Tulikivi ilmoitti q1:n tulosjulkistuksen yhteydessä tavoitteenaan kasvattaa jakelijoiden määrää 50 %:lla vuoden 2026 loppuun mennessä.
Otin 29.6.2024 kuvan Tulikiven sivuilta jakelijoista Euroopassa. Niiden määrä oli tuolloin 597 kpl.
Tänään katsoin samalta sivulta jakelijoiden määrä Euroopassa ja se oli 628 kpl.
Toisin sanoen reilussa kuukaudessa jakelijoiden määrä Euroopassa on noussut hieman yli 5 %:lla.
Mikäli joku tätä ketjua seuraava on menossa YVA:n tiimoilta pidettävään yleisötilaisuuteen keskiviikkona, laittakaa yhteenvetoa tapahtumasta kaikkien luettavaksi.
Tässä on ahkeran analyytikon Thomaksen ennakkokommentit, kun Tulikivi julkaisee Q2-tuloksensa perjantaina.
Tulikivi julkistaa Q2-tuloksensa perjantaina arviomme mukaan kello 13. Odotamme heikentyneen kysyntäympäristön painaneen liikevaihtoa ja kannattavuutta erittäin vahvaan vertailukauteen nähden. Heikkenevässä kysyntäympäristössä huomiomme kiinnittyy etenkin tilausvirtaan ja yhtiön kykyyn puolustaa laskevaa liikevaihtoaan vientimarkkinoiden kasvupanostuksilla. Kuluvan vuoden ohjeistus vaikuttaa nykyinen liiketoimintaympäristö huomioiden todella vahvalta, joten ohjeistuksen toistaminen olisi oikein myönteinen signaali.
YVA-kuulemiseen pääsi osallistumaan etäyhteydellä.
Afryn esitys tullaan ilmeisesti julkaisemaan Ely:n sivuilla.
Esityksestä jäi positiivinen käsitys hankkeen ympäristövaikutusten osalta kokonaisuudessaan, jopa positiivisempi kuin lukemalla materiaali.
Esityksen jälkeen oli osallistujat saivat esittää kysymyksiä Ely:n, Afryn ja Nordic Talcin edustajille, jossa ehkä mielenkiintoisin tieto tuli Kurroselta liittyen tehtaan rakentamiseen mahdollisesti saatavissa olevaan EU-tukee. Kurronen kertoi, että talkki ei ole EU:ssa kriittinen mineraali, mutta magnesium sen sijaan on. Sen osalta tukea ilmeisesti voisikin saada. Kurronen kertoi, että yli 90 % ja oliko peräti 95 % Euroopassa käytettävästä magnesiumista tuodaan Kiinasta. Kurronen kertoi, että magnesiumin talteenottamista on jo runsaasti selvitetty, mutta vielä ei ole asiasta julkaistavaa.
Lisäksi Kurronen toteisi hyvin optimistisen käsityksen magnesiumin talteenoton todennäköisyydestä. Mikäli pastalla on joku muukin kuulemistilaisuuteen osallistunut, niin olisi kiva kuulla miten tulkitsitte Kurrosen kommentin tältä osin.
Yhtiö piti voimassa vuoden 2024 liikevaihto- ja liikevoittoennusteensa.
Puolivuosikatsaus tukee talkkihankkeen myönteistä kehitystä.
Katsauksessa viitataan sivukiven vähentymiseen, mikä ei kuitenkaan koske taloudellisesti hyödynnettävää sivuvirtaa.
Sivukiven määrä vaikuttaa lähinnä kustannuksiin.
Katsauksessa on toki maininta talkin myönteisestä hintakehityksestä, jolla sen sijaan on vaikutusta liikevaihtoon ja sitä kautta tulokseen.
Kuten olen aiemmin todennut, ns. game changer viimeiselle riville on magnesiumin hyödyntäminen. Parhaimmillaan hankkeen kannattavuus nousee uudelle tasolle.
Kannattavuudella on suora vaikutus hankkeesta Tulikivelle tulevaan taloudelliseen hyötyyn. Investorin saama osuus pienenee, mitä kautta Tulikivelle kuuluva osuus liiketuloksesta kasvaa.
Jokainen tehkööt omat arvionsa ja laskelmansa.
Liikevaihto meni hieman yli Thomaksen ennusteen, jos oikein katsoin, mutta tulos ennen veroja meni nappiin ja EPS myös. 
ja tiedotteesta:
Vuoden toisella vuosineljänneksellä yhtiön tilausvirta oli 8,2 (11,3) miljoonaa euroa. Edellisen vuoden alkupuoliskolla kysyntää kasvattivat korkeat energian hinnat ja energian saatavuuteen liittyvät epävarmuudet. Yhtiön tilauskanta normalisoitui katsauskaudella vuoden 2023 kysyntäpiikin jälkeen, ja oli katsauskauden päättyessä 3,5 (13,9) miljoonaa euroa.
https://x.com/Choyoba1/status/1824386575741947908
@Thomas_Westerholm, miten Tulikivi ja Venäjän toiminnat tällä hetkellä?
Laaja raportti 2023
Viime vuodelta viesti:
Tulikiven materiaalista:
"Konserniin kuuluvat emoyhtiö Tulikivi Oyj, Nordic Talc Oy, Tulikivi U.S. Inc USAssa ja OOO
Tulikivi Venäjällä. Konserniyrityksiä ovat lisäksi Tulikivi GmbH ja The New Alberene Stone
Company, Inc., joilla ei ole enää liiketoimintaa. "
Käsittääkseni olennaista tämän vuoden luvuissa ei ole se, että pääseekö yhtiö antamaansa ennusteeseen, mikä on hyvin kunnianhimoinen tässä markkinatilanteessa (vrt. Honkarakenne tai mikä tahansa asuntorakentaja) vai jääkö se hieman riman alle, jolloin yhtiö joutuisi antamaa negatiivisen tulosvaroituksen Tämä hetkinen pörssikurssi sisältää oletuksen, ettei yhtiö tule pääsemään ennusteisiimme, joten hirveän korkealta ei siinä mielessä voida edes pudota.
Yhtiön tämä hetkinen käsitys liikevaihdosta ja liikevoitosta ei voi euroissa kovin paljoa mennä väärään, koska kuluvaa tilikautta on jäljellä enää 5,5 kk ja myyntiaikaa korkeintaan 4,5 kk, koska lasku kaiketi printataan vasta kun toimitus tapahtuu ja tilauksesta toimitukseen menee varmastikin vähintään 1 kk.
Edelleen kyseessä on kuitenkin yhtiön näkemys ja yhtiöllä on paras tietämys omasta liiketoiminnastaan ja sen kehityksestä.
Mielestäni Vauhkonen sanoi viimeisimmässä Thomaksen haastiksessa, että syksy/loppuvuosi on heille parasta myyntiaikaa, mikä varsinkin takkojen osata hyvin ymmärrettävää.
Tärkeintä tämän vuoden luvuissa on se, että yhtiö pystyy todella pitkän korpivaelluksen jälkeen tekemään merkittävää tulosta (P/E noin 10), maksamaan osinkoa ja lyhentämään velkojaan.
Vieläkin tämän vuoden absoluuttisia euromääriä tärkeämpää on se, että ensi vuonna yhtiöllä on uusia mallistoja sekä takoissa että sähkökiukaissa, joilla yhtiö pyrkii kasvattamaan myyntiään yhdessä kasvavan myyntiverkoston kautta. Ensi vuonna yhtiöllä pitäisi olla noin 25 % enemmän jälleenmyyjiä ulkomailla nykyiseen tilanteeseen nähden, mikäli 50 % kasvuun päästään vuoden 2026 loppuun mennessä.
Kotimaan markkina on edelleen tärkeä yhtiölle, joten kotimaan asuntorakentaminen käyntiinlähtö toivottavasti jo ensi vuonna toisi osaltaan mukanaan lisämyyntiä kaikissa liiketoimintaryhmissä.
Sinänsä hyvä, kun olemme yhtiön kanssa päässeet sille tasolle, että negariarvailu kohdistuu kuitenkin siihen kysymykseen onko liikevoitto alle vai yli 3.000.000 euroa eikä siihen onko yhtiön tulos voitollinen vai tappiollinen. Toivottavasti vuonna 2025 sama keskustelu kohdistuu siihen, pääseekö yhtiö 5.000.000 euron liikevoittotavoitteeseen (luku oma arvaukseni) ja vuonna 2026 toivottavasti keskustelun kohteena on 6.000.000 miljoonan liikevoittotavoitteeseen (luku perustuu yhtiön tavoitteeseen 50 m€ liikevaihtoa ja 12 % liikevoittoa) pääseminen.
Korjaus: 4,5kk, eletään jo elokuun puoliväliä. Eli noin kolmasosa koko vuodesta.
Pitää paikkansa eli tilikautta jäljellä 4,5 kk ja vaikutuksellista myyntiaikaa tämän tilikauden lukuihin jäljellä enintään 3,5 kk.
Tässä on Thomaksella Tulikivestä tuore yhtiöraportti.
Tulikiven Q2-luvut vastasivat pääpirteiltään odotuksiamme, mutta neljänneksen rohkaiseva tilausvirran kehitys nousi raportin kohokohdaksi. Raportti lisäsi hieman luottamustamme Tulikiven kykyä kohtaan puolustaa syklisesti korkealla tasolla olevaa liikevaihtoaan, minkä seurauksena nostimme piirun lähivuosien vientiliikevaihdon ennusteitamme. Toistamme 0,4 euron tavoitehintamme ja vähennä-suosituksen.
Hyvää haastattelu, eli CEO Heikki Vauhkonen oli Thomas Westerholmin haastattelussa.
Aiheet:
00:00 Aloitus
00:14 Alkuvuosi toimitusjohtajan silmin
00:52 Kuluvan vuoden ohjeistaminen haastavaa
01:26 Myyntikate odotuksia heikompi
02:08 Näytemallistojen myyntikate
02:25 Jero-mallisto Yhdysvaltojen markkinalle
03:28 Laajempaa kysyntää Yhdysvalloissa ei nähtävissä
04:27 Logistiikkakustannukset
04:58 Strategiset painopisteet, Keski-Euroopan kasvu
06:56 Saunatoiminnan ylösajo
07:50 Kasvun haku pääasiassa Keski-Euroopasta
08:10 Jakelusynergiat
08:49 Suomussalmen talkkihanke
10:02 Mitä pitää hankkeessa silmällä
10:36 Potentiaaliset yhteistyökumppanit hankkeelle
11:52 Riskien vähentäminen
Toimitusjohtajan puheista tuli melko selvästi ilmi, että hanke kiinnostaa potentiaalisia yhteistyökumppaneita. Kuulosti myös siltä, että ympäristölupahakemuksen valmistelu on hyvällä mallilla taustalla. Luvat kuntoon, niin tästä voi tulla isokin juttu.
Kyllä Vauhkonen vahvan viestin antoi siitä, että hanke toteutuu. Esteitä ei ole näkyvissä sen paremmin luvan saamisessa kuin yhteistyökumppanin löytymisessä.
Mitä kannattavampi hanke taloudellisti, sitä paremmat ja itselleen mieleisemmät ehdot yhtiö pystyy neuvottelemaan investorien kanssa.
Mikäli magnesiumin hyödyntäminen tottuu, mitä Kurronen varsin selvästi indikoi, nousee Malmin hyödyntäminen yli 70 %:n, minkä vaikutus kannattavuuteen voi olla todella merkittävä.
Osakkeen omistajien näkökulmasta tilanne on sikäli varsin kutkuttava, että jokainen edistysaskel alkaa näkyä myös osakkeen arvostuksessa. Tällä hetkellä se suurin konkreettinen askel tulee olemaan ympäristölupa, jolle ei vaikuttaisi olevan esteitä. Tämän jälkeen tulevat ulkopuoliset investoijat.
Tänä syksynä tulee Elyn perusteltu päätelmä hankkeeseenryhtyvän selvityksestä.
Ympäristölupakäsittelyn tavoiteaika on 10 kk, joten parhaimmillaan ensi vuonna tähän aikaan voisi lupapäätöstä odotella, mikäli lupahakemus jätetään tänä syksynä loka-marraskuussa.
Luulen, että suurin osa tulikivisijoittajista (tai siitä kiinnostuneista) on suhteellisesti aika perillä asioista. Tai ehkei täällä ole sanottu sellaisia asioita, joita markkina ei olisi hinnoitellut omalla tavallaan. Aika paljon eri keskustelupalstoillakin yhtiöstä puhutaan, ja yhtiöön liittyen otetaan yhteyttä eri sijoitustahoihin, joskus aiemmin enemmän. Thomas on analyyseissä käynyt läpi mahdollisuudet, riskit ja arvoajuritkin
Thomaksen materiaalit; erityisesti raportit kannattaa lukea ja tuo uusi haastattelu oli mielestäni hyvä.
Tulikiven tulospohjainen arvostus vaikuttaa lähivuosien ennusteilla neutraalilta (EV/EBIT 9x), mutta se ei tarjoa nousuvaraakaan, mikä jättää tuotto-odotuksen osinkotuoton varaan. DCF-mallin ja Nordic Talcin NPV-laskelman huomioiva osien summa -laskelmamme antaa osakekohtaiseksi arvoksi 0,51 euroa, mutta toistaiseksi ajurit sen realisoitumiselle vaikuttavat kaukaisilta kireän rahoitusympäristön vuoksi, mikä rajaa nähdäksemme talkkihankkeen mahdollisten rahoittajien investointihalukkuutta.
Voin toki olla täysin väärässä ja ajatella asiat virheellisesti, mutta hankkeet toteutuminen ja Tulikiven siitä tavalla tai toisella saama taloudellisen hyödyn määrä on hyvin pitkälti riippuvainen kaivoksen taloudellisesta kannattavuudesta.
Olisi mielenkiintoista kuulla Inderesin arvio siitä mikä on Nordic Talcin kannattavuus a) pelkällä talkilla tai b) talkilla ja magnesiumilla.
Mikä vaikutus investointilaskemissa anettaan sille, että talkin kysynnän on arvoitu kasvavan vuosittain 4 % tämän vuosikymmenen loppuun mennessä ja talkin hinta on noussut melko tasaisesti viimeiset 10-15 vuotta?
Varmasti aika harva tällä palstalla pystyy tekemään tällaisia laskelmia, itselläni ei ainakaan ammattitaito siihen riitä.
Oma käsitykseni on, että tällä korkotasolla löytyy rahoittajia/investoreja hyvää hankkeeseen ja huonoon ei lähtökohtaisesti milloinkaan. Vai ymmärränkö oikein, että hanke on niin huonosti kannattava, että näillä korkotasolla on vaikea löytää rahoittajaa?
Tämän päivän tiedon mukaa jälleenmyyjien määrä Euroopassa on noussut 657:een, mikä on 29 jakelijaa lisää 26 päivässä. Lisäys Euroopan jälleenmyyntiverkostossa noin 4,6 % ja noin 9 % vientimaissa, mikäli lisäys pelkästään Suomen ulkopuolelta.
Erinomainen asia, että yhtiö on lähtenyt ripeästi liikkeelle keväällä ilmoitetun myyntiverkoston kasvattamisessa eikä asioita ole jätetty ilmoitetun aikajänteen loppuun.
Linkkarissa julkaistu hakuilmoitus tulikiven saunaliiketoiminnan vetäjästä.
Ennakoitu askel yhtiön aikaisempaan ilmoitukseen saunaliiketoiminnan kasvuun panostamisesta.
