Telia Company - Ketju

Osakkeet
471

Itsekään en ihan ymmärrä Telian konseptia, jossa osinko kasvaa vähän joka vuosi(lupauksissa) ja samalla tuottavaa liiketoimintaa myydään. Omia pitäisi ostaa paljon enemmän kuin nykytahti(millä rahalla?), jotta eps mahdollistaisi tuon. Kilpailu perusbisneksessä on liian kovaa, jotta hinnoittelulla päästäisiin tarvittaviin tuloksiin. Elisalla kytätään ihan urakalla jokaista Telian kampanjaa, ja sitten vastataan välittömästi.

Missä on omistajan pihvi Teliassa? Äläkä sano tylsä ja tasainen bondi, ei ole kauaa, jos omaisuutta myydään ilman uutta tuottavaa liiketoimintaa

472

Mä näen asian kuten Fortumin. F myi verkot veks ja keskittyi pure sähköön.
Telialla on kuluttajille ja yritysten ja palvelut focus.

473

Hyvä keskittyä tuttuun bisnekseen, mutta mistä tulos? 2kr osinkoa ei makseta, jos muu myydään pois ja myydään liittymiä lisähärpäkkeillä.
Moni verrokki toki tekee rahaa teleoperaattorina, mutta Telian kanssa alkaa usko olemaan koetuksella

1 tykkäys
474

Karsitaan kuluja, Ruotsissa.

1 tykkäys
475

Vähän samaan asiaan kuin muut ylläolevat kaipaisi @Joni_Gronqvist edes lyhyttä kommenttia; Telia myy omaisuuttaan koko ajan, riittääkö rahat nykyisen kokoiselle osingolle edes enää lähivuosina? Nykykurssi houkutteleva mutta onko ansa?

476

Terve @VillitonKuski ja muut Teliaa seuraavat,

Eri osia on tosiaan myyty (Eurasian toiminnot, Carrier, mastojen vähemmistöt jne) viimeisen 6v aikana. Itse näen että tätä ei olla tehty osingon takia, millään tavalla. Vaan kyllä tota aikaisemmin hyvin kompleksiä rakennetta on pääasiassa selkeytetty niin maantieteelliessti kun myös ydintarjooman osalta .

Kassavirtaan ja osinkoon liittyen niin yhtiön tavoitteet selkeästi tähtäävät siihen että operatiivisellä tekemisellä katetaan osinko/kasvava osinko.

Telian ohjeistamasta osingosta tarkemmin alla:

"Telia Company intends to follow a progressive dividend policy, with a
floor of SEK 2.00 per share and an ambition for low to mid-single digit
percentage growth.

The operational free cash flow is expected to cover the minimum
level throughout the 2021-2023 period.

The structural part1 of operational free cash flow is expected to cover
the minimum level of dividend from 2022."

Telialla on historiassa lukuisia pieniä ja suurempia pettymyksiä ja siten varovaisuus hyvin perusteltu! Nyt ollaan uuden toimitusjohtajan myötä kuitenkin mielestäni oikealla raiteella, mutta iso laiva kääntyy hitaasti ja uusia vastatuulia tulee. Yhtiön täytyy kuitenkin jatkuvasti pystyä sopeutumaan muuttuvaan ympäristöön/vastatuuliin (energiakulut) ja sitä kautta todistaa myös liiketoiminnan vahvuus. Positiivista Telialla ja sektorilla pitkästä aikaa on erityisesti paluu orgaaniselle kasvu-uralle.

Toivottavasti tämä avasi asiaa!

24 tykkäystä
477

Aiheellinen kysymys. Pitkässä juoksussa pitäisi tuloksella alkaa kattamaan maksettavia osinkoja. Saxosta ottamani numerodatan mukaan Telian osinkosuhteet olleet 2018-2022E as follows : 97%, 132%,-36%, 73% ja 131% (E). Tällainen kehityskulku pitäisi saada ehdottomasti poikki.

Kun tähän lisätään vielä yrityksen korkea velka-aste nousevassa korkomarkkinassa niin ei herätä luottamusta. Tämän kruunaa vielä hiljattain otettu 600 Meur hybridilaina (kohtuullisella korolla kylläkin), jolla pääomarakenne saadaan ”kivemman näköiseksi” mutta itselle tämä aina jonkin tason hälytysmerkki.

Analyytikoilla ymmärtääkseni kauhea hajonta osakkeen arvostuksen suhteen. Kurssi olisi nyt houkuttelevalla tasolla historiaan nähden (kuten niin moni muukin osake) . Markkinatilanne ja aiemmin mainitsemani tekijät huomioiden ottaisin vain lyhyeen salkkuun.

Kiva olisi kuulla perusteluja, joiden kautta saisi uskoa positiiviseen kestävään kehitykseen Teliassa. Itse olen skeptinen mm. mediapuolen suhteen, kun on niin kilpailtukin ala.

5 tykkäystä
479

Tänne vielä kanssa eilisen analyytikkopuhelun humioit

Nousseet energiahinnat keskiössä, markkinoissa ei suurempia muutoksia

Telia järjesti analyytikkopuhelun ennen hiljaisen jakson alkamista. Yhtiö käy analyytikkopuhelussa läpi maantieteelliset tapahtumat ja konsernitason huomiot. Alla puhelun päähuomiot.

Suurin puheenaihe oli Q3:lla edelleen noussut energian hinta. Q2:lla yhtiö sanoi odottavansa 300 MSEK korkeampia energiakuluja vuonna 2022. H1:llä realisoitui 180 MSEK korkeammat energiakulut ja H2:lle jäi näin 120 MSEK Q2:n arvion perusteella. Energiahintojen Q3:lla jatkuneen nousun myötä tämä luo aikaisempaa suurempaa painetta toiselle vuosipuoliskolle ja ensi vuoteen. Yhtiö on kuitenkin suojannut noin 60 % ensi vuoden energiakuluista ja ~30 % vuoden 2024 energiakuluista. Kokonaisuudessa energiahintojen nousu luo kuitenkin vastatuulta yhtiön säästöhyödyille. Vastatuulien myötä säästöjä oli saatu vasta 0,6 miljardia ja ilman energiakuluja 0,9 miljardia Q2:n loppuun mennessä. Yhtiö laski energiakulujen vaikutuksen pois 2 miljardin operatiivisten kulujen säästötavoitteestaan vuoteen 2023 mennessä, mutta tuloskasvuun se toki vaikuttaa. Alustavan arviomme mukaan nousseet energiakulut luovat ~1-2 %:n paineen vuositason tulosennusteisiin.

Maantieteelliset kommentit:

• Selvästi suurin markkina Ruotsi näyttää edelleen hyvältä Q3:lla, vaikka pieniä tummia pilviä vaikuttaa olevan horisontissa. Tele2 on Q3:lla laskenut ”rajattoman” paketin hintaa ja on nyt halvin. Telenor laski hintaa hieman jo Q2:lla, kun Telia on Cmoren kanssa paketoidulla rajattomalla liittymällä kyseisiä kilpailijoita kalliimpi (vaikka Cmore oikaistaisiin hinnasta). Mitään suurempia markkinaosuusmuutoksia Telia ei kuitenkaan vielä ole nähnyt kilpailijoiden hinnanmuutoksien seurauksena. Suurempi muutos on mahdollisesti, kun ViaPlay sopimus loppuu tänään. Yhtiöt eivät ole päässyt sopuun uudesta sopimuksesta, ja tämä on negatiivista molemmille osapuolille, sillä Telialla on ~1 miljoona tv-asiakasta.

• Suomen markkina on edelleen hyvä ja haasteet ovat Telian sisäisiä kuten aikaisemmin. Q2 vaikutti ulospäin hyvältä, kun vertailukausi oli helppo ja lakko toi kulusäästöjä. Suomessa fokus on edelleen yhtiön käänteessä, jossa tulee seurata liikevaihdon ja ARPU:n kehitystä. Suomen kulutavoitteet sisältyvät konsernin tavoitteisiin.

• Norja on myös hyvä markkina ja Telenor kuulemma edelleen ”hyvä” markkinajohtaja. Norjassa Telenor on nostanut hintoja Q3:lla, mikä antaa mahdollisuuden myös Telialle hintojen nostoon, sillä Telian on markkinan haastajana vaikeampi ensiksi nostaa hintoja. Lisäksi norjalaiset ovat matkustaneet paljon Q3:lla, mikä tukee roaming-tuottojen kasvamista tai palautumista lähemmäs koronaa edeltäviä tasoja.

Yleisesti makrokuvassa tai asiakaskentässä ei ole tapahtunut suurempia muutoksia. Yhtiö kommentoi mainosmyynnin edelleen olleen hyvää.

Raportoinnin osalta Telia varoitteli käyttöpääoman muutosten vaikuttavan negatiivisesti kassavirtaan Q3:lla, mutta tukevan Q4:ää ja strukturoidulla kassavirran edelleen riittävän ohjeistettuun osingonjakoon. Telialla on historiassa ollut hyvin paljon erilaisia kertaluonteisia eriä lukuisista syistä johtuen, mikä on vaikeuttanut numeroiden operatiivista tulkintaa. Nyt suurempia kertaeriä ei ole tiedossa, mutta suosittelemme edelleen seuraamaan käyttökatetta, joka on näkemyksemme mukaan paras tapa seurata Telian operatiivista tehokkuutta.

Julkaisemme Telian Q2-ennakon tuttuun tapaan ennen yhtiön 21.10. julkistettavaa Q2-raporttia. Nousseet energiakulut luovat tällä hetkellä noin 1-2 %:n laskupaineen tulosennusteisiimme ja huomioimme tämän viimeistään Q3-raportin yhteydessä. Tämä ei kuitenkaan vaikuta positiiviseen näkemykseemme osakkeesta.

12 tykkäystä
480

Vakautta. Osinkoa.

Syyskuun netto-ostetuin osake Nordnet Suomen arvo-osuustileillä.

:gem::calling:

7 tykkäystä
481

Joni antoi ennakkokommenttinsa Telian Q3-raportista, jonka Telia julkaisee perjantaina kello 8.00.

Isossa kuvassa fokus on edelleen Telian transformaatiossa ja säästötavoitteissa kuluvana vuonna. Q3:lla odotamme liikevaihdon kasvaneen ja tuloksen myös palanneen kasvuun. Tuloskasvua hidastavat edelleen investoinnit ja entistä enemmän myös nousseet energiahinnat. Odotamme yhtiön toistavan ohjeistuksensa ja tuloskehityksen paranevan H2:lla.

EDIT: POISTETTU TULOSLIVE-maininta, ks. alla oleva Jonin viesti. :slight_smile:

15 tykkäystä
482

Tässä on vielä Salkunrakentajan juttu Teliasta. Jutussa on runsaasti lainattu Jonin kommentteja. :slight_smile:

“Teleoperaattorin Telian osinko on ollut finanssikriisistä lähtien, jo yli kymmenen vuoden ajan, 2-3 kruunua osakkeelta sisältäen osittain lisäosinkoja. Telia on siten luotettava osingonmaksaja.”

8 tykkäystä
483

Terve :slight_smile:
Ja kiitos aktiivisesta nostoista Teliassa ja muissa yhtiöissä!

Tuosta Teliasta emme ole tekemässä liveä. Pitää harkita jatkossa, kun nyt toi kokonaisuus alkaa pikkuhiljaa olemaan paremmin hahmotettava liveä-varten. Aikaisemmin toi on ollut sellainen sekametelisoppa, kaikkien kertaerien jne myötä että livessä sen avaaminen selkeästi ollut haastavaa, ennenkuin itse päässyt pureskelemaan hieman enemmän kun 10 sek raporttia.

Terveisin,
Joni

15 tykkäystä
484

Juuri tulleen Q3-raportin mukaan Telia joutunee alentamaan osinkoaan vuodelta 2022 noin tasolle 1,60 SEK, kun katsotaan operationaalista rahavirtaa (osingon edellyttämä rahavirta SEK 7,9 Mrd, toteuma luokkaa 6,6 Mrd). Tarkka arvo tulee vasta helmikuussa.

Syynä ovat nousseet sähkö- ja korkokulut…

8 tykkäystä
485

Mielenkiintoista nähdä reaktio tälle, paljon on pahaa jo hinnoiteltu sisään. Omien ostot pyörii ja osake on silti lyöty “koronakuoppaan”. Näkee kyllä tässä keississä hyvin sähkönhinnan vaikutuksen tulokseen jonka voi toivottavasti ajatella olevan väliaikaista. Q3 hinnat 3x vuodentakaiseen ja sähkönkulutuksesta kommenttia “2022 cost increase expected at SEK 900m, and another SEK 600m in 2023”.

Tuosta pääsee itse raporttiin https://www.teliacompany.com/globalassets/telia-company/documents/reports/2022/q3/telia-company-q3-2022-presentation.pdf

9 tykkäystä
486

@Joni_Gronqvist on antanut kommenttinsa Telian Q3-tuloksesta. :slight_smile:

Telia julkaisi aamulla lukujen osalta odotuksiamme hieman paremman neljännesraportin. Liikevaihto kasvoi meidän ja markkinoiden odotuksia paremmin. Tulos palasi kasvuun ja oli yli odotuksemme ja linjassa markkinaodotuksien kanssa. Energia ja korkokulut luovat kuitenkin selvää vastatuulta ja yhtiö laski tulosohjeistusta ja kassavirtanäkymiä. Yhtiö piti kuitenkin osinko-ohjeistuksen ennallaan, mikä voi kertaluonteisesti olla mahdollista, mutta ei ole pitkällä aikavälillä kestävää. Raportti luo alustavasti pientä painetta tulosennusteisiin energia- ja korkokulujen nousun myötä.

12 tykkäystä
487

Telian osalta aika surkea raportti (ainakin oman selailun perusteella). Vuosi 2022 jää heikoksi, mutta kysymys onkin, päästäänkö tästä uuteen nousuun. Itse olen tätä myynyt kesän oston jälkeen ja vielä on vähän salkussa. Nyt pitää miettiä, alkaisiko palauttamaan panostusta tähän paperiin, josta ei kyllä taida itsellä olla yhtään positiivista kokemusta sijoitusurani aikana. Tämän vuoden Q3 oli kuitenkin edellisvuotta parempi, joka antaisi pientä merkkiä käänteestä. Vastatuulta Telialle tulee kohonneista koroista ja energiakustannuksista, joista jälkimmäiseen voi tulla helpotusta nopeammin. Korkojen en usko merkittävästi laskevan ja niissäkin saattaa vielä tulla lisää takkiin jos on kiinteällä korolla rahoitettu ja määräaikojen umpeuduttua uusien sopparien korot nousevat.

Inflaatiokorotuksien vaikutus alkaa näkyä varmana hieman viiveellä, sillä ainakin osarissa mainittiin, että toimenpiteitä inflaatioon reagoimiseksi ollaan tekemässä. Pitää tarkkailla vielä kurssin kehitystä. Tämän vuoden EPS näyttää osuvan johonkin 1,4-1,5 SEK paikkeille. Kaksi seuraavaa kvartaalia ovat varmaan hankalia energiakustannusten kanssa, joten pitää ehkä vielä odotella vähän mahdollisen kurssilaskun suhteen, niin tulee turvamarginaalia.

12 tykkäystä
488

image
image1687×453 26.2 KB

Sisäpiirikö ostanut (acquisition) ja merkinnyt optioita (subscription) pikkusummilla?

3 tykkäystä
489

Tuossa perjantain tylyssä kurssireaktiossa sinänsä ok Q3-tulokseen, mutta huonoihin näkymiin, on tosiaan se jännä juttu, että syysosinko 0,1 e irtoaa vasta 26.10 eli tiistaina 25.10 pitää omistaa, jos haluaa osalliseksi: https://www.kauppalehti.fi/porssi/osinkokalenteri

Kivasti näyttäisi ainakin Marshall Wace uusineen torstaina noin 28 miljoonan kappaleen shorttipositionsa eli kyllähän tuo mukavasti vauhtia antoi perjantain alamäkeen, tämä siis Tukholman pörssin osalta, jossa vaihto oli perjantaina melkein 63 miljoonaa kappaletta. Shorttipositiot koskevat siis ainoastaan isompia, vähintään 0,5% positioita, voi vain arvailla, paljonko oli pienempiä: ShortNordic.com - updated short positions
Myös se, että Helsingissä vaihtoi omistajaa perjantaina 10 miljoonaa osaketta, mutta loppuhuutokaupassa vain 150 000 kpl on mielenkiintoista(Tukholman vastaava 7,6 miljoonaa).

Toki ennen kaikkea kyse on yhtiön itsensä suoriutumisesta ja kyllähän tuo potentiaalinen uhka osingon leikkaamisesta on tämänkaltaisessa osakkeessa varsin ikävä. Mielenkiintoista nähdä maanantaina analyytikkojen tuomiot keissistä :slight_smile:

En nyt löytänyt tähän hätään selitystä sille, miksi Inderes ilmoittaa tavoitehintansa kruunuina, vaikka Helsingissä pystyy euromääräisenä vaihtamaan osaketta, ehkä joku fiksumpi minua valaisee!?

25 tykkäystä
490

Tässä on tuore Jonin tekemä yhtiöraportti. :slight_smile:

Telian Q3 oli operatiivisten lukujen osalta hyvä ja yhtiö palasi tuloskasvuun. Makrovastatuulet ovat tällä hetkellä kuitenkin voimakkaat ja taittavat liiketoiminnan hyvän trendin alleen. Ennustamme näin vain maltillista tuloskasvua lähivuosina. Osakkeen arvostuskuva (2023 P/E 18x ja EV/EBIT 16x) on muuttunut kurssilaskun, laskeneiden ennusteiden ja epävarmuuden myötä kireäksi. Lisäksi pörssistä löytyy nyt muuta houkuttelevampaa tuotto/riski-suhdetta.

https://www.inderes.fi/fi/vastatuulet-ovat-liian-kovat

@Joni_Gronqvist ja @Emma_Kuusinen juttelivat Telian Q3:sta. :slight_smile:

Aiheet:
00:00 Aloitus
00:13 Telian Q3
01:50 Makrotaloudelliset huolet
05:20 Tulosohjeistuksen lasku ja ennustemuutokset
06:50 Arvostus

6 tykkäystä
491

P/E luokkaa 20, osa velasta ei kiinteillä koroilla. Kassavirta/osinko ei ole kestävällä pohjalla. Verrokit, ainakin useimmat lienevät parempia.

Vaikka posiakin on niin kyllä negat pistää silmään.

14 tykkäystä