Hyvä, että velkakiistat loppu, tuo 10% 20% alehintaan, tarkoittaa matemaattisesti, että laimenimme 2% - halpa hinta musta, mitä tapahtu, se onko oikein et joku hyppää mukaa varmalla voitolla? Me emme myöskään tiedä onko sopparissa sitä, mikä usein noissa mukana, että ei voi vuosiin myydä osuuksia. Eli teot olivat hyviä, vaikka mieluummin olisin sen ottanut osakeantina nykyomistajille. Et, te jotka ostitte pikadipistä ni onnet, itel ollu valuuttaa moisee…
6 tykkäystä
Onko pikkaisen normia suurempi liudennus isompi paha vaakakupissa kuin velkasaneerauksen ja yleisen epävarmuuden poistuminen toisella puolella? Minusta ei.
Minusta tämä oli ihan “ok” ratkaisu tässä tilanteessa.
21 tykkäystä
Tässä Tecnotree-keskustelussa on kummastuttanut miten vahvasti on jakauduttu kahteen leiriin ja ikäänkuin tässä olisi kyse kahdesta urheilujoukkueesta ja oman puolen tappio olisi toisen voitto.
Ensinnäkin on selvää että anti tehtiin päin honkia ja jos sitä ei pysty myöntämään niin on vähintäänkin älyllisesti epärehellinen, koska sama anti olisi menny helposti läpi markkinoilla huomattavasti pienemmällä liudentumisella. Kuka tahansa rationaalinen sijoittaja ottaisi mielummin paremmat ehdot annille kuin nykyiset huonommat, eli tässä kohtaa kyllä hieman järkkyy luottamus johtoon ja heidän tapaansa kohdella omistajia.
Toisaalta on selvää että velkasaneerauksen päättäminen on strategisesti hyödyllistä ja annin tekeminen mahdollistaa puhtaalta pöydältä aloittamisen, sekä tulevaisuuden vahvemmat kasvuinvestoinnit ilman saneerauksen rajoitteita. Myös vahva ja näkyvä suomalainen ankkurisijoittaja on yksinomaan positiivinen asia.
Tämä anti ei missään nimessä ole täysin mustavalkoinen asia ja sen käsittely absoluuttisen hyvänä tai huonona on täysin väärä tapa kuvata todellisuutta.
76 tykkäystä
Hyvä yhteenveto tilanteesta. Itse olen myös pohtinut, onko tässä toimivan johdon puolustus piensijoittajien mielipahan ja kurssilaskun edessä sama kuin Goforella “No ku neuvonantajat sano, että tää on ookoo, ni me aateltiin että se on ookoo.”
Yhtiön arvostuksen annetaan syöpyä vahingossa, kun ei ymmärretä, että viestintää pitää tehostaa ja ratkaisuja perustella avoimemman näköisesti kuin vanhan maailman aikaan.
6 tykkäystä
Korjatkaa jos olen väärässä, mutta eikö suunnattu anti ole suhteellisen nopea ja helppo tapa järjestää rahoitusta. Osakeanti kaikille omistajille vaatii raskaampaa byrokratiaa, antiesitteitä sun muuta ja kestää pitkään saada läpi. Kulutkin ovat melkoiset.
Omasta mielestä Tecnotreen tapauksessa hyvät puolet painavat enemmän kuin huonot eli varovaisen positiivisesti suhtaudun tähän. Varsinkin saneerauksesta poispääsy on iso askel eteenpäin.
16 tykkäystä
Onko älyllisesti epärehellinen, jos olettaa että yli 20m€ anti olisi mennyt helposti läpi markkinoilla? Aika iso osa instituutiopääomasta välttää näitä vähävaihtoisia ja kyseenalaisen taustan omaavia yhtiöitä kuin ruttoa.
Nyt on kassassa rahaa aika paljon suhteellisen nopealla aikataululla, jos tämä menee läpi suunnitellusti. Tarvittaisiin 20,000kpl tavallisia pulliaisia 1000€ tiketillä, jotta annin läpimeno varmistuisi. Ei mielestäni voi myöskään olettaa että tällainen anti olisi mennyt ”helposti läpi markkinoilla”.
Tämä ei ole joko tai keissi ja aina on joku joka pahoittaa mielensä. Nyt pallo on yhtiöllä. Heidän tulee osoittaa että omistaja-arvoa luodaan valitulla polulla.
35 tykkäystä
No tästä ihan pikkasen eri mieltä, ensinnäkin yleinen anti on aina kustannuksiltaan kalliimpi ja hitaampi kuin suunnattu anti, oliko tällä merkitystä - emme tiedä varmuudella - mutta voidaan olettaa että jotain merkitystä oli.
Se millä alennusprossalla anti olisi mennyt läpi yleisenä jää arvailuksi. Muistuttaisin kuitenkin ns. isosta kuvasta, nyt puhutaan siis about 10% osuudesta ja 20% alennuksesta, jos yleisöannilla tuo summa olisi kerätty 10% alennuksella (ehkä) niin puhutaan aika pienestä erosta vai mitä? Oliko Viking-diilin tekeminen kiinni tästä nopeudesta eli pitikö saada rahat nopeasti?
Ymmärrän kyllä hyvin turhautumisen koska syitä menettelylle ei ole avattu, kyllä tällainen pitää pystyä perustelemaan rautaisesti mutta minulle tärkeämpää oli se että velkasaneerauksesta päästään ilmeisesti nopeasti pois ja Viking-peikko poistuu taustalta. Ehkä jotain rahaa jätettiin pöydälle mutta kokonaisuus on minun kirjoissani kuitenkin plussalla.
26 tykkäystä
Kyllä! Elämme kuuminta antimarkkinaa 15 vuoteen ja pelkästään tämän päivän kurssinousukin todistaa että osakkeeseen on mieletön kiinnostus alle 0,9€ kurssilla. Tuollainen parikytä miltsiä olisi mennyt läpi niin että hujahtaa. Onhan tämä halpa osake vieläkin.
10% alennus NYKYOMISTAJILLE vs 20% alennus ulkopuolisille. Kyllä tämä on mielestäni täysin selvä kumpi näistä olisi ollut osakkeenomistajien edun mukaista, varsinkin kun yleinen anti olisi herättänyt laajempaa kiinnostusta piensijoittajien keskuudessa ja tuonut Teknoa paljon tunnetummaksi ja mahdollisesti myös lisännyt uusien osakkeenomistajien määrää merkittävästi. Kyseenalaistan myös vahvasti etteikö vaikkapa 10% alennuksella olisi löytynyt muitakin ottajia suunnatulle annille.
Vaikka kyllähän nykymarkkinassa nämä nopeasti annetaan anteeksi. Tehty mikä tehty, enkä usko että tästä enää puhutaan parin kuukauden päästä.
34 tykkäystä
Hyvin sanottu! Suunnatulla annilla ei jäänyt tilaa spekulaatiolle, vaan tartuttiin tilaisuuteen todennäköisesti parhaalla pöydällä olleella tarjouksella. Näin saatiin nopealla aikataululla, kevyillä järjestelyillä pääomaa kassaan.
Odotan toki vielä Tecnolta vielä avoimempaa viestintää omistajien suuntaan. Ulostulo suunnatun annin nähdyistä hyödyistä ja realistinen aikataulu velkasaneerauksen päättämisestä olisi nyt paikallaan. Minulla ei ole kuitenkaan tässä vaiheessa syytä uskoa, että päätös oltaisiin tehty harkitsematta ja hätiköiden.
12 tykkäystä
Nyt kun olen taas koneella niin kokeillaanpa hieman pidempää pohdintaa viimeviikkoisesta… Ajatus jo tulevassa mutta katse tiukasti menneissä sanamuodoissa.
Antihintaan liittyen nostaisin vielä esiin sellaisen seikan, että ei kai tätä koko diiliä viime viikolla sorvattu? Itse uskon ainakin 1kk prosessiin. Jos menee niinkin kauas kuin 21.6.2021 niin osakkeella käytiin kauppaa hintaan 0,8€. Eipä se alennus niin kaksinen siitä ole. Ehkä hinta oli ensimmäinen sovittu asia tai sitten ei, ei voi tietää enkä jatka tästä sen enempää.
Kuitenkin tästä muotoilusta voisi ehkä keskustella:
Tecnotree saanut 22 miljoonan euron tarjouksen sijoituksesta
Kukakohan tässä on ollut aloitteellinen ihan oikeasti. Firma vai sijoittajat? Se olisi kovin mielenkiintoinen asia koko hommaa jos strategisesta vinkkelistä aprikoi. Jos firma on ollut reaktiivisessa moodissa, niin on se kovasti huonompi asia mielestäni verrattuna siihen, että olisi johdon laatima selkeä suunnitelma mitä tehdään ja miten se rahoitetaan. Aprikointia ei kyllä auta se, että tecnolla ei ole sellaista selkää one-pager strategiaa julkaistuna. Kasvu nyt on selkeä juttu ja tuotekehityksen keskeinen rooli myös. Molemmat vaativat rahaa.
Toki sitä pitää olla ketterä ja tarttua tilaisuuksiin jos sellaisia eteen tippuu, mutta siinä tapauksessa päädytään sitten herkemmin keksimään näitä “mahdollisuuden toimia tietyillä maantieteellisillä alueilla” yms. temppuja joilla omistaja-arvoa vain loppupeleissä hukataan.
Tässä kohtaa nimenomaan tämä toinen julkaisu Viking- sopimuksesta tuo minulle uskoa, että ei firma nyt tuuliajolla ole, vaan kuitenkin kuskin paikalla. Kenties reaktiivisellakin twistillä, mutta kuitenkin rahaa otetaan tarpeeseen, eikä siksi että sitä nyt saadaan.
Toisaalta mitähän ovat nuo “tietyt maantieteelliset alueet”, joissa saneerauksessa oleva firma ei kykene toimimaan? Tätäkin voisi hieman maiskutella. Eurooppa tai P-Amerikka nyt tulevat ensimmäisinä mieleen ja varmaan tietty osa Aasiaakin on jo sellaista että ei ovet aukea credit checkin jälkeen?
Voihan se tietysti viitata ihan uusiin maihinkin vain nykyisillä kehittyvien markkinoiden toiminta-alueilla ihan liittyen firman omiin investointivaateisiin. Eli että kysyntää olisi tiedossa, mutta kassa ei kestä laajentaa ilman että riskit nousevat liian suuriksi.
Myös mainittu asiakaspohjan laajentaminen olisi oikeasti miellyttävä riskiprofiilin laskua ajatellen, jos saadaan kokonaan uusia avauksia, kun ne kaksi isointa asiakasta tuovat sen 76%. Olkoonkin niin että BA:t ovat konsernin sisällä kovasti itsenäisiä. Ei se silti vaadi kuin jonkun ajatelman MTN:n corporate purchasingissa (jos sellaista edes on, mutta jos ei ole niin saattaa jonain kauniina päivän syntyä), kun homma pissii tecnon kannalta isosti.
Sitten vielä tämä:
Tämä sovinto perustuu seuraaviin sopimuksen jälkeen toteutettaviin ehtoihin:
a. Viking luopuu kaikista vaatimuksistaan Tecnotreetä vastaan entisenä osakkeenomistajana ja velkojana.
b. Tecnotree pyrkii joko maksamaan tai tunnistamaan kolmansia osapuolia ostamaan Vikingin hallussa olevan yrityssaneerausohjelman mukaisen nykyisen maksamattoman velan.
Lieneeköhän tuo boldaamani vain sopimusjargonia, vai olisiko vielä mahdollista että lainoittavat tuon velan vain uusiksi, esim. jollekin nykyiselle omistajalle? Kun firmalla näinkin hyvin menee, niin eikö olisi mahdollista että “halvan” lainarahan jakso taseessa jatkuu sittenkin? Tuskin nyt mitään Sampon 1,5% korkoja on tarjolla vai onko?
Yhtiö pyrkii kuitenkin poistumaan yrityssaneerausohjelmasta sopivalla velkaantumisasteella ja pääomakustannuksella osakkeenomistajien tuoton maksimoimiseksi
Olisi kiva ja hyvä olla joku ohjeistus firmalta, että mikä nyt on sopivaa, sellaista ei taida löytyä?
10 tykkäystä
Muuten hyvää pohdintaa, mutta tähän pakko tarttua, kun tuntuu menevän vahvasti ylispekuloinniksi. En tiedä, mitä sanamuotoja yleensä rahoituksen/sijoitusten hankintaprosessissa käytetään, mutta kaupankäynnissä on ihan normaalia, että aloitteellinen osapuoli, joka tarvitsee jotakin, pyytää tarjouksia niiltä joilla on sitä jotakin tarjota. Lähetetään tarjouspyyntöjä ja niiden pohjalta saadaan tarjouksia.
Itse vedin tiedotteiden pohjalta johtopäätöksen, että on haluttu päästä Vikingin kanssa sopimukseen ja tähän on sitten tarvittu rahoitusta, jota on aktiivisesti etsitty ja sitten tartuttu parhaaseen tarjoukseen, joka on saatu. Jos ei ole näyttöä muusta, niin mielestäni on turha spekuloida muulla.
6 tykkäystä
Markkina näyttää antaneen tuomionsa. Noin vuorokausi tässä on nyt aikaa kulunut ja lappua treidailtu ja näyttää että hinta ottaa varsin pienen hitin vs. tilanne ennen uutisia.
Viikkotasolla kurssi -0,3%, eiliseen aamupäivään nähden ~ -2,5% ja suunta edelleen ylämäkeen, joten diluutiosta huolimatta uutinen näyttää olevan kurssille positiivinen ajuri. Markkina-arvo itseasiassa ylitti sen mitä se eilen oli ennen uutista kun otetaan huomioon lapuista saadut käteisvarat.
Ennen antia: 268 miljoonaa osaketta * 0,92 kurssi - markkina arvo 246,5M euroa
Annin jälkeen: 299 miljoonaa osaketta * 0,9 kurssi - markkina-arvo 269,1M euroa
Annista tulee kassaan 22 miljoonaa euroa, 246,5 + 22 = 268,5M
Eli firman markkina-arvo näyttää jo ylittävän ennen anti-ilmoitusta olleen markkina-arvon plus käteinen mitä kassaan tulee. Per osake tietty tuli tauluun koska diluutio mutta eipä näytä markkina tästä ottaneen nokkiinsa vaikka foorumijupinoista voisi muutakin luulla.
(saa korjata jos laskin jotain väärin 
)
10 tykkäystä
Tärkeintä olisi nyt avoin viestintä. Mitä on sovittu Vikingin kanssa → paljonko meni rahaa ja mikä on suunnitelma tästä kaikesta ulos. Tavoitteet, näkymät jne
5 tykkäystä
Voisikohan olla että nuo tiedot annetaan kun operaatio on saatu maaliin tai esim. seuraavan osarin yhteydessä.
3 tykkäystä
En jaksa aina kaikkea niin rautalangasta vääntää ja oletan, että ihmiset osaavat lukea rivien välistä myös kirjoituksistani.
Kuitenkin tuntuu siltä, että aika monella meni ohi tuo oleellinen tässä mihin yritin viitata, omistajuusrakenteen lujittamisen lisäksi: pääomarakenne, sekä rahoitus.
Käsitykseni mukaan jo vuosien ajan Tecnotreen suurin ongelma on ollut korkean lähdeveron aiheuttama kassavirran kuivuminen suhteessa investointi tarpeeseen. Tuo lähdevero-ongelma on ilmeisesti saatu jotenkin ratkaistua, mutta se ei poista investointitarvetta. Eritoten jos on tarkoitus ei pelkästään investoida vanhoihin ja jatkuvasti uusiutuviin teknologioihin, vaan olla mukana pilviteknologiamurroksessa ja unohtamatta SaaS-korttia, joka voisi olla seuraava optio, kun pohditaan yhtiön rakenteellisia uudistuksia. Toisi ketteryyttä jatkuvassa teknomyllerryksessä. Ne investoinnit kun alaherkkyys huomioidaan olisi hyvä tehdä nyt, eikä huomenna.
5 tykkäystä
Kyllä, spekulointi vahvana tässä kirjoituksessani on!
Tiedä sitten kuinka turhaa se on, kunhan ajatuksiani jaan. Itse joka tapauksessa katselen tarinan jatkumista myös sillä silmällä, että tuleeko firman toimista vahvistusta/kumoavia tekoja näille pohdinnoilleni. Ei ole pakko käyttää itse
Itse en kuitenkaan muista yhtään toista anti-ilmoitusta, jossa tuollainen “saatu tarjous”- muotoilu on ollut käytössä. Joskus kai kerrotaan että on ollut kysyntää jne… Siksi tartuin siihen. Kaupankäynti toki usein menee kuten kuvailit!
Kovasti kiinnostaa, kuinka monta euroa tämä Viking kanssa tehty sovinto maksaa Tecnotreelle. Jos sopu edellyttäisi jotain maksuja, niin kaipa siitä olisi pitänyt jotain tiedottaa myös.
Saneerausvelkaa oli vuoden 2020 lopussa 16,718 miljoonaa euroa. Jos olen ymmärtänyt oikein, Viking ei saa tuolle velalle mitään korkoa. Toisaalta vaakakupissa on ainakin Viking vaatimukset Tecnotreelle. Näistä Tecnotree tiedotti 19.3.2020 Viking Acquisition Corporation on nostanut kanteen Tecnotreeta vastaan; Tecnotree on hylännyt Viking Acquisition Corporationin tarjouksen ostaa sen liiketoimintoja - Tecnotree I Digital BSS I VAS I Charging I Digital Wallet I 5G Monetization
Suunnatulla annilla kerätään 22 miljoonaa euroa. Tuo ylittää yli 5 miljoonalla eurolla sanerausvelat. Tämä 5meur vahvistaa suoraan käyttöpääomaa.
Yhtiökokouskutsussa:
Suunnatun annin tarkoituksena on tukea Yhtiön velanmaksukykyä ja vahvistaa Yhtiön käyttöpääomaa, …
Käyttöpääoman vahvistamisen tarve voidaan tulkita myös hälyytysmerkiksi. Tecnotreen asiakkailla on ilmeisen vahva neuvotteluvoima maksuaikojen suhteen.
Myyntisaatavat olivat vuoden 2020 lopussa 13,5 meur ja 31.3.2021 jo 19,8 meur. Myyntisaatavat ovat kasvaneet 5,3 mEUR ja kassa on kasvanut vain 2 meur. Kehitys on hälyyttävä ja yhtiön johdon oli tähän reagoitava. Q1 2021 osarista:
Tecnotreen suurimmat asiakkaat MTN Group ja America Movil. Inderesin arvion mukaan vuonna 2020 näiden osuus liikevaihdosta oli yhteensä 76 %. Kyseisesten asiakkaiden maksuvalmiutta ei minulla ole mitään syytä epäillä. Ongelmallisempaa ovatkin ilmeisen pitkät maksuajat, minkä vuoksi Tecnotree tarvitsee kipeästi lisää pääomaa, jotta voisi kasvaa. Toki olisi toivottavaa, että Tecnotree pystyisi jatkossa neuvottelemaan itselleen paremmat maksuehdot.
17 tykkäystä
Taustoitusta tarjolla!
50 tykkäystä
Inderesin analyysin https://www.inderes.fi/sites/default/files/company-reports/tecnotree_seurannan_aloitus_final.pdf mukaan Tecnotreen ohjelmistot ovat pilvipohjaisia. Mihin vanhoihin teknologioihin viittaat?
10 tykkäystä
Kuuntelen tätä haastattelua ja hyvin vakuuttavalta Padma kuulostaa. Kasvuun ollaan valmiita ja kunnianhimoa löytyy 
.
43 tykkäystä