Eihän tuo lainkaan paha oo, jos arvioi nykyisen tulostason kestäväksi Hyvä kuitenkin pitää mielessä, että tän vuoden ennusteet ovat jo aivan eri pallokentällä, kuin 2021 kotoilubuustatut luvut
Lienee tämäkin suhteellista. Liikevaihto laski 2006-2018. 2019 mentiin sivusuuntaan ja 2020 lähtien on tullut kasvua, joskin luvuissa on varmasti ollut kotoilun tuomaa tukea. Yhtiön sisällä on viime vuosina tehty oikeita asioita, mutta osoittaa mielestäni kuinka hankala tää toimiala ainakin historiallisesti on ollut. Pirun vaikea tuosta on sanoa mille tasolle liikevaihto normalisoituu kun on alla koronaa, energiakriisiä ja uutta tulisijakantaa uudistavaa regulaatiota.
Kauppalehdellä oli hieman pidempi juttu Tulikivestä, jossa haastateltiin Heikkiä mm. energiakriisin liittyvästä kysynnästä, EU:n ekosuunnitteludirektiivistä ja analyysiseurannan ostamisesta.
Lyhyesti kaikki viimeaikainen keskustelu energiaan liittyen on toiminut Tulikivelle oikein hyvänä mainoskampanjana. Energiamarkkinoiden poikkeustilan kestoa on vaikea arvioida, mutta ensi vuonna tuskin vielä saadaan kovinkaan halpaa energiaa. Yhtiön sisällä on pohdittu kuka voisi olla kurssinousua ennakoivien viestien taustalla, mutta siitä ei ole tietoa, mutta esimerkiksi analyysiseurannan avulla on pyritty luoda sijoittajille paremmat mahdollisuudet arvioida Tulikiven liiketaloudellisia näkökohtia.
"Tulikiven Suomussalmen mineraalivarannot kasvoivat 10 miljoonaa tonnia
Tulikivi toteutti lisäkairauksia sekä -tutkimuksia ja päivitti JORC-koodiston mukaisen mineraalivarantoarvion Tulikiven Suomussalmen tehtaan kaivospiirissä sijaitsevasta Haaposen talkkiesiintymästä.
Selvityksen mukaan Haaposen esiintymän todennäköiset mineraalivarannot (”Indicated Resource”) ovat 22,3 miljoonaa tonnia ja niiden keskimääräinen talkkipitoisuus on 44,4 prosenttia. Mineraalivarannon päivityksessä on huomioitu uudet kairaustulokset, sekä rikastuskokeiden näytteenottoa varten kaivetut testikuopat ja näistä tehdyt analyysit. Uudet kairareiät lävistävät sivukiveä sekä malmin syvyysjatkeen kontaktit, ja varmistavat esiintymän jatkumisen aikaisemmin arvioitua syvemmälle. Näytteiden perusteella esiintymän sivukivien rikkipitoisuus on hyvin alhainen, joka vähentää merkittävästi kaivostoiminnan ympäristövaikutuksia. Näytteistä on lisäksi määritetty kiven kalliomekaaniset ominaisuudet. Tietoa hyödynnetään louhinnan suunnittelun riskien hallinnassa.
Aiemmin todennäköisiksi mineraalivarannoiksi arvioitiin 12,3 miljoonaa tonnia. Lisäksi Geologian Tutkimuskeskus totesi samassa kaivospiirissä sijaitsevien Kivikankaan, Sivusuvannon ja Kivisuvannon esiintymissä olevan yli 10 miljoonan tonnin mineraalivarantopotentiaalin. Projektin aikana Geologian Tutkimuskeskuksen tekemät rikastuskokeet osoittivat talkin soveltuvan yleisimpiin kaupallisiin tuotteisiin."
“olemme pidentäneet talkkihankkeen NPV-laskelmaa 45 vuoden mittaiseksi, mikä tukee osien summa-laskelmaa. Samalla teimme negatiivisia tarkistuksia ydinliiketoiminnan ennusteisiimme”
… Jotta tavoitehintaa ja suositusta ei missään nimessä päästäisi nostamaan positiiviseksi, positiivisesta yhtiön toiminta alan uutisoinnista ja yhtiön suorittamisesta huolimatta?
Tulikiven suorittaminen on ehdottomasti ollut vahvaa, mutta tässä muistuttaisin, ettei tavoitehinta kehity käsi kädessä arvonluonnin kanssa ja ettei yhtäkään osaketta hinnoitella tyhjiössä. Tulikiven verrokithan ovat saaneet melkoista kyytiä pörssissä kysynnän heikentyessä eikä skenaario, jossa tulisijamyynti ottaa ennusteitanikin enemmän takapakkia energiakriisin hellittäessä, vaadi mielestäni ihan hirveästi mielikuvitusta. Vaikka ennusteita leikattiinkin, on tuo ennusteiden 40 MEUR:n liikevaihtotaso vuonna 2025 edelleen korkea (koronaboostattu 2021 liikevaihto oli 33,5 MEUR) ja sijoittaja kantaa mielestäni nykytasolla turhan suurta riskiä siitä, että tuloskunto heikkenisi ennusteitamme enemmän kysynnän normalisoituessa.
Kannustan sijoittajia rohkeasti luomaan oman näkemyksen yhtiöstä, koska jos omani vaikuttaa liian varovaiselta tai liian optimistiselta, voi käsillä olla varsin hyvä pelipaikka
Havaintoja kentältä. Kaveri kävi takkakauppoja hieromassa Nunnauunin jälleenmyyjällä. Tokaisi, että Suomessa voi ehkä olla saatavuusongelmia, koska Saksaan menee niin paljon tavaraa
Millä aikajänteellä ajattelet, että energiakriisi alkaa helpottamaan? Oma näkemys on, että tästä talvesta mennään kyllä yli, mutta keväällä kaasuvarastot onkin sitten hyvin tyhjiä ja niiden uudelleen täyttäminen on hyvin haastavaa. Tähän toki vaikuttaa kuinka paljon kaasua saadaan korvattua vaihtoehtoisilla lähteillä, sekä se mitä tapahtuu EUn Venäjä suhteissa.
RWEn toimitusjohtaja oli eilen kommentoinut samansuuntaisesti:
Samaan aikaan kiinnostus tulisijoja kohtaan on vain kasvanut Tulikiven suurimmissa vientimaissa, poislukien Venäjä. Puolivuotiskatsauksesta:
Suurimmat vientimaat olivat Saksa, Venäjä, Ranska, Ruotsi ja Belgia.
Kuulostaa uskottavalta. Myös Nunnauunin hinnoitteluvoima on varmasti Saksassa vahvempi (etenkin tässä ympäristössä), joten priorisoisin itsekin vientiä Saksaan.
Olen samoilla linjoilla kanssasi. Mulla huippukysyntä osuu ennusteissa vasta ensi vuoden puolelle, josta kysyntä asteittain laskee 2024 ja 2025. Näkisin, että energian korkea hinta tukee tulisijojen kysyntää vielä hyvän tovin, joskin muutokset EU:n ja Venäjän suhteissa voisi muuttaa tuota kuvaa nopeastikin. Aikajänteeseen kannattaa tässä vaiheessa suhtautua arvauksena, koska mahdollisten lopputulemien kirjon on laaja ja ennustettavuus parhaimmillaan heikko.
Googletrendsiä seuratessa on hyvä huomioida, että moni kuluttaja selvittää nyt mitä ratkaisuja on tarjolla ja osa päätyy varmasti myös vaihtoehtoisiin ratkaisuihin (lämpöpumput, maalämpö, lämmöntalteenottolaitteistot, lämmön eristys jne.). Kiinnostus tulisijoja kohtaan on ehdottomasti todella vahvalla tasolla ja Tulikiven tilauskannan perusteella kuvittelisin, että uudet tilaukset menevät jo ensi vuoden puolelle.
Meillä on ollut tapana ensisijaisesti kommentoida asiaa, jos konsernin toimitusjohtaja vaihtuu. Muulla johdolla ja hallituksella voi vastaavasti olla suuri positiivinen vaikutus yhtiöön, mutta yleisesti ymmärrät varmaan, kuinka solmuun uutisvirta menisi, jos kommentoisimme kaikkia muutoksia konsernien ja niiden tytäryhtiöiden johdossa sekä hallituksissa. Seurannassamme on kuitenkin 150 pörssiyhtiötä. Kommentoimme kuitenkin Kurosen siirtymistä Nordic Talcin toimitusjohtajaksi viimeisimmässä yhtiöpäivityksessä.
Hankkeen potentiaalinen myyntihinta on varmasti tuota 3,4 MEUR:oa suurempi, mutta analyysissä pyrin arvioimaan kuinka paljon arvoa Tulikiven osakkeenomistajan kannattaa allokoida sille. Tosiasia tuossa kuitenkin on, että hankeen toteutumiseen liittyy vielä todella paljon epävarmuutta (yhtiö kun ei voi itse viedä sitä tuotantoon) eikä Tulikivi ei saa koko hankeen arvoa itselleen, kun sen ostaja / yhteistyökumppani pyrkii myös hyötymään siitä. Tämän vuoksi Tulikiven osakkeenomistaja ei tule täysmääräisesti nauttimaan projektin arvosta, jos se purkaantuu.
Tässä huomauttaisin vielä, että ennusteissa 2023 on tuloshuippu.
Tässäpä kaikki mitä eri foorumeiden lukuisia talkkihöpinäkommentteja kahlatessa pitää ymmärtää ja muistaa. Talkkihöpinää leimaa sama pidäkkeetön ja yksipuolinen uutisten liioittelu, joka vie uskottavuuden kirjoittajan aina uusiutuvilta nimimerkeiltä kerta toisensa jälkeen.
@Thomas_Westerholm on antanut kommenttinsa, kun perjantaina Tulikivi julkistaa Q3-raporttinsa.
Odotamme yhtiön kasvun jatkuneen vahvana energiakriisistä seuranneen poikkeuksellisen vahvan tulisijojen kysynnän siivittämänä. Arviomme mukaan kuluttajien kiinnostus tulisijoja kohtaan on säilynyt poikkeuksellisen suurena ja näemme yhtiön tuotantokapasiteetin ja materiaalien sekä komponenttien saatavuuden suurimpina haasteina lyhyen aikavälin kasvua ajatellen.
Minulla kävi Nuohooja toissa viikolla.Sanoi että kova kiire on. Tavallisen nuohoamisen rinnalla ihmiset tilaavat katsomaan paikkoja mihin olisi mahdollisuus laittaa tulisija. Ei varsinaisesti liity osakkeisiin tai kursseihin.Joten poistaakin saa tämän kirjoituksen…
Uusi ohjeistus lähellä analyytikon ennusteita? Riippuu mitä riviä “liiketulos” vastaa tuossa ennustetaulukossa. (toivon mukaan “tulos ennen veroja” ) Liikevaihdossa ehkä pientä nousupainetta.
Eihän tuo uusi ohjeistus välttämättä tarkoita, etteivät voisi loppuvuodesta antaa vielä uutta posaria, jos sijoittaja vaatii yhtiöltä positiivista yllätystä perustellakseen tämän hetkisen arvostuksen . Mallia voi katsoa vaikka Dovresta, miten yhtiö voi nataa posarin lähes joka kvartaalin. Nythän vain käytännössä poistui isomman negatiivisen yllätyksen mahdollisuus, mikä tässä markkinaympäristössä etenkin tuloksen osalta on hyvä asia.
No analyytikko kirjoittanee huomiseksi kommentin, ellei odota osariin asti.
Itselleni tämä oli kyllä pettymys, ja eikö liiketulos jää Indereksenkin ennusteista. Odotin kyllä perjantaina positiivista yllätystä nyt saatiin “positiivinen tulosvaroitus” ja pettymys.
Hyvä kuitenkin pitää mielessä, että tän vuoden ennusteet ovat jo aivan eri pallokentällä, kuin 2021 kotoilubuustatut luvut
