ZignSec ”Identify Anyone, Anywhere”

Diviner · Huhtikuu 27, 2022, 1.04pm

Liikevaihdon kasvun jakautumista eri “yksiköiden” välillä aikalailla mahdotonta vertailla varmasti näillä tiedoilla WS:n oston jälkeen. Kaupan yhteydessä deferred revenue -tili arvotetaan sen hetken käypään arvoon; toimittamattomia palveluita ei voi kirjata sellaisenaan tuloiksi, joten osa näistä tuloista “häviää”. Näin itse tämän asian ymmärsin. En tosin ole kirjanpidon ammattilainen, joten ottakaa suolan kera.

Linkitetystä artikkelista esimerkki:

"In the example, Software Inc. would recognize $120 of cash and deferred revenue on the first day of the contract. Software Inc. would then recognize $10 per month of revenue from this customer over each month of the one-year service period. For example, if the customer’s subscription started on Jan. 1, at the end of April, Software Inc. would have recognized $40 of revenue in its income statement for the four months that ended April 30 and have $80 of deferred revenue on its April 30 balance sheet.

In the ordinary course of business, a financial statement user would expect Software Inc. to have $80 of revenue over the next eight months (May through December). But what happens if Software Inc. underwent a change in control and was required to apply business combination accounting rules on May 1?

When accounting for a business combination, liabilities (and assets) are generally recognized at fair value on the acquisition date (FASB ASC Paragraph 805-20-30-1). On May 1, the fair value of this deferred revenue would be minimal. As a result, the $80 of revenue that—under normal circumstances—would have been recognized from May to December will not be fully recognized by Software Inc. As part of the purchase accounting, the deferred revenue would be adjusted to fair value, which may be somewhere between $0 and $80, most likely closer to $0. As a result, the post-acquisition revenue would be much less than the original $80 in deferred revenue"

manimeikeri · Huhtikuu 27, 2022, 7.46pm

Kappas vaan, 2kk sitten arvelin CEO:n vaihtumisen kielivän isoista ongelmista. Silloin osake oli 8 SEK, nyt 6SEK. Taitaa jäädä tyhjäksi lupaukseksi tämä.

9/10:sta tähdenlennoista loppuu kassan mukana. Vielä ehtis pelastaan osan rahoista.

Karibu · Huhtikuu 28, 2022, 5.06am

Onhan tämä hermostuttavaa seurattavaa sijoittajan silmissä, mutta en ole vielä heittämässä lappuja laitaan. Omat näkemykseni:

Uusi CEO tulee suurimman velkojan suunnalta. Tarkoittaa sitä, että siellä on tarkkaan harkittu mitä tarvitaan että firma saadaan kuosiin. Suurin velkoja laittaa taatusti parhaan kaverinsa ohjaksiin.
Q4/2021 EBITDA meni reilusti oikeaan suuntaan. Seuraava kvartaaliraportti tullee kolmen viikon sisällä? Jos näyttää siltä, että kassavirta lähenee positiivista, on rahoituksen saaminen helpompaa. On selvää, että rahoitusta tarvitaan ja vaihtoehtoja on kolme: osakeanti, pankkilaina, yksityinen laina (esim. pääomasijoittajalta). Jos pystytään osoittamaan, että kassavirta saadaan positiiviseksi esim. seuraavan 12kk aikana, rahoituksen pitäisi järjestyä jollakin em. tavalla. Rahoitusmahdollisuudet ovat nyt johtajiston prioriteettilistan kärjessä selvitettävänä. Ja uskon että kyse ei ole siitä, saadaanko vai ei, vaan mistä saadaan edullisimmin.
Kasvu on ollut kovaa, eli tuotteelle on tilausta. Nykyinen rahoitusongelma johtuu itse asiassa Webshieldin oston rahoituksesta, joka on itsessään tuottava ja kasvava yritys. Eli ZS potee tässä selvää ähkyä suuren ostoksen jälkeen. ZS ongelma johtuu itse asiassa suuresta kasvusta, eikä heikosta myynnistä. Kunhan oston 2. erä on maksettu, suurempia ongelmia ei pitäisi olla lähiaikojen näkyvissä. Todennäköisesti tätä Webshieldiä pitää sulatella jonkin aikaa ennen seuraavia suuria hankintoja.
Webshield tuo koko ajan kassavirtaa. Alla ote yhdistymisilmoituksen tiedotteesta, joka löytyy täältä kohdassa 9.6.2021 julkaisut. Webshiledin tuoteportfolio tuo siis rahaa kassaan joka kuukausi, ei pelkästään uusien projektien muodossa.

In 2020, Web Shield had approximately EUR 4.6 million, corresponding to approximately SEK 47.9
million, in total revenue and is expected to have total revenues of EUR 6 million, corresponding to
approximately SEK 61.4 million, in 2021. Web Shield is a fast-growing company and is expected to generate strong operating margins of over 20% for the full year 2021.The majority of the company’s revenues are transaction-based and therefore recurring.

Summary: Nykyinen ongelma johtuu siis tuottavan suuren yrityksen hankinnasta, eikä perustavanlaatuisista tuote- tai markkinaongelmista. En näe syytä menettää yöuniani pelkästään kurssiheilahteluiden myötä, erityisesti sen vuoksi, kun koskee koko kasvuyhtiöalaa, ei pelkästään ZS:ää. Sijoitushorisonttini on 20+ vuoden päässä siintävä eläkeaika. Jos otan slaagin jokaisen kurssilaskun myötä, en koskaan näe eläkeaikaa.

ps. Slaagin meinasin saada Bicosta muutama päivä sitten, joka on ihan liian suuri osuus salkusta…

ps2. Jos katoan boardilta, olen varmaan saanut sen slaagin jossakin vaiheessa…

jaska7 · Toukokuu 2, 2022, 11.25am

Karibu · Toukokuu 2, 2022, 11.44am

Ehdin jo innostua että nyt on saatu diili Tanskan kanssa, mutta kyse olikin ZS:n mainos, jossa kerrotaan, että ZS on yksi palveluntarjoajista kisassa, jossa on ainakin 11 potentiaalista toimittajaa. No, toivotaan että pärjää hyvin.

jaska7 · Toukokuu 2, 2022, 5.42pm

Sijalta 26. löytyy Sinkki.

Ps. @Karibu ei vieläkään mitään diilitiedotteita

jaska7 · Toukokuu 6, 2022, 6.35am

" ZignSec AB (publ) hereby announces that the company chooses to move the Annual General Meeting to June 28 and postpone the publication of the Annual Report for the financial year 2021 to May 25. The reason for the move is that work on the Annual Report has been delayed."

Kyllähän nämä viivästykset eri syistä aina vähän pistää mietityttämään näiden kohdalla. Ei näitä pitäisi turhaan siirrellä IMO. Tämä tuoksahtaa nyt.

Edit: @Geologiopiskelija joo sama päivä on. Ja juu aina voi olla joku selkeä ei negatiivinen syy, mutta itse olen nyt varpaillani.

Geologiopiskelija · Toukokuu 6, 2022, 6.50am

Eikös myös Q1 ole tuolloin 25.5? Toki hieman epäilyttävää, että miksi siirrellään. Toivottavasti johtuu vain johdon/Uuden CEO:n kiireistä yms. eikä 2021 numeroiden virheistä . Tai sitten velkojilla on painavaa asiaa.

jaska7 · Toukokuu 20, 2022, 6.31am

ZignSec wants to inform its shareholders and other interested parties that a video presentation will be broadcasted at 9:00am CEST on May 25, 2022. The presentation will be led by ZignSec’s group CEO Alex Noton.

The purpose of the broadcast is to provide all shareholders with a presentation of the Q1 2022 interim report.

To access the presentation, please use the following link at the given time: ZignSec Q1 Report 2022

Tulee oikein video tällä kertaa!

sillinkutoja · Toukokuu 25, 2022, 5.15am

Ja annista 33% diluutio:

Investments have been made to develop the next generation of products, while at the same time we are expanding our presence in the American market with Web Shield’s strong reputation as an entry point. We expect to be able to see the benefits of these investments start to take effect during the fourth quarter of 2022 and ZignSec expects to become cash flow positive during this quarter.

Geologiopiskelija · Toukokuu 25, 2022, 5.29am

Ainakin omaan silmään kasvuluvut vaikuttivat hyviltä. Vaikkei EBITDA vielä plussalla niin merkittävä kannattavuusparannus viime vuoteen verrrattuna. Ainakin suurimmat huolet annual raportin lykkäämisen syistä hälveni, ellei jotain kolmatta tiedotettä myöhemmin tule.

jaska7 · Toukokuu 25, 2022, 5.35am

Investments have been made to develop the next generation of products, while at the same
time we are expanding our presence in the American market with Web Shield’s strong
reputation as an entry point. We expect to be able to see the benefits of these investments start
to take effect during the fourth quarter of 2022 and ZignSec expects to become cash flow
positive during this quarter.

Reipas diluutio annista. Annin hinta 3,5sek. EBITDA:n suunta näyttää oikealta, mutta suolan kanssa varmaan kannattanee ottaa tuo kassavirtapositiivisuus

Otetaan muutamia nostoja tuon lisäksi.

“The steps we have taken will
enable us to more closely integrate the
companies within the Group, after acquiring the
remaining 30% of Basis ID earlier in the quarter,
which will foster greater cooperation across the
Group, deliver operational efficiencies and put
ZignSec on a strong footing for its next stage of
growth.”

We have also brought nearly all our R&D inhouse, which offers ZignSec much greater
control and flexibility over its product
development and roadmap. We have invested significantly in expanding our development
resource and are planning to launch our next
generation compliance orchestration platform at
the end of Q2, 2022. In combination with the
development of the new version of the platform
we will also be launching a SaaS portal and
industry-specific workflows. The SaaS portal
offers the ability for small and medium sized
organisations, who do not have the in-house IT
capabilities to integrate via API to access our
full suite of services via the web, thereby
significantly increasing the size of our potential
addressable market. The standardised industryspecific workflows enable ZignSec to provide a
tailored approach for our target markets in a
scalable manner, offering clear differentiation
with competing solutions.

In addition to the investments made in
developing our next generation products, we are
also expanding our presence in the US market,
leveraging the strong reputation of Web Shield
in the merchant acquiring industry as an entry
point. We expect to see the benefits of these
investments start to take effect in Q4, 2022
when ZignSec expects to become cash flow
positive during this quarter.

In 2019, ZignSec set out the financial goal of
achieving net revenue of SEK 100 million with a
20% profit margin by 2022. ZignSec can
confirm that we expect to achieve our revenue
target of SEK 100 million in 2022 but we no
longer expect to achieve a profit margin of 20%
this year. Whilst ZignSec benefits from a high
gross margin and had the potential to reach the
operational profitability by additional cost
cutting, the board and management of ZignSec
took the strategic decision that it wants to
further invest in the growth of the business to
pursue the multiple interesting growth
opportunities ahead of it.

Whilst we anticipated that the organisational
changes may cause some limited friction in the
company’s trajectory, we are currently
experiencing significant customer demand,
which positions ZignSec well for the launch of
its next generation platform. We are also in
discussions with several high profile clients
which, if they materialise, have the potential to
deliver significant increased revenue.

Puheet on kovia ja mielestäni oikean suuntaisia. Riskit toki edelleen isot ja annista on täälläkin puhuttu pitkään, nyt se saatiin :).

Tämä vielä
“The Board of ZignSec AB appointed Alex
Noton as the new CEO of ZignSec. Alex,
former CEO of Web Shield Ltd, has a solid
background in ID verification, M&A and
strategic work. The reason for the change of
CEO is to intensify the work of integrating the
various companies within the ZignSec Group
and to accelerate ZignSec’s acquisition
strategy”

Yleisesti paljon puheita ja kovia lupauksia. Nyt pitää lyödä näyttöä tiskiin lukujen muodossa.

jaska7 · Toukokuu 25, 2022, 5.07pm

Vuosirapsakin tuli.

Monte_Cristo · Toukokuu 27, 2022, 8.42am

Kyllä nyt tosiaan tarvitaan niitä kunnon lukuja juttujen lisäksi.
Jos noihin 2022 tavoitteisiin uskoo ja niihin päästään, niin tässähän pitäisi pää märkänä olla ostolaidalla, itse kyllä vielä tarkkailen , sen verran on positio turskalla.

Shorttaaja · Toukokuu 27, 2022, 10.56am

Sanoisin, että ostelemaan ehtinee myöhemminkin. Sen verran pitkään näiden ruotsalaisten kasvuyhtiöiden parissa opiskelleena uskon, että kurssi tulee valumaan lähelle antihintaa (3,5 SEK) ellei jotakin ihmeellisen positiivista tapahdu. Ellen olisi itse myynyt koko omistustani 11 ja 9 SEKin hintaan pois, myisin nyt viimeistään ja ostaisin lähellä antihintaa takaisin.

Ei ole suositus vaan oma arvaus tilanteen ja kurssin kehittymiselle.

Shorttaaja · Toukokuu 27, 2022, 11.51am

Itse asiassa nyt lukaisin tarkemmin läpi antiehdot ja ovk:n. Ei edelleenkään herätä luottamusta nykyjohtoon. Annista 12 miljoonaa osaketta menee suoraan WebShieldin ex-omistajille velan maksuun.

Annin max osakemäärä 22,6 miljoonaa osaketta.

4Meuroa pitää maksaa käteisellä WebShield -kaupasta mikä vastaa 12 miljoonaa osaketta. Koska annista ei saada tarpeeksi rahaa (koska valtaosa luovutetaan vastikkeetta WS ex-omistajille), pitää loppuosa (n. 5M SEK) maksaa kassasta.

Ovk:n mukaan kassassa n. 13 MSEK eli WebShield kaupan viimeistelyn jälkeen kassassa 8M SEK! Ja huom tässä kohtaa anti on jo historiaa ja uusi osakemäärä n. 56M kpl.

Kassavirtapositiiviseksi yritys kääntyy ovk:n mukaan Q4/2022 aikana.

Eli tässä kyllä ex-WebShield -omistaja (joihin nykyinen tj Alex Noton myös todennäköisesti kuuluu) lypsää kyllä kassasta ja omistajilta kaiken mikä irti lähtee!

Syksyn aikana sitten joko myyvät ZS osakkeitaan isolla kädellä tai sitten on odotettavissa jälleen uusi anti ja osakkeenomistajat vedetään taas kölin ali. Tämä alkaa kyllä jo olla kaikkien rugpullien äiti ja todella kekseliäs ja härski veto

Edit: Lisätään vielä, että jos kävisi niin, ettei antia ylimerkittäisi ja uusia osakkeita laskettaisiin liikkeelle vain tuo ~ 16M kpl niin silloin käsittääkseni ZS ei kykenisi suoriutumaan velvoitteistaan ex WS-omistajille ja ZS ajautuisi konkurssiin. Eli tuo aiemmissa viesteissäni esille nostamani skenaario toteutuisi ja ZS kaatuisi ex WS omistajien syliin ja ZS osakkeen kurssi nollautuisi. Eli nyt oikeasti tarkkana joka iikka jolla on rahaa tässä kiinni!

jaahas · Toukokuu 27, 2022, 12.01pm

Tätä mietin juuri itsekin. Aina pitäisi kriitisesti suhtautua firmojen tekemiseen, varsinkin jos tekevät tappiota. Ihme on, jos ei tulevaisuudessa tule uutta antia ja tämä kassa riittäisi. Hassua, että webshieldind kauppaa pidin aluksi loistavana, mutta pitäisi lukea ne ehdot tarkkaan . Harva varmaan tämmöistä romahdustakaan muutenkaan arvasi.

Itse jotenkin ajattelin, että jokin muu ratkaisu pitäisi löytyä tähän, mutta tosiaan tuskin hyviä lainaehtojakaan olisi tarjolla.

Takaisin voidaan hypätä siinä vaiheessa, kun tulos alkaa olla positiivinen.

Shorttaaja · Toukokuu 27, 2022, 12.26pm

Itekin tein tällä kunnon turskat mutta onneksi oli osakkeet AOT:llä niin saa edes vähennykset

Omaa laiskuuttaan taas kun en ehtinyt/jaksanut kunnolla perehtyä tuohon WS kauppaan ennen kuin oma positio oli -50%…

Nyt alkaa olla jo sen verran mielenkiintoinen case että pakko seurata miten tämä saaga etenee!

Diviner · Toukokuu 27, 2022, 2.28pm

Kovia puheita ja pehmeän puoleisia näyttöjä.

Kyllähän noista näppärät kasvuluvut saadaan pyöräytettyä, kun verrataan vuoden takaisiin, isoa yrityskauppaa edeltäviin lukuihin.

Todellisuudessa kuitenkin liikevaihto kasvoi ~7% edeltävään kvartaaliin nähden. Operatiiviset kulut nousi 6%

Tökkiikö jokin, vai jotain kausivaihtelua? Vuosi sitten QoQ kasvua ~24% (oliko sitten tässä sisällä jotain epäorgaanista, en muista)

Toivotaan, että tämä oli vain myynnillisesti heikko kvartaali höystettynä etupainotteisilla kasvupanostuksilla.

Korjatakaa jos oon väärässä, mutta ei se kyllä ihan noin taida mennä.

Mikäli anti ja over-allotment option (mikä nyt mahtaakaan olla oikea suomennos ) toteutuu täysimääräisinä, kruunuja kilahtaa Zignsecin kassaan 79 204 674,50 sek (22,629,907 * 3,5 sek).

Näistä maksellaan sitten webshield -kaupan ~42m sek loppusumma ja Wyzer -kaupaan liittyvä ~5m sek.

Näiden jälkeen kassassa on:
Nykyinen 13msek + (79m sek - 47m sek) = 50m sek.

Tällöin kassaan kilahtaisi about 60m sek. velvoitteiden jälkeen kassa 26m sek.

Kassavirtapositiiviseksi kääntymisestä Q4:n aikana olen varovaisen optimistinen.
Q1 oli nyt toinen kvartteri putkeen, kun kassavirta ennen käyttöpääoman muutoksia kehittyi positiiviseen suuntaan. Viime vuoden Q3:lla -7,5m sek, nyt -3,6m sek. Pitää seurailla saatavien kehitystä.

Mutta nyt tosiaan vaatisi kovia näyttöjä puheiden sijaan. Aikamoista arvonnousupotentiaalia löytyy, kunhan hommat skulaa.
56m osakkeella:
EV/S (ttm) ~3
EV/Gross Profit (ttm) ~4

#HighRiskHighReward

Shorttaaja · Toukokuu 27, 2022, 5.27pm

Mutta eikös WS kaupan ehdoissa mainita, että 4M maksetaan cashina ja 4M osakkeina? Ovk:ssa oli laskelma, minkä mukaan 12M osaketta menisi velan maksuun. Eli minun laskelmassa nuo eivät tuota ZS kassaan rahaa lainkaan vaan allokoidaan vastikkeetta ex WS -omistajille.
Eli ZS kassaan tulee maksimissaan uutta rahaa 10,6M*3,5SEK eli 37,1MSEK ja WS velan makuun menee oikeaa rahaa 42MSEK. Eli annin jälkeen kassassa on VÄHEMMÄN rahaa kuin ennen antia ja velan maksua.

En jaksa enempää tämän kaiveluun käyttää aikaa kun ”ei onneksi ole senttiäkään kiinni” mutta jos joku osaava osaa tuon avata/tulkita niin antaisi varmaan paremman totuuspohjan päätöksenteolle.

Edit: Tuota Wyzer kauppaa en ole huomioinut lainkaan eli sekin huomioiden kassa menee velkojen maksuun käytännössä täysin. Jäänee 3MSEK ja kassavirta negatiivinen, joten viimeistään Q3 täytyy taikoa taas lisää rahaa jostakin…