Ei teeskennellä, ettei tätä olisi jo sanottu. On – viesti viestiltä, metriikka metriikalta.
Mutta niille, jotka ovat seuranneet tätä ketjua (ja tiedän että olette), tässä koko kuva:
Numerot (yhä vaikein osa)
• Osakekurssi: tänään noin 0,98 €. Yhä noin -51 % kesäkuun 2022 jakautumisen (~2,00 €) jälkeen
• OMXHPI: nousussa
• F‑Secure: vakaa tai hieman noussut
• WithSecure: yhä paikallaan
Elements ARR (Q1 2025): 86,6 M€
– Alarajan saavuttaminen (10 % kasvu) vaatii 95,3 M€
– Tarvitaan 9 M€ uutta ARR:ää kolmessa kvartaalissa
– Q1 toi noin 2,6 M€
– Q2–Q4 vaatisi kiihtymistä, jota ei nyt näy
CPSF (Salesforce-suojaus): 13,9 M€
– Tavoite: 16,7–18,8 M€
– Edellyttää noin 9 % QoQ-kasvua kapealla markkinalla
– Ei kampanjaa, ei painetta, ei signaalia
Rule of 30+ vuoteen 2027 mennessä:
– Tavoite: kasvu + EBITDA ≥ 30
– Nykytila: noin 8 %
– Puuttuu 22 %-yksikköä, aikaa kaksi vuotta
Ja ollaan rehellisiä:
• Yhtään täyttä kampanjaa ei ole käynnistetty kahteen vuoteen
• YouTubessa kymmeniä brändivideoita – useimmilla vähemmän katseluita kuin tällä ketjulla
• LinkedInissä yli 60 000 seuraajaa – alle 1 % sitoutuminen
Kustannus vs. tuotto
• 450–500 työntekijää konsulttien irrottamisen jälkeen
• Täysin miehitetty GTM-organisaatio, maksettua sisältöä, brändivideoita
• CROI-tason keulakuva viestinnässä
Ja silti:
– Ei kampanjakonetta
– Ei analyytikkopäivityksiä
– Ei läpimenoa markkinassa
– Ei suorituskykyyn sidottua mediarahaa
– Globaalisti tuntematon Suomen ulkopuolella
• AV-Test-voitot. teissAward. Gartnerin CTEM-kategorian mahdollisuus. Kaikki alikäytössä
• SPHERE-tapahtuma: valtava kustannus, nolla ROI:ta, ei mitattavaa pipelinea
Toivo ei ole strategia
Myönnän:
Kun Talouselämä julkaisi artikkelin, etsin signaalia.
“Rock-tähti”sijoittaja valitsee WithSecuren? Ehkä tämä oli se hetki.
Sitten luin lainauksen:
“Jos olisi ase ohimolla, valitsisin WithSecuren.”
Se ei ole analyysi. Se on olankohautus.
Ja lopuksi: toivotaan parasta.
Toivo ei luo liidejä.
Toivo ei tuo ARR:ää.
Toivo ei muuta markkina-asemaa.
Foorumipsykologia
Jotkut uskovat.
Jotkut selviävät.
Jotkut kirjoittavat pitkiä analogioita burgereista ja maitotonkista.
Ja jotkut – syyllinen tässä – ovat käyttäneet liikaa aikaa murtumien osoittamiseen keittiön seinissä.
Mutta ainakin nyt ne murtumat näkyvät.
Johtamisen aikataulu
Q2 on ensimmäinen puhdas kvartaali konsulttien jälkeen.
Rakenne valmis. Selitykset loppu.
Jos numerot eivät parane, ei parane uskokaan.
• Toimitusjohtaja on näkymätön earnings-puheluiden ulkopuolella
• Kysy kymmeneltä eurooppalaiselta kuka johtaa WithSecurea – useimmat eivät tiedä
• Brändisekaannus elää yhä – Google tarjoaa edelleen F‑Securen perintömateriaalia
Toteutus vs. usko
Tämä ei ole lyönti. Tämä on kärsivällisyyden ruumiinavaus.
Tämä foorumi on tehnyt tarkemman diagnoosin kuin kaksi viimeistä vuosikertomusta yhteensä.
Se ei ole kohteliaisuus – se on varoitus.
Toteutus ei ole uskontokunta.
Luottamus markkinoilta ei synny hiljaisuudella – se ansaitaan tuloksilla.
• Wiz, CrowdStrike, SentinelOne muuttivat kampanjat pääomaksi
• WithSecure muutti pääoman sisällöksi – ja jätti sen kuolemaan YouTubeen
Peilihetki
Viimeisin osakkeiden takaisinosto ei palkinnut sijoittajia.
Se palkitsi henkilöstön – vaikka ei ole kampanjakonetta, ei näkyvyyttä, eikä ARR ole kasvanut.
Jos se ei ole peilihetki, mikä sitten?
Aika poistua
Ei läpimurto-tuotetta.
Ei globaalia vetovoimaa.
Ei johtamisen signaalia.
Ja markkina näkee sen – kuten mekin.
Tämä ei ole romahdus. Tämä on jotakin pahempaa: ajelehtimista.
Hidas liukuminen unohduksiin, samalla kun kaikki odottavat seuraavaa kvartaalia muuttavan kaiken.
Itse pidin kiinni liian pitkään.
Odotin hetkeä, jolloin tarina muuttuisi.
Mutta tarinat eivät muutu ilman tekoja – ja tämä tarina on jumissa.
Myin osakkeeni sijoittaakseni uuteen burgeriravintolaani.
Se myy myös maitotonkkaa.
Ehkä sinne tulee edes asiakkaita.
Teille, jotka vielä pidätte kiinni: toivon, että saatte nousun.
Teille, jotka vielä uskotte: kunnioitan sitä.
Mutta minulle tämä oli tässä. Virhe, josta opin.
Onnea kaikille.
