Liikevaihto kasvaa minimaalisesti (jos valuuttakurssimuutokset jätetään huomiotta), ei sillä. Mutta investointeja tehdään sen sijaan paljon enemmän, mitä liikevaihto kasvaa. Jonkun verran nyt pitänee tehdä investointeja vain, jotta pysytään paikoillaan, mutta kuitenkin. Vähän sekavaa tämä taas on ja myyntisaatavia ei taideta enää raportoida samaan tapaan, kuin vielä viime vuonna, mutta karkeasti siis liikevoittoa tehtiin paperilla reilu 20 miljoonaa, josta 10 miljoonaa meni veroihin ja rahoituskuluihin (korkoihin?), jäljelle jäänyt 11 miljoonaa ja vähän yli menee investointeihin.
Valuuttatappiot eivät olleet enää samanlainen murheenkryyni, kuin viime vuonna, mutta mitäs tässä nyt täytyy tapahtua, että homma menisi oikein näin osakkeenomistajan näkökulmasta? Liikevoittomarginaali on hyvä ja siihen ohjataan maltillista parannusta, sekä liikevaihtoon ohjeistetaan pientä kasvua. Näillä kokonaistilanne ei mun järjen mukaan käytännössä muutu, vaan jos nyt tehtiin 71,6M vaihdolla 23,8M voittoa, niin ensi vuonna esim. 74M vaihdolla 25,9M voittoa? Mutta jos tuosta voitosta menee ensin veroihin ja rahoituskuluihin puolet ja sitten toinen puoli investointeihin, niin eipä siitä mitään jää. Eli mitä pitäisi tapahtua? Liikevaihto lähtee kasvamaan 2-numeroista tahtia samalla, kun muut numerot pysyvät samana? Rahoituskulut tippuvat ja investoinnit tippuvat kertaluokalla niin, että toteutuneilla luvuillakin jäisi 10M jaettavaksi omistajille? Jälkimmäisellä markkina-arvo voisi olla 2-kertainen.
Edit. Niin ja ensi vuodeksi ohjeistetaan investointien olevan 10-12 % liikevaihdosta, eli vajaa 10M, eli tippuu joo, mutta on edelleen paljon enemmän, mitä liikevaihdon ohjeistetaan kasvavan. Eli mikäli ohjeistukseen osutaan, niin ei sieltä paljoa jää silloinkaan, mutta ehkä sitten 2026, vai miten tätä pitäisi tulkita?
Pahoittelut vielä jälkieditistä, mutta ohjeistus ensi vuodelle on parannusta liikevoittoon ja vähemmän investointeja, joten mun järjen mukaan molempien pitäisi parantaa vapaatakassavirtaa - varsinkin investointien vähentymisen (13M 2024 vuonna, ehkä 9M 2025), silti kassavirtaohjeistus on huomattavasti maltillisempi. Miksi?
, hälventää pahimpia epäilyjä.
