SEBillä on niin iso omistusosuus, etten ihmettelisi jotain omistusjärjestelyjä. Se ratkaisisi toimariongelman ja selittäisi lisäosingon.
2 tykkäystä
Herkkä aihe, mutta kommentoidaan.
Johtoryhmän koostumus ja rakenne on myös muuttunut useamman kerran lyhyessä ajassa. Nykyinen johtoryhmän rakenne / roolitus on mielestäni myös aika erikoinen ottaen huomioon strategia ja toteutus - missä esim. innovaatio / T&K, kansainvälistyminen, liiketoimintayksiköt / asiakas-segmentit, ja niin edelleen.
Tälläistä nopeaa muutosta toki näkee nopean kasvun / nuorissa yhtiöissä, mutta vaikuttaisi olevan aika suuria näkemyseroja taustalla.
2 tykkäystä
En voi sanoa olevani pettynyt,10% osinko omalle ostohinnalle ja ohjeistus yli 20% kasvulle tälle vuodelle.
3 tykkäystä
Ehdottomasti osinko olisi pitänyt jättää maksamatta, panostaisi kasvuun vaan. Reilu 2% nykyhinnalle ei paljoa lämmitä. 18mil kassasta jaetaan 10mil ulos.
“Admicomin liiketoiminta luo vuolasta kassavirtaa ja vuoden lopun tuhti kassa (18,1 MEUR) mahdollistaa hyvin noin 10 MEUR:n varojen jaon.”
Kasvua kasvua kasvua, kun kertoimet on tuolla tasolla.
Ohjeistus onneksi oli hyvä tälle vuodelle.
9 tykkäystä
Admicomin Q4-tulos oli täysin odotustemme mukainen ja raportin ainoan yllätyksen tarjosi osinkoehdotus. Odotettujen Q4-lukujen ja näkymien myötä tekemämme ennustemuutokset liittyvät pääosin Aitio Finland -yritysostoon. Analyytikko Atte Riikola kommentoi.
Yhtiöraportti (Premium):
https://www.inderes.fi/fi/kasvuvauhti-odotetusti-piristymassa
-Videon aiheet-
00:00 Aloitus
00:09 Q4-tulos ja siihen vaikuttavat tekijät
01:53 Osinkoehdotus
04:07 Ennustemuutokset ja Aitio Finland -yritysosto
06:36 Osakkeen arvostustaso
5 tykkäystä
"Liikevaihdon kasvu hidastuu
Admicomin aiempi reipas kasvu on selvästi hidastunut. Liikevaihto kasvoi viime vuonna enää 13,4 prosenttia, kun edellisvuonna kasvu oli vielä 40 prosenttia. Kannattavuus on kuitenkin säilynyt huipputasolla. Käyttökatemarginaali on 47,5, liiketulosmarginaali 41,5 ja nettotulosmarginaalikin 32,3 prosenttia.
Hidastunut liikevaihdon kasvu heijastuu myös tuloskasvuun. Vuosina 2016–2018 annualisoitu tuloskasvu oli 51 prosenttia vuodessa, mutta viimeisen kolmen vuoden osalta se on pudonnut 32 prosenttiin. Viime vuonna liiketulos kasvoi 20 prosenttia.
Admicomin liiketulos on kasvanut 16 kvartaalia perättäin suhteessa vuodentakaiseen vertailukvartaaliin. Se on pörssin toiseksi pisin perättäisten kvartaalien tulosparannusputki.
Mahtuuko markkinalle vielä kasvua?
Markkinoiden tuloskasvuodotuksia Admicomille voi tarkastella käänteisellä arvonmäärityksellä. Viiden seuraavan vuoden periodilla tuloksen pitäisi kasvaa noin 25 prosentin vuosivauhtia, jotta nykykurssi olisi perusteltu. Kun tulos on nyt vajaa 10 miljoonaa euroa, niin viiden vuoden päästä sen tulisi olla noin 30 miljoonaa euroa eli nykyistä liikevaihtoa suurempi.
Jos tulostaso säilyisi 33 prosentissa liikevaihdosta, liikevaihtoa pitäisi kertyä vajaat 90 miljoonaa. Admicomin mukaan koko markkinapotentiaali on 200 miljoonaa euroa, joten yhtiöllä pitäisi silloin olla lähes puolet koko markkinasta."
8 tykkäystä
Onhan tässä Admicomin valtataistelussa enemmän kysymyksiä kuin vastauksia. Me osakkeenomistajat saamme vastauksia, kun kysymme asioista yhtiökokouksessa. Kokonaan toinen asia on, että edustavatko hallituksen puheenjohtajan suusta saadut vastaukset seuraavana päivänä yhtiön virallista kantaa. Tämä ainakin on ollut omistajuuden oppitunti. Suomesta ei löytynyt tarpeeksi suurta määrää liiketoiminnan laadun asiantuntijoita aikana, jolloin SaaS-yhtiöt eivät olleet vielä kuuminta hottia. Ulkomaisten sijoittajien tulo omistajiksi on toki ollut pörssikurssin kannalta mannaa, mutta onko omistuksen valumisesta pitkäasiakaisen sijoittajan kannalta enempi haittaa kuin hyötyä. Nimitystoimikunnan enemmistö on mennyt ruotsalaisille rahapiireille. Olisiko tilanne toinen, jos Matti Häll osaisi ruotsia tai englantia? Kokeeko SEB, että Matti Häll pystyy “epävirallisia” kanavia pitkin liikaa vaikuttamaan Timo Hällin kantoihin. Miksi Timo Häll ei jatkossa kelpaa rivijäseneksi hallitukseen? Toisaalta voi kysyä, että onko Hälleillä mitään vaikutusta ollut siihen että Admicomin työntekijäomistajat eivät ole menneinä vuosina kovinkaan vahvasti luottaneet firman taloudelliseen menestykseen tulevaisuudessa.
5 tykkäystä
Todellakin on lähinnä vain kysymyksiä. Julkisuuteen ei ole tihkunut mitään tietoa siitä mistä näillä kahdella omistajataholla oikeasti on erimielisyyttä. Tästä salassa pidetystä erimielisyydestä saatiin vihiä vasta kun kerrottiin, että Matti Häll ei kannata nimitystoimikunnan enemmistön ehdotusta uudeksi hallituksen kokoonpanoksi. On varsin tympeää, että me muut omistajat emme tiedä koskeeko erimielisyys yhtiön strategiaa, toimitusjohtajan nimitystä, vai hallituksen työskentelyä vai kenties jotakin muuta. Minusta olisi reilua, että nimitystoimikunnassa edustettuina olevat institutio-omistajat kertoisivat avoimesti miksi kävelivät suurimman omistajan ylitse.
8 tykkäystä
@Petri_Aho_Admicom
Moi Petri,
Ette ole päivittänyt vielä omistajalistaa verkkosivullanne. Olisiko mahdollista saada 100suurimpaa omistajaa myös listalle ja omistusmäärän muutoksen muiden pörssiyritysten tapaan?
7 tykkäystä
Lista päivittyy kuunvaihteen tilanteella viimeistään tiistaina 8.2. kun sen päivittämisestä vastaava henkilö palaa lomilta.
Olemme päätyneet näyttämään toistaiseksi vain 10 suurimman omistajan listan sivuillamme. Tämä johtuu pääasiassa siitä, että nykyinen tekninen ratkaisu ei tue erityisen hyvin laajemman omistajalistauksen julkaisemista sekä siitä että hyöty laajemmalle listalle on melko rajallinen, sillä 10 suurinta omistajaa kattaa yli 90% omistuksesta ja noin 50% omistuksesta on hallintarekisteröity.
Otetaan asia kuitenkin huomioon, kun tarkastelemme seuraavan kerran sivuston teknistä ratkaisua.
12 tykkäystä
Foorumin Admicom-osakkaille muistutuksena, että ilmoittautuminen ja äänestys 25.2.2022 pidettävään yhtiökokoukseen alkaa huomenna 7.2., jolloin julkaisemme myös linkit äänestysjärjestelmään. Kyseessä on ns. virtuaalinen yhtiökokous, johon ei voi osallistua fyysisesti.
Yhtiökokouksen esityslistaan ei tullut muutoksia 24.1. lähetettyyn yhtiökokouskutsuun nähden. Äänestysohjeet ja linkit on saatavilla meidän sijoittajasivuilta.
21 tykkäystä
Näköjään isot instanssit tankanneet lisää. Tein itse samoin tämän kuun alussa, tulevaisuuden suhteen mukavissa ostohinnoissa nyt, toki harmittaa kuinka kauas huipuista tultiin.
Onhan firman taipaleella varmasti lähivuosina vielä yrityskauppoja, päälistalle nousu, splitit jne. Tarina vasta kerää kierroksia.
1 tykkäys
Petri Kairinen (KTM) on nimitetty Admicom Oyj:n toimitusjohtajaksi. Hän aloittaa toimitusjohtajan tehtävässä 20.6.2022. Talousjohtaja Petri Aho jatkaa Admicom Oyj:n väliaikaisena toimitusjohtajana 20.6.2022 saakka.
Kairinen on toiminut Nixu Oyj:n toimitusjohtajana vuodesta 2014 ja johtotehtävissä vuodesta 2006. Hän tuo Admicomille vahvaa osaamista teknologialiiketoiminnan kasvun rakentamisesta kotimaassa ja kansainvälisesti. Kairisella on laajasti kokemusta myös yrityskauppojen toteuttamisesta ja integraation johtamisesta mikä tukee erinomaisesti Admicomin strategisia tavoitteita.
15 tykkäystä
Samaa mieltä, että tämän ketjun olisi aika jälleen heräillä. 
Jostain syystä Admicom ei oikein ole ikinä varsinaisesti ollutkaan foorumiväen suosikkiyhtiöitä, vaikka yhtiö on hoitanut hommansa erinomaisesti.
Hyvä että ollaan viimein löydetty joku toimitusjohtamaan yhtiötä ja näin on yksi asia hoidettu pois alta. Olen toiveikas yhtiön toimarivalinnasta ja toivotan sinulle vilpittömästi menestystä @Petri_Kairinen uuteen työhön. Hienoa että voit aloittaa hommat puhtaalta pöydältä ja siintää katseen tulevaan. Toivottavasti pysyt täällä Admicom-ketjussa entiseen tapaasi aktiivisena ja tietenkään se ei tarkoita sitä että @Petri_Aho_Admicom pitäisi sammuttaa foorumitili tältä seisomalta, päinvastoin. Monella toimarilla ei ole pokkaa tai halua täällä foorumilla edustaa yhtiötä vaikka yksi jos toinenkin foorumilainen on ystävällisesti kutsunutkin milloin minkäkin firman johtoa tänne, joten edustat sikäli harvinaista vähemmistöä. Kun joskus ehdit/pystyt niin heitä jotain kommenttia meille mitä visioita sinulla on yhtiön suunnan viennin suhteen, miten luodaan arvoa jatkossa jne 
Tai heitä vaikka muuten vapaata sanaa.
Terveisin Admicomin ketjun perustaja ja osakkeenomistaja, iposta asti mukana
20 tykkäystä
Juuri kun on Q4-tuloskaudesta selvitty, niin Admicom laittaa taas jo Q1-tuloskauden käyntiin ensi maanantaina. Aamarista tulosennakko tänne talteen:
21 tykkäystä
Admicomilta hyvä startti vuoteen!
Sekä liikevaihto että tulos menivät yli odotuksistamme. Yritysostoista huolimatta suhteellinen kannattavuus (käyttökate) pysyi vertailukauden tasolla, mikä kertoo ydinliiketoimintojen olevan todella vahvassa iskussa.
41 tykkäystä
Kiitos Atte pikakommentista.
Nyt kun suljettu ikkuna on taas ohi, niin voin vastailla foorumilla kysymyksiin koskien Admicomia.
Kevään sijoittajatapahtumista sen verran tietoa, että meillä on kalentereissa paljon tapaamisia kv-sijoittajien kanssa, mutta myös kotimaisia sijoittajia pyritään palvelemaan keväällä eri tapahtumissa. Ainakin 11.5. Tampereen Sijoitusmessut on jo vahvistettu kalenteriini.
15 tykkäystä
Hiljaista ollut tämän yhtiön ympärillä, mutta eipä ihme, kun katsoo Admicomin kilpailijan (tai ainakin sellaiseksi olen sen ymmärtänyt) Smartcraftin vaihtoa Norjassa, kun kaupankäyntimäärissä puhutaan yleensä kymmenistä päivittäin.
Pakko muuten kysyä esim. @Atte_Riikola, kun itselläni ei ole inderesin premiumia, niin miltä Smartcraft näyttää Admicomin kilpailijana (jos siis sellainen suoraan on)? Premiumiin viittasin sen vuoksi, että en tiedä, onko yhtiötä otettu huomioon vertailtaessa Admicomia muihin yhtiöihin. Smartcrafthan kasvaa voimakkaasti yritysostojen kautta, on läsnä pohjoismaissa ja omaa ambition laajentua Pohjois- ja Keski-Eurooppaan. Admicomin arvostusluvuthan ovat olleet koholla yhtiön erinomaisen suorittamisen takia jo pitkään, minkä takia näillä kahdella ei varmastikaan ole mitään vispiläkaupan tapaista meneillään vaan liittävät pienempiä itseensä omilla tahoillaan.
5 tykkäystä
Kyllähän Smartcraft Admicomin kilpailija on erityisesti rakentamisen toimialalla. Yhtiöhän laajeni Suomeen vuonna 2020 Congrid-yritysostolla. Tässä ote Smartcraftin tuoreesta sijoittajapresiksestä, kuinka he ovat hahmottaneet kilpailukenttää:
Arvostusmielessä ja kasvu- ja kannattavuusprofiililtaan Smartcraft on myös melko samantyyppinen toimija kuin Admicom sekä meidän toinen kotimainen SaaS-ERP-toimittaja Lemonsoft. Ilman premium-tunnuksia pääset esimerkiksi täältä Lemonsoftin laajasta raportista arvostusosiosta katsomaan, miten nämä yhtiöt vertaantuvat näiltä osin toisiinsa. Kannattaa kuitenkin muistaa, että osakekurssit ja sitä kautta arvostuskertoimet ovat tulleet tuosta hetkestä melko paljon alas.
9 tykkäystä