitäisi olla lomakaudesta huolimatta. Tarkemmin on kuitenkin vaikea kommentoida, kun en tiedä tarkemmin, miten raskas tuo siirto on. Olemme viisaampia Q3-raportin jälkeen!
Totean vielä loppuun, että kaupallisien lisenssien rooli Talenomin kuluissa on suhteellisen pieni, enkä usko että tästä tulisi oleellista vaikutusta tulokseen. Mahdollisesti hait tätä viimeisessä kysymyksessä.
Joo sitä osittain ja myös olin aikaisemmin ajatellut, että hyötyjä tulisi aikaisemmin, mutta uudestaan katsoessa tosiaan ajattelin, että q3 ja q4 saattaakin saada vähän painetta, eli hiukan kuin päinvastoin. Eli varsinaiset hyödyt ehkä tulevat isommin 2020 h2?
2019 h2 taas taitaa tulla nyt ne yritysostojen kasvu ja tulosvaikutusta niistä. 2020 alusta taas piti aloittaa ruotsin myynti tiimin aktiivinen myynti Ruotsissa.
Voi siis ehkäpä suhteuttaa edellä mainittuihin seikkoihin seuraavaa paria kvartaalia.
Kyllä minä odotan, että hyödyt alkavat näkyä heti käyttöönoton jälkeen, kun myös siirtymään liittyvä paine on poistunut. Eli käytännössä selvästi positiiviselle puolella tämän ajurin pitäisi minusta kääntyä vuoden 2020 alusta. Erityisesti tilinpäätöskaudella tehokkuutta tietysti myös tarvittaisiin.
Hieman tähän liittyen tuli mieleen: vähänkin suuremmassa yhtiössä on niin paljon erilaisia tapahtumia, ettei yksittäisen asian tarkkaa vaikutusta pystytä luotettavasti ulkopuolelta arvioimaan - eikä välttämättä edes sisäisesti mittaamaan. On tietysti tärkeää ymmärtää ajureita, mutta ei vättämättä ylianalysoida yksittäisiä tekijöitä. Tuo uusi versio tuotantolinjasta on tietysti tärkeä asia, mutta niin ovat vaikkapa myynnin onnistuminen (kasvu erittäin tärkeää), asiakastyytyväisyys, Ruotsissa onnistuminen, lisäpalveluiden kehitys ja yleinen kulurakenne. Lopulta kokonaisuus ratkaisee
Tottakai, lähinnä omia ja muiden odotuksia ajatellen pyörittelin, että milloin nämä mahdolliset hyödyt saadaan ja onko niistä ylimääräistä kulua ensin. Tosiaan varmasti on paljon meneillään jatkuvasti.
Toki nuo ovat asioita joita yhtiö on itse nostanut esiin.
Pitää sanoa, että en ole kyllä itse ollankaan huolissani Talenomin suhteen. Kiva, että oletettavasti hyvälle H2 lisäksi jää odotettavaa ebit% parannusta uudistuksesta.
Vähän jännittää Q3 tulos koska Talenom salkun isoin. Reipasta kasvua tulee taas mutta lähinnä se että pääseekö yhtiö koviin odotuksiin, mitkä on ladattu kurssiin vai käykö kuten Q2, että ei ihan ylletä.
No vähän jännittää minuakin, mutta ei juurikaan huolestuta. Eiköhän tässä talenomilla ollut jo q3 tiedossa q2 aikaan…
Arvaan, että hyvä tulee.
Kurssi kin laskenut n. 10%, mikä voisi mennä pieleen!
*Talenom Oyj julkaisee liiketoimintakatsauksen tammi-syyskuulta 2019 maanantaina 21.10.2019 klo 13:30
Talenom Oyj julkaisee liiketoimintakatsauksen tammi-syyskuulta 2019 maanantaina 21.10.2019 klo 13:30. Yhtiön toimitusjohtaja Otto-Pekka Huhtala esittelee julkistuksen pääkohdat analyytikoille, sijoittajille ja medialle yleisölle avoimessa tiedotustilaisuudessa maanantaina 21.10.2019 klo 14:00 yhtiön tiloissa Sanomatalossa (osoite Töölölahdenkatu 2, 00100 Helsinki).
Tilaisuus on nähtävissä suorana webcast-lähetyksenä. Linkki lähetykseen ja tilaisuuden esitysmateriaali julkaistaan ennen tilaisuuden alkamista yhtiön verkkosivuilla Talenom.fi/sijoittajat.
Kaikille avoimeen julkistustilaisuuteen tulee ilmoittautua viimeistään 17.10.2019 joko sähköpostitse osoitteeseen investors@talenom.fi tai puhelimitse numeroon 0207 525 403.
No niin maanantaina, eli seuraavana pörssipäivänä klo 14 kajahtaa Talenomilta tulos. mitkäs on odotukset.
Mulla niin iso sijoitus omassa salkussa, että olen tähän aina palaillut säännöllisesti.
Vaikka muuttujia onkin Q3 osalta, niin taidan keskittyä eniten nyt liikevaihdon lukuihin ja samalla toki katsoa tarkaan kannattavuuden ja etenkin siihen liittyvät liikkuvat osat ja peilaten sitten siitä parannuspotentiaalia joka on ensi vuodelle ohjelmistoista ja tehostumisesta ostojen osalta.
Mitkäs teillä fiilikset. kurssi tullut alas 10% kun ehkä petyttiin kasvuvauhtiin, joka oletettavasti nyt korjaantuu, korjaantuuko siinä kurssi samalla?
Sanoisin, että jos ei nyt niin 2020 sitten viimeistään.
Aika samanlaiset fiilikset itsellä kuin ennen Q2:ta. Kovaa kasvua jos tulee, niin kurssi korjailee ylöspäin, muussa tapauksessa on vaisumpaa. Jos tän päivän osakekurssista päättelisi, niin tulee lievä pettymys.
Edit: Inderesin mukaan tähän kvartaaliin kohdistuu useampi epävarmuustekijä → jos useampi niistä konkretisoituisi, niin voisi tulla ostopaikka
Otin itse kanssa ekat just alle 12e, sitten matkan varrelta lisää 18e asti. Sijoitettu raha tuottaa jo ihan hyvin juurikin voimakkaasti kasvavan osingon takia. Vaikka kurssi laskisi niin minusta tuo kasvavan osingon etsiminen on sijoittamisen ydintä kun voi nauttia kasvavasta kassavirrasta ilman uudelleen sijoitus ongelmia. Vielä kun Talenom voi investoida kassavirtaansa uusmyyntiin niin en ole huolissani vaikka kurssi notkahtaisikin, onhan se tällä arvostuksella ihan mahdollista. Toisaalta Talenom on itselle kohta yli 30% salkusta niin kevennyshetkeä täytyy vähän alkaa miettimään. Ajattelin kesällä peg kerrointa ja tulin silloin tulokseen että jos kurssi alkaisi nelosella niin miettisin osakkeen arvostusta jo melko tarkkaan. Toki tällöinkin kyseeseen tulisi vain kevennys, pidän tästä kiinni kuin tämä olisi uusi Nokia.
Itselle kaikki viitteet siitä tulevaisuuden kasvusta on nyt tärkeitä. Arvostuksesta lähes kaikki on tulevaisuuden odotuksia niin kyllä sen kasvunäkymän pitää olla hyvä.
Joo, Talenomin kurssikehitys on ollut niin kovaa, että tuottoprosenteissa on valtava ero, onko kyydissä ollut puoli vuotta (tuotto n. 0), vai 1,5 vuotta (tuotto satoja prosentteja). Reilulla kympillä ostaneille tämä ei enää millään muutu huonoksi keissiksi vaikka kvartaali tai pari oliskin pehmeitä. Päälle kolmella kympillä sijoittaneille keissi ja suoritusvaatimukset on vähän eri, koska on maksettu tulevaisuuden kovasta kasvusta niin sitä pitäisi piisata vielä hyvän aikaa, tai ajoitus on ollut vähemmän hyvä.
