Reilu viikon päästä ollaan mahdollisesti viisaampia kun omistajalistaukset päivittyy, jos tietoja ei sitten tihku muita kanavia pitkin ennen sitä.
4 tykkäystä
Taas näyttää tapahtuneen blokkikauppa, 25 000kpl kurssiin 37,02€. Rapiat 900 000 euroa, nuo alkavat olla jo ihan merkittäviä liikkuja joiltain, kun nytkin liikahti puoli prosenttia koko osakekannasta.
12 tykkäystä
Ei ole blokkikaupoista pörssitiedotteita kuulunut. Siispä rohkenee jo olettaa ettei ainakaan sisäpiiriläiset ole myyjäosapuolena, mikä on tietysti hyvä asia.
6 tykkäystä
Perjantaina selailin Helsingin pörssin yhtiöitä ja jostain syystä Admicomin nimi herätti sellaista mielenkiintoa että tuli luettua Inderesin rapsat ja yhtiön omien sivujen informaatio. Mielenkiinto kyllä heräsi yhtiötä kohtaan sijoitusmielessä vaikka rakennusala ei syvintä tietämystäni edustakaan.
Miten foorumin väki näkee Admicomin kansainvälistymisen tapahtuvan? Nythän odotellaan yhtiön kansainvälistymisstrategiaa ja nykyisellään yhtiön tuotetarjonta skaalautuu ymmärtääkseni nätisti kotimaan markkinoille, mutta ei niinkään ulkomaille. Eli vaihtoehtoina taitaa olla joko olemassa olevien ohjelmistojen räätälöinti kohdemarkkinoille tai yritysostot. Yritysostot olisivat toki nopeampi tapa, mutta mistä löytyy myytävissä olevia ostokohteita järkihintaan, joiden tuote on yhtä pitkälle automatisoitu ja skaalautuu kohdemarkkinan tarpeisiin? Jos ostettavan yrityksen tuote on esim automaation tasolta heikompi tai ei skaalaudu niin hyvin kuin Adminet niin miten kilpailukykyinen Admicon voi ulkomailla olla ja sitä kautta miten käy koko laajentumisen?
Tuossa nyt ensimmäisiä omia mietteitä muutaman päivän tutkiskelun jälkeen. Joka tapauksessa kiinnostava firma ja aion jatkaa yhtiön seuraamista ja harkitsen sijoittamista. Positiivista myös nähdä Admicomin johdon kommentointia tässä ketjussa. Voisin kuvitella, että jokainen piensijoittaja arvostaa tätä suuresti.
32 tykkäystä
Niin kotimaissa, kuin ulkomaillakin riittää markkinoita otettavaksi vielä vuosikausiksi, mutta Admicom on Pohjoismaissa mielestäni pahasti myöhässä. Kilpailijat, parhaana esimerkkinä Smartcraft, ostelevat jo pienempiä toimijoita pois ja yrittävät saavuttaa johtavan aseman muunmuassa tuomalla ohjelmistot ilmaiseksi paikallisiin ammattikouluihin, jotta työukkelit oppivat käyttämään niitä uransa alusta alkaen. Vanhat patuthan eivät noita tule koskaan käyttämään.
Admicom mainostaa, että heillä on yksi ohjelma, jossa on kaikki tarvittavat ominaisuudet. Tämähän ei nyt aivan suoraan pidä paikkaansa, vaan kyllä tuolla markkinoilta riittää osa-alueita, missä omaa softaa voitaisiin yritysostoilla merkittävästi vahvistaa. Siihen päälle asiakkaiden ostot yrityskaupoilla, jotka ovat ratkaisevia kun uutta maata lähdetään avaamaan. Yrityskaupoilla alkaa kuitenkin olla jo kiire ja niitä pitäisikin alkaa välittömästi tekemään, erityisesti nyt kun ostokohteiden kertoimet ovat järkevöityneet.
Admicomin heikkoutena on ja pysyy huono kotimarkkina. Siinä missä kilpailijoiden kotimarkkinat kasvavat, on Suomen rakennussektori korjausrakennusta lukuun ottamatta täysin kuollut, mikä mahdollistaa kilpailijoiden kasvattavan suhteellista etuaan. Lisäksi Admicomin on kilpailijoista poiketen pakko jakaa osinkoja, mikä hidastaa kasvua valtavasti, vaikka nyt pitäisi lyödä kaikki paukut skaalaamaan toimintoja ylös ulkomailla, kun yhtiön osalta kasvu on niin poikkeuksellisen kannattavaa.
Ei tästä nyt huonoa sijoitusta saa tekemälläkään, mutta ainakin minua harmittaa se, että tämä firma olisi jo miljardin arvoinen, mikäli sillä ei olisi suomalaisjohtoa, joka ei osaa kansainvälistyä ajoissa ja fetissimäisesti jakaa osinkoja silloin kun pitäisi painaa kaasua ja ottaa lisää velkavipua. Okei, tämä on ehkä hieman liian raju kommentti, koska Suomen mittapuulla Admicom on ollut suurmenestys, mutta nyt yhtiön kasvukone väistämättä pysähtyy, eikä sitä enää koskaan saada samalla tavalla käyntiin. Tästä aiemmin potentiaalisesta satakertaistujasta tulee siksi tulevaisuudessa korkeintaan moninkertaistuja.
74 tykkäystä
Admicomin osakkeilla tehty iso blokkikauppa.
8 tykkäystä
Mitenhän tämän yhtiön ketjussa ei ole tämän aktiivisempaa keskustelua. Yksi laadukkaimmista firmoista ja kasvunäkymät lyhyen aikavälin heikkoudesta huolimatta hyvät. Arvostus myös painettu jo erittäin houkuttelevalle tasolle. Ostosignaali varmaan sekin, ettei täällä kovin aktiivisesti yhtiöstä keskustella 
.
Sisäpiiri oli myyntilaidalla noin 100€ → 58€ hintaan kunnes on siirtynyt takaisin ostolaidalle.
7 tykkäystä
Ei ole yhtiöstä juuri mitään kummempia kuulunut viime aikoina, joten vähissä ovat keskustelun aiheet tällä hetkellä. Q2-raportti oli varsin kelvollinen, mutta näkymät markkinan suhteen ovat vähintäänkin haastavat. Rakennusala kyykkää nyt todella syvälle, eikä montun pohjalla välttämättä vielä olla, kuten Lehdon toimitusjohtajakin hiljattain puhui. Konkurssiaalto rakennusalalla tulee näkymään myös Admicomin tulosriveillä asiakaspoistuman kautta - kysymys on vain, että kuinka rajusti. Asiakaspoistumaa voidaan toki hieman onnistua paikkaamaan uusia asiakkuuksia hankkimalla, mutta se on tietysti vaikeaa tässä markkinassa.
@Pohjolan_Eka tuossa ylempänä osuvasti mainitsikin ne keskeisimmät negatiiviset ajurit tällä hetkellä. Yhtiön osingonjako hiertää kyllä minuakin, ja toivon todella, ettei sitä ensi vuonna jaettaisi, vaan käytettäisiin kasvuun. Toinen kysymysmerkki on myös tuo ulkomaille laajentuminen, joka oletettavasti toteutuisi yritysoston kautta. Vielä ei ole tähän liittyviä uutisia kuulunut. Toivoisin, että pian tapahtuisi jotain tämän suhteen, sillä nyt saisi halvemmalla ostettua, kun arvostuskertoimet tervehtyneet.
Nämä ovat ne negatiiviset ajurit ja riskit, joita tietysti jokaisessa yhtiössä on. Näiden vastapainona näen kuitenkin aika paljon mahdollisuuksia. Jonain päivänä markkina helpottaa, sillä rakentaminen ei maailmasta tule loppumaan. Tässä taantumassa konkurssiin menevien yritysten tilalle todennäköisesti nousee aikanaan uusia yrityksiä, jotka oletettavasti haluavat olla moderneja teknologiaa hyödyntäviä yhtiöitä. Näiden lisäksi parempien aikojen koittaessa luulisin monen yrityksen pyrkimään tehostamaan toimintaa ERP-ratkaisuiden avulla pysyäkseen mukana kilpailussa myös tulevaisuudessa. Rakennusalallahan digitalisaatio on vasta nyt yleistymässä, mikä sataa Admicomin laariin.
Optimaalisessa skenaariossa yhtiö onnistuu kotimarkkinan lisäksi ottamaan vielä hieman markkinaosuutta ulkomailla, ja jos tässä onnistutaan ilman kannattavuuden tuntuvaa pudotusta, voi lopputulos olla mitä mainioin. Onnistunutta laajentumista ulkomaille pidän eräänlaisena jokerikorttina ja lisäbonuksena, mutta en laske sen onnistumisen varaan, sillä eihän se helppo rasti ole koskaan. Kasvuvaraa riittää myös täällä Suomessa.
Kokonaisuudessaan näen tämän edelleen varsin hyvänä sijoituscasena, kunhan katsoo edes kahta vuotta pidemmälle - mikä tietysti monelle nykysijoittajalle on lähes mahdotonta. Kärsivällisyyttä tulee vaatimaan myös minulta osakkeenomistajana (keskihinta 41e), sillä kurssinousua tuskin nähdään lähiaikoina. Eräänlainen happotesti myös itselleni tämän holdaus yli vaikeiden aikojen. Warren Buffetin sanoin, tässä voi olla hyvä tilaisuus kärsivälliselle sijoittajalle: “The stock market is a device for transferring money from the impatient to the patient .”
Yhtiöllä on hyvä kannattavuus ja tase kelvollisessa kunnossa, joten ilman suurempia tunarointeja oletan, että tästä hankalasta markkinasta selvitään ja palataan reilumman kasvun tielle muutaman vuoden sisällä. Kuten Eka totesi, niin satakertaistujaa tuskin nähdään, mutta moninkertaistumiselle tällä 180m markkina-arvolla on mielestäni hyvät mahdollisuudet.
39 tykkäystä
Kun en ole seurannut Admicomia kovin pitkään niin haluan kysyä, että mihin perustui vuonna 2021 Admicomin arvostus kun osakkeen hinta on näyttänyt olleen jopa yli 130 euroa?
Syinä kuumalle arvostukselle tuolloin oli poikkeuksellisen matala korkotaso, joka laski tuottovaatimuksia ja yleinen nousumarkkinan ajatusmalli, että hinnoitellaan vuosiksi eteenpäin kasvua osakkeeseen vs. laskumarkkinassa lähinnä tuleva kvartaali kiinnostaa.
5 tykkäystä
Vastaavaa kannattavan kasvun yhdistelmää sai hakea tuolloin. Fortnox Ruotsista tulee mieleen. Siihen ja optimismiin kaavan jatkumisesta hinta perustui.
Admicomin ongelma on ollut jo hetken ja tulee mielestäni olemaan markkinan koko. Ei ole yksinkertaisesti niin paljoa uusia asiakkaita, että vauhtia voisi jatkaa. Pakko laajentua ulkomaille, ja siitä touhusta Admicomilla ei ole yhtään näyttöjä.
Itse ainakin odottelen rauhassa, että Admicom tekee todistettavasti jotain, joka vaikuttaa merkittävästi kohdemarkkinan kokoon. Siihen asti kyseessä voi olla hyvä firma (joka on jo toki hinnoiteltu), mutta paluuta menneisyyteen ei parhaan arvaukseni mukaan ole. Niin, tiedän että esim. analyytikot eivät ole samaa mieltä kohdemarkkinan kokoluokasta, vaan näkevät siellä edelleen paljon tilaa.
13 tykkäystä
Voisin lisätä, että Admicomin strategiakauden 2018-2020 kasvu- ja kannattavuustavoitteet olivat kunnianhimoiset mutta suoritus osui lankulle. Strategiakauden 2021-2023 kasvutavoitteen osalta luvut ovat maltillisemmat. Liekö tässäkin ollut sijoittajien perisynnistä eli ekstrapoloinnista kyse.
Admicomin nykyinen kohdemarkkina koostuu suomalaisista talotekniikan, rakentamisen ja teollisuuden pk-yhtiöistä. Arvioimme markkinapotentiaaliksemme yhteensä noin 200 miljoonaa euroa. Olemme markkinajohtaja ydinkohderyhmässämme talotekniikan ja rakentamisen toimialoilla, mutta kokonaismarkkinasta osuutemme on vasta noin 12 %.
Tältä pohjalta voin kysyä, että mikä on hinnoiteltu sisään? Äärettömän kannattava business, joka vuolee kassavirtaa. Viimeisten kasvuinvestointien jäljiltä marginaalit tippuneet reilusti, mutta tulevat nousemaan ajankuluessa takaisin korkeammalle.
Ydinliiketoiminta pyörii siihen malliin, että sillä pystytään jopa maksamaan “turhia” osinkoja kasvupanostusten sijaan.
Moni jättää huomioimatta asiakaskentän laajuuden, jotka käyttää Adminettiä.
13 tykkäystä
Kyllä, mukava kun linkkasit yrityksen oman analyysin omista vahvuuksista tähän. Sieltä voi hakea sellaista härkäisempää näkemystä tulevaisuudesta.
“Admicomin ydinkohderyhmään kuuluvilla asiakastoimialoilla on Suomessa n. 3 800 yhtiötä ja ne muodostavat yhteensä noin 56 miljoonan euron markkinapotentiaalin.”
Mielestäni on kuitenkin hyvä nostaa tämä kyseinen arvio, jonka itsekin allekirjoitan. Eli Admicom on vahvoilla tässä segmentissä ja 56 miljoonaa euroa lienee lähellä totuutta, koska ei itsellä parempaa tietoa ole. Kuitenkin tuo 200 miljoonan euron markkina valtaaminen olettaa, että ne pienet ketterämmät ohjelmistot ja niiden integraatiot mm. Procountoriin ja Netvisoriin ei olisi varteenotettava tai jopa Admicomin tuotepalettia vahvempi vaihtoehto. Tai suuremmassa päässä eräät muut kilpailevat ratkaisut. En ainakaan itse koe realistisesti, että Admicom kahmii sitä samaa kasvua mitä on tehnyt ydinsegmentissään näissä kaikissa segmenteissä. KV-markkinan epävarmuudesta puhumattakaan.
Miten vahvasti Admicom panostaa edelleen teollisuuteen? Olen ollut siinä ymmärryksessä, että fokus on enemmän talotekniikassa ja rakentamisessa. Teollisuudessa lienee (vanhaa) asiakaskantaa, mutta tuleeko sieltä kasvua enää? Joku voisi auttaa tässä, jos on parempaa tietoa.
4 tykkäystä
Eikös tuosta ole nimenomaan ollut divestointipuhetta…
Ja kaikestahan saa kuinka härkäisenkuvan tahansa. Kyllä lähtökohtana yritykselle kuin yritykselle on kohdemarkkinan tunteminen.
2 tykkäystä
Palataanpa kesän hiljaisemman kauden jälkeen taas foorumin pariin - kiitoksia kaikille keskustelusta. Koitan vastailla muutamiin esiin nousseisiin kysymyksiin!
9 tykkäystä
Hyvä huomata, että tämä linjaushan ei ole varsinaisesti pitänyt paikkaansa enää vuoden 2020 jälkeen, jolloin Tocomanin kustannussuunnittelun ohjelmistot hankittiin Admicomiin. Tämän jälkeen mukaan ovat tulleet lisäksi Hillava, Planman ja Kotopro - lisäksi olemme juuri lanseeranneet ensimmäisen kokonaan uuden tuotteen Tempon. Päivitetyssä strategiassa linjaamme nimenomaan rakentavamme digitaalisuutta edistävää ohjelmistoperhettä, jossa integraatiot ovat isossa roolissa. Asiakkaan ei siis tarvitse ottaa meiltä yhtä massiivista kokonaisuutta, vaan haemme mallia, jossa sisään voidaan mennä monella eri ratkaisulla ja sitten ristiinmyynnillä laajennamme - asiakkaan tuottavuutta tukien tietysti. Yritysostoja on tietysti myös tarkoitus jatkaa.
31 tykkäystä
Joo, siis se viittaus oli teidän asiakasviestintään, missä painotetaan että Adminetillä voi tehdä kaiken eikä integraatioita tai useampia ohjelmistoja tarvita.
5 tykkäystä
Kiitos! Asiakasviestintää olemmekin tämän tiimoilta uudistamassa 
Sinällään tuossa on toki se perä, että erityisesti taloushallintosoftan ja työnohjauksen (toiminnanohjauksen) erottelua meillä ei ole, vaan kaikki on samassa. Tämä on edelleen erottava tekijä muihin tuoreempiin rakennusalan ERP-tulokkaisiin (kuten myös omaan Hillavaamme). Näissä tarvitaan tyypillisesti erillinen taloushallinto ja sitten integraatio. Tämä yhteys ei useinkaan ole niin täydellinen ja toimiva kuin se Adminetissa on.
12 tykkäystä
Uusitussa strategiassa päätimme keskittyä kiinteistöjen arvoketjuun (building ecosystem) tämän fokuksen kautta tavoittelemme samassa vertikaalissa asiakkaita laajemminkin kuin pelkästään talotekniikasta tai rakentamisesta (esim ylläpito, rakennuttaminen, suunnittelu). Uskomme tähän arvoketjuun keskittyvän toimijan mahdollistavan ehjän datan kulkemisen ja toisiaan tukevien ratkaisujen ja digitaalisten verkostojen syntymisen. Ja samalla tietysti olemme parempia tuntemaan juuri tämän arvoketjun asiakkaat ja toimijat.
Tämän kaiken vastapainona teollisuussegmentin irrottamista omaksi yhtiökseen todellakin tutkittiin. Tästä kuitenkin luovuttiin, koska irrottaminen olisi ollut teknisesti haastavaa, ja lisäksi nykyinen Adminet-ratkaisu palvelee varsin hyvin laajaa kirjoa teollisuus-asiakkaita, erityisesti teollisuuden kunnossapidossa. Nyt siis palvelemme edelleen teollisuussegmentin asiakkaita ja haemme uusiakin meille sopivista lohkoista, mutta emme strategisesti suuntaa enää tähän segmenttiin.
15 tykkäystä