Ymmärtääkseni kassavirran ohjeistus on maltillinen, koska se sisältää mahdolliset valuuttakurssitappiot. Tecnotreen historian huomioiden CFO ottaa hyvin konservatiivisen linjan ( kuten aiemmin haastattelussa todennut).
Koska arvostus nojaa lähinnä kassavirran kehitykseen (ainakin analyytikon papruissa) , niin tässä on mahdollisuus hyvinkin suotuiseen kehitykseen. Poistot ja investoinnit alkaa olla tasapainossa.
5 tykkäystä
Liikevaihdon kyykkääminen on kyllä jonkin sortin järkytys, mutta TOISAALTA mikäli asiakasvalinta on parantunut, sen ymmärtää ja se on jopa hyväksyttävää, jos “epämääräisten” maiden asiakkaita jää pois.
Takavuosina monesti tuli mieleen, että mitä järkeä TTn toiminnassa on, jos sitten jälkikäteen kirjataan saamisten alentumisia jatkuvasti pois.
Toivottavasti salkun laatu on parantunut samassa suhteessa kuin LV on kyykännyt.
5 tykkäystä
Tuo on järkyttävä havainto tuo saatavien kasvu valtava alaskirjauksien jälkeen. Kyseessä on Spede Pasasen ikiliikkuja: 1) Myydään velaksi huonoilla ehdoilla luottokelvottomille asiakkaille ja kirjataan nousevaa liikevaihtoa 2) Selitetään että saatavat kasvaa mutta ei ongelma koska pitää kasvaa ja kyseinen raha kotiutuu aikanaan koska ollaan tekemisissä johtavien operaattoreiden kanssa kuten MTN (kertomatta bulleroille että MTN Nigeria on eri asia kuin MTN emoyhtiö), 3) Kirjataan saatavat alas ja keulitaan sillä että saatavat ovat vähentyneet. Kerrassaan brillianttia. Näistä raportoiduista luvuista ei saa kyllä mitään selkoa ilman tätä palstaa joten pakko sanoa että arvostan suuresti yhteisön kirjoituksia.
50 tykkäystä
Sopii toki toivoa että asiakkuuksien laatu on parantunut mutta vaikea olla kovinkaan optimisti.
Miksi? No siksi että kyseessä on sama johto joka luukutti skaalautuvaa kasvua, uusia tuotteita ja jaardin markkina-arvoa. Sitten kasvun hyydyttä korostettiin kannattavuutta ja ihan kohta pullottavasta taseesta purkautuvaa kassavirtaa. Sitten tuli sisäpiirin diilit ja se olikin sitten maan tapa ja joidenkin mielestä suorastaan suuren maailman tapa.
Yhteenveto: Mikään lupaus ei ole pitänyt. Tämä porukka ,missä tahansa yhtiössä jossa governance on kunnossa, olisi jo pihalla mutta TT:ssä vaan porskutetaan. Voi hyvin olla että yhtiössä on edelleen potentiaalia, en tiedä, mutta millä perusteella se saadaan tällä johdolla ja tällä toimintakulttuurilla valjastettua?
Tunnustus: Olen tässä noin 70% turskalla ja valitettavasti OST:n puolella. Onneksi vain 0,2% salkusta enää kiinni. Olisi mennyt veromyynteihin muuten jo aikoja sitten ellei olisi OST:lla. Nyt lottolappuna ja muistuttamassa itseäni ahneuden ja FOMO:n vaaroista.
13 tykkäystä
Harmi, mutta uskon että et ole yksin. Tämä osake on ollut krooninen via dolorosa piensijoittajalle. Mutta luulen myös että moni on samassa asemassa kuin sinä; sijoituksen paino on enää hyvin merkityksetön eikä osakkeen likviditeetti ole kovin hyvä, joten ei vältttämättä viitsi myydä. Tämä tausta on ainoa joka mielestäni selittää yhtiön arvostuksen, sillä kurssin pitäisi olla huomattavan paljon alempana ja liikkua kuten default optio liikkuu.
2 tykkäystä
Kiitti, mulle riitti. Onnistuin laskemaan keskihintaa juuri ennen jenkkidiilin tuomaa nousua, joten pahaa turskaa ei nyt tullut tehtyä. Kunnon kasvua ei näytä tulevan eikä johtoon ole itsellä oikein luottoakaan. Sijoittakoot tähän ne, jotka saa vuosiraportista selvää.
4 tykkäystä
@Roni_Peuranheimo, vielä muutama tarkentava kysymys Tecnotree Convergence (Middle East) FZ-LLC (eli Iranin liiketoiminta) myynnistä.
- H1 2024 kertaerässä oli vielä mukana 0,7 Meur arvonalentumiskirjaus koskien tuotekehitysomaisuutta. Q4 2024 tuota ei enää ole mainittu, vaan kertaerässä on mukana pelkästään liiketoiminnan myynnistä tehty tappiovaraus. Varmistaisitko johdon haastattelussa, onko tuotekehitysomaisuuden arvonalentuminen peruttu ja miksi.
Q2 2024 raportissa:
One-time expenses included provision of EUR 2.2 million on sale of business assets, EUR 0.7m of an additional impairment of product development assets.
Kertaluonteiset erät sisälsivät 2,2 miljoonan euron tappiovarauksen liittyen liiketoiminnan myyntiin ja 0,7 miljoonan euron ylimääräisen arvonalentumiskirjauksen koskien tuotekehitysomaisuutta.
Q4 2024 raportissa:
One-time expenses included provision of EUR 7.3 million receivable from sale of business assets.
Kertaluonteiset erät sisälsivät 7,3 miljoonan euron tappiovarauksen liittyen liiketoiminnan myyntiin.
-
Tecnotree Convergence (Middle East) FZ-LLC myytiin vuonna 2023 hintaan 15,6 M€. TT sai maksuna 2 M€. Onko tuo 2 M€ kirjattu liikevaihtoon? IFRS:n mukaan olisi pitänyt kirjata 2023 liiketoiminnan muihin tuottoihin. Ei ole kirjattu. Siellä on vain 0,192 M€.
-
Kenelle Tecnotree Convergence (Middle East) FZ-LLC myytiin? Nyt viimeistään tämä täytyy kertoa, kun 15,6 M€ kauppahinnasta on saatu vain 2 M€.
-
Mihin toimiin johto on ryhtynyt maksamatta olevan kauppahinnan perimiseksi?
43 tykkäystä
Ja mikä on todennäköisyys, että noista saadaan vielä rahat? Minkä ikäisiä ko. saatavat ovat? Kuka hoitaa saatavien perintää ja onko päällä oikeudellisia toimia?
2 tykkäystä
Moi @MoneyWalker ,
Otetaan tätä teemaa ja näitä kysymyksiä haastatteluun, kiitos. Voi olla ettei jokaista yksityiskohtaa tuosta käydä läpi, kun kysymyksiä muutenkin paljon. Muistutan, että yhtiöllä huomenna myös webcast johon voi laittaa kysymyksiä (toivottavasti kysymykset menevät läpi tällä kertaa ongelmitta).
12 tykkäystä
Vaikka tuo Tecno nyt on OST:llä, niin eikö se kannattaisi pistää lihoiksi ja laittaa raha osakkeisiin, jossa arvioi tulevaisuudessa olevan parempi tuotto kuin nykysijoituksessa. Tecnotree lappujen hautominen, jos tuottoon ei usko, on nähdäkseni huono päätös. Raha kannattaa laittaa sinne, missä sen kuvittelee nopeimmin antavan parasta tuottoa.
2 tykkäystä
Sijoittajapuhelu oli melkoisen kattava ja vastasi hyvin täällä esitettyihin kysymyksiin / huoliin.
- Iranin saatavista (10,6 miljoonaa) on alaskirjattu 7,3 miljoonaa. Tässä vaiheessa neuvotteluja vastapuoli on tarjonnut 3,3 miljoonaa, mutta tarkoitus on saada parempi neuvottelutulos aikaiseksi.
- Myyntisaatavien laatu on kasvusta huolimatta parantunut ja 40% ei ole vielä eräänyt vrt alle 30% viime vuonna. 24% saatavista, jotka yli vuoden vanhoja liittyvät muutaman ison Lähi-Idän asiakkaan pitkäkestoisiin projekteihin, josta raha kotiutuu hitaasti mutta ei koettu tarvetta alaskirjata.
- Yhteistyökumppanuuksien kautta ( firmoja oli slaidilla iso liuta mm. HCLTech, Accenture, Microsoft) on tarkoitus skaalata businesta kehittyneissä maissa ja Padma väläytteli, että soppareista kuullaan vielä lisää tänä vuonna.
- Kassavirran ennuste 4 miljoonaa on hyvin konservatiivinen ja pitää sisällään mahdolliset valuuttatappiot jne. Tullaan ohjeistamaan lisää, kun mennään vuotta eteenpäin.
- Tuotekehityksen osalta johto pitää portfoliota hyvin kypsänä ja vastaa hyvin kehittyneiden markkinoiden tarpeisiin, sen takia tuotekehitystämenoja voidaan ruuvata alaspäin.
- Thomas Koponen veti keskustelun mielestäni särmästi ja kaikkien kysymyksiin saatiin vastattua.
34 tykkäystä
Siis… hetkinen. Alaskirjaat 7,3 m€ todella vanhoja saatavia ja samalla uutta (tuoretta) saatavaa tulee lisää 8,6 m€.
Totta kai tuo ei-erääntyneiden määrä hetkellisesti kasvaa! Tärkeä Tecnotreen KPI näyttää jo niin positiivista trendiä, että sitä saisi jo isommin juhlistaa… 
Pitkäkestoinen projekti, joten on ymmärrettävää, että saatavat erääntyneet aikoja sitten? 
Näkisin, että joko asiakkaalla ei ole mitään kunnioitusta Tecnotreeta kohtaan, asiakas on vararikossa tai kyseessä on sopimussekaannus ja asiakas ei välttämättä olekaan velkaa tällaista summaa (= Tecnotree tehnyt huonon / epäselvän sopimuksen). Kaikki huonoja vaihtoehtoja…
4 tykkäystä
Ei johto pitänyt tilannetta mitenkään ihanteellisena. Saatavien laadun, sekä kerättävyyden parantaminen on prioriteetti. Ei ollut näiden vanhimpien saatavien osalta vielä huolissaan, etteikö niitä saataisi kerättyä, koska asiakkaat nimenomaan isoja ja vakavaraisia. Tecnotree on viestittänyt jo aiemmin, että heille Lähi-Idän asiakkaiden toimintakulttuuri on ollut haaste ja oppimisen paikka. Ongelma saatavien venymisessä on muutoinkin ymmärtääkseni isojen kanssa, joilla tietysti neuvotteluvoimaa eri lailla. Mielestäni ohjeistus 100-140 päivää vaihteluväli on kunnianhimoinen verrattuna Q4/24 176 päivää lukemaan. Toisaalta ohjeistus ei ole pettänyt vuosiin, joten ehkä toteutettavissa.
Edit; tässä vielä kuva( pahoittelut laadusta)
Ehkäpä se, että 270-365 välissä ei ole enää erääntyneitä on positiivinen signaali.
5 tykkäystä
Esittivät tämän kuvan noista Iranin saatavista.
Puhelussa oli muistaakseni mukana noin 30 osallistujaa. Kaikkia kysymyksiä (ainakaan omistani) ei moderaattori ehtinyt kysymään johdolta. Kysyn sitten yhtiökokouksessa 
11 tykkäystä
Ei se asiakkaan koko ja neuvotteluvoima liity viivästyneisiin maksuihin mitenkään.
Kyllä, iso asiakas voi saada neuvoteltua pidemmän maksuajan. Mutta saatava on myöhässä vasta, kun maksuaika on mennyt umpeen.
Oli asiakas sitten Reiskan Autotallioperaattori Oy tai AT&T, onko niillä yhtään hyvää / hyväksyttävää syytä olla myöhässä maksujen kanssa?
3 tykkäystä
Tässä nyt vihdoin tuo päivällä kuvattu haastattelu:
IR Thomakselta terveisenä, että webcastin esitysmateriaalit on jo saatavilla yhtiön sijoittajasivuilta ja webcast-tallenne julkaistaan ilmeisesti viikonlopun jälkeen maanantain aikana.
16 tykkäystä
Hallituksen palkkioihin reipas leikkuri. Viime vuodelta on myös takautuvasti leikattu palkkioita 35%.
18 tykkäystä
Maksoivat toki jo viime vuonnakin tuon samaisen sentin verran osinkoa.
6 tykkäystä
Uutena plussana sitten nuo hallituksen ja valiokuntien kokouspalkkiot, mitä ei ole aiemmin ollutkaan, sekä kaikki palkkiot maksetaan käteisenä, eikä 45% osakkeina ja 55% käteisenä kuten aiemmin.
3 tykkäystä