Itsekään en ole huolissaan, vahva käännös EBITDAssa Q4:ssa nähtävissä ja nyt Q1:ssä mahdollisuus mennä plussan puolelle jos muutos sama kuin Q3 → Q4. Tämän jälkeen rahahuolia ei ole ja jos tulee anti tuon Webshieldin rahoittamiseen siihen sijoittajana osallistun mielellään. Tämän jälkeen nautitaan sitten hyvästä kasvusta → ala kasvaa kovaa vuositahtia, Zignsecin asiakkaat kasvavat kovalla vauhdilla, Zignsecin tuotevalikoima laajenee ja asiakkaat mahdollisesti laajentavat sopimuksiaan. Hyvä tästä tulee kunhan ei ala hermoilemaan turhaan.
5 tykkäystä
Kyllä tässä ”vähän” alkaa olemaan jo aihetta huoleen.
Kassaan pitäisi saada täydennystä vähintään 80MSEK, todennäköisesti 100MSEK jotta loppuvuodelle riittää käyttöpääomaa.
Kannattaa laskeskella mitä tarkoittaisi antihinnan ja osakkeen uuden arvon osalta jos nykyisellä (tai jopa nykyistä alhaisemmalla) kurssilla pyritään viemään iso anti läpi.
Todennäköisin skenaario mielestäni on, että ZignSec tulee kaatumaan lähiaikoina isoimman velkojansa syliin ja nykyiset osakkeenomistajat tulevat kärsimään isot tappiot.
Isoin velkoja muuten on Web Shield.
Eli ZignSec mennee nurin ja jatkaa toimintaansa tulevaisuudessa Web Shieldin nimissä.
1 tykkäys
Ei tuo kyllä todennäköiseltä kuulosta. 40 msek vaan pitää maksaa osakkeina ja toinen 40msek tarvitaan käteistä mikä ei ole suuri summa. Tuommoiset hoituu helposti osakeannilla ja näin hyvin kasvava yritys varmasti innostaa sijoittajia osallistumaan.
3 tykkäystä
Siis hetkonen, ajattelet Zignsecin tehneen sellaisen yritysoston, jota ei pystytäkään maksamaan ja silloin käyvän niin että ostettu yritys nielaiseekin ostajan? Eiköhän tuo ostokuvio ole niin mietitty että tuo on sula mahdottomuus
1 tykkäys
Tämä on mielestäni yksi ja jopa varsin todennäköinen skenaario ja toivon olevani itsekin väärässä.
Mutta sopimusehtoja ja nykyistä taloustilannetta kun peilaa eri vaihtoehtoihin niin voi käydä niin että WS kaappaa Zignsecin.
WS oli/on paljon isompi kuin ZS ja mistäs nykyinen ZS tj tulikaan? No WebShieldiltä tietysti.
Kassa on tyhjä, taseessa 75% goodwilliä ja muutaman kk:n sisällä pitäisi maksaa lähes 50% nykyistä markkina-arvoa vastaava velka WebShieldille. En näe muuta vaihtoehtoa kuin hakea annilla lisää rahoitusta mutta sekin on sitä epävarmempaa mitä alemmas kurssi valuu. Toinen vaihtoehto onkin sitten ajaa ZS konkkaan ja jatkaa toimintaa WS nimissä…
Liiketoiminnassa itsessään paljon potentiaali mutta isolta puhallukselta tämä tällä hetkellä näyttää.
1 tykkäys
Tämmöset salaliittoteoriat voi jättää pois ilman perusteita, muuta kuin kurssilasku. Ilmota ihmeessä finanssivalvonnalle jos tässä on likasta peliä mukana sun mielestä.
1 tykkäys
Hallituksen PJ:llä on kuitenkin 750 000 osaketta, toisella hallituksen jäsenellä on sijoitusyhtiönsä kautta 1,25 miljoonaa lappua, uudella toimarilla vajaa 200 000, CFO:lla 100 000 ja saman verran warrantteja, joten eiköhän siellä yritetä keksiä jotain muuta, kuin ajaa firma konkurssiin ja jatkaa Webshieldin alla.
Luulis ainakin motivaatiota löytyvän.
Rahaa oli kassassa vuoden lopussa 26milj SEK ja vika kvartaalilla EBITDA oli jo lähes nollilla. Eli tuskin se kassakaan ihan tyhjillään vielä on.
Ilman tuota WS toista maksua tilanne olisi tietysti huomattavan paljon parempi.
6 tykkäystä
Kyllä tuossa mielestäni oli paljon muutakin perustelua kuin kurssilasku. Tässä vielä rautalangasta:
- Tase täyttä kuraa, rahoitusta mahdoton saada kuin annilla
- Todella iso velka erääntyy kesän aikana ja kassassa ei rahaa nimeksikään velan maksuun —> lisärahoitusta on pakko saada jostakin tai firma menee nurin
- Uusi TJ tuli täysin yllättäen ja vieläpä suurimman velkojan suunnalta
Kurssilasku kertoo vain siitä, että firma on todellakin vaarassa mennä nurin.
Nyt kun olen kertonut oman näkemykseni perustellusti, kuulisin myös mielelläni teiltä muilta näkemyksiä, miten saaga jatkuu?
2 tykkäystä
Velka maksetaan osakkeilla 40 msek ja uudella annilla 40msek. velan saajat ovat tyytyväisiä kun saavat hyvään hintaan osakkeet ja antiin osallistuvat myös ottavat osaa antiin koska antihinta tulee olemaan houkutteleva jottei se jää täyttämättä. Tämän jälkeen firman taloudella ei huolia ja tänä vuonna kääntyminen voitolliseksi.
Alex Notonilla ei ole mitään järkeä pilata yrityksen ja omaa mainetta tekemällä tämmöisiä konkurssikeplotteluja. Tämmöisen jälkeen jäisi Alex Notonille ja kumppaneille mustapekka käteen kun luottamus mennyt, ei se niin tyhmä ole.
Edit. Kaiken lisäksi toimivat alalla rahanpesua yms. laittomuuksia vastaan joten todellakin tulisi mustapekka.
7 tykkäystä
Osakkeita nyt 33,8 miljoonaa. WS velka 8M€ ~ 80MSEK.
Markkina-arvo nyt ~ 200MSEK.
Annissa laskettaneen liikkeelle (mikäli kurssi nykytasolla) n. 30 miljoonaa uutta osaketta arviolta hintaan 3 SEK.
Uusi osakemäärä 63,8 miljoonaa ja osakkeen arvo annin jälkeen 3,13 SEK edellyttäen että markkina-arvo säilyisi nykyisellään.
Uusista osakkeista 13,3 miljoonaa (40MSEK) menee WS omistajille, joten annin jälkeen WS omistajat omistanevat yli 27% koko konsernista.
(Aiemmin WS omistajat saivat 10M€ cashia ja 10M€ arvosta ZS osakkeita (4,07 M kpl)).
Eli kyllä se kaappaus näinkin onnistuu… ja nykyiset omistajat vedetään ainakin kerran vielä kölin ali. Hienosti ja kunniallisesti on WS ja Alex Noton ajaneet omistajien etuja 
1 tykkäys
Tässä pitää muistaa että ensimmäinen maksu meni Zignsecille edulliseeen hintaan ja webshield isompi, joten aika 50/50 menee tuo maksu lopulta. Tottakai he haluavat myös hyvän osuuden kun olihan tuo WebShield isompi. Konkursiin en usko, mutta pieni laimentuminen tottakai ja sen jälkeen onkin sitten tie auki kohti kovaa tulosta tekevään firmaan.
2 tykkäystä
Liikevaihdon kasvun osalta kannattaa katsoa vähintään Q2-Q4 kehitystä viime vuodelta. Q2 pelkkä zignsec ollut 6MSEK. Nyt jälkikäteen tiedetään, että webshield oli ehkä paria päivää vaille koko Q3:n luvuissa. Jossain vaiheessa oli arvioitu 60MSEK webshield 2021 liikevaihdoksi, joten jos siitä arvotaan kylmästi 15MSEK per kvartteri (oli tosin myös kommentoitu että ws liikevaihto painottuu enemmän loppuvuoteen), jäisi zignsec liikevaihdoksi Q2-Q4 jotakuinkin 6MSEK → 4,5MSEK → 7,7MSEK. Eli mielestäni pelkkä Q3-Q4 -vertailu antaa aivan liian positiivisen kuvan.
Jos firma vaivautuisi raportoimaan orgaanisen kasvun, niin lukujen tulkkaus olisi tietysti aika paljon helpompaa.
Tämä on tainnut jäädä laittamata
Kilpailijan kuulumisia
https://www.affarsvarlden.se/artikel/afv-avslojar-nordic-capital-vilja-salja-fintech-snabbvaxaren
1 tykkäys
Liikevaihdon kasvun jakautumista eri “yksiköiden” välillä aikalailla mahdotonta vertailla varmasti näillä tiedoilla WS:n oston jälkeen. Kaupan yhteydessä deferred revenue -tili arvotetaan sen hetken käypään arvoon; toimittamattomia palveluita ei voi kirjata sellaisenaan tuloiksi, joten osa näistä tuloista “häviää”. Näin itse tämän asian ymmärsin. En tosin ole kirjanpidon ammattilainen, joten ottakaa suolan kera.
Linkitetystä artikkelista esimerkki:
"In the example, Software Inc. would recognize $120 of cash and deferred revenue on the first day of the contract. Software Inc. would then recognize $10 per month of revenue from this customer over each month of the one-year service period. For example, if the customer’s subscription started on Jan. 1, at the end of April, Software Inc. would have recognized $40 of revenue in its income statement for the four months that ended April 30 and have $80 of deferred revenue on its April 30 balance sheet.
In the ordinary course of business, a financial statement user would expect Software Inc. to have $80 of revenue over the next eight months (May through December). But what happens if Software Inc. underwent a change in control and was required to apply business combination accounting rules on May 1?
When accounting for a business combination, liabilities (and assets) are generally recognized at fair value on the acquisition date (FASB ASC Paragraph 805-20-30-1). On May 1, the fair value of this deferred revenue would be minimal. As a result, the $80 of revenue that—under normal circumstances—would have been recognized from May to December will not be fully recognized by Software Inc. As part of the purchase accounting, the deferred revenue would be adjusted to fair value, which may be somewhere between $0 and $80, most likely closer to $0. As a result, the post-acquisition revenue would be much less than the original $80 in deferred revenue"
1 tykkäys
Kappas vaan, 2kk sitten arvelin CEO:n vaihtumisen kielivän isoista ongelmista. Silloin osake oli 8 SEK, nyt 6SEK. Taitaa jäädä tyhjäksi lupaukseksi tämä.
9/10:sta tähdenlennoista loppuu kassan mukana. Vielä ehtis pelastaan osan rahoista.
1 tykkäys
Onhan tämä hermostuttavaa seurattavaa sijoittajan silmissä, mutta en ole vielä heittämässä lappuja laitaan. Omat näkemykseni:
-
Uusi CEO tulee suurimman velkojan suunnalta. Tarkoittaa sitä, että siellä on tarkkaan harkittu mitä tarvitaan että firma saadaan kuosiin. Suurin velkoja laittaa taatusti parhaan kaverinsa ohjaksiin.
-
Q4/2021 EBITDA meni reilusti oikeaan suuntaan. Seuraava kvartaaliraportti tullee kolmen viikon sisällä? Jos näyttää siltä, että kassavirta lähenee positiivista, on rahoituksen saaminen helpompaa. On selvää, että rahoitusta tarvitaan ja vaihtoehtoja on kolme: osakeanti, pankkilaina, yksityinen laina (esim. pääomasijoittajalta). Jos pystytään osoittamaan, että kassavirta saadaan positiiviseksi esim. seuraavan 12kk aikana, rahoituksen pitäisi järjestyä jollakin em. tavalla. Rahoitusmahdollisuudet ovat nyt johtajiston prioriteettilistan kärjessä selvitettävänä. Ja uskon että kyse ei ole siitä, saadaanko vai ei, vaan mistä saadaan edullisimmin.
-
Kasvu on ollut kovaa, eli tuotteelle on tilausta. Nykyinen rahoitusongelma johtuu itse asiassa Webshieldin oston rahoituksesta, joka on itsessään tuottava ja kasvava yritys. Eli ZS potee tässä selvää ähkyä suuren ostoksen jälkeen. ZS ongelma johtuu itse asiassa suuresta kasvusta, eikä heikosta myynnistä. Kunhan oston 2. erä on maksettu, suurempia ongelmia ei pitäisi olla lähiaikojen näkyvissä. Todennäköisesti tätä Webshieldiä pitää sulatella jonkin aikaa ennen seuraavia suuria hankintoja.
-
Webshield tuo koko ajan kassavirtaa. Alla ote yhdistymisilmoituksen tiedotteesta, joka löytyy täältä kohdassa 9.6.2021 julkaisut. Webshiledin tuoteportfolio tuo siis rahaa kassaan joka kuukausi, ei pelkästään uusien projektien muodossa.
In 2020, Web Shield had approximately EUR 4.6 million, corresponding to approximately SEK 47.9
million, in total revenue and is expected to have total revenues of EUR 6 million, corresponding to
approximately SEK 61.4 million, in 2021. Web Shield is a fast-growing company and is expected to generate strong operating margins of over 20% for the full year 2021.The majority of the company’s revenues are transaction-based and therefore recurring.
Summary: Nykyinen ongelma johtuu siis tuottavan suuren yrityksen hankinnasta, eikä perustavanlaatuisista tuote- tai markkinaongelmista. En näe syytä menettää yöuniani pelkästään kurssiheilahteluiden myötä, erityisesti sen vuoksi, kun koskee koko kasvuyhtiöalaa, ei pelkästään ZS:ää. Sijoitushorisonttini on 20+ vuoden päässä siintävä eläkeaika. Jos otan slaagin jokaisen kurssilaskun myötä, en koskaan näe eläkeaikaa. 
ps. Slaagin meinasin saada Bicosta muutama päivä sitten, joka on ihan liian suuri osuus salkusta… 
ps2. Jos katoan boardilta, olen varmaan saanut sen slaagin jossakin vaiheessa…
9 tykkäystä
3 tykkäystä
Ehdin jo innostua että nyt on saatu diili Tanskan kanssa, mutta kyse olikin ZS:n mainos, jossa kerrotaan, että ZS on yksi palveluntarjoajista kisassa, jossa on ainakin 11 potentiaalista toimittajaa. No, toivotaan että pärjää hyvin. 
1 tykkäys
" ZignSec AB (publ) hereby announces that the company chooses to move the Annual General Meeting to June 28 and postpone the publication of the Annual Report for the financial year 2021 to May 25. The reason for the move is that work on the Annual Report has been delayed."
Kyllähän nämä viivästykset eri syistä aina vähän pistää mietityttämään näiden kohdalla. Ei näitä pitäisi turhaan siirrellä IMO. Tämä tuoksahtaa nyt.
Edit: @Geologiopiskelija joo sama päivä on. Ja juu aina voi olla joku selkeä ei negatiivinen syy, mutta itse olen nyt varpaillani.
10 tykkäystä