Valmet - Muodonmuutosten mestari

Tässä on Inderes Nordic -kanavalta, kun @Pia_Maljanen ja @Antti_Viljakainen juttelivat englanniksi Valmetista. :slight_smile:

Valmet is a leading global developer and supplier of process technologies, automation and services for the pulp, paper and energy industries. Analyst Antti Viljakainen explains what Valmet does and sheds some light on expectations for 2024 and the valuation.

00:00 Start 00:13 What Valmet does 03:02 Expectations for 2024 05:25 Future acquisitions 07:13 Valuation 09:30 Green Finance Framework

2 tykkäystä
14 tykkäystä

Crown Paperilta toinen tilaus Valmetilta, joten varmaan ovat olleet tyytyväisiä aiempaan tilaukseen.

Valmetin tiedotteen mukaan Crown Paperin nykyinen vuotuinen tuotantokapasiteetti on 100 000 tonnia pehmopaperia Arabiemiraattien ja lähialueiden markkinoille. Nyt yhtiö avaa uuden tehtaan Dammamin kaupungin alueelle, Saudi-Arabiaan.

Tässä vielä tarkemmin Met Tissuen maaliskuun 2021 numerosta löytyvä tarkempi listaus Crown Paperin linjoista. Nyt uuden investoinnin myötä tuotantokapasiteetti nousisi yli 160 000 tonniin.

Linja Sijainti Nopeus
(m/min)
Leveys
(mm)
(t/a) Valmistaja Kone Käyntiin
TM1 Ajman 1 100 1 860 11 000 Beloit 2000
TM2 Abu Dhabi 1 700 2 750 24 000 PMT 2 007
TM3 Abu Dhabi 2 000 5 600 60 000 Valmet Advantage DCT 200 2 019
TM4 Dammam 2 200 5 600 70 000 Valmet Advantage DCT 200 H2/2025
yht. 165 000

(Lähde: Met Tissue 3/2021 (https://www.metissue.com/upload/50.pdf) sekä Valmetin tiedote.

Saudi-Arabiassa on useita pehmopaperituottajia ja yhteenlaskettu vuotuinen tuotantokapasiteetti on luokkaa 250 000 tonnia pehmopaperia Met Tissuen listan mukaan. Ei mikään valtava kapasiteetti yli 30 miljoonaan asukkaan Saudi-Arabiassa. Vain yksi Valmetin toimittama tuotantolinja tämän lähteen mukaan.

Crown Paperin laajentamisen Saudi-Arabiaan ymmärtää paremmin Valmetin pari vuotta sitten julkaiseman artikkelin (2021) avulla. Artikkelissa kerrottiin tarkemmin Crown Paperin visiosta, joka on olla Lähi-idän johtava pehmopaperituottaja. Alueen kilpailu on ollut kovaa ja siksi kapasiteettiä on haluttu kasvattaa. Artikkelissa Abdullah Al Khateeb kertoo, että tavoitteena oli saavuttaa korkein kapasiteetti ja laatu alhaisin kustannuksin ja mahdollisimman pienin ympäristövaikutuksin.
→ Valmet 21.12.2021: Crown Paper’s new tissue line - the jewel in the crown

Tästä Arabiemiraattien pehmopaperiyhtiöiden kovasta kilpailusta kerrotaan myös Perini Journalin artikkelissa 8 vuotta sitten. Artikkelin mukaan pääkilpailijoita ovat olleet Abu Dhabi National Paper Mill (ADNPM), Fine Hygienic Paper Mill ja Crown Paper Mill. Näiden haastajaksi on tullut myös Nuqul Group.

Perinin jutun mukaan ADNPM:n pehmopapereista 56 %:a käytettiin kasvojenhoitotuotteissa. Yhtiöiden on siksi tärkeää valmistaa erittäin pehmeitä kasvopaperiarkkeja, jonka NTT-teknologia mahdollistaa.
→ Perini Journal 46/2016: First NTT machine outside the Americas starts in Abu Dhabi - Perini Journal

Nämä kaikki kolme suurinta pääkilpailijaa ADNPM; Crown Paper ja FHH ovat tilanneet uusimmat koneensa Valmetilta.

  • ADNPM:n kaksi vanhempaa konetta ovat Over Meccanicalta ja uusin 2015 käynnistynyt kone on Valmetin toimittama. → Valmet tiedote 2015: Future Valmet to supply a complete Advantage NTT tissue line to Abu Dhabi National Paper Mill

  • Edellä mainitussa Perini Journalin artikkelissa kerrotaan Valmetin vuonna 2015 toimittaman ADNPM:n kolmannen koneen (PM3) kokonaiskustannuksista. Helmut Bergerin mukaan kustannukset olivat noin 60 miljoonaa euroa. “PM 3 was built at ADNPM with a total project cost of AED 240 million or around 60 million euro. The project went very well, says Berger, and the start-up was fine.”

ADNPM Linja Nopeus
(m/min)
Leveys
(mm)
Kapasiteetti
(t/a)
Valmistaja Käyntiin
PM1 1 900 2 770 28 000 Over Meccanica 2 002
PM1 2 000 3 620 35 000 Over Meccanica 2 007
PM3 2 000 2 800 27 000 Valmet 2 015
90 000

Fine Hygienic Holdingin uusin kone Abu Dhabissa käynnistyi vuonna 2018.
→ Valmet tiedote 5.2.2016: Valmet to supply fourth tissue production line to Fine Hygienic

FHH Linja Sijainti Nopeus
(m/min)
Leveys
(mm)
(t/a) Valmis-
taja
Käyntiin
PM1 Al-Sindian, Egypt 1 600 2 250 18 000 Voith 1 991
PM2 Al-Keena, Jordan 1 650 3 570 30 000 Valmet 1 996
PM3 Al-Sindian, Egypt 2 000 5 450 54 000 Valmet 2 005
PM4 Al-Snobar, Jordan 2 000 5 450 54 000 Valmet 2 007
PM5 Al Nakheel, Abu Dhabi 2 000 5 450 54 000 Valmet 2 018
  • Al-Nakheelin kone on Valmetille erinomainen referenssikohde, sillä viime vuonna kone saavutti maailmanennätyksen ajaen 24 tuntia nopeudella 2 222 metriä minuutissa.
    → Valmet tiedote 9.8.2023: Mastering tissue production to reach new records)

  • FHH:n tuotekehitysjohtaja Wolfgang Lied tiivisti Valmetin jutussa ja yhtiön youtubesta löytyvällä videolla hyvin sen, mitä maailmanennätyksen tekeminen vaatii: maailmanluokan joukkueen ja maailmanluokan laitteet.
    FHH Al Nakheel Paper Mill Breaks World Record: https://www.youtube.com/watch?v=T6bHVvN5QdU

Nyt onkin mielenkiintoista nähdä miten Crown Paperin kilpailijat reagoivat tähän tilaukseen. Tuleeko vanhojen tuotantolinjojen sulkemisia, uusien tuotantolinjojen tilauspäätöksiä vai jotain muuta? Ehkä sielläkin on kustannusten nousun myötä kasvavaa painetta energiatehokkuuteen ja veden kulutukseen vähentämiseen.

34 tykkäystä

Valmet toimittaa täysimittaisen keskusvalvomon simulaattorin Nordic Ren-Gas Oy:lle, Pohjoismaiden johtavalle vihreän vedyn ja e-metaanin hankekehittäjälle Suomeen. Valmetin toimitukseen sisältyy myös Valmet DNA -automaatiojärjestelmä, jolla todennetaan ja testataan kaikki keskusvalvomotoiminnot simuloidussa ja riskittömässä ympäristössä.

Tilaus sisältyi Valmetin vuoden 2023 viimeisen neljänneksen saatuihin tilauksiin. Tilauksen arvoa ei julkisteta. Tarkoituksena on toimittaa tilaus ja saada lopullinen hyväksyntä vuoden 2024 loppuun mennessä.

22 tykkäystä

Toimitusjohtaja Pasi Laineen melkein puolituntinen katsaus tämän päivän yhtiökokouksesta katsottavissa myös inderesTV:ssä. :tv:

25 tykkäystä

Onko kukaan perehtynyt tarkemmin mahdolliseen Solidiumin irtautumiseen Valmetista? Lähinnä siis itse pohdin alustavasti seuraavia kysymyksiä:

Onko Valmet todella sillä tavalla puolivakavissaan kansallisen intressin yhtiö, että Solidiumin irtautuminen “edellyttäisi” ostajaksi jotain Oras Investin tyyppistä toimijaa Kemira-kauppojen tapaan? Puolivakavissaan siis sen vuoksi, että nykyinenkään osuus ei nähdäkseni implikoi oikeasti vakavaa intressiä. Mikäli edellä kyllä, kuinka kyvykäs Oras Invest on tuollaisen liikkeen tekemään lyhyellä tähtäimellä edellisten liikkeiden jälkeen? Nopea laskutoimitus Nortti-askin kanteen (vahva mahdollisuus virheisiin pyöristyksissä ja/tai nollien määrässä) kertoi, että pystyisivät sulattelemaan tuon liikkeen alle kuudessa vuodessa pelkästään Kemiran ja Valmetin osingoilla jos tehdään rohkeita oletuksia kummankin osinkotason kestävyydestä ja heitetään hatusta pieni paljousalennus Solidiumin blokkiin perustuen päivän kurssiin.

Onko Oraksella ostohousut jalassa? Tänä vai ensi vuonna?

Nimimerkillä “Voisin peesata”.

7 tykkäystä

Aivan varmasti Oras Invest olisi halukas ottamaan Solidiumilta lisää omistusta. Ei toki ihan koko pottia, mutta uskon, että pystyisi helpohkosti ottamaan tuosta Solidiumilta ainakin puolet. Toivotaan, että näin tapahtuukin. Onhan Oras Invest näitä harvoja suomalaisia ankkureita, jotka aidosti puolustavat ja ylläpitävät/kasvattavat omistaja-arvoa. Komppaan ja ostan lisää/omistan jatkossakin Valmetia.

21 tykkäystä

Solidiumin edustaja tuli Valmetin hallitukseen, joten tuskin Solidium on heti luopumassa. Toisaalta Oras on saavuttanut 10 % osuuden, mikä on verojen kannalta tärkeä raja.

5 tykkäystä

Valmet on päättänyt investoida suodatinkangastuotantoon Belo Horizontessa, Brasiliassa vastatakseen paremmin Etelä-Amerikan kaivos-, sellu- ja paperiteollisuuden korkealaatuisten suodatinkankaiden kysyntään. Investoinnin arvoa ei julkisteta.

Tuotanto uusissa tiloissa alkaa vuoden 2025 ensimmäisen vuosipuoliskon aikana.

23 tykkäystä

Valmet toimittaa laajan Valmet DNA -automaatiojärjestelmän Lostock Sustainable Energy Plant -yhtiön (LSEP) jätteenpolttolaitokselle, joka on rakenteilla Northwichissä Cheshiren kreivikunnassa Isossa-Britanniassa. Valmet toimii tiiviissä yhteistyössä tilauksen tehneen LSEP:n toimittajakumppaneiden, kokonaisurakoitsija Black & Veatchin ja voimansiirtoteknologiasta vastaavan Babcock & Wilcoxin kanssa.

Tilaus sisältyi Valmetin vuoden 2023 neljännen neljänneksen saatuihin tilauksiin. Tilauksen arvoa ei julkisteta. Laitos käynnistyy vuonna 2025.

17 tykkäystä

Nordea julkaisi päivitetyn Valmet-analyysinsä. Suositus pysyy OSTA-tasolla, tavoitehinta tarkentuu 30,10 euroon (edellinen: 31,90 €).

22 tykkäystä

Ittihad Paper Mill (IPM) on jälleen valinnut Valmetin toteuttamaan valtaosan Abu Dhabissa, Yhdistyneissä arabiemiraateissa, sijaitsevan paperitehtaansa vuoden 2024 vuosihuollon aikana tehtävistä töistä. Tehtaan vuosihuolto on heinäkuun lopussa.

Tilaus sisältyi Valmetin vuoden 2023 viimeisen neljänneksen tilauksiin. Tilauksen arvoa ei julkisteta.

Teknistä tietoa toimituksesta

Valmetin toimitus sisältää kattavan valikoiman palveluita ennen paperitehtaan vuosihuoltoa ja sen aikana. Valmet suorittaa tuotantolinjan linjaustarkastuksen sekä tarkastuksia ja huoltotyöt useille paperikoneen rakenneryhmille ja osille, kuten Valmet Disc Filter -kiekkosuodatin, OptiFlo Gap -perälaatikko, Valmet SymBelt -kenkäpuristintela, OptiSizer Film -pintaliimausyksikkö, OptiCalender Hard -kalanteri ja OptiWin Drum -pituusleikkurit. Valmet vastaa myös vuosihuollon suunnittelusta ja johtamisesta.

23 tykkäystä

Danske Bank päivitti Valmet-näkemyksensä. Suositus nousee OSTA-tasolle (edellinen: PIDÄ), tavoitehinta nousee 31,00 euroon (edellinen: 27,00 €). :point_down:

33 tykkäystä

Valmet toimittaa Valmet DNA -automaatiojärjestelmän Sibanye-Stillwaterin Keliber-litiumhankkeen rikastamoon.

Tilaus sisältyi Valmetin vuoden 2023 neljännen neljänneksen saatuihin tilauksiin. Tilauksen arvoa ei julkisteta. Järjestelmätoimitus ajoittuu elokuuhun 2025 ja lopullinen hyväksyntä heinäkuuhun 2026.

Sibanye-Stillwaterin Keliber-litiumhankkeen tavoitteena on valmistaa akkulaatuista litiumhydroksidia yhtiön omista malmivarannoista. Hanke sisältää suunnitellut kaivokset, rikastamon Kaustisella ja litiumjalostamon Kokkolassa. Rakennustyöt ovat käynnissä molemmilla paikkakunnilla.

25 tykkäystä

Valmet kärsii tietysti omalle kohdalle sattuvista lakkopäivistä, mutta onko se myös yksi harvoista lakoista hyötyjistä?

Paperi- ja kartonkikoneita sekä sellutehtaita ja hiertämöitä ajetaan normaalisti jatkuvasti 24t vuorokaudessa ja kaikkea pysähtymistä pyritään välttämään. Hetkeä pitempi pysähdys edellyttää aina erityistoimenpiteitä, kuten pesua ym.

Ymmärtääkseni koneita pyritään aina huoltamaan, jos ne jostain syystä on pysähdyksissä. Toteuttamaan tiedossa olevia tulevia huoltotoimenpiteitä ja vaihtamaan tavanomaisesti kuluvia osia. Ylimääräisiä tarvikkeita tarvitaan. Nytkin kaikki metsäyhtiöt ovat ilmoittaneet huoltotoimenpiteistä ainakin osalle lakkojen takia pysäytetyistä laitteista.

Voisi kuvitella, että ainakin niissä tapauksissa, joissa Valmetilla on huoltosopimus, nyt hommia tehtäisiin tavallistakin enemmän.

12 tykkäystä

Valmet ilmoitti 15.2.2024 käynnistävänsä yhteistoimintalain mukaiset muutosneuvottelut tietyissä osissa Palvelut- ja Paperit-liiketoimintalinjoja, EMEA-alueorganisaatiota (Eurooppa, Lähi-itä ja Afrikka) ja konserniyksiköitä. Syynä neuvotteluiden aloittamiselle olivat suunnitellut toimenpiteet liiketoimintojen kannattavuuden ja kilpailukyvyn parantamiseksi sekä toiminnan sopeuttamiseksi muuttuvaan markkinatilanteeseen.

Neuvottelut ovat nyt päättyneet ja niiden lopputuloksena 60 tehtävää lakkautetaan Suomessa ja 49 Ruotsissa. Lisäksi Paperit-liiketoimintalinjassa toteutetaan tänä vuonna Suomessa enintään 90 päivää kestäviä lomautuksia.

Valmet tukee irtisanottavien työntekijöiden uudelleen sijoittumista molemmissa maissa.

Valmet työllistää Suomessa noin 6 900 ja Ruotsissa noin 1 800 henkilöä.

5 tykkäystä

Siemens AG:n prosessikaasukromatografia-liiketoiminta on markkinajohtaja MAXUM II kaasukromatografia -alustan, järjestelmäintegraation ja asiakaspalvelutarjoomansa ansiosta. Kaasukromatografeja käytetään kaasujen ja haihtuvien nesteiden kemiallisen koostumuksen mittaamiseen kaikissa tuotantovaiheissa. Asiakkaiden kemikaaleihin, nesteytettyyn maakaasuun, jalostukseen ja biopolttoaineisiin liittyvien prosessien syvällisen tuntemuksen pohjalta liiketoiminta tarjoaa kriittistä prosessitietoa asiakkaidensa tueksi laadun, kestävän kehityksen ja turvallisuuden varmistamisessa ja parantamisessa maailmanlaajuisesti. Liiketoiminta työllistää noin 300 henkilöä, ja sen päätoimipaikat ovat Yhdysvalloissa, Saksassa ja Singaporessa.

Yrityskauppa on Valmetin strategian mukainen ja vahvistaa Valmetin automaatiosegmenttiä ja prosessiautomaatiotarjontaa prosessiteollisuuden kaasukromatografi- ja prosessianalysaattorijärjestelmillä. Se vahvistaa myös Valmetin Automaatiojärjestelmät-liiketoiminnan asemaa Pohjois-Amerikassa, Aasian ja Tyynenmeren alueella sekä Euroopassa. Ostettu liiketoiminta integroidaan Valmetin Automaatiojärjestelmät-liiketoimintalinjaan Analyzer Products and Integration -liiketoimintayksikkönä.

Liiketoimintakaupan tiedot

Tilikaudella 2022 liiketoiminnan liikevaihto oli noin 120 miljoonaa euroa. Liiketoimintakaupan velaton käteishinta on 102,5 miljoonaa euroa. Kaupan jälkeen tehtävät tavanomaiset oikaisut voivat vielä vaikuttaa arvoon. Hankittu liiketoiminta sisältyy Valmetin taloudelliseen raportointiin vuoden 2024 toisesta neljänneksestä alkaen.

23 tykkäystä

Valmet toimittaa höyryturbiiniautomaation Energie AG:n jätteenkierrätyslaitokselle Welsin kaupunkiin Itävallassa. Yhtiö siirtää nykyiset turbiinisäätäjänsä Valmet DNA -automaatiojärjestelmään saadakseen täysin integroidun ohjausjärjestelmän koko laitokseensa. Ratkaisu parantaa näkyvyyttä prosessiin sekä helpottaa ja tehostaa toimintaa ja vianetsintää.

Tilaus sisältyy Valmetin vuoden 2024 ensimmäisen neljänneksen saatuihin tilauksiin. Tilauksen arvoa ei julkisteta. Toimitus ajoittuu huhtikuuhun 2024, ja turbiini käynnistyy suunnitelmien mukaan kesäkuussa 2024.

25 tykkäystä

Valmet vie prosessiautomaatiota eteenpäin esittelemällä uuden sukupolven hajautetun Valmet DNAe -ohjausjärjestelmän.

Täysin verkkopohjainen prosessinohjausjärjestelmä sisältää uuden kyberturvallisen järjestelmäarkkitehtuurin, ohjausohjelmistot ja -laitteistot sekä suunnittelu- ja analytiikkatyökalut, jotka auttavat asiakkaita parantamaan toimintansa tehokkuutta, tuottavuutta, kestävyyttä ja turvallisuutta.

Lanseeraus on merkittävä askel Valmetin automaatioliiketoiminnan kasvattamisessa ja prosessiautomaatiojärjestelmien pitkää elinkaarta optimaalisesti tukevien automaatioratkaisujen tuomisessa prosessiteollisuuden eri aloille. Uuden järjestelmän myötä yhtiöllä on erinomainen mahdollisuus jatkaa automaatiojärjestelmäliiketoimintansa laajentamista maailmanlaajuisesti.

34 tykkäystä

Ilkka Sinervä on kirjoittanut jutun Valmetissa, jossa hän on lainannut mm. Hannu Angervuota. :slight_smile:

Valmet saavuttanee siten ennätystuloksen ensi vuonna.

”Ennusteet eivät tue odotuksia Valmetin osakekurssin laskusta”, Angervuo lisää.

Ennusteen mukaan Valmetin osinko nousee ensi keväänä 1,41 euroon. Osinkoa irtosi 1,35 euroa vuodelta 2023. Osakkeen P/E-luvuksi tulee 12,1x vuoden 2024 tulosennusteella ja nykyisellä 25,5 osakekurssilla.

Alaotsikot:

  1. Lyhyeksi myyntiä ja lainaamista
  2. Lähti liikkeelle Neleksen fuusiosta
  3. Pörssiarvosta kadonnut 1,7 miljardia
  4. Jää jälkeen konepajoista
  5. Menossa kohti ennätystulosta
  6. Oras suuri omistaja, analyytikoiden suositus ”osta”
39 tykkäystä