WithSecure sijoituskohteena

Tarkasteltaessa CPSF:n vaikutusta WithSecure:n kokonaistuloihin vuonna 2024, arvioimme, että CPSF muodosti noin 10-15% kokonaisliikevaihdosta. Tämä tarkoittaa noin €11,7M–€17,6M tuloja CPSF:ltä, perustuen €117,28M kokonaistuloihin, jotka WithSecure raportoi.

Älkäämme jääkö kiinni savukuvioihin—CPSF:llä on vähän tekemistä WithSecure:n ja sen johtamisen kanssa, lukuun ottamatta sen ansiosta saatuja krediittejä. Todellinen taikatemppu on 70% kasvu Elementsissä. Miten he aikovat sen saavuttaa? Siinä on se keskustelu, jota meidän pitäisi käydä.

2 tykkäystä

CPSF toimii itsenäisesti eikä se kuormita Elements-yhtiötä eikä kumppanikanavaa. Sen kasvu on erittäin vahvaa. Juuri nyt momentum tuntuu olevan erittäin hyvä. Ainakin minun mielestäni on järkevää kasvattaa myyntiä mahdollisimman agressiivisesti juuri kuten tpm on peräänkuulluttanut aikaisemmissa viesteissä. Tämä maksimoi sen arvon jos se päädytään myymään jossain vaiheessa.

CPSF:n lisäksi Elementsin ohjelmistotuotteet kasvoivat hyvin, 14%. Tämä saattaa jäädä huomaamatta kun Hallinnoidut palvelut edelleen kutistuvat ja jarruttavat Elementsin ARR-kasvua. Toisin sanoen tärkeimmät tuotteet kehittyvät hyvin ja ARR:n laatu paranee, koska juuri kasvavissa tuotteissa kannattavuus on parasta. Eiköhän Hallinoidut palvelutkin jossain vaiheessa paranna suoritustaan.

Jos myös Elements saadaan tpm:n ja meidän kaikkien toivomaan 70% ARR-kasvuun niin osakekurssi ainakin tykkäisi. Jokainen voi haarukoida sopivia EV/S-kertoimia verrokkiryhmästä :slight_smile:. Pienempikin kasvu riittää nykyisellä arvotustasolla hyvään tuottoon. Toki ihan hyvä kysymys tpm:ltä, että mitä vaaditaan Elements-yhtiöltä, että sen kasvu piristyisi merkittävästi.

4 tykkäystä

Mitä vaaditaan?

Tarvitaan 2-3 kvartaalia aikaa, kysyntää ja kiinnostusta.
Ei sen kummempaa.

Ja siitä taisi Antti osarissa mainita :

"Maailmassa, jossa tietoturva ei ole ainoastaan tekninen vaan myös geopoliittinen haaste, uskomme sen, missä ja miten tietoturvaa tuotetaan olevan merkityksellinen asia. Strategiamme on tulla eurooppalaisen tietoturvan lippulaivaksi, haluamme olla tämän kehityksen eturintamassa. Geopoliittisen tilanteen vuoksi olemme havainneet partneriemme ja asiakkaidemme keskuudessa huomattavaa kiinnostusta eurooppalaista vaihtoehtoa kohtaan. "

Meinaako väki ettei tämä mainittu huomattava kiinnostus materialisoidu mitenkään?

Jotenkin niin että huomattavasti kiinnostaa mutta valitaan silti jokin EI Eurooppalainen?

Hyvät on mahdollisuudet shiftiin mut kannattaa tankata vasta 2 vuoden päästä kun luvut ollu osareissa esillä 6 kertaa :grin:

2 tykkäystä

14% kasvu Elementsin ohjelmistotuotteissa on vahvaa, mutta kun vertaillemme kilpailijoihin, on selvää, että WithSecure jää jälkeen. CrowdStrike ja SentinelOne näkevät 40-50% kasvua pilvipalveluissaan, kun taas Palo Alto Networks jatkaa laajentumistaan samassa tahdissa. 14% kasvulla WithSecure on tekemässä hyvin, mutta se ei ole räjähtävää kasvua, jota tarvitaan.

Vaikka on hienoa nähdä CPSF:n kasvua, meidän on muistettava, että se on silti vain pieni osa WithSecure:n kokonaistuloista. Jos WithSecure todella haluaa olla se Eurooppalainen vaihtoehto, joka sillä on tarkoitus olla, sen on investoitava huomattavasti globaalissa digimarkkinoinnissa, joka nostaa ajatusjohtajuuttaan ja globaalia näkyvyyttään. Tällä hetkellä markkinointiponnistelut ovat olemattomat ja, rehellisesti sanottuna, noloa ja amatöörimäistä yritykselle, joka haluaa kasvaa vuonna 2025. Älkäämme hukatko aikaa Suomen keskiössä oleviin mainoksiin—ne eivät tule ajamaan globaalia vetovoimaa.

CPSF saattaa menestyä, mutta sen onnistuminen ei voi olla WithSecure:n strategian ydin. Todellinen painopiste tulisi olla Elementsin skaalaamisessa saavuttaakseen sen 70% ARR kasvun, jota WithSecure tarvitsee. Jos CPSF jatkaa valokeilassa, se voi peittää liiketoiminnan strategiset aukot.

Antin johtaminen tuntuu tasaiselta ja tylsältä, ja se heijastuu suoraan kasvuun. Yritykselle, joka tavoittelee merkittäviä liikkeitä markkinoilla, tämä ei riitä. WithSecure tarvitsee selkeän vision ja inspiroivan kertomuksen voittaakseen sydämet, mielet ja markkinat. Ilman sitä yritys jää jumittamaan paikoilleen. Jos painopiste ei siirry Elementsin kasvuun, näemme enemmän samaa tulevaisuudessa.

3 tykkäystä

Tero, ymmärrän näkökulmasi, mutta tässä on todellisuus: WithSecure:n täytyy ottaa vastuuta epäonnistumisistaan, erityisesti silloin, kun lupaukset on petetty. Tämä on jatkunut tarpeeksi pitkään. Jonkin ajan kuluttua johto tarvitsee näyttää jotain konkreettista—pelkät sanat eivät enää riitä.

Tällä hetkellä Antti on kuumalla tuolilla, ja hänen täytyy ymmärtää se. Jos lukee tämän keskustelun alusta lähtien, on selvää, kuinka monta lupauksen on jäänyt täyttämättömäksi. Johdolle tarvitaan vähän tulta perään, jotta ne voivat toimittaa luvatut luvut ja oikeasti vaikuttaa kasvuun.

Ja jos sanomme, että toivon ja analyysin perusteella asetetut tavoitehinnat ja suositukset eivät auta, niin he pääsevät helposti pälkähästä, koska me annamme heidän päästä siitä. On aika ottaa vastuu.

1 tykkäys

Samaa mieltä Jerbaleban kanssa. Eurooppalainen teknologiaomavaraisuus on iso puheenaihe nyt myös muilla teknologia-alueilla. Aseteollisuudessa ja cyberturvallisuudessa se tulee olevan aivan keskeinen ajuri tulevaisuudessa. Uskoisin, että julkinen sektori voisi olla tässä se paras fokus-alue WS:lle, koska siellä eurooppalainen omavaraisuus on kaikken kriittisintä ja julkista sektoria euroopassa riittää. Tästä oli jotain keskustelua webcastissä. Katsotaan miten tämä materialisoituu kasvuksi tulevina kvartaaleina ja vuosina.

Tulos-webcastissä toimitusjohtaja taisi mainita, että tärkein kilpailija WS:n kohdemarkkinalla eli pienissä ja keskisuurissa yrityksissä on Microsoft. Muut jenkkien teknojätit keskittyvät pelkästään isoihin yrityksiin. Tämän vuoksi ei taida olla kovin mielekästä verrata CrowdStrikeen tai PaloAltoon, mutta toki nämä ovat hienoja yrityksiä ja ovat olleet kovassa kasvussa pitkään ja myös arvostuskertoimet ova todella korkeita. Tradingview:n mukaan esim. CrowdStriken liikevaihto miljardeissa vuonna 2023 oli noin $3,06 ja 2024 $3,95 eli kasvua 29%. Price/Sales reilut 26. Kovaa on kasvu etenkin absoluuttisina dollareina, mutta niin on arvostuskin.

Kuunteluvinkkinä Nikesh Aroran eli Palo Alto Networksin CEO:n haastattelu “In Good Company with Nicolai Tangen” - podcastissa huhtikuun alusta. Rauhallinen kaveri on myös hän.

2 tykkäystä

Kyllä, Antti sanoi sen, mutta älkäämme unohtako todellisuutta. Kuten Black Master huomautti, riittää, että suuret toimijat kääntävät kytkimen, ja WithSecure on pulassa. Näillä teknologiagiganteilla on resurssit antaa tuotteensa ilmaiseksi, ja kun näin käy, WithSecure:n markkinaosuus voi hukata.

WithSecure tarvitsee markkinaosuuden kasvattamista nopeasti—ja ei vain Euroopassa—jos se aikoo kilpailla. Aika käy vähiin, ja mitä pidempään WithSecure odottaa, sitä todennäköisempää on, että suuret toimijat hallitsevat alaa.

Mielestäni Antin lausunto oli tapa raamittaa asiat positiivisempaan valoon ja piilottaa kilpailun todellinen todellisuus hänen hyväkseen, ilman että se pelottaisi sijoittajia. Mutta karu totuus on, että kilpailijat ovat jo valmiita liikkumaan nopeasti. WithSecure:n täytyy toimia nyt, tai mahdollisuus vakiinnuttaa itsensä alan johtajana menee ohi.

1 tykkäys

Tpm, en lähde tähän toimitusjohtajan mollaamiseen, mutta todetaan, että uusi toimitusjohtaja on ollut tehtävässä noin vuoden ja sai johdettavakseen ison transformaation. Tässä vuosi on lyhyt aika. Kuten kirjoitin aikaisemmin niin mielestäni toimistusjohtaja ja muu johto tekee juuri oikeita asioita ja myös sijoittajaviestintä on parantunut.

5 tykkäystä

Kiitos näkökulmastasi, Tero. Vaikka ymmärrän, että vuosi saattaa tuntua lyhyeltä CEO:lle täydellisen muutoksen tekemiseen, tämä on juuri se syy, miksi vastuun puute jatkuu. WithSecure on saanut tarpeeksi aikaa näyttää konkreettisia tuloksia, mutta sen sijaan johto turvautuu samoihin tekosyihin—kasvu tulee pian, me skaalaamme, korjaamme asiat myöhemmin.

Tässä vaiheessa ei ole kyse vain siitä, että tehdään oikeita asioita; kyse on siitä, että täytetään annetut lupaukset ja pidetään johto vastuussa niiden täyttämättömyydestä. Jos CEO ja johto tekevät oikeita liikkeitä, niin miksi me edelleen odotamme tuloksia kaiken tämän jälkeen? Missä ovat ne faktat myynnistä, uusia asiakkaita ja tilastoja, jotka tukevat kaikkea sitä positiivisuutta, johon meidän pitäisi investoida?

Älä myöskään unohda, että Antti on osa vanhaa kaartia—hän on ollut yrityksessä vuosia ja nähnyt aiemmat epäonnistumiset omin silmin. On aika katkaista tämä sykli ja näyttää oikea muutos, ei vain lisää lupauksia.

Älkäämme tehkö tästä mitään muuta kuin sitä mitä se on—vastuuta. Jos ottaa CEO:n roolin globaalissa brändissä, niin toiminta ja tulokset ovat vastuullisia. Siinä on se, mitä tarkoitan.

Ja kyllä, sijoittajaviestintä on parantunut, mutta osakekurssi ei ole liikkunut—joten se ei ole ollut niin hyvää. Pelkkä viestintä ei saa aikaan tuloksia, ja WithSecuren täytyy näyttää, että se voi liikuttaa markkinoita globaalisti, ei vain sanoilla, vaan konkreettisilla toimilla.

“Tpm, en ole bashaamassa CEO:ta” mutta mielestäni tämä on juuri paikka, jossa rakentavaa tarkastelua tarvitaan, ettekö ole samaa mieltä? Tämän foorumin otsikko on WithSecure sijoituskohteena, ja se tarkoittaa, että johdon pitää olla vastuussa omasta toiminnastaan ja tuloksistaan.

Tai voimme pyytää @Atte_Riikola muuttamaan tämän foorumin otsikon WithSecure-fanikerhoksi :slight_smile:

3 tykkäystä

Jos hommat on aina toimarista kiinni, on monella muullakin selittelemistä miksei hommat suju, koska tämä mörnintä on hesulissa melko laajaa.

4 tykkäystä

Olen samaa mieltä, Jerba, johto on tärkeässä roolissa, mutta ei ole pelkästään CEO, jonka pitäisi olla vastuussa. Monien muiden henkilöiden pitäisi vastata huolenaiheista, jotka jatkuvasti jäävät piiloon. Se, että työpaikalla valitetaan, ei ole vain erityistä palautetta, vaan se on yleinen ongelma.

Tässä muuten on arvostelu, joka voi antaa lisätietoa tilanteesta työntekijän näkökulmasta: Glassdoor Arvostelu Linkki.

Tässä mielenkiintoinen osa arvostelusta:

“Salary is low but still higher (/k) than the IQ of some of the people in management.”

On selvää, että tyytymättömyys on syvällä ja kyse ei ole vain strategiasta—kyse on laajemmista ongelmista johtamisessa ja johtamiskulttuurissa.

Jos nämä ongelmat käsitellään ja johto pidetään vastuussa, asiat voivat muuttua parempaan suuntaan.

2 tykkäystä

Otat nyt kantaa sellaiseen mihin voi ottaa kantaa vain yhtiön sisältä käsin ja käyt kampanjaa yhtiön johtoa vastaan. Tuollaiset palautteet kuin tuossa lainauksessa ovat lapsellisia enkä tiedä miksi se piti tähän jakaa. Jos on sijoittajana näin negatiivinen suhtautuminen yhtiön johtoon niin eikö olisi helpompi vain myydä osakkeet ja siirtyä eteenpäin.

9 tykkäystä

Vielä tästä :

WithSecure voi hyötyä hyvin AWS European Sovereign Cloud yhteistyöstä, joka voi avata ovia kasvaville markkinoille Euroopassa. Sovereign cloud markkinoiden ennustetaan kasvavan voimakkaasti ja niiden koko voi nousta isoihin lukuihin vuoteen 2030 mennessä.

AWS on ymmärtääkseni panostanut/panostamassa 7,8 miljardia tähän pilvipalveluun , ei niin pieni mittakaava.

WithSecure Elements Cloud ratkaisun saatavuus AWS Marketplace -alustalla helpottaa keskisuurten yritysten pääsyä kyberturvallisuus palveluihin.

WithSecure on yksi ensimmäisistä kyberturvallisuusyrityksistä, joka hyödyntäää tätä alustaa, mikä antaa myös kilpailuetua ja mahdollisuuksia.

Ehkä olen sokea kuin lepakko mutta näen vain hyvien asioiden tapahtuvan, mahdollisuuksia kuin vettä saavista.

Strategiaa on rakennettu moneen suuntaan jo tovi, tässähän on juuri ja juuri vasta saatu starttilaukaus.

Iso laiva kääntyy hitaasti mutta kun vauhti kiihtyy, ei se niin vaan pysähty. Maltti on valttia.

Vielä vaan lisää EU regulaatiota kiitos!

Jos ei kerran Jenkit turvaa Eurooppaa enää sotilaallisesti, ei tarvitse kyllä tehdä sitä kybersotilaallisestikaan , pitänee euroopan pistää omat hommat ruotuun monin tavoin.

Vai ajatellaanko että AWS helposti saatavilla olevien withsecure palveluiden myynti tulee olemaan 0€?

5 tykkäystä

Kiitos näkökulmastasi, Tero. Mutta johtoon vastuuseen pitäminen ei ole lapsellista—se on välttämätöntä. Meidän sijoittajien vastuullamme on esittää vaikeita kysymyksiä ja varmistaa, että lupaukset vastaavat tuloksia. Lainaus jaettiin tuomaan esiin yksi monista toistuvista tyytymättömyyksistä yrityksessä, ei hyökkäyksenä, vaan huomion kiinnittämiseksi siihen, että muutosta tarvitaan sisältä päin.

Jos me, sijoittajat, suljemme silmämme ongelmilta ja hyväksymme sen, mitä meille annetaan, WithSecure jatkaa samalla polulla ja ajattelee sen olevan hyväksyttävää. En käynnistä kampanjaa täällä; teen osani varmistaakseni, että WithSecure elää potentiaalinsa mukaisesti.

Ehdotus siitä, että käyn kampanjaa, on kuin sanoisin, että sinä käynnistäisit kampanjan jatkamalla epärealistisen narratiivin ja pehmeiden tulosten tukemista, mikä ei varmasti ole sinun tarkoituksesi! :slight_smile: Meidän roolimme on vaatia vastuullisuutta johdolta varmistaaksemme, että he saavat aikaan tuloksia, eikä vain tukea bonuksiaan. Eikö tämä ole se, mitä kaikki haluamme?

Mitä tulee osakkeiden myyntiin, ehkä myyn ne, kun hinta palaa siihen, mihin sen ostin, mutta siihen asti aion jatkaa kysymistä, miksi yritys ei elä lupauksensa mukaan ja vaatia tarvittavia muutoksia, jotka tuovat menestystä. Pahoittelen, jos tämä tuntuu negatiiviselta, mutta mielestäni me kaikki haluamme samaa.

4 tykkäystä

Ainoa syy siihen, miksi WithSecure ei hyödyntäisi AWS-yhteistyötä ja kasvavaa kysyntää eurooppalaisille kyberturvallisuuspalveluille, olisi se, jos he epäonnistuvat tarttumaan tähän mahdollisuuteen. He ovat jo aloittaneet työn, mutta nyt kyse on täytäntöönpanosta. Globaali kauppa ja geopoliittisten jännitteiden hajoaminen ovat valitettavia katalyyttejä, mutta tässä vaiheessa olen valmis elämään bunkkerissa, jos se tarkoittaa, että WithSecure tarttuu tähän hetkeen. Kysymys kuuluu: hyödyntävätkö he tämän hetken, vai jääkö se taas väliin?

1 tykkäys

Ja kaikki tämä vain sen takia että arvostus saadaan nousemaan 2,5€n jolloin pääset omillesi. Ymmärrän että odotus turhauttaa :slight_smile:

5 tykkäystä

Hienoa, että tämä withsecure keskustelupalsta herännyt kiihkeään keskusteluun!

7 tykkäystä

Emmemkä ole ainota jotka ovat heränneet.

Lainaan Anttia vielä kerran:

" Geopoliittisen tilanteen vuoksi olemme havainneet partneriemme ja asiakkaidemme keskuudessa huomattavaa kiinnostusta eurooppalaista vaihtoehtoa kohtaan."

En vain pääse tämän lausahduksen yli ja joskus aiemmin mainitsin että alkaa olemaan kuu ja tähdet kohdillaan, ehkä se näin on … strategian ja asioiden on aika alkaa näkymään.

Toinen mitä Antti mainitsi ettei näissä tilanteissa “aleta paukuttamaan henkseleitä”, vaan otetaan vakavasti ja vastuullisesti tarjotaan palveluja tarpeeseen (tjsp) , mutta jos nuo lukee sormien läpi, kyllähän withsecure itsekkin tajuaa että tilanne on herkullinen ja mahdollisuuksia on.

En sivuuta tätäkään lausahdusta.

Q1 oli vielä varovaista mutta kuten muiden hesulin osarien julkaisuissa näkyy, piristettä on ilmassa ja yleisindeksi kymppitonnin päällä.

Jos viime vuosi oli pessimismiä, Q1 oli varovaisen skeptistä, ei ole pitkä matka optimismiin.

Eurooppa alkaa heräämään kevääseen, Withsecure tämän mukana.

Ehkäpä USAn räpättimet myyntiin ja Eurooppa ylipainoon.

Muistinko mainita että WSltä tulee vielä tänä vuonna positiivinen tulosvaroitus ? :slight_smile:

En kyllä anna tuolle edes 1% takuuta mutta jos näin käykin niin sit mä leijun et “niinhän mä sanoin.”

2 tykkäystä

Toksinen positiivisuus on yhtä vahingollista kuin toksinen negatiivisuus, ja molempia on haastettava. Olen täysin samaa mieltä. Kuitenkin, me jotka olemme pysyneet mukana tarpeeksi kauan, voimme sanoa: on aika kohdata totuus, ei vain itse kehiteltyä tarinaa. Yritys on tehnyt lupauksia, joita ei ole toteutettu, emmekä voi enää sulkea silmiämme aukkojen ja hukattujen mahdollisuuksien edessä.

Ero positiivisen kertomuksen ja tulosten todellisuuden välillä on selvä. Meidän on esitettävä vaikeita kysymyksiä ja vaadittava johdon vastuullisuutta varmistaaksemme, että heidän toimensa vastaavat heidän väitettyä potentiaaliaan. Väärä optimismi ei tuo kasvua – toimet ja vastuullisuus tekevät sen. Jos todella välitämme WithSecuren tulevaisuudesta, meidän on katsottava todellisia haasteita ja vaadittava todellista muutosta.

Me kaikki haluamme samaa – että yritys menestyy – mutta se voi tapahtua vain, jos kohtaamme asiat suoraan. Totuuksien sivuuttaminen ja vastuullisten henkilöiden pitämättä jättäminen on ainoa tie eteenpäin. Vaikka tämä saattaa vaikuttaa kuumalta aiheelta, on ehdottoman tärkeää haastaa vallitseva tila ja ajaa muutosta, jota me kaikki haluamme nähdä, ennen kuin meidän oikeasti täytyy elää bunkkerissa, koska WithSecuren markkinointistrategia toteutui. :slight_smile:

3 tykkäystä

“Eurooppalainen vaihtoehto” on todellisuutta vasta sitten kun tarjooma on kunnossa. Ei yritykset ota huonompaa Eurooppalaista vaihtoehtoa vaan siksi että se on Eurooppalainen.

Vähän sama kuin pitäisi valita Trabant Cadillacin sijaan vaan sen takia että se on Euroopasta.

Tuo AWS ESC on mielestäni aika pieni kuvio, en nyt heti keksi miksi se buustaisi myyntiä suuresti. Ja tuo 7.8 miljardia on 2040 mennessä - 15v toisin sanoen. Per vuosi puhutaan jostain 500m summasta.

7 tykkäystä