Tecnotree sijoituskohteena

SijoitusSeppo · Joulukuu 9, 2022, 7.02pm

Pannaan vielä samoilla vauhdeilla pieni TA-päivitys:

Teknisesti osakkeen kehitys näyttää edelleen ihan hyvältä. Tuon syys-lokakuun pohjan jälkeen ollaan oltu hyvässä nousutrendissä, liukuvia keskiarvoja on saatu jo mukavasti alapuolella (daily 20/50/100 ja Weekly 20/200) ja nyt vain tuo n. 0,65€ taso näyttää vastustelevan kovasti. Tänään tehtiin neljäs yritys rikkoa se, ja olin hieman yllättynyt, että edes tämän uutisen voimalla sitä ei rikottu. Trendin näyttää kuitenkin hyvältä ja joulupukki-/tammiralli jo häämöttää joten näen ihan positiivisena lyhyen aikavälin kehityksen varsinkin kun on tällaisia positiivisia drivereita.

lokomotiivi · Joulukuu 10, 2022, 11.24am

Itselleni tämä on iso red flag. Kasvupotentiaalia skaalautuvasti piti olla jaardiin asti ja nyt sitten pitää ostella firmoja jotta kasvua saadaan ylläpidettyä? Valtava muutos viestissä
vaikka tuntuu pahalta tunnustaa. Nämähän järjestään epäonnistuu joten riskitasot on nyt tapissa kun vähäisiä taloudellisia resursseja riskeerataan yrityskauppoihin. Irtaudun tästä seuraavan rallin yhteydessä, näillä tiedoin ainakin.

Taitoo · Joulukuu 10, 2022, 11.32am

Jos ja kun kauppa toteutuu asiallisin ehdoin, se on mielestäni hyvä asia. Yrityksiä voidaan ostaa myöskin synergian vuoksi ja siitähän tässä lienee kyse. Tuetaan omaa kasvua ja nopeutetaan sitä👍

Santtu3 · Joulukuu 10, 2022, 11.36am

Missä sanotaan, että entinen kasvupotentiaali ei enää päde?
Mitkä epäonnistuvat ja miksi? Ja perusteluja tuolle, että lähestulkoon kaikki.

Odetus · Joulukuu 10, 2022, 1.17pm

Voitko selittää tyhmälle miten koneoppimista kehittävä firma voi tarjota synergiaa BSS-softaa kehittävälle firmalle? Onko valtaosa CS:n.asiakkaista operaattoreita, jotka sattuvat tarvitsemaan BSS:ää?

“Business support systems (BSS) are the components that a telecommunications service provider (or telco) uses to run its business operations towards customers.”

“BSS deals with the taking of orders, payment issues, revenues, etc. It supports four processes: product management, order management, revenue management and customer management.” Wikipediä

“CognitiveScale is the company with the leading AI engineering platform and over 110 granted AI patents that enable AI-powered personalization solutions across the customer journey. Technology trends like digital transformation and hyper-personalization require Artificial Intelligence (AI)-powered applications” CSn mainosteksti

Jos oikein ymmärrän, niin CSn palvelut liittyvät asiakasdatan hyödyntämiseen ja palveluiden personointiin. Tecnotreen tuotepaletissa on, ainakin Tecnon nettisivujen kuvausten perusteella aika vähän tällaisia ominaisuuksia. Ei ainakaan niin paljoa, että pitäisi ostaa yli sadan hengen datainsinöörifirma. BSS ei varsinaisesti ole datan keräämiseen tehty alusta. Ymmärrän, että joku Google tarvitsee satoja data-analyytikkoja, matemaatikkoja ja tilastotieteilijöitä, mutta että kärpäsen paskan kokoinen Tecnotree? Firma, jonka kassa ei varsinaisesti pullistele rahaa ja jolla on ongelmia myyntisaatavien kanssa. Jos CS on hyvin voittoa tekevä firma, niin sen hinta voi olla Tecnon pörssiarvoa korkeampi. Mikäli se tekee tappiota ja on sen takia halpa, niin Tecnotree joutuu rahoittamaan sen toimintaa.

Luotan kyllä firman toimariin ja se on ylivoimaisesti isoin syy miksi olen pysynyt kyydissä ja lisäillytkin matkan varrella, mutta mielestänyt nyt riskikerroin on pahasti koholla.

Kinnunen · Joulukuu 10, 2022, 1.27pm

Olis mielenkiintosta saada kommenttia analyytikoilta tästä tulevasta yritysostosta.

Odetus · Joulukuu 10, 2022, 1.28pm

Luin lisää CS:n tarjonnasta ja siitä päättelen, että Tecnotree aikoo laajentaa tuotepalettiaan BSS:n ulkopuolelle asikasdatan (ei siis pelkän henkilödatan, vaan asiakkaan keräämän datan) hyödyntäntämisen tuotteella. Ovat varmaan huomanneet, että operaattorit ja/tai heidän asikkaansa tarvitsevat ko. tuotteita. Ehkä tätä voi tai on tarkoitus jälleenmyydä/white boxaa operaattorin tuotepalettiin?

Edit: tällä sektorilla joutuu kilpailemaan Azure/AWS//GCP:n kanssa. Kaikilla on valtava ml/ai tarjonta esim. IoT datan käyttöön.

JukkaM · Joulukuu 10, 2022, 2.52pm

Käsittääkseni Tecnotree tarjoaa Telefirmoille (CSP) BSS-alustan, jota tarjotaan SaaS-pohjaisesti pilvestä ja jolla CSP:t voivat hallita prosessejaan, myös loppuasiakkaisiin liittyviä prosesseja.

Käsittääkseni CognitiveScale tarjoaa alustan, joka tukee erityisesti asiakkaiden personointia liiketoiminnallisesta näkökulmasta sekä tähän liittyvät AI-kehittämistä (datan yhdistämistä ML-malleihin ja muut kehitysprosessin vaiheet).

AWS (SageMaker) ja muut pilvipalvelut tarjoavat palveluja, jotka auttavat kehittäjiä tehostamaan AI/ML-kehittämistä sekä osin valmiita palveluja, jotka hyödyntävät koneoppimista(ML).
CognitiveScale on rakentanut alustan, joka sisältää personointiin liittyviä toiminnallisuuksia ja voidaan integroida valmiiseen dataan sekä liiketoimintaprosesseihin. Se ei ole mielestäni puhdas työkalu kuten AWS/SageMaker ja muut.

Kauppa on mielestäni toteutuessaan erittäin hyvä, sillä saadaan valmis alusta sekä osaamista Tecnotreen tarpeisiin.
Tecnotree tulee tarvitsemaan jatkossa enenevässä määrin koneoppimista BSS-alustan palveluihin, joilla Tecnotreen asiakkaat voivat dataan pohjautuen tehostaa liiketoimintaansa.

Mutta mielestäni Tecnotree voisi avata paremmin tavoitteitaan ja etenemistään palveluidensa sekä alustojensa kehityksessä

DayTraderXL · Joulukuu 11, 2022, 12.56pm

Kyllä tämäntyyppinen osaaminen on kysyttyä myös BBS-alustalla jatkossa. Mutta kyllä ostettavan yhtiön valuaatio pelottaa jo etukäteen - AI-alustat on hypeä parhaimmillaan tällä hetkellä ja tässä on vaara ostaa kalliilla toimintoja, jotka tuottaa voittoa vasta myöhemmin (softakehittäjien palkat on korkeita, missähän kehitystyö tehdään, jenkeissä vai Intiassa? Ei sattunut yhtiön sivuilla olemaan yhtään avointa paikkaa).

JukkaM · Joulukuu 11, 2022, 1.58pm

Jep, edellinen kommenttini koski vain yhtiön tuote- ja teknistä sopivuutta Tecnotreen profiiliin. En ole paneutunut CognitiveScalen fundamenteihin.

Tecnotreellä suuri osa työntekijöistä on Intiassa, jossa palkkakulut ovat pienemmät ja tämä lienee yksi osa TT:n kannattavuutta. Miten CognitiveScalen kallispalkkaiset AI-osaajat sopivat tähän ?

Yleisenä kommenttina CognitiveScalesta ja amerikkalaisista teknologiayhtiöistä on, että niissä on yleisesti vahva tekninen johto (CTO-taso). Tämä pohjautuu siihen, että perustajilla on usein vahva yhdistetty liiketoiminta ja tekninen osaaminen (MS, Google, Facebook, Tesla,…)

CognitiveScalen CTO Matt Sanchez omaa vahvan teknisen kokemuksen ja on CognitiveScalen avainhenkilö.

Olen myös toiminut Intialaisten kanssa softaprojekteissa ja vieraillut siellä. Sanoisin, että mielestäni IT-projekteissa on sama tilanne kuin Intian infrastruktuurissa tai vaikka uuden tekniikan tuotteissa.
Intiassa on teknisesti päteviä asiantuntijoita, mutta oman kokemukseni mukaan haaste on ollut löytää sitä teknistä laajaa johtajuutta.

Ehkä jatkossa AI-asiantuntijat tulevat edelleen Intiasta, mutta CognitiveScalen mukana ostetaan laadukas AI-perusosaaminen johtajineen ?

Kuka tahansa voi ladata TensorFlown, Pytorch tai muun ja alkaa devaamaan neuroverkkoja. Mutta oikeasti osaavia kokeneita osaajia on vaikea löytää ja varsinkin niitä kokonaisuutta hahmottavia.

Mutta edelleenkään en ole paneutunut CognitiveScalen fundamenteihin

Sijoittaja-alokas · Joulukuu 11, 2022, 4.22pm

Sunnuntai-illan tuore tiedote.

Tiedotteemme 9.12.2022 “Tecnotree aikoo hankkia johtavan pohjoisamerikkalaisen tekoäly- ja koneoppimisalustan CognitiveScalen 5G-käytön kasvattamiseksi” jälkeen Tecnotree on solminut omaisuuserien ostosopimuksen Yhdysvalloissa sijaitsevan CognitiveScale Inc.:n kanssa. Sopimus kattoi kaikki CognitiveScale Inc.:n immateriaalioikeudet, mukaan lukien sen Truststar-, Cortex- ja Certfai-alustat sekä lisäksi CognitiveScale Inc.:lle myönnettyjen 108 patentin siirron Tecnotreelle. CognitiveScale Inc.:n ohjelmistoalusta on tällä hetkellä vertikaalistettu terveydenhuolto-, vakuutus-, kiinteistö- ja fintech-aloilla.

naata · Joulukuu 11, 2022, 4.26pm

Kokonaishinta 6MUSD, ei megapaha, vaikka menis ihan puihin

Jarnis · Joulukuu 11, 2022, 4.32pm

Hmm, maksetaan 600k käteistä (löytynee kahvikassan pohjalta) ja vastattavaksi 5.4 miljoonaa velkaa eli ostokohde on ollut enemmän tai vähemmän heikossa hapessa, ja näin kauppahinta todennäköisesti on edullinen. Sitten kun vielä selviäisi mitä tarkalleen ostettiin, mutta jonkin verran on luottoa johtoon, joten suurella todennäköisyydellä diili on järkevä.

Odetus · Joulukuu 11, 2022, 6.09pm

Eli ostivat kaikki tuotteet, patentit, jne. Ehkä kaupan päälle voivat pitää kourallisen hyviä tekijöitä, jos niitä nurin menevässä firmassa on enää ollut? Tämä oli hyvä uutinen.

JukkaM · Joulukuu 11, 2022, 6.50pm

Kaupan tuomaa hyötyä on vaikea rahassa arvioida, tuntematta Tecnotreen tulevia liiketoimintatarpeita sekä miten kaikki CognitiveScale tuotteet sekä patentit niitä tukevat tulevaisuudessa.

Tecnotreen kehitystyötä tehtänee siten, että vaatimukset tuotteelle tulevat suurelta osin asiakkailta ja varsinkin isoilta.
Mikäli ovat tunnistaneet (ison asiakkaan kanssa), että CognitiveScale tuotteilla saadaan merkittävää hyötyä ja ne saadaan nopeasti käyttöön, ei taloudellista merkitystä Tecnotreelle voida arvioida CognitiveScalen nykyisen liiketoiminnan perusteella vaan sen mukaan, miten uudet ominaisuudet lisäävät Tecnotreen tuotteen kilpailukykyä.

Eli tässä ei osteta erillistä liiketoimintaa, jota CognitiveScale pyörittää Tecnotreen rinnalla, vaan ostetaan ominaisuuksia tekemään Tecnotreen tuotteesta entistä kilpalukykyisempi.

Jos näin on, mikä olisi Tecnotreen toinen vaihtoehto ? Se että Tecnotree kehittää vastaavaa tuotetta omin voimin useita vuosia ?

Padma on usein maininnut, että 5G tulee olemaan heille iso business ja 5G on myös yksi tämän kaupan syy. Olisi kiinnostava tietää, miten käytännössä (millä BSS:n ominaisuuksilla) he tulevat saamaan 5G:stä hyödyn ?

SijoitusSeppo · Joulukuu 11, 2022, 8.59pm

Todella erikoinen case, toivottavasti tähän saadaan lisävaloa yhtiöltä lähitulevaisuudessa. Erikoinen siis lähinnä myyjän näkökulmasta. En ainakaan itse keksi muuta syytä CognitiveScalelle kauppaan kuin että sijoittajien rahat ovat loppuneet ja rahaa ei ole saatu nykyisessä markkinatilanteessa kerättyä lisää ja vaihtoehto olisi ollut konkurssi mutta Tecnotree päätyi ostamaan IPR:t ja tuotteet käytännössä yhtiön velkoja vastaan. Eli vaikuttaisi että on päästy käytännössä ”konkurssipesästä” ostamaan pilkkahinnalla yrityksen teknologiat.

Tiedotteessahan todetaan, että Tecnotree odottaa kaupan kasvattavan sen ARRää 5MUSDllä jo heti ensi vuonna joten tämähän vaikuttaa aivan loistokaupalta kauppahintaan (6MUSD) nähden, josta 90% voidaan maksaa vasta joskus tulevaisuudessa kun velat erääntyvät eli kassavirrallisestikin mukavat ehdot. Olettaisin myös, että tätä ei ole ostettu pelkästään tuon 5 miljoonaan vuoksi vaan tässä on mahdollisuuksia isompaankin kasvuun uusia teknologioita hyödyntäen. Kun ostetaan pelkkää teknologiaa, ei tarvitse myöskään murehtia yritysintegraatioista jne.

Tämähän vaikuttaa lähes liian hyvältä , mikä tietysti herättää aina hieman epäilyksiä kun informaatiota on tarjolla vain niukalti, mutta luotan kyllä Padmaan sen verran että eivätköhän siellä tiedä mitä ovat tekemässä

tonimerkki · Joulukuu 11, 2022, 9.03pm

5 miljoonaa dollaria ARR hintaan $6M ei vaikuta yhtään huonolta diililtä. Ihmetellen tosin tuota tiedotuspolitiikka, miksi perjantaina annetaan alustava tieto kaupasta joka toteutuu jo sunnuntaina? Eipä tuo toki piensijoittajia haittaa, mutta erikoinen tyyli tiedottaa.

Vilkaisin mitä ostokohteesta tuumaillaan glassdoorissa. Konsensus näyttäisi kuuluvan niin, että teknologia ja ihmiset ovat mahtavia, mutta johto on pihalla kuin . Uusi / nykyinen CEO saa kehuja, mutta hänet on otettu puikkoihin liian myöhään, ja auto on aiemman johdon ansiosta jo ajamassa jyrkänteeltä. Tämä tietohan valaa uskoa kauppaan, jos alan ammattilaiset kerran oikeasti uskovat teknologiaan, jota tässä nimen omaan ostettiin.

Taikuri1 · Joulukuu 11, 2022, 9.44pm

Hyvältä tämä kauppa vaikuttaa - erittäin hyvältä! Hieman erikoisesta tiedotuksesta niin arvailen että asia oli syystä tai toisesta vuotanut sisäpiirin ulkopuolelle - tiedottamalla asiasta etukäteen varmistettiin että ei kukaan pääse väärinkäyttämään tietoa tai haluttiin suojella tiedon saanut kohde siitä että häntä ei aleta epäillä väärinkäytöstä.

Sijoittaja-alokas · Joulukuu 12, 2022, 5.36am

@Roni_Peuranheimo ja @Atte_Riikola antoivat kommenttinsa Tecnotreen tuoreimmasta ostoksesta.

Karibu · Joulukuu 12, 2022, 7.11am

Vilkaisin vähän yhtiön lukuja. Yhtiön perustaja ja CTO Matt Sanchez, jolla on aika vakuuttava CV. Päätellen historiasta, kaveri on ehkä enemmänkin teknisorientoitunut ja jätti finanssit ja liikkeenjohdon muille. Firma on perustettu 2013 ja kerännyt 40MUSD rahoitusta, tosin kaksi viimeisintä rahoituskierrosta 2018 ja 2020 eivät liene onnistuneet? Yhtiön pääomistaja on hallituksen puheenjohtaja Manoj Saxena, jonkin sortin sarjayrittäjä.

Yhtiön patenttimäärä on vakuuttava ja liikevaihtoa nykyisellään ilmeisesti 19,8MUSD. Tarkempaan finanssidataan en pääse itse käsiksi ja raportit eivät liene julkisia, mutta kauppahinnasta, rahoituskierroksista ja liikevaihdosta muodostuu kuva, jossa teknologiaa ei ole onnistuttu myymään tarpeeksi, jotta break-even olisi saavutettu. Viimeisen rahoituskierroksen (2017) rahat lienee poltettu kasvuun ja kassa on nyt tyhjä ja velkaa otettu 4,5MUSD, eikä pääsijoittajat ole valmiita investoimaan lisää ja pankista ei saa rahaa → konkurssi (tai sen uhka) ja Tecnotree ostaa teknologian pesästä (edullisesti?).

Minulle ei ole aivan selvä, tuleeko mukana mitä vastuita nykyisiin asiakkaisiin, kulurakenteita ja minkä verran vanhoja työntekijöitä. Tiedote kertoo, että “CognitiveScalen rajoitettujen omaisuuserien kattava ostosopimus on saatu päätökseen. Kaupan myötä kaikki CognitiveScalen immateriaalioikeudet (ml. sen Truststar-, Cortex- ja Certfai-alustat) ja 108 myönnettyä patenttia siirtyvät Tecnotreelle.” Näyttäisi siltä, että pelkkä teknologia ja patentit ilman muita vastuista, mutta jos tarkoituksena on laajentaa asiakaskuntaa ja ottaa CognitiveScalen nykyiset asiakkaat vastaan, tarkoittaa se myös neuvotteluita heidän kanssa, miten nykyisiä palvelusopimuksia jatketaan vai jatketaanko.

On otettava huomioon, että vaikka tämä lisää Tecnotreen liikevaihtoa ensi vuonna, on kysymysmerkki, lisääkö tulosta vai tuleeko se sitten ajan kanssa teknologian hyödyntämisen kautta? Jos CognitiveScale olisi ollut voitollinen, sen teknologiaa ei olisi myyty sillä hinnalla kuin se myytiin. Kyseessä oli selvästi velanhaltijoiden pakkorako minimoida tappiot. Nyt mahdollisesti sama kulurakenne voi seurata Tecnotreehen, mikäli CognitiveScalen nykyiset asiakkaat ja sopimukset halutaan pitää voimassa.

Mitä tekee Tecnotree seuraavaksi?

Lähde: https://www.crunchbase.com/organization/cognitivescale

Edit: Korjattu pääomistaja. Ymmärtääkseni Hallituksen PJ Manoj Saxena, ei Matt Sanchez (joka on perustaja). Virheen mahdollisuus olemassa. Kiitti vinkista @Nortti1 !