Koska kyseessä on kuitenkin Terveystalo sijoituskohteena -lanka niin rohkenen esittää kurssiin ja “sijoittamiseen” liittyvän kysymyksen, että kuinkahan kauan tällä kehityksellä ja tuloskasvulla tämä osake vielä polkee paikallaan. Ollin mielipide aiheeseen toki löytyy mm. suosituksesta, mutta täytyy toistaiseksi myöntää, että sijoitustuotot ovat jääneet aika laihoiksi, vaikka osake ei yhtiön kehitykseen suhteutettuna ole mikään kallis. Toki näissä odottavan aika voi joskus olla pitkä, mutta miten kanssasijoittajat ja analyytikko ovat kokeneet omistamisen tähän mennessä? Firma kasvaa, markkina kasvaa, tulos kasvaa, mutta “mitään ei tapahdu”.
Olen todennut ketjussa useasti että tämähän on sijoittajalle unelmakohde, kun liiketoiminta ja fundamentit kehittyvät jatkuvasti suotuisaan suuntaan mutta ostoja saa jatkaa samaan edulliseen hintaan
Samat mietinnät. Päivätöiden puolesta tulee paljon oltua tekemisissä “sotemaailman” kanssa ja yksityiset firmat ovat tulleet jäädäkseen. Kysyntää terveyspalveluille riittää.
Myös terveystalon yritysostot ovat mielestäni olleet sangen onnistuneita (sotemaailmassa on myös “vaaran paikkoja” esim. jotkut kunnat riitautuneet palveluntuottajien kanssa maksuista ja kaikki toiminta ei ole tuottavaa).
Tätä kirjoittaessa TTALO:n kurssi -3% vaikka Q1 sangen hyvä (toki pörssipäivä vielä nuori, mutta kuvannee kurssin paikallapolkemista)
Ei siis nyt ole kummempaa ajatusta kuin pieni ihmetys. Tietävätkö “isot sijoittajat” jotain vai mitä. Oma huoleni yhtiössä on työvoiman saatavuus ja palkkakilpailu(edit 2.3 julkaistussa terveystalo roastissa vastailtu tähän; aikaleima 9:10 videossa). Kenttä kun on laaja ja ammattilaisista paikoin pulaa joutuu terveystalo kilpailemaan työntekijöistä. Mutta tämäkin ilmeisesti mennyt ihan hyvin Eli tämäkin asia hoidossa!
Hämmentävä kurssireaktio. Tulos hyvä, mutta johtajia lähtee 2. Toisaalta molemmat on ollut talossa +10v, että sinänsä voi olla halua vaihtaa maisemaa. Ajoitus on vaan vähän ihmeellinen.
Tosiaan, kurssireaktio ei ole arkijärkeen käypä. Tuorein Kauppalehden suositustaulukointi (tosin pvm 6.4) listaa että Terveystalon osalta kaikki viisi analyytikkotahoa ovat ‘osta’ linjalla. Eikä tämä Q1 kaiketi mitään käännettä tuo. Onko soten etenemiskuviot sittenkin jollain tapaa sijoittajatahojen huolenaihe? Millä tavalla? Vai viime aikojen keskustelu työterveyshuollon asemasta, jotkut ovat taas mananneet sen maan rakoon.
Samoilla linjoilla edellisten kanssa. Kaiken muun lisäksi Terveystalossa miellyttää heidän “digitalisaationsa”, esim. appis on ihan loistava. Näin digialan ihmisenäkin käytän kovin mielelläni. Toki tuo päivän kurssireaktio pistää omaankin päähän pyörimään, että onko jotain mitä missaan? En kyllä keksi/usko. (Tankkaukseen meni.)
Terveystalolle epätyypillinen selvä ennustealitus kvartaalilla. Kysyntä oli vahvaa, mutta siihen ei pystytty täysimääräisesti vastaamaan. Ammatinharjoittajia oli kuitenkin yli 10 % nyt enemmän periodin lopussa kuin viime vuonna, mikä positiivinen signaali jatkoa ajatellen.
Kyselen tänään haastattelussa tarkemmin syitä.
Hyvä liikevaihto mutta pienempi kate. Yksityisten terveyspalveluiden tarjoajille kate on yleensä parasta labratesteissä. Tämä saattaa siis liittyä Ollin aiemmin mainitsemaan covid-testauksen vähenemiseen, jonka tilalle olisi tullut muuta liikevaihtoa. Toki muutakin voi olla taustalla, inflaatio on saattanut nostaa kustannuksia, jota ei oltaisi vielä siirretty hintoihin.
Palkkakulujen reipas kasvu yli henkilökuntamäärän kasvun kiinnitti huomiota. Pelkät TES-korotukset tuskin selittävät vaan onko kyse jonkinlaisen palkkakilpailun alkamisesta toimialalla. Rekrytoinnit vahvasti plussalla mikä erittäin positiivinen signaali. Kurssireaktio mielestäni ylimitoitettu hieman pehmeämpään raporttiin.
Yhtiön toimitusjohtajaksi tulee mies kriisiyhtiö Finnairista. Kun herra Iho on pistänyt yhtiötä järjestykseen, Q2 2022:n perusteella Terveystalo alkaa näyttää kriisiyhtiöltä.
Maksumuurin takana, mutta tässä pari sitaattia mitä annoin kauppalehdelle.
”Myös kustannusinflaatio iski voimakkaammin kuin odotettiin. Siihen oletettavasti vastataan nostamalla hintoja, mikä onnistuu hyvin, kun kapasiteetti on täyskäytössä. Riippuu kuitenkin asiakassegmentistä, millä syklillä hintoja saadaan ylös”, Vilppo sanoo.
Tulospettymyksestä huolimatta Inderes on Terveystalon suhteen pitkällä aikavälillä luottavainen.
”Joudumme vetämään ennusteitamme hiukan alas tuloksen johdosta etenkin lyhyellä aikavälillä. Pitkällä aikavälillä kannattavan kasvun tarina on edelleen uskottava” Vilppo kertoo.
Vaikea tuolla toimialalla on täysin mokata, mutta ei toki mahdotonta. Jos osake painuu alle 9 euron, uskottavuutta tulee, kun Terveystaloon vaihdetaan uusi toimitusjohtaja, joka tuntee alaa.
Eli tämäkin asia hoidossa!
