Laaja raportti Tokmannista:
27 tykkäystä
Kiitos kattavasta raportista @Arttu_Heikura , näin ensilukemalta oikein hyvä tietopaketti. Osinkopuolueen jäsenenä toki kiinnostaa tuo, että olet pudottanut osingonjakosuhteen 60%:iin vuosina 2025-26, toki tämä velkaantuneisuus huomioonottaen voi olla ihan perusteltua, mutta hieman lisäselitystä kaipaisin, tarkoittaisihan tämä Tokmannin omasta osinkopolitiikasta vetäytymistä.
Tuo sivulta 34 löytyvä vertailu eri halpakauppiaiden valikoimista on myös valaiseva, eipä siellä varsinaisista halpakauppiaista ole täyden valikoiman tavarataloja kuin Halpahalli ja Kärkkäinen, molemmat varsin paikallisia toimijoita. Verrokeista puolestaan näyttää siltä, että Tokmanni laahaa ainoastaan vähän Europrisin alapuolella arvostuksessa, lienee eräänä syynä molemmille matalahkoon arvostukseen nuo toimitusketjuongelmat Punaisenmeren tilanteen takia, toki tämän luulisi pikkuhiljaa helpottavan, mikäli Lähi-idässä jotakin rauhantynkää saataisiin aikaiseksi. Tai sitten markkinat diskonttaavat pysyvämpää riskiä tuon toimitusketjuhaavoittuvuuden takia.
Skenaarioanalyysissa myös tämä on huomionarvoinen seikka: “Peruskenaarion mukaisten ennusteidemme ja 14x P/E- ja 11x EV/EBIT-kertoimien mukainen käypä nykyarvo Tokmannin osakkeelle arviomme mukaan on noin 16 euroa. Kokonaisuudessaan skenaariomalli viestii Tokmannin osakkeessa olevan selvää nousupotentiaalia, ja toisaalta laskuvara nykytasoilta jäisi rajalliseksi.”
Itse luen tämä niin, että jo ensi vuonna, Inderesin ennustetun tuloksen toteutuessa, käypä arvo voisi olla 18,50 e, kun kuitenkin puhutaan skenaarioista. Tämä lisäys siksi, ettei huomattava nousupotentiaali jää keneltäkään huomaamatta. Itse pidän myös osaketta huomattavan aliarvostettuna tällä hetkellä ja olen taas nostanut position koon 20%:iin salkustani. Älkää tehkö tätä perässä 
Koska kertaus on opintojen äiti, muistutan vielä, että Inderesin laajat raportit ovat kaikkien luettavissa.
20 tykkäystä
2025-26 osingonjakosuhde-ennusteet on tainnut jo hetken aikaa olla 65 %:n tasolla, jos en aivan väärin muista… 
Uusi tavoite noin 70 %, niin tuo 65 % kuulostaa omaan korvaan melko käyvältä. Tokmannistahan saa varsin hyvän osinkotuoton nykykurssilla!
Tuossa skenaariomallissa on hyvä huomioida se että tuo 16 euroa käypä arvo muodostuu 2026 ennusteiden mukaisesta tuloksesta ja ym. kertoimista. Sitten tuo kokonaisuus diskontataan nykyarvoon. Eli absoluuttisesti kurssi onkin tämän analyysin mukaan tuon yläpuolella, mutta diskonttaamalla saadaan se arvo mitä tuosta osakkeesta kannattaisi maksaa tänään (joku voisi mieltää tämän turvamarginaalina). Miksi 2026e: sillon pitäisi olla Dollarstore-integraatio saatettua maalin ja synergiat siitä kotiutettu.
16 tykkäystä
Uusinta videota Tokmannista laajan raportin pohjalta analyytikko @Arttu_Heikura kanssa 
:
Aiheet:
00:00 Aloitus
00:29 Tokmannin liiketoiminta
02:25 Päivitetty strategia
03:45 Taloudelliset tavoitteet
05:42 Dollarstoren osto velkarahalla
07:09 Dollarstoren kannattavuuden vahvistus
09:00 Pääoman allokointi
10:55 Yhtiön tulevaisuudennäkymät
15:17 Yhtiön arvostus
17 tykkäystä
