Käy se pyöröovi Aktialla myös toiseen suuntaan Twitterissä tuli vastaan hiljattain parikin kaveria, jotka vaihtaa OP:lta Aktiaa Lieneekö jäävuoren huippu tai muuten merkityksellistä, mene ja tiedä.
”Järjestely tuo Aktian asiakkaiden ulottuville jatkossa myös investointipankkitoimintaa, kuten esimerkiksi yrityskauppojen taloudellista neuvonantoa, listautumisia sekä yritysten arvonmäärityspalveluja. Pienet ja keskisuuret yritykset ovat niin Aktian kuin ACF:n strategian keskiössä, mikä tekee meistä erityisen yhteensopivat kumppanit”, sanoo Aktian pankkitoiminnasta vastaava johtaja Anssi Huhta."
Analyytikon lyhykäiset kommentit Aktian ja Taalerin uuteen asuntorahastoon liittyen.
“Uusi Asuntorahasto VIII on ensimmäinen Taalerin ja Aktian yhteistyörahasto, ja se käynnistää toimintansa ensi vuoden alussa. Rahasto keskittyy rakentamaan laadukkaita ja energiatehokkaita vuokrakohteita Suomen suurimpiin kasvukohteisiin.”
Sijoitin Aktiaan, koska Taalerilta hankittu varainhoitoliiketoiminta ei mielestäni näkynyt vielä yhtiön hinnassa. Kauppoja seuranneiden kuukausien aikana kaikki signaalit kuitenkin viittaavat siihen, että integrointi yskii.
Mika Heikkilän lähdöstä en aikanaan ajatellut sen kummempaa, mutta kyllä tällä on varmasti valtava merkitys vähintäänkin asiakashankinnan kannalta. Heikkilän voi lähettää minne tahansa puhumaan hunajaa asiakkaiden korviin johtamistaan rahastoista. Hänellä on uskottavuutta ja karismaa. On ihan eri asia sijoittaa jonkun julkisuudesta tutun asiantuntijan johtamaan rahastoon kuin KTM numero 1034:n pyörittämään rahastoon.
Joulukuu oli rahastoyhtiöille erinomainen, mutta Aktiasta Inderes kirjoittaa seuraavasti.
Aktian osalta kulunut kuukausi sujui vaisusti. Nettona yhtiön rahastoista poistui pääomia yhteensä noin 15 MEUR. Lunastuksista pääosa kohdistui Pohjoismaiden ja Euroopan osakerahastoihin ja merkinnöistä puolestaan matalamman palkkiotason lyhyen koron yrityslainarahastoon. Odotamme yhtiöltä edelleen parempia näyttöjä ja myynnin selkeää tasokorjausta, jotta se kykenee hyödyntämään Taaleri-kaupan mukanaan tuomat mahdollisuudet.
Osake on edelleen halpa, jos vuoden 2022 ennusteissa pysytään. Silti tulevaisuus huolettaa. Jos rahastoliiketoiminta ei ole kulkenut, kun markkinoiden sentimentti on katossa, miten käy, jos sentimentti kääntyy laskuun?
Laajan raportin mukaan varainhoito toi vuonna 2020 puolet Aktian liikevoitosta. Jaon voi odottaa vain kääntyneen enemmän varainhoidon eduksi tuosta ja tulevaisuudessa tavoite on kasvattaa varainhoidon osuutta entisestään.
Jos markkinasentimentti kyykkää, tasapainottaako pankkitoiminta tilannetta? En usko. En ymmärrä makrotilanteesta, koroista tai keskuspankeista mitään, mutta Euroopassa korkojen nostaminen tuntuu epätodennäköiseltä. Korot kai sitä pankkitoimintaa kannattelee.
Mielestäni ilmassa on monia vaaranmerkkejä, ja olen aika huono sietämään yhtiöiltäni heikkoutta. Mitä mieltä te muut olette?
Nordea-ketjussa on @Opa postaama taulukko viime vuoden luvuista. AV Rahastoyhtiön (entinen Taaleri Rahastoyhtiö) suoritus on ylivoimaisesti surkein. No, tästä voidaan mennä vain parempaan suuntaan… kai.
Ayub on haastattelussa kertonut pankin erottuvan useista muista varainhoitajista siten, että se voi pankistaan tarjota lainaa sijoittamiseen. Aktian uutiskirjeessä tätä mainostettiin näin:
" Sijoituslaina on monipuolinen työkalu osaavalle sijoittajalle
Aktian Camilla Karlberg muistuttaa sijoituslainan osaavalle sijoittajalle tarjoamista mahdollisuuksista esimerkiksi salkun hajautukseen tai sijoitettavan pääoman kasvattamiseen.
Esimerkiksi hän nostaa Aktia Asunnot+ -erikoissijoitusrahaston, jossa sijoituslainalla rahoitettavaa osuus on usein noin puolet sijoituksesta tai enemmänkin. Tämä on Karlbergin mukaan hyvin verrattavissa tyypilliseen sijoitusasunnon hankkimiseen – paitsi että rahaston kautta sijoitus on kerralla hajautettu suureen määrään asuntoja kasvukeskuksista ympäri Suomea ilman huolta remonteista ja vuokralaisten hankinnasta."
Kuinka vastuullista ja pitkällä tähtäimellä tuloksellista sijoituslainan ottamiseen kannustaminen on, on sitten toinen juttu. Joka tapauksessa Aktialla on lähikuukausina näytön paikka.
Tässä kannattaa tietysti muistaa, että Aktialla oli vuonna 2021 turbulenssia jo ennen Taaleri-kauppaa. Helmikuun EMD-irtisanoutumisten seurauksenahan EMD-rahastoista vedettiin jo heti helmikuussa noin 300 MEUR pois, eivätkä nämä tasoittuneet loppuvuoden aikana. Tämä ei tietysti muuta sitä tosiasiaa, ettei Aktian rahastojen vuosi merkintöjen suhteen ollut mairitteleva, mutta esimerkiksi Emerging Market Local Currency Frontier Bond+ taitaa olla kaikista Aktian rahastoista pääomaltaan suurin, joten irtisanoutumisen jättämä lovi oli näin mitattuna melkoinen.
Syyt lähtöön voivat toki olla sisäisiä siinä missä ulkoisiakin, joten huomiotta näitä ei voi missään nimessä jättää. Tähän kun vielä lisätään päälle Taaleri-integraatio, ei vuosi ole ollut helpoimmasta päästä, vaikka markkinasentimentti sinänsä onkin ollut otollinen. Tässä mielessä pelkkä nettomerkintöjen kehitys ei siis ole vertailukelpoinen muiden yhtiöiden kanssa, mutta sijoittajana tietysti soisi vähitellen näkevänsä nettomerkintöjen suunnan kääntyvän ja integraation hyötyjen muutoinkin relisoituvan.
Samat kommentit Inderesillä kuin täällä: viime vuosi oli heikko suoritus Aktialta, nyt on näytön paikka.
Olen kuullut että tiettyä jäykkyyttä Aktia on tuonut sijoituksen lainoitukseen verrattuna Taalerin aikoihin. Esim. koko ajan suosiota kasvattaviin pääomarahastoihin ei saa tällä hetkellä Aktian kautta rahoitusta koska eivät pysty käsittelemään pääomarahastoja vakuutena niiden epälikvidin luonteen vuoksi. Taalerin ajoilta tutulla toimintamallilla rahoitus täytyy hoitaa kilpailevan pankin kautta. Voisi kuvitella että esim. tällaisia synergioita ja kokonaispalvelua Aktian pyrittäisiin hyödyntämään.
Itse en Aktiaan sijoittaisi ennen kuin kaupasta tulee vähintään vuosi täyteen. Kun yksityispankkiirien stay in bonukset raukeavat ja vasta sen jälkeen nähdään kuka jää ja kuka ei. Fokus isolti minun mielestä siinä, että mitä kyseiset pankkiirit tekevät. He käytännössä vastaavat asiakkaistaan kuitenkin henkilökohtaisesti vaikka asiakkaat virallisesti ovatkin Aktian asiakkaita. Pankkiirin lähdön jälkeen lähtee myös moni asiakas mukana.
Taalerilta siirtyneistä salkunhoitajista 90 % on jo jättänyt Aktian. Myös hallinnon puolelta ja muistakin toiminnoista on lähtenyt porukkaa - nimen omaan Taaleri-taustaisia ihmisiä. Ilmapiiri on kuulemma siellä huono ja jännä nähdä, mitä tapahtuu kun tietyt bonarit ovat tilillä. Olen kuullut, että pankkiirejakin on jo siirtynyt pois talosta.
Analyytikon ennakkokommentit Aktian Q4-tuloksesta.
Lähipiiristä kuultua: Aktia on laittanut agressiivisen vaihteen päälle asuntolainatarjouksissa. Parille (täysin toisistaan riippumattomalle) tutulle on tarjottu toiselle uutta asuntolainaa ja toiselle vanhan siirtoa (ihan kylmäpuhelulla) selvästi kilpailijoita alhaisemmalla marginaalilla. Pakettiin kuuluu (tietysti) sijoitusvelvollisuus Aktian rahastoihin, mutta kuulemma myynti on ollut erittäin asiallista ja rahastojen vahva menestys tuotu hyvin esiin. Onko muilla vastaavia havaintoja? Joskus vuosia sitten, kun viimeksi hain asuntolainaa, Aktia antoi kyllä tarjouksen, mutta se ei erottunut rivistä mitenkään. Jotain kertoo, että en edes muista oliko se kallis vai suht kilpailukykyinen, mutta joka tapauksessa keskustelu ei jatkunut.
Edellä oli hyvää keskustelua Taaleri-integraatiosta ja varainhoitajien ja pankkiirien lähdöistä. Nämä tuskin tulee kenelläkään yllätyksenä ja ainakin omasta mielestäni tätä on myös hinnoiteltu jo kurssiin. Ei tietenkään positiivisia juttuja, mutta täysin arvattavissa, kun kauppa julkistettiin. Enemmän kiinnostaa mitä AUM:lle käy ja miten rahastojen kehitys jatkuu.
Viime marraskuussa soittelivat. Tekivät kovan tarjouksen, jossa marginaali oli edellistä alempi, asunnon vakuusarvo olisi ollut päälle 75 % eli ei mitään ylimääräistä olisi tarvinnut, maksuaika lähti 25 vuodesta ja lähemmäs 30 olisi ollut todennäköisesti sovittavissa. Oltaisiin saatu kaikki lainat yhdistettyä jne. Sijoittaminen heidän rahastoihinsa oli vaatimuksena.
Lopputuloksena kuitenkin päädyttiin pysymään vanhassa pankissa. Sain Aktian tarjouksella puristettua hyvän vastatarjouksen, mikä tietty on riski näissä kovissa tarjouksissa. Miksi vaihtaa, jos muuten on hyvä palvelu ja saa lähes saman?
Neuvotteluista kuitenkin jäi fiilis, että kovasti koittavat saada uusia asiakkaita asuntolainaajista ja myydä siihen rahastoja ja vakuutusta. Samaa aggressiivisuutta näkee myös mainonnassa yrityspuolelle ja näkisin mielelläni Aktian mahdollisesti haalimassa Handelsbankenin asiakkaita ja miksei ostamassa yrityspuolta heiltä.
Ekosysteemiajattelu pätee pankkialallakin. Kun säästöjä on pankin rahastoissa, saa niistä mukavasti vakuuksia uusiin lainoihin ja kynnys vaihtaa pankkia myöhemmin voi nousta. Vakuutukset samaan syssyyn vielä, niin kynnys on korkeampi.
Vahvan kasvun vuosi 2021
Vuosineljännes lyhyesti
- Antolainauksen kasvu yrityksille jatkui vahvana, asuntolainoissa kasvu maltillisempaa
- Hallinnoitavat varat 15,5 miljardia euroa edellisen vuosineljänneksen tasolla
- Ydinpääoman suhde (CET1) 11,2 % oli jonkin verran korkeampi kuin edellisellä vuosineljänneksellä (10,4 %)
- Taalerin varainhoitoliiketoiminnan integraatio eteni suunnitellusti, yhtiö sulautettiin Aktia Pankkiin vuodenvaihteessa
- Aktia osakkaaksi Alexander Corporate Financeen
Koko vuosi lyhyesti
- Koko vuoden vertailukelpoinen liikevoitto 87,4 (55,1) milj. euroa oli Aktian historian suurin
- Vertailukelpoiset tuotot nousivat vuoden aikana 31 %
- Kasvua kaikissa tuottoluokissa, Taalerin varainhoitoliiketoiminnan osto tuki palkkiotuottojen kasvua
- Aktiasta varainhoitajapankki – syksyn strategiapäivityksen mukaisesti fokus tiiviissä yhteistyössä liiketoiminta-alueiden (pankkitoiminta, varainhoito, henkivakuutus) välillä
Näkymät 2 022
Vuoden 2022 vertailukelpoisen liikevoiton odotetaan olevan jonkin verran korkeampi kuin vuonna 2021 olettaen, että markkinakehitys ja yhteiskunnan olosuhteet pysyvät edelleen vakaina.
Osinko
Aktian hallitus ehdottaa 0,56 euron osinkoa osakkeelta.
Tunnusluvut
(milj. euroa) | Q4/2021 | Q4/2020 | ∆ % | 2021 | 2020 | ∆ % | Q3/2021 | ∆ % | Q2/2021 | Q1/2021 |
---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
Korkokate | 24,1 | 20,8 | 16 % | 96,2 | 80,7 | 19 % | 23,1 | 4 % | 27,7 | 21,3 |
Nettopalkkiotuotot | 33,7 | 25,4 | 33 % | 124,0 | 97,6 | 27 % | 33,5 | 0 % | 31,7 | 25,0 |
Henkivakuutusnetto | 7,6 | 10,2 | -26 % | 37,7 | 19,9 | 89 % | 9,7 | -22 % | 10,5 | 9,9 |
Liiketoiminnan tuotot yhteensä | 65,5 | 57,0 | 15 % | 263,8 | 201,1 | 31 % | 67,1 | -2 % | 73,3 | 57,9 |
Liiketoiminnan kulut | -45,2 | -36,4 | 24 % | -174,4 | -142,2 | 23 % | -41,6 | -9 % | -48,8 | -38,7 |
Arvonalentumiset luotoista ja muista sitoumuksista | 0,1 | -0,8 | - | -4,5 | -4,0 | 11 % | -1,0 | - | -1,4 | -2,2 |
Liikevoitto | 20,3 | 19,7 | 3 % | 84,6 | 54,8 | 54 % | 24,4 | -17 % | 23,0 | 16,9 |
Vertailukelpoiset liiketoiminnan tuotot1 | 65,5 | 57,0 | 15 % | 263,2 | 201,1 | 31 % | 66,5 | -1 % | 73,3 | 57,9 |
Vertailukelpoiset liiketoiminnan kulut1 | -44,9 | -36,3 | 24 % | -171,1 | -141,9 | 21 % | -41,6 | -8 % | -45,9 | -38,7 |
Vertailukelpoinen liikevoitto 1 | 20,7 | 19,8 | 4 % | 87,4 | 55,1 | 59 % | 23,8 | -13 % | 26,0 | 16,9 |
Kulu/tuotto-suhde | 0,69 | 0,64 | 8 % | 0,66 | 0,71 | -7 % | 0,62 | 11 % | 0,67 | 0,67 |
Vertailukelpoinen kulu/tuottosuhde1 | 0,69 | 0,64 | 7 % | 0,65 | 0,71 | -8 % | 0,63 | 10 % | 0,63 | 0,67 |
Osakekohtainen tulos (EPS), euroa | 0,23 | 0,22 | 5 % | 0,95 | 0,61 | 56 % | 0,28 | -18 % | 0,24 | 0,20 |
Vertailukelpoinen osakekohtainen tulos (EPS), euroa | 0,23 | 0,22 | 8 % | 0,98 | 0,61 | 60 % | 0,27 | -13 % | 0,28 | 0,20 |
Oman pääoman tuotto (ROE), %3 | 9,5 | 9,2 | 3 % | 10,0 | 6,7 | 50 % | 11,4 | -17 % | 10,5 | 8,6 |
Vertailukelpoinen oman pääoman tuotto (ROE), %1,3 | 9,6 | 9,3 | 4 % | 10,3 | 6,7 | 54 % | 11,2 | -14 % | 12,3 | 8,6 |
Ydinpääoman suhde (CET1), %2 | 11,2 | 14,0 | -20 % | 11,2 | 14,0 | -20 % | 10,4 | 8 % | 10,8 | 13,8 |
Osinko/osake (hallituksen ehdotus), euroa | 0,56 | 0,43 | 30 % |
Varainhoidolla ja IT-palveluilla näyttää sijoituskohteina olevan joitakin samoja piirteitä: molemmat ovat palvelualoja, jotka kilpailevat rajallisista asiantuntijarsursseista. Kumpikin pyrkii pitkiin asiakassuhteisiin, joissa ajan myötä pyritään myymään enemmän tuotteita samoille asiakkaille. Molemmat pyrkivät kustannussynergioihin etenkin tiettyjen segmenttien osalta (IT - infrastruktuurin ylläpito, varainhoito - retail-asiakkaat), ja näissä segmenteissä on haastavaa pitää niitä kaikkein kirkkaimpia asiantuntijoita. Erojakin näissä markkinoissa löytyy, lähtien siitä että IT täysin B2B, mutta jos ajattelen Aktiaa jonkinlaisena varainhoidon Solteqinä, ajatus jää kutkuttamaan mieltä.
Herättelen hieman Aktia-ketjua ylös.
-
Aktia julkaisi 16. maaliskuuta vuoden 2021 vuosikertomuksen
- vuosikertomuksen nettisivut: Aktian vuosi 2021 | Aktia Corporate Site
- vuosikatsaus 2021 (suomeksi) Aktia Pankki Oyj - Taloudellinen katsaus 2021.pdf
-
Aktian varsinainen yhtiökokous pidettiin 6. huhtikuuta
- Päätökset → Aktia Pankki Oyj:n varsinaisen yhtiökokouksen ja hallituksen -järjestäytymiskokouksen päätökset
- osinkoa maksetaan 0,56 euroa osakkeelta tilikaudelta 2021. Täsmäytyspäivä 8.4.2022.
- Uudeksi Aktian hallituksen jäseneksi valittiin Sari Pohjonen. Vuodesta 2013 lähtien Aktian hallituksessa ollut Arja Talma jätti hallituksen.
- Muut seitsemän hallituksen jäsentä valittiin uudelleen hallituksen jäseniksi.
-
tallenne hallituksen puheenjohtajan puheesta ja toimitusjohtajan katsauksesta on julkaistu.
Paikallistasolla YLE uutisoi 17. maaliskuuta Aktian uuden konttorin vihkiäisistä Vaasassa.
- YLEn jutun mukaan Aktialla on viisi ns. “lippulaivaa”, joita ovat pääkaupunkiseutu, Vaasa, Turku, Tampere ja Oulu.
- Toimitusjohtaja Ayub kertoo Aktian markkinaosuuden olevan korkeampi Vaasassa kuin Suomessa yleisesti.
- Pohjanmaalla on paljon pieniä ja keskisuuria yrityksiä, jotka muodostavat kiinnostavan asiakaskunnan Aktialle
- Tällä hetkellä Vaasan konttorissa työskentelee noin sata henkilöä. Ayubin mukaan Aktia keskittyy asiakaspalvelun lisäämiseen. Pohjanmaalla Aktialla on kolme konttoria (Vaasa, Kokkola, Pietarsaari). Käteispalvelua tarjotaan vain Vaasan konttorissa.
Lisätään tänne ketjuunkin kommentit Aktian rahastojen maaliskuusta, joka jäi vaisuksi.
“Aktian maaliskuun nettomerkinnät olivat lähes 170 MEUR pakkasella. Lunastuksia kohdistui reilusti sekä lyhyen yrityskoron rahastoihin että kehittyvien markkinoiden pitkän koron rahastoihin. Myös osakerahastot olivat selvästi miinuksella, joten kokonaisuutena kuukausi jäi vaisuksi.”
Tässä näkyy rahastoraportteista kerättynä viimeisen 12 kuukauden kehitystä
Rahasto- pääoma |
Nettomerkinnät 1kk (MEUR) |
Nettomerkinnät YTD (MEUR) |
|
---|---|---|---|
maaliskuu 2021 | 4 990,53 | -42,07 | -348,41 |
huhtikuu 2021 | 5 073,47 | -40,65 | -389,06 |
toukokuu 2021 | 5 100,25 | 13,92 | -375,14 |
kesäkuu 2021 | 5 147,8 | -15,92 | -391,06 |
heinäkuu 2021 | 5 242,18 | 18,1 | -372,96 |
elokuu 2021 | 5 537,88 | 77,11 | -295,85 |
syyskuu 2021 | 5 421,53 | 7,6 | -288,26 |
lokakuu 2021 | 5 517,02 | 15,3 | -272,96 |
marraskuu 2021 | 5 637,9 | -22,87 | -295,82 |
joulukuu 2021 | 6 667,67 | -14,56 | -310,39 |
tammikuu 2022 | 6 436,44 | 15,3 | 15,3 |
helmikuu 2022 | 6 180,33 | -35,34 | -20,04 |
maaliskuu 2022 | 6 002,4 | -167,12 | -187,16 |
-191,2 |
Kiinnostuneille yhteenvedon alla rahastotason seurantaa maaliskuun raportista kerättynä.
Yhteenveto maaliskuu 2022
Rahasto | Rahasto- pääoma |
Netto- merkinnät 1kk |
Nettomerkinnät vuoden alusta (MEUR) |
---|---|---|---|
Aktia Capital | 392,1 | -10,3 | -0,7 |
Aktia Mikro Markka A | 97 | -0,6 | 2,4 |
Aktia Nordic | 197,4 | -26 | -13,9 |
Aktia Nordic Micro Cap A | 225,1 | -9,4 | -11,8 |
Aktia Nordic Small Cap | 134,7 | 0,3 | -0,2 |
Aktia Arvo Rein B | 137,4 | -0,7 | -0,7 |
Aktia Euroopan Kassakone A | 88 | 0,8 | 4,9 |
Aktia Eurooppa | 180,6 | 2,5 | 41,3 |
Aktia Europe Small Cap A | 66,5 | 1,5 | 2,6 |
Aktia Mikro Rein A | 71,6 | -0,5 | -1,9 |
Aktia America | 148,3 | -0,8 | 2,3 |
Aktia Emerging Market Equity Select |
56,2 | 11,7 | 10,8 |
Aktia Global | 96,5 | 0,1 | 1,0 |
Aktia Asunnot A raha | 38,4 | 0 | 0 |
Aktia Commodity A | 70 | -12,3 | -14,1 |
Aktia Impakti A | 35,6 | 0,6 | 1,8 |
Aktia Vaihtoehtoiset Kasvu | 31,3 | 0,5 | 0,8 |
Aktia Toimitilakiinteistöt A | 94,40 | - | - |
Aktia Osakesalkku | 94,9 | 1,9 | 2,6 |
Aktia Secura | 320,3 | -0,9 | -2,5 |
Aktia Solida | 463,3 | -5,2 | -15,1 |
Aktia Varainhoito Maltillinen | 29,7 | -0,8 | -1,1 |
Aktia Varainhoito Tasapainoinen | 33,4 | -0,2 | 0,2 |
Aktia Varainhoito Tuottohakuinen | 20,5 | 0,1 | 0,1 |
Aktia Varainhoitosalkku 25 | 85,4 | 0,4 | 0 |
Aktia Varainhoitosalkku 50 | 152,4 | -2,6 | 1,6 |
Aktia Varainhoitosalkku 75 | 57,9 | 1,4 | 3,7 |
Aktia Goverment Bond + | 31,1 | -0,5 | 0 |
Aktia Emerging Market Bond + | 249,1 | 1,0 | -9,4 |
Aktia Emerging Market Corporate Bond |
68,3 | -4,4 | -4,6 |
Aktia Emerging Market Local Currency Bond |
293,2 | -9,3 | 38,7 |
Aktia Emerging Market Local Currency Frontier Bond |
704,5 | -39,8 | -53,9 |
Aktia Corporate Bond + | 303,4 | -8,0 | -35,4 |
Aktia Korkosalkku | 99,6 | -0,2 | -2,1 |
Aktia European High Yield Bond | 218,1 | 0,9 | 6,0 |
Aktia Nordic High Yield Kasvu | 67,3 | -0,5 | 1,2 |
Aktia Lyhyt Yrityskorko | 442,4 | -52,2 | -145,9 |
Aktia Vakaa Korko Kasvu | 106,8 | -5,7 | 4,0 |
Yhteensä | 6002,4 | -167,2 | -187,2 |
Aktia Varainhoito on voittanut Refinitiv Lipper Fund Awards 2022 -vertailussa parhaan palkinnon niin pohjoismaisiin yrityksiin sijoittavien osakerahastojen kuin euromääräisiin yrityslainoihin sijoittavan korkorahaston osalta. Nämä palkinnot jaetaan riskipainotetun kolmen, viiden ja kymmenen vuoden tuoton perusteella.
Näiden ”maksettujen reittausten palkintojen” arvon voi kaikki itse arvioida. Itse aikaisemmin sisäpiirin nähneenä voin todeta että pankit aikalailla osallistuu niihin sarjoihin missä etukäteen tietää sijoittuvansa hyvin.
Inderesin kuukausitason Netto/brutto-merkinnät rapsa on aikalailla hyvä raportti siitä miten rahastot myy (tai ei myy)