Applen splittaaminen aiheuttaa myös muutoksia ko. indeksiin.
1 tykkäys
Olen ajatellut että seuraava SaaS firma mihin sijoitan voisi olla Zuora.
Mitä Zuora tekee on subscriptions eli jatkuvan tilauksen hallintaa palveluna. Liikevaihdon kasvu on hidastunut viime kvartaaleina alle 20%. Mutta toisaalta P/S on noin 5.
Asiakaslistaa kun heidän nettisivuiltaan katsoo, niin pisti silmään Zoom. Zuora ei ole vielä raportoinut toisen kvartaalin tulostaan niin en tiedä miten Zoomin menestys siihen heijastuu.
Toinen asiakas jonka ihmiset varmasti tunnistavat on Konecranes 
Sijoituspäätöstä en ole tehnyt vielä. Hieman tuo hitaahko kasvu huolettaa.
Onko täällä porukkaa joka seurailee aktiivisesti esim. Puru Saxenaa?
https://twitter.com/saxena_puru?s=09
Hänellä paljon näkemystä e-commerce ja SaaS-bisneksiin. Selaillessani hänen Twitteriä, mielenkiinnon herättivät ainakin MercadoLibre ja Sea Ltd. Saxenalla strategiana sijoittaa yhtiöihin, jotka kasvattavat liikevaihtoaan rajusti, ja myydä sitten kun liikevaihdon kasvu-% on alle 15.
edit: Tässä hänen viimeisin salkkupäivitys:
2 tykkäystä
Alteryxia pohdin että olisinko ostanut kun dippasi, mutta huomattuani sen jatkavan tippumista en sitten koskaan tehnyt ostoa. Myös nämä ylimmän johdon isot myynnit huolettivat minua. P/S on kuitenkin ~18, joten edelleen nauttii kovaa preemiota.
Vernerin viesti Pörssien suunta -ketjussa herätti tekemään laskelmia.
HUOM! Kaikki luvut alla on aika rajuja yleistyksiä
Jos oletetaan Zoomin hyväksyttäväksi P/E:ksi vaikka 50 (nyt se taitaa olla jotain >2000) vaikka vuodelle 2023, niin E -komponentin pitäisi olla 2,6 Miljardia. Edelleen jos oletamme, että keskimääräinen, yhdeltä (maksavalta) käyttäjältä tuleva maksu per vuosi olisi 140USD (Pro-lisenssin listahinta) ja kate olisi huimat 50%, tulisi näitä maksavia käyttäjiä olla ~40 miljoonaa.
Jos muutetaan laskelmaa niin, että P/E olisi 20 ja kate 30%, maksavia käyttäjiä tarvittasiiin jo 155 miljoonaa.
30x P/E ja 15% kate: 206 miljoonaa käyttäjää
Kvartterituloksessa Zoom kertoi asiakkaistaan seuraavaa: “Approximately 370,200 customers with more than 10 employees,” & “988 customers contributing more than $100,000 in trailing 12 months revenue” & “Zoom defines a customer as a separate and distinct buying entity, which can be a single paid host or an organization of any size (including a distinct unit of an organization) that has multiple paid hosts”
Noista luvuista voi vetää sen johtopäätöksen, että maksavia asiakkaita on minimissään se 3,7 miljoonaa, todennäköisemmin varmaan 2-5 kertaa tuo. Huomionarvoista on, että Zoom palavereissa usein riittää, että kokouksen kokoonkutsuja on maksava asiakas, jotta kaikki ominaisuudet ovat käytössä. Kaikki käyttäjät eivät siis ole maksavia ja esimerkiksi omassa työpaikassani alle puolella on Pro-lisenssi, vaikka Zoom onkin käytössä. Yhtä kaikki, 40 miljoonaa maksavaa käyttäjää lienee realismia muutaman vuoden säteellä. Mutta millä katteella se tapahtuu? Ja onko 200 miljoonaa realismia?
Erityisen mielenkiintoista tässä firmassa omasta mielestäni on se, että:
- Asiakkaat on pääosin yrityksiä
- Vuosilaskutus per käyttäjä on samaa luokkaa kuin Netflixillä (mutta ilman sisällöntuottamisen kuluja)
- Liiketoimintaa skaaulautuu aidosti aika hyvin, ei niin hyvin kuin perussoftatalolla, koska infrakulut, mutta muuten.
Uhkana sitten se, että MS Teams vie käyttäjiä, sillä MS:ltä saa samaan vuosihintaan aika paljon enemän (koko M365:n). Mutta toistaiseksi Zoom on paljon parempi silloin, kun palavereihin / livetapahtumiin pitää saada mukaan myös muita kuin saman organisaation käyttäjiä. Zoomilla ei myöskään ole mitään varsinaista vallihautaa, vaan uusi toimija voisi vallata alaa samalla tavalla kuin Zoom itse teki, olemalla vain hieman parempi (ja halvempi).
Nyt kun tätä laskeskelin auki (hyvin, hyvin karkealla tasolla), niin jäi vähän ärsyttämään, etten tehnyt tätä keväällä ja ollut ostolaidalla. Nyt tuo hinta tuntuu tosiaan kovalta ja perustuu jo moniin erilaisiin odotuksiin.
Pisti muuten silmään tuosta Earnings rapsasta ohjeistus tälle vuodelle. Näkisipä Suomalaisten yhtiöiden ohjeistuksia tällä tarkkuudella…
8 tykkäystä
CrowdStrikelta mielettömät luvut Q2:lla, tulos löytyy linkin takaa:
Kyberturvallisuussektori - räjähtävää & kannattavaa kasvua luvassa
SaaS-kyberturva on kuumaa kamaa. Endpoint securityn tarve on kasvanut merkittävästi etätöiden takia. Kovia lukuja, ja toimari tyytyväisenä kommentoimassa. Kannattaa perehtyä CrowdStrike Storeen - aiheeseen liittyvä twiitti:
8 tykkäystä
Snowflake hinnoittelu selvillä, samoin kuin se että Berkshire ja Salesforce mukana.
Edit: Sumo Logicin hinnoittelu myös tiedossa:
4 tykkäystä
No nyt on kova. Buffett osallistumassa tappiollisen yrityksen listautumisantiin. $80 osakkeelta olisi noin $22,3 bln. Jos lähdettäisiin tuosta $85, olisi hinnoittelu about 60x liikevaihto, eli semmoiset Zoomin lukemat. Berkshire ei varmaan ainakaan vähennä hypeä osakkeen ympärillä, kun tämä pörssiin asti pääsee.
Snowflakea oli seuraavana ostoslistalla, toivottavasti ei mennä jo ekana päivänä kuuhun asti.
Lisäksi Berkshire on ostamassa antiin osallistumisen lisäksi 4+ miljoonaa osaketta joltain nykisistä omistajista. Eli ihan kunnon panokesella kiinni.
Tässä vielä yhteenvetoa näistä eilen IPO-hinnan julkistaneista:
Snowflake
JFrog
" JFrog Ltd. FROG, set terms Tuesday for its initial public offering, in which the Sunnyvale, Calif.-based software development and information technology operations (DevOps) company could be valued at up to $3.3 billion. The company said it is offering 11.6 million shares to the public in the IPO, including 8.0 million shares from the company and 3.6 million shares from selling shareholders. The IPO is expected to price between $33 and $37 per share, which means the company could raise up to $296 million."
&
“The company recorded a loss of $426,000 on revenue of $69.25 million in the six months ended June 30, after a loss of $2.07 million on revenue of $46.12 million in the same period a year ago”
~160 miljoonan vuosiliikevaihdolla (olettaen kasvua tälle halfille) ~ arvostus olisi 20 x liikevaihto.
Sumo Logic
"Big data firm Sumo Logic Inc said on Tuesday it was looking to raise $310.8 million in a U.S. initial public offering that could value the company at over $2.07 billion. The company said it expects to sell 14.8 million shares at a price range of $17 to $21 per share.
For the six months ended July 31 Sumo Logic’s net loss widened to $35.8 million from $29 million in the year-earlier quarter. On a per-share basis the loss narrowed to $1.93 from $2.13 as shares outstanding climbed 36% to 18.5 million. Revenue advanced 38% to $96.6 million from $70.2 million."
→ 160 miljoonnan vuosiliikevaihtotahdilla arvostus olisi “vain” 13 kertainen. 
Toki tappio on vaatimattomattomat puolet liikevaihdosta.
Kaikki näistä kiinnostaa itseäni, pitää vähän seurailla miten homma alkaa listautumisesta kehittymään. Mutta ei nämä halpoja ole kyllä.
3 tykkäystä
Onko palstalaisilla näkemyksiä Elastic NVsta? Elastic Stack (ELK) tulee töissä yhä useammin vastaan. Devarit tykkäävät, mikä on yksi tärkeimmistä kriteereistä itselleni tech-yrityksiä arvioitaessa. Liikevaihtokin näyttää kasvavan 50%+ vauhdilla.
Satuin katsomaan charttia, en koskisi tässä kohtaa. monthly falling angel
3 tykkäystä
Kohtuullinen arvostus jos saavat kasvun kiihtymään. Odotukset ja ohjeistus (?) muistaakseni alempia kuin tuo 50%.
1 tykkäys
Snowflake tulevaan IPOon liittyen Hemmingin Villen jakamat analyysit:
2 tykkäystä
Beth Kindigilta oli myös muutama päivä sitten ansiokas Snowflake-analyysi Forbesissa.
Tldr:
Even as a Snowflake enthusiast. I may back-off after 30 forward price-to-sales (and most certainly at 40 forward P/S) as I’m confident I can find many great tech companies that are less hyped while I wait it out. We will always see periods of indiscriminate selling across high-growth and I don’t think Snowflake will escape those rotations.
5 tykkäystä
Aika kova hinta Snowflake IPOlle.
3 tykkäystä
Pitikö Snowflake kaupankäynti alkaa myös tänään? Ainakin Pre-marketti on kiinni
SNOW Stock Price | Snowflake Inc. Stock Quote (U.S.: NYSE) | MarketWatch
Tänään pitäisi alkaa, tuskinpa aloitetaan pre-marketista public tradingia?
120$ ilmeisesti lähtö Snowflakelle? On aika jäätävä arvostus jo siinä ja kertoimet venytetty valmiiksi. En silti epäile etteikö nouse kuin raketti samantien.
Ilmeisesti SNOW on avaamassa nyt 241-243$ rangessa jo uutisten mukaan
E: sieltä aukesi 276$ kovat ovat arvostukset 
1 tykkäys
Pahoittelut shitpostauksesta mutta onhan tämä nyt aivan järjetön hinta:
Siitä voikin laskea, kun 28 miljoonaa osaketta laskettiin liikkeelle - nostavat näillä hinnoilla $7,72 bln. Paljonko tuo tekee P/S luvulle? 
Ihan hullua.
Edit: Valuaatio nyt $76,5 bln tuolla 276 dollarin hinnalla. Niin ja paljonko yhtiön viimeksi raportoima liikevaihto oli? 242 miljoonaa.
3 tykkäystä