Mikä tuossa raportissa oli huonosti analysoitu, tämä sinun esille nostamasi taulukko? Rapsassa oli paljon muutakin asiaa ja tarinaa siitä, miksi hän hyppäsi pois long-positiosta. Ja eikö aika rehellinen lausunto tuo viimeinen, mitä harvemmin nähdään julkisuudessa? Itse arvostan kaveria todella korkealle.
Analyytikoiden ennusteiden keskiarvolla tuleva 12kk on ihan ookoo positiivinen.
Parasta olisi kuitenkin nautiskella Inderesin analyysia tästäkin yhtiöstä.
En mä sano mitään muuta, kuin että Damodaraninkin Teslalla saama arvo vaihtelee huomattavasti laskuajankohtien välillä, kuten nähdään. Se, että hän nykyoletuksillaan saa arvoksi 571 dollari per osake, ei pidä ottaa minään totuutena. Jos hän uusii laskluharjoituksen parin vuoden päästä, arvo voi olla reilusti päälle 1000 dollaria. Tai 200 dollaria. Riippuen miten liiketoiminnan kehitys jatkuu.
Ei pidä. Lue se niin, että meillä on arvonmäärityksessä erilaiset odotukset niin kasvutahdin kuin katteidenkin osalta. Markkinat syntyy siitä, että ostajilla ja myyjillä on erilainen näkemys osakkeen käyvästä arvosta.
Kasvuyhtiöiden osalla on pakko luoda tietty range, jonka perusteella pidät omistusta tai myyt sen pois. Jos hoidat salkkua ammattimaisesti. Siitähän Damodaran kirjoittaa. Ja kertoo, että voi palata omistajaksi, jos valuaatio antaa riittävän hyvän R&R:n.
Se, että määrittelet suuremmat kertoimet eri asioille, joka määrittelee sinun arvonmäärityksen tietylle ajanjaksolle, asettaa sinut kilpailuasetelmaan hänen kanssaan. Mutta tietysti näin pitääkin tehdä, jos itse näkee asiat toisin. Kun en tiedä sinun panoksen suuruutta ja sen osuutta salkustasi, niin ei voi ottaa kantaa, onko se sijoittamista vai uhkapeliä. Toivon aina kaikille hyvää onnistumista, mutta kyllä sitä kriittistä näkökulmaakin on hyvä oppia sietämään.
Mielestäni on vaarallista laskea Teslan fair value sen olettaman mukaan että yhtiö pystyisi operoimaan 16% käyttökatemarginaalilla seuraavat kymmenen vuotta kun pahimmat kilpailjiat pääsevät hädin tuskin 10% marginaalin paremmalle puolelle (ja nyt puhutaan puhtaasti autojen valmistuksesta, ei softasta).
Etumatka miltä Tesla lähti sähköautojen valmistukseen oli suuri kilpailijoihin nähden ja tätä ‘first mover’ etua nähtäneen vielä jonkin aikaa parempien marginaalien muodossa mutta pidemmällä tähtäimellä näkisin että tuo etumatka tullaan väkisinkin kuromaan kiinni. Autojen valmistus on kuitenkin yksi raaimmin kilpailluista teollisuuden aloista maailmassa missä toistaiseksi kenenkään valmistajan on ollut mahdotonta saavuttaa kestävää kilpailuetua kilpailijoihin nähden, siis oikeasti kestävää joka säilyisi vuosien tai vuosikymmenten yli.
Jos tavoitteena on saavuttaa esimerkiksi Toyotan kaltainen osuus koko maailman henkilöautokaupasta (10M+ kpl) niin se tarkoittaa myös sitä että mallistoon on pakko tulla a) huomattavasti edullisimpia autoja (segmentti jossa hintakilpailu on kovin) ja b) suurin volyymi tulee jatkossa niistä edullisimmista ‘kansanmalleista’ joissa myös kate/valmistettu auto jää väkisinkin pienemmäksi. Nykyinen mallisto on edullisimmillaankin premium-hintaluokan autoja suurimmalle osalle maailman väestöstä, globaalin markkinajohtajan olisi kuitenkin pakko valmistaa myös sellaisia autoja joita ihmisillä on varaa ostaa …vaikkei olisikaan keskituloinen länsimaalainen.
ps. onko Teslalla jotain toimitusvaikeuksia ym kun Norjan tammikuun 2022 sähköautojen TOP10 ensirekisteröintitilastossa loistavat nämä paljon haukutut legacy-valmistajat?
lähde: https://elbilstatistikk.no/
__
ps 2. edelleenkään ei ole tarkoitus mollata Teslaa yhtiönä tai siihen sijoittajaneita vaan tuoda esille oma mielipide siitä että Teslan osakkeen nykyarvostukseen on leivottu sisään niin ruusuinen kuva tulevaisuudesta että yksikin rasahdus voi tehdä rumaa jälkeä osakekurssille… oli se sitten myynnin sakkaaminen tai marginaalien lasku, pahin skenaario olisi tietty nämä molemmat yhdistettynä 
Teslan toimitussykli, kvarterin eka kuukausi ihan dead mutta nousee kvarterin vikaa kuukautta kohti tasaisesti. Pitäisi muuttua Berliinin myötä.
Siis toi Damodaranin tekemä Tesla valuaatiohan on aivan äärimmäisen mielenkiintonen ja luen/katson mielelläni hyvin perusteltuja näkemyksiä siitä, miksi Teslan osake olisi ylihinnoiteltu. Olen tutustunut siihen silloin heti kun se julkaistiin marraskuussa. Tässä ketjussa kukaan ei ole nähdäkseni perustellut omaa karhumaisempaa Tesla-caseaan niin hyvin, kuin Damodaran tuossa tekee.
Näen vaan jo suoraan tuosta laskelmasta, että osa Damodaranin tekemistä oletuksista on liian pessimistisiä vs. mitä Tesla on jo raportoinut sekä mihin itse uskon liiketoiminnan kehittyvän. Toki voin olla väärässä ja mitä vain yllättävää voi aina tapahtua.
On myös hyvä huomioida, että Damodaranin laskema arvo muodostuu pelkästä autoliiketoiminnasta. Uskon, että Tesla tulee luomaan muitakin huomattavan kannattavia liiketoiminta-alueita. Ymmärrän kyllä, että näitä on tässä vaiheessa vaikeaa mallintaa kassavirtamielessä, kun mitään konkreettisia lukuja ei ole saatavilla.
Luonnollisesti se perustuu osittain 2-3kk vanhaan dataan, mutta ei mielestäni vielä varsinaisesti vanhentunut. Ainahan näissä on pelivaraa molempiin suuntiin, koska kaikki on arvioita tulevaisuuteen.
Ihan samalla tavalla voisi myös nähdä tulevaa heikkoutta sen mukaisesti, mitä Teslakin julkisti nyt viimeisessä osarissaan tämän vuoden osalta - supply-ongelmia tiedossa ja niiden todellisuus näkyy vasta jokaisen kvartaalin yhteydessä.
Tesla sanoi, että supply ongelmat jatkuvat, mutta alkavat hellittämään pikku hiljaa. Jos siis verrataan siihen mitä nyt on raportoitu vaikealta vuodelta 2021, tilanne alkaa paranemaan.
Olisiko tärkein syy operating marginin parantumiseen kuitenkin Model Y. Toisin sanoen se että Model Y maksaa 15k enemmän kuin Model 3, mutta on yhtä edullinen valmistaa.
Vuosi 2021 oli Model Y:n vuosi ja tulos koheni sitä mukaa kun Model y tuotantoa saatiin lisättyä.
Venkoilu jatkuu. Tällä kertaa Australiassa:
Aiemmin on puhuttu paljon Muskista, mitä hän on ja mitä ei ole. Menee enemmän arvailupsykologian puolelle kuin firman toimintaan… eli liputusta odotellessa.
Itse olen nähnyt vastaavia product visionäärejä työelämässä paljon ja toteuttavana henkilönä en voi sietää näitä laveaa luikuria laskettelevia hemmoja. Luvataan kokoajan mitä sattuu vaikka vanhatkin asiat ovat kesken sivuutetaan potentiaaliset ongelmat ja sillä välin tekijät repivät hymy naamalla hiuksia päästään, että kuinka ihmeessä tämäkin lupaus saadaan täytettyä.
En myöskään pidä siitä ilmiöstä, että asioita keskitetään henkilöpalvonnan ympärille. Mutta massat (ei kukaan meistä tietenkään!) tykkäävät, että asiat saavat elämää suuremmat kasvot ja henkilön. Oli se sitten Musk, Jobs, Putin. Sen sijaan instituutiot, kuten EU ovat harmaita… Volkswagenkin on ihan vanhojen saksalaisten miesten herraklubi. Ketä kiinnostaaaa?
Kuitenkin haluan kehua, että mielestäni Musk on aivan loistava PR-mies joka oikeita ajan termejä käyttämällä saa ihmiset tuosta vaan syytämään hankkeilleen lisää rahaa. Ihmiset haluavat uskoa ja on hienoa, että hänen hänen tarinoitaan ostetaan. Kulttihahmona hän myös vetää niitä kasvottomia kovia osaajia firman palkkalistoille. Hänen kaltaista ehdottomasti tarvitaan ja näistä syistä näen, että Teslalla ja Muskilla on mahdollisuudet onnistua visioissaan, joilla voidaan lopulta tehdä jotain hyvääkin.
Minä en siis usko, että Musk on Teslalle tärkeä mies siksi, että hän olisi etunenässä hakkaamassa koodia sisään viimeiseen Teslan päivitykseen tai olisi oikeasti se lopputuloksen tarkalleen suunnitteleva mies. Eikä hänen tarvitsekaan olla.
Olisihan maailmassa tosin näitä muitakin kivoja hankkeita ja firmoja tietenkin. esim. Crispr joka yrittää parantaa about kaikki maailman taudit geenitutkimuksella. Sekin ihan kiva asia. Musk voisi siirtyä Teslan jälkeen vaikka sinne!
Jos verrataan kahta eri datalähdettä, jotka kertovat eri asioista (toinen rekisteröinneistä ja toinen toimituksista), saadaan aika helposti eri tulos. Ne kun eivät välttämättä tapahdu samana päivänä. Tuo 3000 ero voi selittyä yhdellä toimituserällä (tai sen osalla),
Kyllähän tuo Teslan tilanne näyttää Australiassa aika huonolta vs. kilpailijat 
Kyllä se Tesla kerrankin myönti tehneensä virheen. Nyt tietysti herää kysymys, että missä muualla on sattunut samankaltainen virhe.
Ja tässä on Toyotan myyntiluvut ausseista verrokiksi. Kannattaa huomata myös malliston laajuus, jolla myyntejä tehdään. Se on Teslan kolmas iso heikkous. Kaksi muuta on huono laatu ja heikko huoltoverkosto.
Uutta recallia pukkaa. Nyt on jo aika hengenvaarallinen vika.
Teslan takaisinkutsumäärät on kyllä aivan älyttömiä verrattuna valmistusmääriin. Taitaa käytännössä jokainen valmistettu auto käydä pari kertaa recallin takia huollossa. Noin niinkuin karkeesti.
Monen merkillä kohdalla toi olisi recall sanan varsinaisessa merkityksessä, mutta Teslan kohdalla hoituu fixi OTA:na.
Oma saksalainen auto on kokenut kaksi recallia, joten on niitä muillakin.
53882, mutta Tesla sanoi heillä olevan 60000 FSD betatestaajaa
Mielenkiintoista joo, kun noita lukuja miettii. Osaako kukaan sanoa miksi ei kaikkia FSD-betoja ole “recallattu”?
Paitsi turvallisuuteen liittyvät. Sama juttu on käsittääkseni Kiinassa, kaikkia ei voi toteuttaa OTA:n kautta lakiteknisistä syistä.
Edit: Paisi joo. Olet oikeassa:
Ne vaan disabloi sen toiminnallisuuden? Häh?
Tämä video selittää loistavasti, miksi boomer-poliitikkojen hyökkäykset Muskia vastaan ovat oman kuopan kaivamista.
