Admicom - Rakennusalan digitalisoinnin edelläkävijä

@Atte_Riikola on antanut ennakkokommenttinsa, kun Admicom julkaisee Q1-tuloksensa keskiviikkona.

Uudessa rakennusalan digitalisointiin keskittyvässä strategiassaan Admicom rakentaa tänä vuonna perustaa kiihtyvälle kasvulle ja kansainväliselle laajentumiselle. Odotamme siten lisättyjen kasvupanostusten painaneen yhtiön kannattavuutta Q1:llä erinomaisesta vertailukaudesta. Yritysostot ja muutokset liiketoiminnassa tuovat hieman haastetta alkuvuoden liikevaihdon kasvuvauhdin arviointiin, jonka odotamme pysytelleen kaksinumeroisella tasolla.

9 tykkäystä

Kauppalehti teki oman listauksensa Helsingin pörssin parhaista laatuyhtiöistä. Admicom asetettiin pronssisijalle. :point_down:

Juttu on maksumuurin takana.

Yhtiön taloudellinen ylivertaisuus muodostuu kolmesta osa-alueesta: kannattavuus, turvallisuus ja tuloksen laatu. Kannattavuutta mitataan pääoman tuottoluvuilla, turvallisuutta omavaraisuus- ja velkaantumisasteella ja tuloksen laatua tasaisesti kannattavalla, turvallisella liiketoiminnalla, joka tuottaa tulosta ennustettavalla tavalla.

Laitoimme järjestykseen Helsingin pörssin laatuyhtiöt, ja listalle pääsemiseksi jokaisen piti läpäistä tiukat kriteerit. Vertailtavuuden vuoksi mukaan on otettu vähintään viiden vuoden ajan pörssissä listatut yhtiöt.

TOP3:

  1. Titanium
  2. Revenio Group
  3. Admicom
18 tykkäystä

Tammi-maaliskuun 2023 yhteenveto (vertailujakso 1.1.2022 – 31.3.2022):
Liikevaihto oli 8,208 miljoonaa euroa (7,323), kasvua +12,1 % vertailukaudesta. Vertailukelpoinen toistuvien tuottojen orgaaninen liikevaihto oli 6,999 miljoonaa euroa (6,232), kasvua +12,3 % vertailukaudesta.

Käyttökate (EBITDA) oli 3,009 miljoonaa euroa (3,292), eli 36,7 % liikevaihdosta (45,0 %).

Liikevoitto ennen liikearvon poistoja (EBITA) oli 2,982 miljoonaa euroa (3,184), eli 36,3 % liikevaihdosta (43,5 %).

Liikevoitto oli 2,263 miljoonaa euroa (2,729).

Osakekohtainen tulos oli 0,32 euroa (0,41).

Yhtiö nimitti Pekka Pulkkisen konsernin kasvujohtajaksi ja johtoryhmään 2.5.2023 alkaen.

Vuoden 2023 taloudellinen ohjeistus säilyy ennallaan.

24 tykkäystä

Rakennusalan taantuman vaikutus myyntiimme alkoi näkyä ensimmäisellä neljänneksellä myyntiprosessien pitenemisenä ja päätösten lykkääntymisenä. Myös asiakaspoistuma lisääntyi selvästi. Näiden yhteisvaikutus näkyy liikevaihdossa pääpainollaan toisesta vuosineljänneksestä alkaen.

Liiketoimintamallin happotestaus käynnistymässä?

27 tykkäystä

Tässä ensikommentit tuloksen tiimoilta. Alkuvuosi sujui odotustemme mukaisesti ja näkymät myös odotetusti ennallaan. Tuo @Observer kommentti osuu asian ytimeen ja todella mielenkiintoista nähdä, miten rakennusalan taantuma lopulta vaikuttaa yhtiön lukuihin loppuvuodesta. Meidän ennusteet odottivatkin jo kasvun hidastumista tulevina neljänneksinä, joten sinänsä asia ei tule yllätyksenä.

27 tykkäystä

Aihetta liippaava juttu olikin Hesarissa juuri sopivasti eilen.

Asiakastiedon mukaan sunnuntaina 2. huhtikuuta päättyneen viikon loppuun mennessä jo 676 yritystä on asetettu konkurssiin. Määrä on korkein 15 vuoden tarkastelujaksolla ja peräti 30 prosenttia suurempi kuin viime vuonna.

”Konkurssiaalto hyökyy nyt rakennusalalla ja aivan erityisesti talon rakentamisen toimialalla. Kolmessa kuukaudessa konkurssiin on asetettu yli 150 rakennusliikettä, joista kolmannes rakensi taloja. Mukana on useita pitkään toimineita rakennusliikkeitä, joilla on parhaimmillaan ollut useiden kymmenien miljoonien eurojen liikevaihto ja kymmeniä työntekijöitä”, sanoo tuoteomistaja Jaakko Nors Asiakastiedon tiedotteessa.

Ei tämä toki pidemmällä tähtäimellä digitalisaation / tehostamisen trendiä mihinkään käännä, muttei nyt mitenkään bullish signaali ole 1-2 vuoden tähtäimellä.

17 tykkäystä

Konkurssiteemaan liittyen, tietääkö joku millaisia maksuaikoja Admicom asiakkailleen antaa? Myyntisaamiset oli vuoden lopussa varsin kohtuullisella tasolla (2,7 MEUR eli alle 10% liikevaihdosta) ja luulisi jatkuvan liikevaihdon laskutuksen rullaavan nätisti kuukausittain. Mutta onko riskiä, että asiakkaiden konkurssit johtavat paitsi liikevaihdon laskuun, myös saatavien kasvuun ja sitä kautta isompiin alaskirjauksiin?

8 tykkäystä

Kairinen kertoo tiedotteessaan mm. näin;

”Taantuman vaikutus on huomioitu strategiassamme ja keskipitkällä aikavälillä uskomme rakennusalan vääjäämättömän digitalisaation luovan voimakasta kasvupotentiaalia”, Kairinen sanoo tiedotteessa.

Kairisen mukaan yksi kasvua ruokkivista seikoista Suomessa on digitalisaatiota edistävän ja edellyttävän Rakennuslaki 2025 -hyväksyntä eduskunnassa maaliskuun alussa.

”Tuoteportfoliomme kehitys ja integraatio on edennyt suunnitelmien mukaisesti ja julkaisimme asiakkaillemme uudet integraatiot Kotopron ja Adminetin sekä Adminetin ja Tocoman ratkaisujen välille. Jatkamme määrätietoista työtä tuotekehityksemme nopeuden kasvattamiseksi ja kattavan, integroidun ohjelmistoperheen kehittämiseksi.”

Se jää nähtäväksi kuinka kauan menee että tulos alkaa korjaantumaan, onko se vuosi vai kaksi tai jotain siltä väliltä. Markkinat otti osarin vastaan ilmeisen pettyneinä kun on ollut kova pudotus.

5 tykkäystä

Jos haluaa tuottoja lyhyellä aikavälillä niin todennäköisesti markkinoilta löytyy parempia kohteita. Nyt ohjeistetaan vaikeuksia taantuman muodossa ja kannattavuus paineessa kun luodaan pohjaa tulevalle kasvulle. Epävarmuutta ilmassa miten Admicom nämä taantuman haasteet taklaa ja kuinka kauan oikeasti kestää että päästään siitä yli. Pitkällä tähtäimellä tarina ennallaan ja yhtiö itsekin on avoimesti kommentoinut että nykytilanne ei ole optimaalinen. Oma veikkaus on että tämän vuoden aikana tulee pitkäjänteiselle omistajalle ostotilaisuuksia. En ainakaan itse nää vielä kurssin suhteen katalyyttejä ylöspäin, mutta olen ennenkin ollut väärässä. Kuitenkin jos Admicom pystyy pitämään liikevaihdon kasvun taantuman uhan aikaan tuossa ohjeistamassaan +8-15% ja tarkoituksella uhraa kannattavuutta tulevan kasvun kustannuksella, niin pysyn mukana vielä tällä suht pienellä omistuksella ja lisään vuoden edetessä. Q2-Q3 ollaan taas paljon viisaampia.

14 tykkäystä

Analyytikon aamukatsauskommentit Admicomin Q1-tuloksen jäljiltä. :point_down: Suositus (OSTA) ja tavoitehinta (52,00 €) pysyvät ennallaan.

:gem: https://www.inderes.fi/fi/heikentyva-suhdanne-tarjoaa-paikan-rakentaa-positiota-pitkaan-salkkuun

26 tykkäystä

Inderesin Mallisalkku avasi rivin Admicomissa. :point_down:

https://www.inderes.fi/fi/avasimme-rivin-admicomissa

Näyttökuva 2023-4-12 kello 11.04.07

53 tykkäystä

Pakko nostaa esiin, kun huomasin laajan raportin skenaarioanalyysissa kaavavirheestä johtuvan nolon kömmähdyksen. Tästä alla olevasta laskelmasta tuolta Nettokassa+osingot -riviltä puuttuivat melkein kaikki vuosien 2023-2026 aikana maksettavat osingot.

image

Nuo osingot huomioiden tuossa laskelmassa vuotuinen tuotto-odotus nousee suunnilleen osinkotuoton verran eli noin 3 %-yksikköä per vuosi. Näin päin tämä moka toki parempi, kun tämä virhe huomioiden laskelma näyttää entistä paremmalta :sweat_smile:

Laajaan rapsaan verrattuna yhdet osingothan tässä on ehtinyt jo omistajien tilille tipahtaa, joten nämä ovat nykyisestä laskelmasta poistuneet. Sama skenaarioanalyysi näyttää nyt eilisen päätöskurssin perusteella tältä:

image

72 tykkäystä

Verneri ja Atte kuvailivat pätkän, jossa keskustelivat englanniksi Admicomin menosta.
(Uusin suomenkielinen video tästä yhtiöstä on kuvattu 17.3.)

Admicom is a Finnish SaaS construction technology company. Admicom has a long runway for growth and the valuation does look compelling. Analyst Atte Riikola comments Admicom as an investment.

Aiheet:
00:00 Admicoms business 02:03 TAM 04:10 Competition 06:35 Internationalization 09:55 Profitability 11:45 Valuation

Tämä video löytyy Inderes Nordic -kanavalta, josta löytyy hyvää materiaalia englanniksi kuin suomeksi. Kohta tulee 400 tilaaja täyteen. :scream:

11 tykkäystä

Miten kriittinen kansainvälistyminen on tarinan kannalta? Admicomin kilpailuedut ovat mm. automaatioissa ja osa näistä liittyy lupiin ja viranomaisprosesseihin mitkä eivät skaalaudu ulkomaille. Lokalisointi olisi siis aika rajua ja ei skaalaudu SaaSmaisesti muilla markkinoilla. Pelkään, että tämä voisi iskeä kannattavuuteen aika rajusti :thinking:

Lyhellä aikavälillä rakentaminen taitaa dyykata kotimaassakin ja asiakasmenetykset konkurssien takia voivat olla mahdollisia. Tuotteesta luopuminen on sinänsä varmaan vaikeaa, jos kaikki pyörii sen ympärillä.

8 tykkäystä

En nyt tiedä mikä olisi paras ketju.

Havaintona omasta työstä.
Pienempien rakennusalan yritysten tilaajavastuu todistuksissa on ruvennut näkymään entistä ja enemmän puutteita mm veromaksutiedoissa sekä TYEL-vakuutusmaksujen maksamisessa.

Jonkinverranhan on jo tullut konkursseja muutamalle isommallekkin yhtiölle. Näyttää siltä, että moni pienempi toimia alkaa olemaan kassan kanssa jonkinlaisissa ongelmissa.

19 tykkäystä

Oma havainto on että kevään jälkeen etenkin maakunnissa on paljon vähemmän projekteja ja arkkitehdit ei ole ollenkaan niin kiireisiä, kuin vaikka vuosi sitten, joka tarkoittaisi, että jonkinlaista kuoppaa voi tulla jatkossakin.

Jossain Tampereella toki tehdään uusia asuin alueita, mutta itä-suomi sitten hiljentyy… Voisi vaikuttaa volyymipohjaisiin admicom in tuloihin.

Rak liikkeille ollut myös varmasti todella haastavia menneet ajat, hintojen nousut ja saatavuus ongelmat huomioiden.

Toki tässä varmaan muodostuu sitten patoutunutta rakentamisen tarvetta jollain aikavälillä.

Toisaalta nyt saisi varmasti kilpailutettua Rak liikkeitä julkisiin hankkeisiin, kun jotain projektia urakoitsijat tarvii.

6 tykkäystä

Admicomin Adminet oli meidän yrityksessämme käytössä viimeisen vuoden ja uuteen järjestelmään vaihtaminen tuntuu suurelta helpotukselta. Käyttöjärjestelmä on äärimmäisen epälooginen ja käyttö on todella kankeaa. Samoja toimintoja voit tehdä monessa eri paikassa, mutta mikäli et tee sitä “oikeassa” paikassa, ei kirjaus mene perille - laskutukseen. Myös jo syötetty data ei aina päädy laskutettavaksi, vaan katoaa bittiavaruuteen selittämättömistä syistä. Kolme eri yhteistyökumppania on vaihtanut järjestelmästä pois samoista syistä. Tukeen on vaikea saada yhteyttä, eivätkä tukihenkilöt itsekkään oikein tiedä, mistä ongelmat voivat johtua.

Tähän on tietysti helppo puolustautua sanomalla, että henkilöstä ei vain ymmärrä järjestelmää ja sen hienouksia; mutta järjestelmän tavoitteena on nimenomaisesti helpottaa rakennusalan toimijoiden yritystoimintaa, jota se päinvastaisesti hankaloittaa. Huonoja puolia järjestelmästä voisi listata kymmeniä ja me, kuten muutkin yritykset ovat päätyneet vaihtamaan palveluntuottajaa.

Summasummarum, yrityksen osakkeen romahdusta voi varmasti perustella markkinoiden epävarmuudella, rakennusalan huonolla maineella, johdon toimilla jne. Omasta mielestäni yrityksen tuote on vain paska ja jokainen sitä käyttänyt tuttavani on päätynyt vaihtamaan siitä pois. Lisäksi! Tuote on äärimmäisen kallis, meidän liikeviahdollamme (n. 5 milj. €/vuosi) tuote maksaa 1700 €/kk, kun Procontor, Ecomjet lisäosalla, tarjoaa laajemmat, helppokäyttöisemmät ja luotettavammat palvelut n. 700 €/kk

84 tykkäystä

Kiitos kommentista. Tämä laittoi pohtimaan tuotetta ihan eri kulmasta, sillä olen ollut siinä käsityksessä, että tuote nimenomaan ratkoo pienten yritysten ongelmia tehokkaasti ja on yleisesti pidetty. Kommenttisi muista (puolet halvemmista!) järjestelmistä kuulosti jo vähän myyntipuheelta, onko sinulla käytännön kokemusta näistä vai mihin kommenttisi perustuvat?

…tarjoaa laajemmat, helppokäyttöisemmät ja luotettavammat palvelut…

15 tykkäystä

Ei tässä ketjussa mitään uutta ole, mutta ihan hauska nähdä, että kiinnostusta löytyy muualtakin.

19 tykkäystä

Jos tämä on laajassa mittakaavassa totta, sen pitäisi näkyä asiakas vaihtuvuutena ja markkinaosuuksien menetyksenä. Näin ei ainakaan menneisyydessä ole käynyt, joten tällaiset kommentit otan suolan kanssa ennen kuin jotain edellä mainittua ilmenee.

Arvostan kuitenkin tällaisia kommentteja, sillä vastakkainen näkemys pakottaa miettimään sijoitusteesiä tarkemmin.

36 tykkäystä