Kiitoksia vastauksista!
Tänään klo 10.19 70 000kpl kauppa hintaan 5e
3 tykkäystä
Tulipa ostettua viime viikolla uusi positio pitkään salkkuun elikkäs Vmp. Kirjoitetaan jotain ylös niin jos vaikka itse muistas miksi tuli ostettua:
Keissi lähtee siitä mistä kukakin näkee valueta. Jotkut haluavat ostaa läheltä tasearvoa tai sen alle, jotkut laatua, korkeaa osinkoa yms. Itse tykkään nousevasta osingosta ja alihinnoitellusta tuloksen kasvupotentiaalista. Henkilöstöpalvelualan lv on Suomessa n. 2,8 miljardia. Vmp:n lv 2020e on 325 miljoonaa. Henkilöstövuokrausalan yksinkertaisen liiketoimintalogiikan ansiosta ostettavat yhtiöt on keskimääräistä helpompi integroida. Yhtiön omistajista löytyy mm. Sentica (joka muuten on ostanut viime aikoina vmp:n osakkeita). Sentican entisiä omistuksia ovat mm. kotipizza ja pihlajalinna. Kotipizzassa sentica mukana 09/2011-02/2017 ja pihlajalinnassa 12/2009-05/2016. Omistajalista tukee epäorgaanisen kasvun onnistumisen todennäköisyyttä. Sami Asikainen (tj) 5. suurin omistaja ja 404 000 osaketta.
Tulosta painaa kovat liikearvopoistot, tämän vuoksi ilmeisesti tarkoitus listata yhtiö päälistalle, todennäköisesti H2/2020. Luulisi omistajalistaa katsomalla että yhtiö myydään heittämällä ilmoille aika kovat kasvutavoitteet. Oikaistulla tuloksella roe n. 19%, tasearvo 3,79e. Jos roe 19%, kasvu 6%, tuottovaatimus 12% niin fcf 0,53e, arvo 8,84e. Investointisuhde olisi 31%, osinkosuhde 68% ja osinko 0,36e. Kurssi n. 5e.
Inden 2020e oikaistu epsi 0,82e. 5,10kurssilla p/e olisi siis 6,2. Siis jos 2020 epsi ennuste heittäisi -50% olisi yhtiön p/e 12,4!
Yhtiön jonka lv on kehittynyt 2016 → 2020e 90milj. → 325milj. Taloussykli on suosinut yhtiötä ja huipputuloksen mukainen arvostus pitäisi olla n. p/e 9 mutta minusta tässä voidaan jo puhua riittävästä turvamarginaalista. +Kasvua tullaan hakemaan epäorgaanisesti, matala korkoympäristö antaa tälle tukea. Smilen integraation tuomia säästöjä ollaan jo nähty joten niidenkin kanssa voi olla melko luottavainen.
Lähinnä vmp:ssä houkuttelee arvostus. Jos yhtiö kasvaa millään vauhdilla tulevaisuudessa ja saavuttaa sijoittajien tietoisuuden on tulos/arvostus tuplavipu olemassa. Matalan koron aikaan epäorgaaninen strategia kannattaa ja omistajilla on aikaisempia näyttöjä. Osinkokin on kasvuyhtiölle hyvällä tasolla ja kasvaa. Jäädään mielenkiinnolla odottelemaan uutta strategiaa ja taloudellisia tavoitteita.
Miinuksena liiketoiminnan syklisyys mutta tätä on minusta jo hinnoiteltu “riittävästi” sisään.
Tuli vähän turhan optimistinen loru mutta mitäpä voi odottaa kun olen tätä salkkuuni hankkinut. Muut tehkööt omat ostopäätöksensä itsenäisesti.
5 tykkäystä
Ihan samoilla ajatuksilla ja valuaatioilla olen ollut jo pidemmän aikaa kuin Eurotehdas, kaiken tutustumisen ja perehtymisen jälkeen oma näkemys on, että nykyiselläkin hinnalla kannattaa tähän paperiin panostaa. Ja tässä on sisäpiiri, niin toimiva johto kuin hallituskin, niin isolla rahalla mukana, että ei heti tule mieleen vastaavaa tapausta. Kun tavoite on yhteinen, niin kyllä se kummasti lisää uskoa, että ihan tyhmyyksiä tuskin tekevät, kuten vaikka ostaisivat rampa-puolikkaan terästehtaan USA:sta 
3Q tulos ulkona aamusta ja kyllä tämä edelleen näyttää hyvältä. Kun tj kertoo että tavoittelevat markkinajohtajuutta alallaan, katsoo suurimmat omistajat ja miettii että ovat NoHo:n kanssa aika tiukassa symbioosissa, niin en mitenkään usko että VMP on vielä lopullisessa muodossaan. Joko tästä kasvaa se tavoiteltu markkinajohtaja tai onhan sekin mahdollisuus, että jossain vaiheessa tämäkin tavalla tai toisella ostetaan toisiin taskuihin. Varmaan lähiaika menee integraation läpiviemiseen, keväällä edessä siirtyminen päälistalle ja näkyvyyden lisääntyminen. Taisin jossain vaiheessa laskea että oma tavoitehinta olisi 8€ luokkaa ja edelleen pidän sitä täysin validina. Osinkoa tulossa keväällä varmasti ihan kohtuullisesti, 25-30c. Kannattaa ehdottomasti omistaa.
3 tykkäystä
Tässä aamun ensimmäiset kommentit tuloksesta: VMP Q3: vahva kannattavuus siivitti tulosylitykseen | Inderes: Osakeanalyysit, mallisalkku, osakevertailu & aamukatsaus
Yhtiön Q3-katsaus alkaa klo 10 ja kuunneltavissa täällä: VMP Q3'19 osavuosikatsauksen webcast 12.11. klo 10.00 alkaen | Inderes: Osakeanalyysit, mallisalkku, osakevertailu & aamukatsaus
4 tykkäystä
Lupaavalta vaikuttaa meno!
3 tykkäystä
Indersin Petriltä hyvää tekstiä VMP:stä. Luottavaisin mielin lähdin melko isolla positiolla mukaan 5.70€
VMP:llä hyvä draivi nyt meneillään. Hienoa.
4 tykkäystä
Tuntuu siltä, että ihan periaatteesta jotkut ihmiset kiertää VMPn, vaikka hyvää kasvua olisikin tulossa lähivuosina. Monella ilmeisesti huonoja kokemuksia vuokrafirmoissa työskentelystä, niin sitten eivät viitsi sijoittaakaan niihin.
Eikös se vähän näin mene, että vihattu osake voi olla hyväkin sijoituskohde, sillä tällöin yleensä hinta voi painautuakin hyvinkin alhaiseksi. Yleensä kun jotkut ovat saaneet hyviä tuottoja, alkaa ihmisiä sitten virratakkin ostolaidalle kasvavassa määrin ja pikkuhiljaa vihattu osake ei enää olekkaan vihattu, vaan tuottoisa sijoitus!
1 tykkäys
Aloin seuraamaan Vmp:tä tarkemmin vasta syksyllä mutta muistelen että firman listautumisessa kävi klassiset eli listauduttiin kasvuyhtiöstatuksella ja suurin piirtein ensimmäisellä kvartterilla raportoitiin täysin yllättäen 0 kasvuluvut. Mika Heikkilä taisi kommentoida jossain viime syksynä tapausta tyyliin että “kyllä markkina sitten rankaisee jos tulos listalla ollessa on tällaista”. 2018 syksy oli kyllä epäkiitollinen aika listautujille kun talouskasvun hidastuminen alkoi näkymään juuri ensimmäisiä raportteja ulos annettaessa. Jos Vmp ei ole muutenkaan se seksikkäin sijoituskohde niin tuo listautumishetki varmaan vielä osaltaan karisteli potentiaalisia sijoittajia kyydistä pois.
Arvostuksen nousun osalta olisi hyvä että Smile/Vmp fuusio menisi nyt kunnialla läpi, vaihdettaisiin ifrs-kirjanpitoon ja olisi tarjota realistista kasvunäkymää tulevaisuuteen. Jos näissä tulee jotain kömmähdyksiä matkan varrella niin en usko että osake vetää ihan heti positiivista uutisvirtaa puoleensa. Arvo on tietysti eri asia kuin kurssikäyrä mutta jos halutaan kurssin hinnoittelevan Vmp:n potentiaalia vähän bullimmin niin sellainen hyvä uutisflow olisi hyvä saada aikaan.
3 tykkäystä
Mainitsen vielä että perehdyin hetken Vmp:n kotisivuihin ja tuo eezyhän ( eezy.fi ) vaikuttaa ihan fiksulta ratkaisulta nykyajan työelämän yhteen ongelmakohtaan. Tietysti näitä tuotteita on muillakin firmoilla mutta Vmp:ssä voi oikeasti olla tarjolla sijoituksena muutakin kuin vain halpa arvostus.
1 tykkäys
Usein kun on ollut puhetta VMP:stä niin ensimmäiset kommentit on ollut “vittu mitä paskaa”. Nyt nimenmuutoksen myötä toivottavasti päästään näissä keskusluissa vähän eteenpäin
Aamulla julkistettua uutta strategiaa voisi luonnehtia hyvin odotetunlaiseksi. Vuonna 2020 yhtiö tekee pohjatyötä, jonka päälle sitten lähdetään rakentamaan kasvua. Uskon, että 2022 tavoite “markkinajohtajuus” saa tuekseen myös kovia numerotavoitteita, kun taloudelliset tavoitteet julkistetaan.
Kannattaa huomioida, että kun yhtiö siirtyy IFRS-kirjanpitoon tulee liikevaihdosta “häviämään” merkittävä osa. Tuo liitty Eezyn eli tuon kevytyrittäjyys palvelun liikevaihdon kirjaamisen eri tavalla IFRS:ssä vs. FAS. Tuosta löytyy lisää laajasta raportista sivulta 19 eli täältä. Samalla kuitenkin tämän liiketoiminnan skaalautuvuus tulee paremmin esiin. FASsissa liiketoiminta on suuren volyymin ja matalan katteen bisnestä ja IFRS:ssä tuo on matalan volyymin ja korkean katteen bisnestä.
12 tykkäystä
Hyvää ja turvallista nousua. On ilo omistaa yhtiön osaketta. Otin siivun NOHO:a myös. Yrityksissä molemmissa on osaamista ja näkyy nyt molemmat menevän kovalla vauhdilla eteenpäin. Hyvät kasvavat osingot myös tulossa. Loppuvuoden hyviä uutisia odotellen.
Tj:n esiintyminen messuilla oli mukavaa katseltavaa. Tuntuu olevan oikeasti innoissaan firman ja suomalaisen työelämän kehittämisestä. Tosin tj kuin tj saa minut aina myytyä ihan hulluimpia tapauksia lukuunottamatta. Kommentti ravintola-alan vuokratyön kontrasyklisyydestä oli ihan jännä. Jos ravintoloilla on epävarmuutta tulevaisuudesta, ne panostaisivat ennemmin vuokra- kuin omaan työvoimaan.
Vmp (kohta eezy) sijoituscase porskuttaa eteenpäin lupaavasti ja kurssikin myötäilee menoa. Vielä pitäisi ajaa kamuxin kurssitasosta ohi niin oisin tyytyväinen että rahat meni tähän kamuxin sijasta.
Toki tässä on edessä se ikävä puoli että kohta joudutaan toimittamaan niitä tuloksia, nythän tässä vielä eletään vähän kauniiden tulevaisuuden lupausten kanssa. Mut all in all, träkki näyttää hyvältä, luottoa on eikä arvostus ahdista vieläkään. Tullaanko ensi vuonna näkemään jopa p/e 10 hinnoittelu jos kaikki luvattu ja unelmoitu toteutuu? Jäädään jännittämään 
Ps. pojalle ost:n sisään tätä tammikuussa
2 tykkäystä
ManpowerGroupin viimeisimmästä kyselystä pientä osviittaa ensi vuoden alun suhteen:
Ylimääräinen yhtiökokous myös sinetöi nimen muutoksen tänään
1 tykkäys
@Petri_Gostowski
Osaatko yhtään kertoa, onko päälistalle siirtymisestä / IFRS-kirjanpitoon siirtymisestä tullut / odotettavissa mitään uuutta tietoa?
Ei ole kuulunut sitten marraskuun (kommentti täällä).
Huomioitavaa on, että kun yhtiö on tehnyt lukuisia yrityskauppoja ja mm. Smilen suuren kaupan hiljattain on raportoinnin muutos varmasti todella iso ja aikaaa vievä hanke. Näin ollen en ole varsinaisesti yllättynyt, että asiassa on kestänyt. Olen kuitenkin luottavainen, että yhtiö tulee siirtymään IFRS-kirjanpitoon ja myös päälistalle. Olisin yllättynyt jos tästä ei kerrottaisi lisää Q4-julkistukseen mennessä tai sen yhteydessä.
2 tykkäystä
Kiitos pikaisesta kommentista.
2 tykkäystä
Henkilöstöpalvelumarkkinalta pieni positiivisia väreitä joulukuulta:
2 tykkäystä
Tulihan se IFRS-kirjanpitoon ja päälistalle siirtyminen sieltä
https://otp.tools.investis.com/clients/fi/vmp_oyj/omx/omx-story.aspx?cid=2401&newsid=69936&culture=fi-FI
5 tykkäystä
Sit odotellaan (ja toivotaan), että markkinat alkaisi hinnoittelemaan osaketta enemmän oikaistujen lukujen valossa 
1 tykkäys