Itselle tuli vähennä-suositus ehkä hieman puskista, joskin ilmaahan tulospäivän hinnasta on jo puskettu ulos ja näkemys voisi nyt olla orastava lisääkin. Tätä korosti ehkä enemmän vielä se miten Orthexin osalta päädytty tämän päivän rapsassa vielä Lisää-puolelle saatesanoin Orthexin tulospohjainen arvostus (2025e: EV/EBIT 10x, P/E: 13x) on mielestämme suhteellisen neutraali ja houkuttelevan tuotto-odotuksen saavuttaminen edellyttää näin ollen Orthexilta selvää tuloskasvua. Samalla ennustetaan 3-6 % lv kasvua Ebitin asteittaista paranemista lähemmäs 12-13 % haarukkaa minkä osalta track vähintään vaihteleva.
Viafinin rapsalla puolestaan näin: Viime aikaisen osakekurssin nousun myötä Viafin Servicen tuotto-odotus on maltillistunut lyhyellä aikavälillä. Ennusteillamme Viafin Servicen osakkeen arvostus on lähivuosille mielestämme suhteellisen neutraali (25-26e: P/E: 13x, EV/EBIT: 9x, EV/EBITDA: 7x). Hyväksyttyyn arvostushaarukkaamme ja sen alarajaan nähden (P/E: 14x, EV/EBIT: 10x, EV/EBITDA: 6x) osakkeessa ei olisi tällä hetkellä merkittävää nousuvaraa. 2025E kertoimin ollaan siis hieman paremmissa hinnoissa ja samalla merkittävää tulosparannusta ei ennusteta (yhtiön tavoitila yli 8% ebit vs. ennuste 7,0-7,3 % pitkälle tulevaisuuteen) ja yhtiöstä on saatu jo trackia hyvistä yritysostoista huokeaan hintaan. Jotain mikä Orthexissa huutaa poissaolollaan, vaikka isosti tätä listautumisen yhteydessä liputettiin.
Summa summarum molemmissa näkemykset tulospohjaisesta arvostuksesta ovat neutraalit, mutta toiselle lätkäistiin vielä Lisää ja toiselle Vähennä. Kumpaa hevosta itse betsaisin näillä arvostustasoilla → jälkimmäistä eli Viafinia. Toimialat ovat toki ihan erit luokkaa metalliputki ja muoviruukku sekä eri analyytikoiden käsissä, mutta tulipahan jaettua ajatuksia. Viafinin ohjeistuksesta kyllä samaa mieltä, että yllättävän varovainen huomoiden vastikään julkaistut hankinnat ja toimarin näkemys markkinadynamiikasta yllätti (H1-H2 näkymien osalta) suhteessa muihin.