Talouselämässä maksumuurin takana YIT:n Moilasen haastattelu
Toki on aina lukijan vastuulla uskoako rakennusfirman toimitusjohtajan tarinoita, koska noita luteita löytyy vaikka johto kertoo siivouksen tehdyn. Lehto, SRV, YIT…
Mutta kovin luottavaisesti Moilanen lausee että kateheikennykset on takana ja tehty, ja 2022 ei uusia laskirjauksia. Vahvistaa että johtamisjärjestelmät, prosessit ja kontrollit varmistavat että vastaavia kateheikennyksiä tai alaskirjauksia ei tule.
Moilanen mainitsi erikseen, ettei vuodelle 2022 ole luvassa vastaavia kateheikennyksiä ja alaskirjauksia.
Moilanen kertoi uusista johtamisjärjestelmistä, prosesseista ja kontrolleista. Hänen mukaansa niillä varmistetaan, ettei vastaavia kateheikennyksiä ja alaskirjauksia synny tulevaisuudessa.
”Loppuun saatettu projektiportfolion putsaus ja vahvistunut tilauskanta luovat vankan pohjan tulevaisuudelle”, Moilanen viesti.
Target pysyy ennallaan 5,00 €:ssa, suositus Lisää → Osta
Nykyinen arvostus, 900 M markkina-arvolla, mielestäni sisältää jo melko paljon kuraoletusta. P/E 12kk F, EV/EBIT, P/B, P/S ja EV/Sales alle 10 v mediaanin.
YIT ja Finnpark ovat sopineet aloittavansa, Tampereen ytimessä sijaitsevan Finnparkin omistaman alueen, kehitysvaiheen toteuttamisen yhdessä.
Nyt tehty hankesopimus koskee Asemakeskuksen suunnitteluratkaisujen sekä toiminnallisen ja kaupallisen konseptin kehittämistä. Osana kehitystyötä tarkastellaan myös mm. rakennusten massoittelua, rakentamisen vaiheistusta, viheralueiden sijoittelua ja kevyen liikenteen reittejä. Asemakeskuksen kaavakehitystyötä tehdään yhteistyössä Tampereen kaupungin kanssa ja kaupungin ohjauksessa.
Osapuolten tavoitteena on kehittää alueesta erottuva ja urbaani asumisen, työpaikkojen ja kaupallisten palveluiden kokonaisuus, jossa tamperelaiset ja Tampereella vierailevat viihtyvät ja viipyilevät. Erinomaisen liikenteellisen sijaintinsa ansiosta, kehittyvä Kannen alue tulee yhdistämään kaupungin itäiset ja läntiset alueet sekä toimii linkkinä uuden areenakeskuksen suuntaan.
Geopoliittinen tilanne on muuttunut dramaattisesti viimeisen viikon aikana Venäjän Ukrainaan kohdistuvien sotatoimien myötä. YIT on vastannut kriisiin pikaisesti muun muassa nopeuttamalla yhtiön Venäjän toimintojen strategista arviointia. Samalla YIT on päättänyt olla toistaiseksi hankkimatta uusia tontteja ja aloittamatta asuntohankkeita Venäjällä.
YIT:n Venäjän toiminnot ovat suurelta osin itsenäisiä ja rajan ylin tapahtuvia liiketoimia on tehty hyvin rajallisesti. Liiketoiminnalla on lisäksi rajallinen osuus YIT:n koko liiketoiminnasta ja omaisuudesta. Vuonna 2021 Asuminen Venäjä -segmentin liikevaihto oli 204 miljoonaa euroa, joka vastasi 7 % konsernin koko liikevaihdosta. Oikaistu liikevoitto oli 26 miljoonaa euroa. Oman pääoman ehtoiset sijoitukset Venäjällä olivat 210 miljoonaa euroa ja kumulatiivinen RUB/EUR-muuntoero oli 284 miljoonaa euroa vuoden 2021 lopussa. Asuminen Venäjä työllistää noin 1500 henkilöä.
YIT on ostanut LähiTapiolalta kaksi tonttia, jotka sijaitsevat Espoon Tapiolassa, aivan kauppakeskus AINOAn sekä Tuultenristi-aluehankkeen läheisyydessä osoitteessa Itätuulenkuja 6 ja 8.
Tonteille suunnitellaan kahta hanketta, joiden rakennusoikeus on yhteensä noin 11 000 kerrosneliömetriä. Alueelle rakennetaan yhteensä noin 150 asuntoa sekä muutama liiketila.
Hankkeiden suunnittelu on käynnistetty ja seuraavaksi hankkeille haetaan rakennuslupia. Rakentaminen on tarkoitus käynnistää vielä tämän vuoden puolella.
YIT on tullut aika merkittävästi alas arvostuksessaan viime viikkoina. Venäjä riski ja kustannusten nousu lienevät tässä suurimpia ajureita. Itse koetin viikonloppuna miettiä olisiko tässä potentiaalia pistää rahaa pitkästä aikaa rakennusyhtiöihin.
Pohdiskelu johti lopulta nopeasti siihen kysymykseen että miksi ylipäänsä sijoittaa rakennusyhtiöihin. Tuntuu siltä että joku muu tässä arvoketjussa vie ne parhaat rahat, koska eivät nuo pörssilistatut rakennusyhtiöt tunnu kovinkaan kummoisiin tuloksiin yltävän missään suhdannevaiheessa. Edellisessä lauseessa painopiste tuntuu -sanassa, koska en historiallisia tuottoja käynyt penkomassa.
Mikä voisi olla business case YIT:n puolesta? Oman kokemukseni mukaan Suomessa suurien hankkeiden kilpailutuksessa vain pieni piiri pääsee vaatimuksista läpi ja pääsee tarjoamaan. Tämä antaisi kilpailuetua suurille toimijoille, joista ilmeisesti nyt yksi kilpailija on putoamassa pois Lehdon käydessä selviytymistaistelua.
Itse olen aikaisemmin omistanut YIT:tä ja vähän aikanaan harmitti että menivät eriyttämään Caverionin omaksi busineksekseen, joka toi mukavasti tasapainoa suhdanneherkemmälle rakennusbusinekselle. Nyt olen miettinyt palaavani jälleen ostoille, mutta ei vain viitsisi vanhasta tottumuksesta haalia YIT:tä salkkuun. Mitkä tekijät teidän mielestänne puoltaisivat sijoitusta tällä arvostuksella vai mikä olisi sopiva hinta maksaa osakkeesta?
YIT, osana allianssia on allekirjoittanut sopimuksen Kokkolan urheilupuiston kehitysvaiheesta allianssimallilla. Allianssissa rakennustöistä vastaa YIT, pää- ja arkkitehtisuunnittelusta vastaavat UKI Arkkitehdit Oy ja Arkkitehtitoimisto Jääskeläinen Oy, rakennesuunnittelusta Ramboll Finland Oy ja taloteknisestä suunnittelusta Granlund Pohjanmaa Oy. Allianssin tilaajana toimii Kokkolan Urheilupuisto Oy.
Hankeen aloittavan kehitysvaiheen arvioidaan kestävän vuoden 2022 loppuun, jonka aikana suunnitellaan allianssikokonaisuuden sisältö ja toteutus sekä määritetään tavoitekustannus ja toteutussuunnitelma aikatauluineen. Kehitysvaiheen jälkeen tehdään päätös noin kolme vuotta kestävään toteutusvaiheeseen siirtymisestä. Urakan arvioitu kokonaisarvo on noin 50 miljoonaa euroa, josta kehitysvaiheen osuus on noin 2 miljoonaa euroa.
YIT on saanut päätökseen Venäjän liiketoimintojensa strategisen arvioinnin. Arvioinnin myötä YIT on allekirjoittanut sopimuksen Etalon Group PLC:n kanssa Venäjän liiketoimintojensa myynnistä.
Kaupan odotetaan toteutuvan huhtikuussa. Kauppahinta on noin 50 miljoonaa euroa. Kaupan seurauksena YIT kirjaa ensimmäisen vuosineljänneksen tuloslaskemaan noin 150 miljoonan euron arvonalentumisen.
Kumulatiivinen RUB/EUR -muuntoero oli -284 miljoonaa euroa vuoden 2021 lopussa. Lisäksi RUB/EUR -muuntoeron ensimmäisen vuosineljänneksen muutoksen arvioidaan olevan noin -40 miljoonaa euroa.
Mielenkiintoista kuulla analyytikoiden arviot. Toki tehtävä 150 M arvonalennus antaa viitteitä että aikalailla polkuhintaan myydään, mutta saavat sentään edes jotain (50 M). Oikeastaan yllättävää että nykyisessä tilanteessa edes löytyi ostaja - toisaalta ei niin yllättäen ostajana on venäläisten operoima yhtiö.
Jatkossa ei sitten Venäjä -riskiä tarvitse samalla tavalla hinnoitella YIT:n osakkeeseen. Näkyyköhän heti tänään osakkeen hinnoittelussa - toki tuo 50 M on aika nappikauppaa.
”Sinänsä hyvä, että Venäjältä päästiin irtautumaan, sehän on ollut yhtiön tavoite. Tilanne on alentanut sieltä lähtemisen hintoja,” Inderesin analyytikko Olli Koponen kertoo.
”Näen hyvänä asiana, että siitä päästiin irti näinkin nopealla aikataululla. Se laskee riskitasoa, eikä sieltä voi tulla enää yllätyksiä.”
”Tasearvoon tulee aika tuntuva alennus. Hinta voisi aina olla parempi. En ole tarkasti ehtinyt käydä kaupan lukuja läpi, mutta nykytilanteessa varmasti aika optimaalinen hinta, mitä sieltä on voinut saada.”
Venäjän liiketoimintojen myynti tuli kyllä nopeasti tämä geopoliittinen tilanne huomioiden. Vähentää YIT:n riskiä selvästi ja nyt ei tarvitse miettiä pahimman mahdollisen skenaarion toteutumista tai, että mitä Venäjältä voi vielä tulla.
Ja pahoittelut, että joudutte kauppalehdestä lukemaan ensireaktioita. Tarkoitus olisi saada ne ensin tänne, mutta perjantai oli itselle muuttopäivä enkä päässyt juuri silloin koneelle. Maanantaiksi tehdään kuitenkin päivitys, josta voitte tarkemmin lukea ajatuksia.
YIT käynnistää Tapiolan Tuultenristin viisikerroksisen toimiston ja asumisen käyttöön tulevan paikoituslaitoksen rakentamisen.
Tuultenristiin valmistuu yhteensä 4 200 m² toimistotilaa, joista avautuu avarat ja viihtyisät näkymät Merituulentorille ja Tuuliniityn yli Hakalehtoon. Tuultenristin ensimmäiset ankkurivuokralaiset ovat Helsingin Seudun Osuuspankki ja Uudenmaan Martat. Välittömässä läheisyydessä sijaitsevat kauppakeskus Ainoan palvelut sekä Tapiolan keskuksen kulttuuripalvelut.
Rakentaminen tehdään vaiheittain ja hankkeen on arvioitu valmistuvan keväällä 2023. Työt ovat alkaneet väliaikaisten reittien järjestämisellä sekä suojaavien rakenteiden asennuksilla. Tuultenristin työmaa sijaitsee erittäin vilkkaassa liikenteellisessä solmukohdassa, jossa vaaditaan erityisen huolellista suunnittelua turvallisuuden- ja liikkumisen näkökulmasta.
YIT aloitti Maistraatinportin kiinteistön peruskorjauksen Helsingin Länsi-Pasilassa. Triplan vieressä sijaitseva vanha Otavamedian toimistokiinteistö korjataan kokonaisuudessaan julkisivua myöten. Kiinteistöön tulee noin 12 200 m2 vuokrattavaa toimistotilaa. Samalla kiinteistö muutetaan yhden käyttäjän toimistotalosta useampaa käyttäjää palvelevaksi moderniksi toimistotaloksi. Kiinteistö valmistuu syksyllä 2023.
YIT myi 50 % osuutensa Pradiareň 1900 -nimisestä projektiyhtiöstä, joka omistaa toimistokiinteistön Bratislavassa, Slovakiassa, vastaperustetulle RSJ Investmentsin rahastolle. RSJ Investments on tšekkiläinen kiinteistösijoittajaryhmä, joka on YIT Slovakian yhteisyrityskumppani useissa hankkeissa erillisen rahaston kautta. Velaton kauppahinta on noin 35 miljoonaa euroa.
