Siinä sanotaan suoraan:
‘WithSecure on luopunut Malesian tytäryhtiöstään ja liiketoiminnoistaan, jotka siirtyvät LS Systems Groupille. LS Systems toimii jatkossa WithSecuren strategisena jakelijana Aasian ja Tyynenmeren alueella (pois lukien Japani).’
Eli totta – suurin osa Malesian tiimistä oli teknistä tukea ja kehitystä, ei myyntiä.
Mikä tekee tästä liikkeestä entistä todennäköisemmin kustannusten leikkauksen, ei kasvupanostusta.
APAC-alueella ei ole näkynyt kaupallista panostusta, asiakaslogoja tai kampanjoita, jotka viittaisivat kasvuambitioon.
Jakelijamalli voi kuulostaa strategiselta, mutta käytännössä tämä vaikuttaa hallitulta poistumiselta, joka on puettu narratiivin muotoon.
WithSecure on tehnyt isoja strategisia liikkeitä viimeisen vuoden aikana kululeikkauksia, yritysmyyntejä, tiukemman narratiivin ja täyden fokuksen Elements-alustaan.
Luin juuri läpi tätä ketjua, ja on selvää, miten paljon sentimentti on heilahdellut WithSecuren kohdalla. Se kertoo jo paljon.
Siksi uskon, että 25.4. on nyt se hetki. Jos Q1:ssä ei näy vauhtia ARR:n kasvussa, on ihan perusteltua kysyä: milloin uusi strategia alkaa oikeasti näkyä tuloksissa?
Palaset ovat paikallaan — mutta tässä vaiheessa kyse on enää toteutuksesta.
Alla on Aten ennakkokommentit, kun yhtiö julkaisee tuloksensa perjantaina.
Odotamme yhtiön liikevaihtoon maltillista 6 %:n kasvua ja kannattavuuden parantuneen vertailukaudesta tämän mukana. Isossa kuvassa odotukset yhtiön toistuvan vuosilaskutuksen (ARR) kasvun suhteen painottuvat loppuvuoteen, ja alkuvuoden osalta tunnelmat ovat vielä odottavat.
On vaikea täysin uskoa, että olemme jälleen tässä tilanteessa odottamassa strategian realisoitumista tuloksiin.
Kun lukee tämän ketjun historiaa, samat teemat toistuvat kerta toisensa jälkeen:
“Kasvu on tulossa.”
“Konsultoinnin myynti terävöittää fokusta.”
“Myyntiputken imu on vahva.”
Jopa analyysit ovat nojanneet odottavaan tunnelmaan jo vuodesta 2022.
Mutta jossain vaiheessa odotusten pitäisi näkyä myös numeroissa.
Onhan toimintaympäristö ollut haastava, siitä ei ole epäilystä. Mutta muut toimijat tällä kentällä ovat onnistuneet rakentamaan vauhtia samankaltaisissa olosuhteissa. Ero tulee usein esiin toteutuksessa ja johdossa.
Toivon kaikkien osapuolten puolesta, että nämä pehmeämmät ennusteet osoittautuvat liian varovaisiksi.
Mielestäni strategia ja käänteen tekeminen on edennyt ja näkyi jo edellisessä tuloksessa, parempaan suuntaan on menty vaikka vuosi 2023-2024 oli hyvin haastavaa aikaa monellekkin.
Vuonna 2022 oli ladattu paljon odotuksia mutta siihen on omat syynsä ja sen jälkeen talouskasvut meni pitkin palloa alamäkeä.
Kaikkihan tietenkin riippuu siitä mitkä nämä odotukset ovat? Ei osakkeen nykyiseen arvostukseen ainakaan kauheasti ole odotuksia ladattu.
Käänne etenee, talouskasvuakin luvattu. Tasaista loivaa kehitystä on mielestäni luvassa. Ihan positiivisin mielin seuraan kehitystä koska suunta näyttää hyvältä mutta ei tässä nyt hengitystä kannata pidätellä että tästä mikään short term kurssiraketti tulee.
Odottelen neutraalin positiivista Q1 tulosta , juuri sellaista mitä on luvattu ja se on ihan riittävän hyvä tähän hetkeen. En edes pettyisi vaikka on hiuskarvan verran alle.
Juna puksuttaa kuitenkin kokoajan oikeaan suuntaan, sehän on pääasia.
Trumpin tullipöhinät on väliaikaista, eiköhän nämäkin eskaloinnit tuosta hälvene ajanmittaan, niin no worries.
Maltti on valttia ja jos turhauttaa, pitää hakea viikonlopuksi 3 staran jallua ja nauttia elämästä, se lievittää turhaa stressiä .
Odotan WithSecurelta tasaista kasvua , kysyntä on jatkuvassa nousussa. Rule of 30+ -strategia on hyvä merkki siitä, että yhtiöllä on selkeä suunta: kasvaa kannattavasti. Uskon, että “suurempi” kasvu alkaa näkyä vuosien 2025–2026 aikana ja vuoteen 2027 mennessä se realisoituu myös sijoittajille tuottona.
Jos Rule of 30+ on tavoite, millaista ARR:n kasvuvauhtia ja käyttökateprosenttia odotat yhtiöltä seuraavien parin vuoden aikana, jotta se voisi toteutua?
Mielestäni on tärkeää olla selkeä siitä, miltä onnistuminen näiden mittareiden osalta näyttää.
Yli 20 %:n ARR-kasvu näyttää täysin epärealistiselta sen perusteella, mitä tällä hetkellä tiedämme.
1. Kasvu on ollut tasaista yli kahden vuoden ajan: ARR on pysynyt 6–8 %:n tasolla ilman merkkejä kiihtymisestä.
2. Ei merkittäviä uusia asiakkuuksia tai alueellista laajentumista: WithSecure on edelleen Suomi-keskeinen ja näkyvyys muualla on rajallista.
3. Kilpailijat kasvavat nopeammin: Wiz, CrowdStrike ja Arctic Wolf kasvavat 30–70 % vauhdilla. WithSecure ei pysy mukana.
4. Go-to-market-toiminta ei ole muuttunut: Ei näkyviä kampanjoita, ei vahvistettua viestintää, ei asiakashankinnan momentumia.
5. Markkinamahdollisuus ei tarkoita automaattisesti kykyä hyödyntää sitä: Kyberturvallisuuden kysyntä kyllä kasvaa, mutta WithSecure ei ole osoittanut, että se pystyy tarttumaan tähän mahdollisuuteen.
Usko makrotrendeihin on yksi asia. Toteutus on toinen.
Katsotaan, mitä Antti sanoo 25. päivä. Tämä on hänen hetkensä inspiroida ja saada meidät uskomaan.
Tässä tapauksessa Withsecurea ei kannata ajatella sijoituskohteena lainkaan ja kohteeksi voisi mielummin harkita mainittuja.
Jos kuitenkin käy niin että Withsecuren kasvu piristyy ARR:n ollen yli20% , ehkä on viisasta seurata ja varmistaa nämä kasvut ja harkita withsecurea sijoituskohteeksi uudelleen vaikkapa 2027
Demergerin jälkeen osakekurssi on pudonnut huipustaan 2,49 eurosta nykyiseen 0,88 euroon laskua 65 %, eikä olla kaukana 52 viikon pohjasta, joka on 0,70 euroa.
Tämä on markkinoiden näkemys yhtiön käänteestä tähän asti.
Jotta suunta muuttuisi, uskon täytyy kohdata toteutus ja kasvun näkyä luvuissa.
Sijoittajina meidän pitäisi vaatia sitä nyt ja asettaa painetta johdolle ei elää pelkässä toivossa.
