Analyytikon ennakkokommentit Q4-tuloksesta. 
38 tykkäystä
Kurssi ylös tai alas huomenna on aika merkityksetöntä. Jos laskee, on hyvä paikka ostaa laatuyhtiötä, jos nousee voi tyytyväisenä keittää kahvit. 
Ei tässä mitään “pikavoittoja” haeta. Ne voi hakea veikkaukselta, mikä ei TODELLAKAAN kannata 
21 tykkäystä
Niin, mikäköhän mahtaa olla huomisen sana tokmannin suusta?
Kaiken järjen (ja pty raporttien) mukaan Q4 oli hyvä kausi päivittäiskaupassa, myös parempi kuin Q4/20. Jos jokainen 9-12kk Q4/21 ylitti 2020 vuoden vastaavat niin ei jaksa uskoa Tokmannin epäonnistuneen joulumyynnissä. Osake on sieltä viime kesän 26e piikistään tullut alas jo karkeat 30% prosenttia ja pitäisi näillä numeroilla olla ihan ok vaikka huomenna julkaisisivat mitä Q4 lukuja tahansa.
Itseä huolettaa tämän vuoden ohjeistus ja se miten ja milloin koronneet hinnat, rahtikulut ja muut vastaavat oikut nakertavat tiensä myös tokmannin tulosraportteihin. Jos viime vuosi meni hyvin, mutta tämä vuosi ennustetaan jäävän laihaksi niin kai se on sitten taas tuttu -8% heti avauksesta…
22 tykkäystä
Itsellä pisti merkille, että esimerkiksi joulutuotteiden valikoima oli tänä vuonna Tokmannilla normaalia vaatimattomampi. Esimerkiksi Kiinasta tulevissa jouluvaloissa taisi olla värivaihtoehtona oikeastaan valkoista. Toki samaa oli huomattavissa muissakin liikkeissä. Ja kun viime jouluna taisi tulla ennätysmyynnit, niin ostavatko ihmiset vuoden päästä yhtä innolla joulukoristeita, valoja ynnä muuta?
Olen samoilla linjoilla, että tänään taitaa saada hyvää firmaa aika halvalla. Harmi, että itsellä taitaa olla positio jo aika täynnä.
2 tykkäystä
Kokonaisuutena vahva vuosi 2021 - kustannusnousut rasittivat viimeistä neljännestä
KESKEISTÄ NELJÄNNELTÄ VUOSINELJÄNNEKSELTÄ 2021
- Liikevaihto kasvoi 2,3 % (14,6 %) 334,1 milj. euroon (326,5)
- Vertailukelpoisten myymälöiden liikevaihto laski 0,3 % (13,4 %)
- Vertailukelpoinen myyntikate oli 120,8 milj. euroa (119,8) ja vertailukelpoinen myyntikatemarginaali oli 36,2 % (36,7 %)
- Vertailukelpoinen liikevoitto oli 40,5 milj. euroa (44,8), 12,1 % liikevaihdosta (13,7 %)
- Liiketoiminnan rahavirta oli 71,6 milj. euroa (89,6)
- Laimennettu osakekohtainen tulos oli 0,52 euroa (0,57)
KESKEISTÄ KATSAUSKAUDELTA TAMMI-JOULUKUU 2021
- Liikevaihto kasvoi 6,4 % (13,6 %) 1 141,8 milj. euroon (1 073,2)
- Vertailukelpoisten myymälöiden liikevaihto kasvoi 4,8 % (12,3 %)
- Vertailukelpoinen myyntikate oli 396,4 milj. euroa (371,1) ja vertailukelpoinen myyntikatemarginaali oli 34,7 % (34,6 %)
- Vertailukelpoinen liikevoitto oli 105,7 milj. euroa (99,7), 9,3 % liikevaihdosta (9,3 %)
- Liiketoiminnan rahavirta oli 126,8 milj. euroa (151,1)
- Laimennettu osakekohtainen tulos oli 1,33 euroa (1,20)
OSINKOEHDOTUS
Hallitus ehdottaa varsinaiselle yhtiökokoukselle, että osinkoa maksetaan 0,96 euroa osakkeelta.
38 tykkäystä
Paremmin meni kuin odotin. Hyvä osinko tukee kurssia ja ohjeistus tälle vuodelle positiivinen. Ainakaan paniikkimyynteihin ei ole syytä kenelläkään tänään, vaikka voikin olla yleinen laskupäivä pörssissä.
Lisäys: Osinko siis 5,3% eilisellä päätöskurssilla ja p/e viime vuoden tuloksella 13,65. Liikevaihdon kasvu varmaan oli pettymys, mutta ei tällä kasvuosakkeen kertoimia olekaan
53 tykkäystä
Eps 1snt yli Inden ennusteen Bileet pystyyn
. Eikä liikevaihtokaan jäänyt hirveästi. Ei sentään ihan Harvioita tehnyt vaikka paremminkin voisi mennä
12 tykkäystä
Keskimääräiset odotukset olivat aika kovat kun ottaa huomioon nykyisen inflaation, ja kuitenkaan paljoa ei jääty ennusteista. Inflaatio ei ole poistumassa ainakaan tänä vuonna vielä, joten Tokulla riittää vielä puuhastelua, jotta bisnes saadaan pidettyä nykyisellä hyvällä tasolla.
4 tykkäystä
Ei huono mielestäni. Toteutunut p/e alle 14 ja ennustavat liikevaihdon ja -voiton kasvua tälle vuodelle. Ilmaista on.
16 tykkäystä
Siis olosuhteiden on pakko olla erittäin haastavat, mutta silti luottavaisesti annetaan kasvuohjeistus kuluvalle vuodelle sekä liikevaihdon että -voiton suhteen. Tässä näkyy hyvän johdon merkitys, jotenkin on pystytty sukkuloimaan äärimmäisissä kustannusinflaatiopaineissa. Analyytikot todennäköisesti reivaavat alas liikevaihtoennusteita ja kun puhutaan 12 kuukauden tavoitehinnasta, niin Inderesin nykyinen 25 e on kyllä yläkanttiin, 23 e vaikuttaisi hiukan realistisemmalta ja siihenkin vaadittaisiin huippusuoritusta kuluvana vuonna.
19 tykkäystä
Tässä meidän ensiajatukset
59 tykkäystä
23 tykkäystä
Kirjailin analyytikoiden kysymyksiä Tokmannin tilinpäätösinfon Q&A-osiosta. Ei tullut kuin Nordean ja SEB:n analyytikoilta kysymyksiä.
1 ) Nordean analyytikko: Ohjeistuksen osalta mitkä skenaariot yhteiskunnan avautumiselle?
CEO: Oma arvio. Kilpailu tulee kiristymään. Jos halutaan kasvua, pitää voittaa markkinaosuuksia.
2 ) Nordean analyytikko: Marginaali?
CEO: Tuotteiden ostohinnat ovat nousseet. Nähdään markkinoilla mitkä toimijat pärjäävät ostotoiminnassa. Seuraamme hintatasoa äärettömän tarkasti.
3 ) Nordean analyytikko: Varastotilanteen kehitys?
CEO: Päivittäin käydään Shanghain toimiston kanssa tilannetta läpi. Toimitusrytmiä aikaistettu. Varastot täynnä ja valmistaudutaan jo kevätsesonkiin. Uskon, että vuoden kahden sisällä toimintamalli tulee palautumaan enemmän normaaliksi. Nyt toimitusrytmiä on aikaistettu 1-4 kuukautta ja se näkyy varaston arvossa tällä hetkellä.
4 ) SEB:n analyytikko: Like for like kasvua (LfL) tällä vuodelle?
CEO: Kyllä. On syytä olettaa.
5 ) SEB:n analyytikko: Milloin hankintojen osalta tulee tuskaisin kvartaali? Varastonkierto?
CFO: Varastonkiertonopeus on tällä hetkellä 3 kuukautta. Osa tavarasta tulee Aasiasta ja osa lähialueilta. Osassa kiertonopeus nopeampi, osassa hitaampi.
CEO: Eri tuoteryhmissä on erilainen toimitusnopeus.
CFO: Lähtökohtaisesti tämän vuoden alkupuolella kustannusten nousu alkaa olla mennyt läpi.
6 ) SEB:n analyytikko: Suurimmat huolenaiheet kustannusten osalta?
CEO: Ulkomaanrahdin osalta sopimus jatkuu maaliskuun loppuun 2023. Kuljetus- ja konttikapasiteetti kasvamassa vuoden loppua kohti. Kiinteistöihin liittyvät kulut (sähkö, vuokrat) vaikuttaa merkittävästi. Henkilöstön sairauspoissaoloilla jonkinlainen merkitys. Kustannuksia seurataan hyvin tarkkaan.
7 ) SEB:n analyytikko: Pysyykö kustannukset koholla joitakin kvartaaleita?
CFO: Vuokrat iso kuluerä. Elinkustannusindeksit ovat nousseet. Palkankorostukset sovittu keväälle. Toimintaa pitää pystyä tehostamaan, jotta kulut pysyy kurissa.
8 ) SEB:n analyytikko: Markkinaosuuden ottaminen vuodelle 2022. Millä eväillä markkinaosuutta otetaan?
CEO: Kustannusten nousun myötä halpojen hintojen merkitys korostuu erityisen paljon. Siinä kilpailussa meillä on vahva luottamus.
Onko kanta-asiakkaiden merkitys tässä tärkeä?: CEO: Totta kai.
66 tykkäystä
Kepler Cheuvreux toistaa osta-suosituksensa. Tavoitehinta 26€.
https://www.swedbank-aktiellt.se/analyser/2022/02/11/tokmanni_group.csp
42 tykkäystä
Se oli nopeeta toimintaa Meidän päivitys tulee sitten maanantaiksi.
60 tykkäystä
Tokmanni esityksessään kirjoittaa näin:
- Ensimmäinen iso Tokmanni (yli 10 000 m2) Tornioon, tavoitteena 10 myymälää
Ei taida olla Tokmannista tulossa analyytikkohaastattelua, mutta tästä konseptista olisi kiva saada lisätietoa. Voiko Tokmanni yhtään avata aikaväliä? Oletuksena pidän että nämä pyritään avamaan strategiakaudella 2021-2025 eli aika kiivasta vauhtia luulisi seuraavien avautuvan ettei kaikki jää viimeiseen vuoteen?
Toinen kysymys tähän liittyen on valikoimaan. Tuleeko näistä isoista Tokmannien valikoimista paljolti Tornion Tokmannin valikoimaa vastaavia?
10 tykkäystä
Tokmannin omistajana tässä hieman mietityttää sellainen seikka että minkä takia he eivät siirrä kohonneita kustannuksia ollenkaan hintoihinsa?
Ei omasta mielestä ole kovin järkevää jättää hinnankorotuksia tekemättä mikä näkyy tulosrivillä, ei ne ihmiset mihinkään katoa jos tekee maltillisia hinnankorotuksia tuotteisiinsa, niinhän kaikki muutkin kaupat tekevät. Se on järkevää Tokmannin kannalta sekä osakkeenomistajien.
5 tykkäystä
Tilinpäätöstiedotteesta löytyy tällainen lause:" pidättäytyminen laajamittaisista myyntihintojen nostoista". Luen sen niin, että varmaankin joissakin tuoteryhmissä kuitenkin hintoja on nostettu, mutta eipä sitä hirveästi haluta mainostaa. Koko ajan on myös painotettu halpaa hintamielikuvaa, jolla asiakkaita sitoutetaan tekemään ostoksensa Tokmannilla. Kyllähän tuo hintojen nosto halpakaupalla on kellosepän tarkkaa työtä, myös sisäänostohintoja seurataan äärettömän tarkasti kuten tuosta @Contrafun ansiokkaasti tiivistämästä tulosinfosta käy ilmi.
Ulkomaanosakkeenvaihtajat ovat selvästi sitä mieltä, että halpakaupan eväät taistella kustannusinflaatiota vastaan ovat heikot, joka selittänee tuon jatkuvan myyntipaineen ja ennen kaikkea haluttomuuden olla ostolaidalla. Onneksi meille nonneroille kuitenkin osake kelpaa
24 tykkäystä
Erittäin vähän on Tokmannin puolelta annettu tietoa koskien isompaa myymäläkonseptia. Tarkoituksena on kuitenkin tulla konseptilla etelän suuriin kaupunkeihin. Todennäköisesti kaavoituksiin ja muihin lupa-asioihin menee aikaa, ellei sitten löydy tyhjiä toimitiloja. Oma arvioni on että konseptia vauhditetaan yritysostoin. Esimerkiksi Minimanilla on 5 hypermarkettia ja voisi olla siten hyvä ostokohde. Ongelmana Minimanissa tosin on se, että ne sijaitsevat pohjoisemmassa ja pienemmissä kaupungeissa, mihin Tokmanni pyrkii.
Tokmanni haluaa jatkuvasti viestiä halusta tulla entistä voimakkaammin etelän kasvukeskuksiin. Silti voi olla, ettei isompien myymälöiden määrä aivan yllä kymmeneen strategiakauden loppuun. Itse olen hieman pessimistinen tähän konseptiin. Toisaalla Olli Vilpon kommenteissa mainittiin Prismojen ja Citymarkettien yhden pysähdyksen etu. Sitä varmaan nämä Tokmannin isot myymälät alkavat taklaamaan. Lidlin tullessa Suomeen Lidl ilmoitti olevan täydentävä kauppa, mutta sieltä on jo pitkään saanut koko ruokaostoskorin. Voi olla, että tämä on Tokmanninkin edessä ainakin paikoin. Toki näitä täysiä ruokakauppoja jo onkin.
Q2 tulosinfossa oli jotain juttua konseptista:
Kommentoin vielä lyhyesti NukkeNukuttajan ansiokasta tekstiä. Taitaa olla varsin paikallinen ilmiö tämä Lidlin ja Tokmannin läheisyys tai ainakaan itse en tunnista sitä täällä Länsirannikolla. Vaikuttaa siltä että Lidlit on selvästi syrjäisemmissä paikoissa verrattuna Tokmanniin. Nurmijärvelle on tulossa Lidlin ja Tokmannin yhteismyymälä. Täytyy myöntää, että on varsin mielenkiintoinen yhdistelmä.
Täälläpäin on Eurassa S-marketin ja Tokmannin liitto, Porissa Citymarketin ja Raumalla Powerin. Mielenkiintoisia ovat nämä ruokakaupan ja Tokmannin yhdistelmät. Etua on varmaan molemmille kaupoille. Uskon että Tokmanni on mieluisampi vuokralainen kuin kilpailijana tuoreruokakaupassa, joita tulee kokoajan lisää, vaikka Tokmanni viestii, ettei ruokakauppa kiinnostakkaan. Mielestäni tällaiset yhteismyymälät ovat yksi vaihtoehto omiin hypermarketteihin.
5 tykkäystä
Tuo Tornion myymälä vain sattumoisin on huomattavan isokokoinen ja tuli sellaisenaan Tampereen Säästötexiltä. Tuohon kiinteistöön taidettiin aikanaan tehdä vielä laajennus
3 tykkäystä