Kiitos! 
Tää on fantastinen lisäys 
43 tykkäystä
Koronapandemian rajoitusten purkamisen myötä kuluttajien liikkuminen on jälleen lisääntynyt, mikä vaikuttaa myös joulukaupan piristymiseen. Kaupan liiton jäsenkyselyn mukaan 29 prosenttia kaupoista odottaa joulumyynnin kasvavan viime vuoteen verrattuna ja 13 prosenttia ennakoi sen pienenevän.
Tavarataloille ja monille erikoiskaupan aloille joulumyynnin onnistuminen on lähes kriittistä. Vaikka joulukuun suhteellinen merkitys päivittäistavarakaupassa on laimentunut 2010-luvulla, joulukuu on edelleen ylivoimaisesti suurin myyntikuukausi ruokakaupoille ja marketeille
Varsinkin osa urheilu-, elektroniikka- ja muotikaupoista ennakoi joulusesongin aikaistuvan. Näillä aloilla koetaan myös jonkin verran tuotteiden saatavuusongelmia. Ongelmat eivät kuitenkaan ole yritysten toiminnan kannalta kriittisiä.
Liikkumisen lisääntyminen ehdottomasti plussaa Tokmannille ja mainitut saatavuusongelmat vaikuttanevat pahimmin erikoiskauppoihin, vaikkakin myös Tokmanni kyseisiä tuotteita myy.
18 tykkäystä
Voisin ainakin kuvitella että asiakas joka lähtee Tokmannille tekemään jouluostoksia ei ole niin kranttu etteikö sieltä lahjaa löytyisi, siinä tapauksessa että sitä alunperin suunnitelmissa ollutta tuotetta ei löydykään.
10 tykkäystä
Tokmanni lahjoitti 100 000 euroa Punaisen Ristin nälkäpäiväkeräykseen. Priima-elintarvikkeista ja Kotikulta-koristevaloista kerrytetty potti - 5 senttiä per tuote. Onko tämä hyväntekeväisyyttä vai ovelaa markkinointia?
Seuraako joku muu näitä Tokmannin hyväntekeväisyystempauksia? Tokmannilla on Punaisen Ristin lisäksi ollut kohteena Itämeren suojelu ja Hurstin apu. Onko joku muu minun lisäksi ostellut Priima-elintarvikkeita Tokmannista ajatellen, että tästä menee nyt vielä hyväntekeväisyyteen.
16 tykkäystä
Tässä muuten vähän halpakauppavertailua, kolmannen osapuolen kirjoittama, ei siis edusta Inderesin näkemystä, vaikka onkin palvelun kautta julkaistu. Ihan siltä varalta, että jäi joltakulta huomaamatta: Halpakauppa – mitä se on? | Inderes: Osakeanalyysit, mallisalkku, osakevertailu & aamukatsaus
13 tykkäystä
Millaisia pysyviä kilpailuetuja Tokmannilla on?
13 tykkäystä
Tuolta löytyy →
7 tykkäystä
Ei mitään, mutta eipä ole millään muullakaan firmalla. Pysyvä kun on kovin ehdoton ilmaisu.
21 tykkäystä
Miksi yhtiöllä pitäisi olla pysyviä kilpailuetuja? Sijoitus voi olla onnistunut ilmankin. Kilpiluetu ei käsittäänä myöskään ole binäärinen. On kilpailuetuja jotka tuo etua, mutta eivät ole pysyviä.
31 tykkäystä
Tällä alalla lienee aika vaikea saavuttaa pysyviä kilpailuetuja, mutta tässä listaus omasta ajatusmaailmastani Tokmannin ‘kilpailueduista’:
-Skaala- /kokoluokkaetu, vrt. eräisiin muihin halpakauppaketjuihin Suomessa. Esim. Puuilo, motonet.
-Tunnettuus, Tokmannin tunnistaa varmasti aika moni vauvasta vaariin Rovanimeltä Helsinkiin, ja kaikki tietää kirkkaana mielessään, että Tokmanni myy halvalla. Siis osittain myös selkeä ja asiakkaitten tuntema liike-idea?
-Oma osto-organisaatio merten takana, saadaan mahdollisesti tavaraa halvemmalla, kuin Suomessa toimivat kilpailijat, joilla tällaista ei ole(?) Voi myös vaikuttaa tavaran saatavuuteen haastavina aikoina? Ainakin mr.tokmanni vakuutteli että varastot on tänäkin vuonna täynnä jouluvaloja 
-Ainakin omassa päässä ensimmäisenä halpakauppoja listaillessani on aina tullut ensimmäisenä mieleen Tokmanni. Toivon, että samoin myös muilla suomalaisilla.
-Halpakaupan kilpailijoista Suomessa ainakin osalla on hieman erilainen valikoima, eli kilpailijat ei ainakaan kaikki tismalleen samalla valikoimalla yritä kiilata edelle. Esim. Jälleen motonet, enemmän erilaiset kulkineet/kulkinetarvikkeet. Puuilo, diy remonttireiskan kauppa, muutama mainitakseni ja mahdollisesti vähän karrikoiden.
-Tämä viimeinen ei varsinaisesti ole varmaan kilpailuetu, mutta olen antanut itseni ymmärtää, että Tokmannilla on verrattain vähemmän liikkeitä pääkaupunkiseudulla. Olisiko tässä vielä se aihio kasvamiselle Suomen sisällä, kun muualla alkaa jo kauppoja olemaan aika tiheään? Sinne oikealla kulmalla ja valikoimalla sisään ja liikevaihto kiittäisi vielä himppusen verran? 
PS. Tiedostan, että tämä oli varmaan sopuleiden tervettä haastoa, ja minunkin pilvilinnani Tokmannin suhteen saa mielellään haastaa. Opinpahan olemaan taas, kun erehtynyt luulemaan jotain jostain ymmärtäväni😁
31 tykkäystä
Omasta mielestäni Tokmannin vahvimmat kilpailuedut ovat satunnaisessa järjestyksessä:
- hyvä ja tunnettu brändi
- koko maan kattava myymäläpeitto + verkkokauppa
- laadukas johto
- hyvä osto-organisaatio Suomessa ja Kiinassa (missä yhteistyö Europrisin kanssa)
Kuinka pysyviä nämä on, niin en ota kantaa. Tarpeeksi pitkällä tähtäimellähän kun me olemme kaikki kuolleita 
24 tykkäystä
Kiitos paljon kaikille kommenteista 
Tokmannin markkina-arvo on 1,2 mrd, ev 1,5 mrd, ttm-liikevaihto 1,1 mrd.
Normaalioloissa harvassa ovat ne vähittäiskauppabisnekset joista maksetaan tuon verran.
Eli on hyvä miettiä onko kannattavuudessa edessä uusi totuttua parempi normaali vai onko enemmän niin että vuorovedet vaihtelevat
22 tykkäystä
Hyvä tosiaan välillä palata ihan perusfundamenttien pariin, kiitos siitä @musa_2 Toki itsekin näen hieman liioiteltuna puhua “pysyvistä” kilpailueduista, kyseessä kuitenkin kaupan ala, joka elää jatkuvassa murroksessa. Eipä Rautiainen ja kumppanit myöskään ole puhuneet tuhatvuotisesta Tokmannista Hyviä vastauksia kilpailueduista kuitenkin saatiin ja olen varsin pitkälle niistä samaa mieltä.
Brändimielikuvaa on huolella rakennettu erittäin onnistuneen Mr. Tokmanni-kampanjan myötä ja lähtien ihan siitä, että Rautiainen ilmestyy kertomaan kvartaalituloksista flanellipaita päällään. Haluttomuus nostaa hintoja, vaikka kustannusinflaatio painaa päälle, on myös tärkeää hintamielikuvan säilyttämiseksi. Tästä huolimatta ollaan osakekohtaisessa tuloksessa jo 13 eurosenttiä edellä viime vuoden vastaavaan aikaan. Hyväntekeväisyyskohteetkin valitaan huolellisesti halpakauppabrändin arvojen mukaisesti.
Johdon merkitystä Tokmannin viime vuosien onnistumisissa ei voi liikaa korostaa, toki kannattaa kiinnittää huomiota siihen, että Rautiainen täyttää ensi vuonna 60 ja eipä talousjohtajakaan ihan nuorukainen enää ole. Toki uskon toimitusjohtajan pysyvän pestissään ainakin kuluvan strategiakauden loppuun(v.2025) asti ja ehkäpä näemme hänen johdollaan vielä laajentumisen ulkomaillekin. Tässä kannattaa toki olla terveen skeptinen ja kuten Inderesin raportissakin mainitaan, laajentuminen ulkomaille vie paljon johdon resursseja, kun keskitytään kasvuaihioihin siellä. Moni muistaa vielä Stockmannin kunnianhimoisen paraatimarssin Venäjälle ja loppu onkin historiaa. Tokmannin hallituksessa vaikuttavat Seppo Saastamoinen ja Harri Sivula sitä vastoin ovat parhaassa hallitusiässä kuudenkymmenen ikävuoden tienoilla eli heidän panoksestaan sijoittajat saavat mahdollisesti nauttia vielä pitkään. Kaikilla edellä mainituilla herroilla on siis monikymmenvuotinen kokemus nimenomaan kaupan alalta.
Varsinaista vallihautaa varmaan voisi lähteä etsimään suuresta myymälämäärästä ja -kattavuudesta. Ei ole helppo homma perustaa lähes 200 myymälää(tavoite 220) ympäri Suomenmaata ja saada ne vielä toimimaan kannattavasti. Kasvuahan hakevat kaikki toimijat kaupan alallakin, mutta kuten esimerkiksi Kamuxin tapauksessa, se voi kovasti iskeä katemarginaaleihin.
Kuten edellisissäkin vastauksissa ja johdon kommenteissa, tuo Shanghain yhteisyritys ja muutenkin hankintayhteistyö Europrisin kanssa on usein tuotu esiin, joten se lienee yhtiölle varsinkin korona-aikana korostetun tärkeä.
No, tokkopa tässä kommentissani juurikaan mitään uutta oli ainakaan vanhoille Tokmanni-sijoittajille, mutta kertaus on opintojen äiti
48 tykkäystä
Tässä on muuten jälleen huomioitava se, kun käyttää EV-pohjaisia lukuja, että vaikka Tokmannin tase näytti esim. Q1/2021 jälkeen 400 miljoonaa korollisia velkoja, niin niistä on oikeasti vain 100 miljoonaa rahoituslaitos- ja yrityslainoja ja loput 300 miljoonaa IFRS:n mukaisia vuokravastuuvelkoja. Kun yhtiöllä on kuitenkin likvidejä varoja useampaa kymmentä miljoonaa, niin ilman noita vuokravelkoja yhtiö on käytännössä nettovelaton.
Toki, jos yhtiö joutuisi huomattaviin taloudellisiin vaikeuksiin ja edessä olisi esimerkiksi myymäläverkoston raju karsiminen, niin varmasti vuokraveloillakin merkitystä olisi. Stockmannin transformaatiotarinassa näille on annettu keskusteluissa paljonkin merkitystä, kun edessä on kiinteistöjen myynti ja vuokralaisen asemaan putoaminen.
Itse en tunnuslukupohjaisessa analyysissa ole asiantuntija, mutta tiedän, että foorumilla on paljon minua etevämpiä Numeroniinoja ja -niiloja ja varmasti myös @musa_2 lukuja ymmärtää minua paremmin, joten sana on vapaa, mikäli velkaisuuspäättelyssäni jokin mättää
31 tykkäystä
Täysin oikeita havaintoja! Mulle tuli varmaan joitakin suonenvetoja ja sen seurauksena ylipäätään laitoin pari viestiä sellaisesta yhtiöstä josta en mitään tiedä 
14 tykkäystä
Älä nyt turhaan vähättele ymmärrystäsi, jokainen haasto on tarpeellinen yhtiökohtaisissa ketjuissakin ja laittaa sijoittajat entistäkin tarkemmin pohtimaan sijoituskeissinsä pitävyyttä Itsekään en todellakaan osaa sanoa, mikä tulee olemaan Tokmannin pysyvä tulostaso koronan yli ja paljonko yhtiö on poikkeusoloista hyötynyt, jos ollenkaan. Tässä nyt vaan täytyy luottaa parhaansa mukaan aikaisemmin mainittuihin fundamentteihin ja samalla toivoa parasta, vaikka toivo ei välttämättä sijoitusstrategiasta käykään.
13 tykkäystä
Hyvä että laitoit! 
Täällä on jo paljon keskusteltu Tokmannin markkina-asemasta, joten keskityn enemmän sen arvostukseen.
Tokmanni on pörssihistoriansa aikana tuottanut sijoittajilleen sen verran hyvin, että ei tätä nähdäkseni tulekaan arvottaa ainakaan vähittäiskaupan mediaanin mukaan. Ja, Tokmannihan arvostetaan tällä hetkellä, sen hyvän tuloskunto huomioiden, alle verrokkien.
Olet minua etevämpi fundamenteissa, ja koska niin on Jarkko Ahokin, tyydyn referoimaan hänen ajatuksiaan Helsingin pörssin P/E:n laskemista ja arvostuksien vertailua sen historialliseen normaaliin Katsaus markkinatilanteeseen ja Helsingin pörssin kiinnostavimpiin osakkeisiin
Hän määritti kotipörssimme historiallisen normaali p/e:n 16,4 tasolle. Pidän tätä validina vielä nykyhetkenäkin, koska voimme näissä ajatuksissa palata aikaan ennen historiallista elvytystä ja assettien kuplautumista. Tokmannia saa kuluvan vuoden ennusteilla alle tämän normaali P/E:n. Olen samaa mieltä kanssasi Helsingin pörssin tämän hetkisestä kalliudesta ja etenkin jenkkipörssin arvostuksesta huomioiden Shillerin P/E:n 
Mutta, palataan taas hetkeksi Tokmanniin. Katsotaan omanpääoman tuotto %. En tunne koko kaupanalaa niin hyvin, että alkaisin laskemaan yhtiöitä erikseen vaan päädyin tässäkin käyttämään gurufocuksen valmiita graafeja. Taulukkoa tulkitsemalla voinee todeta, että nuo kolminumeroiset ovat jotain häiriöitä datassa, mutta Tokmanni sijoittuu tuonne ylimpään desiiliin. Data ei tosin näytä olevan aivan tuoreinta.
Tokmannin ROE-% vuosittain
2018: 21,2 %
2019: 26,2 %
2020: 35,4% Poikkeusvuosi, kotoilu jne.
2021: 33,6% Ennuste.
Tokmanni tarjoaa nykyhinnalla 5% osinkotuottoa, takoo omalle pääomalle tuottoa Inderesin arvioiden mukaan kuluvalle ja seuraavalle vuodelle >30% ja se on 2021e ennusteilla arvostettu p/e ~14-15. Tiedän mitä ajattelet tulevaisuuden ennustamista, mutta jos kotoilutrendin vielä vallitessa sallinet tämän viimeisen kvartaalin ottaa 2021 osalta jo mukaan. Tokmanni on nimittäin tiedottanut, että kaikki joulutavarat ovat saapuneet hyvissä ajoin varastoon.
Tokmannin ja Europrisin yhteinen hankintaorganisaatio on varmasti myös osaltaan auttanut taklaamaan näitä haasteita toimitusketjuissa ja vaikka rahdit ovat korkeat, on Tokmanni edelleen erittäin kannattava.
Ja kuten @NukkeNukuttaja yllä kommentoi, niin Tokmanni on lähes velaton yhtiö (vuokravastuut).
Kun vertaat tätä kotipörssimme 2021e mediaaniarvostukseen ja tunnuslukuihin, niin mitä ajatuksia herää?
59 tykkäystä
Kiinnostavaa pohdintaa kaikilla, kiitos
Jään seurailemaan näitä ylimalkaisesti. Varmaan vuoden päästä ollaan viisaampia missä määrin poikkeusolot ehkä buustasivat näitä.
6 tykkäystä
Tokmanni järjesti 18.11.2021 tavarantoimittajilleen suunnatun tilaisuuden hallinto- ja logistiikkakeskuksellaan Mäntsälässä. Tokmannin toimitusjohtaja Mika Rautiainen, hankintajohtaja Juha Valtonen ja kaupallinen johtaja Matti Korolainen käsittelivät esityksissään tulevaisuuden näkymiä sekä kasvun ja yhteistyön uusia mahdollisuuksia, josta on nähtävillä tallenne täältä:
17 tykkäystä
Pisti silmään että useampaan kertaan esityksessä viitattiin Ruotsin markkinoille. Johto vitsin omaisesti mainitsi, että älkää vaan kertoko kaupalliselle johtajalle, että Tokmanneissa käydään jopa Ruotsista saakka. Ruotsiin markkinana viitattiin toistamiseen puhuttaessa Lapin liikkeistä ja suuremman kokoluokan myymälöiden harjoittelemisesta. Tokmanni arvioi että tällaisia mega myymälöitä mahtuisi suomeen 10 kappaletta. Tällaiset myymälät voisivat tulevaisuudessa toimia verkkokaupan toimitushubeina.
Saisinko kysyä @Thomas_Westerholm että minkälainen päivittäistavaran ja halpakaupan markkina sekä kilpailutilanne Ruotsissa on?
Tällä hetkellä muuten 600k klubilaista. Ei hassumpi kanta-asiakasohjelman lanseeraus
29 tykkäystä