Jäin odottamaan tämänkin kanssa kurssin laskua, mutta juhannuksen jälkeen tätäkin löytyy sitten salkusta Nasdaq 100:n ansiosta.
1 tykkäys
Varmasti hyvä perusratkaisu altistua Armille. Ja kyllähän tuohon portfolioon Arm kuuluu. Olen yrittänyt vähän penkoa mitä Armille oikein kuuluu. Näyttää siltä, että Arm omaa aika paljon ohjelmisto-osaamista, ja luo/tukee kehittäjäverkostoja. Siitä yksi esimerkki alla:
Add sentiment analysis on Graviton using Hugging Face - Infrastructure Solutions blog - Arm Community blogs - Arm Community
Esimerkkinähän oli sentimentin päättely tekstistä, ja ehkäpä multimodaalisesta datastakin. Nämä esimerkit ovat sillain rentouttavia tutkiskella, koska aivot meinaa välillä uupua, jos vain ylätasolla näitä siruyhtiöitä tutkii. Siis tuo linkin artikkeli kertoo siitä, miten uusilla arkkitehtuuriratkaisuilla saadaan piilastusta enemmän irti ja vähemmällä teholla. Ja arkkitehtuuri on enemmän ohjelmistoa kuin HW:ta. Ja Arm on tietysti hyvin sisällä siinä, miten SW ja HW käy rajanvetoa keskenään.
@Roope_K jakoi mielenkiintoisen VTT -artikkelin Nvidia ketjuun. Flow Computing on taas uusi mielenkiintoinen lisä koko laskentaverkostoon.
Jos palataan Armiin. En pysty ymmärtämään mitä markkina oikein sen kanssa nyt touhuaa. Onko kyseessä short squeese sen takia, että Softbank pitää osakkeet itsellään ja ns. float eli osakkeiden markkinamäärä on pieni? Pelaako hedge fundit osakkeella heille tuttua lyhytaikaista peliä. Mutta miksi pelaisivat noin korkealle arvostetulla hinnalla. Koska lyhyellä aikajänteellä kurssin luulisi taas valuvan lähemmäs sataa.
Toisaalta NVIDIA pitää tiukasti kiinni ARM CPU strategiastaan ja sijoittaa Armia uusiin ratkaisuihinsa. Hyvin määrätietoisesti, eli ei CPU ole minneen kuolemassa. Sitten listattiin “Arm-backed Raspberry Pi” kovalla tohinalla Lontoo pörssiin. Broadcom ja Qualcomm ovat jonkummoisessa AI nosteessa, käyttävät Armia, kohta AI PC:t tulevat ja Qualcommissa on Arm-pohjaiset sirut.
Tosi vaikea on hahmottaa Armia sijoittajan näkökulmasta. Tuntuu että erilaisia Arm-lähtöjä on nyt paljon ilmassa. Mutta onko niin, että mistään ei tule valtavaa boostia aika vakaaseen lisenssi- ja rojaltivirtaan. Eli nytkin olisi menossa vain taas innostuskupla ja tuloksen 7.8. jälkeen innostus lässähtää kun Arm ohjeistaa konservatiivisesti vastoin nykyistä kurssia?
Kuten nyt huomaatte, itse olen pää pyörällä Armin suhteen. Mutta koska kyseessä oli Jensenin isosti haluama yhtiö, niin ajattelen, että Jensen näki jo 2020 10-vuotta eteenpäin, mikä Armin arvo on IoT:ssa, edgessä, mobiilissa, hän näki palvelinpuolen hyödyt CPUista.
Ja sittenhän meillä on jo tiedossa se, että Softbank laittaa Armin tekemään eli valmistamaan AI siruja. Ja onhan Armilla oma GPUkin.
Summa summarum. Ihan mahdoton sanoa muuta kuin että Arm ilmeisesti jatkaa AI maailman kuumassa ytimessä, ja pyrkii myös itse kasvattamaan omaa liikevaihtoaan ja tulostaan.
Edellä kertomaani vasten tuo Nasdaq100 altistus tuntuu ihan hyvältä perusratkaisulta. Mutta itse jatkan suoralla osakealtistuksella, koska tulevaisuus näyttää hyvin mielenkiintoiselta ja tuo yllätyksiä kummiskin.
9 tykkäystä
Jaan tämän saman ”videokoosteen” sekä Arm, että Nvidia ketjuun. Tässä on kyse henkilöstä nimeltään Masayoshi Son. Hänen videossaan esittämät visiot, toteutuessaan edes vähäisessä määrin, määrittelevät niitä uusia polkuja, jotka singauttavat AI:n merkityksen aivan uudelle tasolle. Tämä kooste pohjautuu youtubesta löytyvään videoon Softbankin yhtiökokouksesta 21.6.20204 (SoftBank Group Corp. The 44th Annual General Meeting of Shareholders - June 21, 2024). Kiinnostavimmat jutut 26 minuutin kohdalta alkaen.
Masayoshi Son on perustanut japanilaisen SoftBankin 1981. Masa on siis yrittäjä ja Japanin rikkaimpia henkilöitä. Seuraava kuva antaa pääpiirteittäisen kuvan Masan ja SoftBankin historiasta. SoftBank löytyy mm. Yahoon ja Alibaban takaa. Masa on tunnettu siitä, että hän teki yhtiönsä kanssa maailman isoimmat tappiot dot.com -kuplasta (1999-2002). Kuvasta voi päätellä sen, että SoftBank pysyi hengissä 2002 lähinnä pankkien hyvän tahdon ansiosta.
Videolla Masa kertoo, kuinka pari vuotta sitten hän oli epätoivoinen, koska ei ollut saanut mitään kunnollista aikaiseksi.
Nyt, 21.6.2024, hän paljasti, että vuosi sitten 11.6.2023, hän ymmärsi, että ASI, Artifical Super Intelligence, on se tarkoitus, johon hän on yhtiönsä perustanut. Kaikki tähän asti on ollut lämmittelyä tätä varsinaista tarkoitusta varten.
Videolla Masa käy läpi omaa ajatteluaan ASI:n osalta. AGI (Artifical General Intelligence) on vaihe, jossa tekoäly vastaa ajattelultaan viisaita miehiä ja naisia. Se saavutetaan muutaman vuoden kuluessa.
AGI:t verkottuvat ja syntyy ASI (Keinotekoinen Superäly). Se auttaa ihmisiä, se on hyödyksi.
Alla oleva kuva on kokonaisarkkitehtuurisesti kymppi. Kuva kertoo, kuinka Superäly laitetaan hommiin, eli tuottamaan konkreettisia asioita.
Eikä se ole kovin kaukana, 10 vuotta enintään.
SoftBank kertoo olevansa ASI-evoluutiossa keskeinen toimija Armin kautta
Koska Arm-arkkitehtuuri on juurikin AGI:hin ja ASI:hin sopiva
Edellisen johdosta en yhtään enää ihmettele, miksi SoftBank on puhunut, että Arm alkaa itse valmistaa siruja. Niitä nimittäin menee ja paljon, kun AGI viedään reunalle
Kumppanit ovat jo löytyneet
Seuraava kalvo on tärkeä – Masan mukaan kaikki toimijat tarvitaan yhteistyöhön.
Videosta käy ilmi, miten varma Masayoshi Son on visiostaan. Huomatkaa Masan tahtotila alla olevasta kuvasta. Sehän kertoo, että nyt mennään eikä meinata! SoftBank ja Masayoshi Son ovat olemassa tuottamaan Superälyn, yhdessä kumppaniensa kanssa. Kaikki mitä SoftBank on tähän mennessä tehnyt, on ollut lämmittelyä tätä seuraavaa vaihetta varten.
6 tykkäystä
Vähän nostalgiaa - Nokia oli Armille lottovoitto päästä näyttämään kykynsä energiatehokkaassa prosessoinnissa. Ja matopelihän oli ensimmäisiä mobiilipelejä. Ja ketkä meistä käytti 2000 luvun vaihteen Nokia kännyköitä, niin niissähän akku kesti tunnetusti hyvin 
Arm’s IP lent itself perfectly to the smaller form factor and more consumer-friendly designs of the new GSM-powered mobile phones. In the mid-90s, Nokia was advised to use Arm-based designs by Texas Instruments, a significant Arm silicon partner at the time, for the company’s new GSM mobile phone. This led to the first Arm-powered GSM phone, the Nokia 6110, which was a big commercial success. The 6110 paved the way for the iconic Nokia phones of the late 90s and early 00s, such as the 3210 and 3310. These adopted a similar but smaller brick-style form factor. It was on these phones that mobile gaming was first introduced to the world through 'snake, the original game for mobile. This era signaled the start of the mass-market ‘mobile revolution.
Lisää voi lukea vaikka täältä:
History of the Mobile Form Factor - Architectures and Processors blog - Arm Community blogs - Arm Community
4 tykkäystä
Armin tulos ja ennuste saadaan heinäkuun lopussa. Edelleen on yhtiöstä vaikea saada kokonaiskuvaa tästä hetkestä eteenpäin. Tai kun tarkemmin mietin, mitä juuri sanoin, niin otankin uuden asenteen Armiin. Faktahan on, että tällä hetkellä kukaan maailmassa ei tiedä Armin tilauskantaa vuosille 2026 ja eteenpäin. Koska AI markkina muotoutuu ja elää koko ajan. Olen lukenut eri lähteitä ja sen pohjalta voin omana mielipiteenäni nyt todeta, että Arm on nyt kaikkien kaveri ja kaikki haluavat olla Armin kanssa ja Arm on jokaiselle AI yhtiölle tärkeä, myös AMD:lle ja Intelille. Ja Qualcomm ja Arm ovat keskenään oikeudessa, mutta yleensä fixut yhtiöt hakevat taustalla kiistoihin rationaaliset ratkaisut.
Arm on AI maailman Visa. Molemmat ovat toimialoillaan merkittävän markkinaosuuden omaavia toimijoita, jotka eivät ole rakentamassa toimialansa perusinfroja, mutta tuovat arvoketjuun merkittävää lisäarvoa, ja siksi ne voivat ottaa merkittävän myyntikatteen, Visa 97% ja Arm lähes 96%.
Yhden arvion Armista haluan jakaa tänne, koska siinä on minusta avattu hyvin Armille aukeavaa AI maailmaa. Näitä kokonaiskuvia ei eteeni ole tullut aiemmin. Linkki on sellainen “lahjalinkki”, että sen pitäisi aueta jokaiselle, ilman maksumuuria.
https://seekingalpha.com/article/4699519?gt=5bf3556fc2309861
6 tykkäystä
Onko kellään tarkempaa käsitystä mitkä tekijät ovat osakkeen kesäkuukausien aikana tapahtuneen nousun takana?
1 tykkäys
Varmaan pieni noste tuli pääsystä Nasdaq100-indeksiin. Mutta edellä tätä asiaa itse asiassa avasin. Arm on mukana palvelinpuolella, reunalla, AI PC:issä, IoT:ssa, käytännössä kaikkialla missä on AI. Markkina ottaa nyt etukenoa 31.7. julkaistavaan tulokseen. Lähinnä silloin katsotaan loppuvuoden ennustetta ja markkina olettaa lisenssimyynnin ja rojaltien lähteneen kiihtyvään kasvuun.
Lisäksi Semiconductor Industry Association (SIA) julkaisi 6.6. ennusteen (linkki alla) puolijohdemarkkinan kasvusta; olennaista on se, että puolijohdemarkkina notkahti 2023 ja on nyt kääntynyt selkeään kasvuun. Jotkin analyytikot ovat osoittaneet, että Armin rojaltit lähtevät kasvuun isommalla kulmakertoimella kuin puolijohdemarkkina kasvaa.
Global Semiconductor Sales Increase 15.8% Year-to-Year in April; New Industry Forecast Projects Market Growth of 16.0% in 2024 - Semiconductor Industry Association
6 tykkäystä
Nyt kun Arm on päässyt laajempiin otsikoihin Nasdaq 100 indeksin kautta, alkaa tulla myös tuoretta analyysiä ja markkinaennustetta saataville. Laitan tässä jakoon toisen Seeking Alphan pohdinnan, joka pitäisi taas olla tässä jaettuna kaikkien lukijoiden saatavilla ilman maksumuureja. Vaikuttaa siltä, että analyytikot ovat ostaneet The Information Network -tutkimuslaitoksen analyysiennusteet ja siltä pohjalta mm. Bank of America on nähnyt Armille merkittävää kasvua lähivuosille.
Kannattaa katsoa alimpana olevan linkin takaa Seeking Alphan artikkelin sisältä ainakin noita The Information Networkin taulukoita. Noita taulukoita tuskin saa mistään muualta (paitsi ostamalla).
Lisäksi poimin linkin takana olevasta artikkelista seuraava tekstin, joka kuvaa hyvin sen, että Arm on kaikkialla:
"As noted above Qualcomm with its Snapdragon series, Samsung with its Exynos chips, and MediaTek with its Dimensity processors all use ARM’s advanced cores.
Investors and readers of this article should not consider an investment in ARM as an alternative to NVDA, as they are not direct competitors and instead, their business models are complementary as noted above with the Nvidia Grace CPU built on ARM’s Neoverse architecture. Nvidia has also used ARM architecture in its Tegra processors.
Indeed, ARM’s architecture has been centered on its use in mobile devices, but is increasingly found in data centers. However, the synergy in collaborative ventures between the two companies, manifested in the Nvidia Grace CPU serves as a trend in the industry between the two companies."
Eli täältä katsomaan ainakin taulukot, niin saadaan osviittaa siitä, miksi markkina tykkää Armista juuri nyt:
https://seekingalpha.com/article/4702993?gt=aa2775b75c0bd419
6 tykkäystä
Alla on linkki Fujitsun julkaisemaan uutiseen Fujitsun ja Armin yhteistyöstä. Kiteytettynä kyse on siitä, että Fujitsu rakentaa Japaniin maailman kärkitason supertietokoneita/datacentereitä. Tässä alla yksi roadmäp kuva, eli FUJITSU-MONAKA on Arm teknologiaan nojaava AI CPU, joka vauhdittaa Supercomputer Fugakua:
Tää on iso juttu. TSMC on ilmoittanut pystyttävänsä tehtaan Japaniin. Mulla on sellainen tunne, että SoftBank juonii tällä hetkellä jotain, mistä kuullaan jossain vaiheessa. Se voi olla merkittävää Armin kannalta. On erittäin hyvä juttu koko AI:n kehityksen kannalta, että Japanissa nyt tähän AI:hin panostetaan myös. Ja Armihan on nyt ihan loistavassa tilanteessa/asemassa, koska se on käytännössä mukana kaikissa uusissa datacenter CPU/sirujulkistuksissa (Google, Amazon, Microsoft, Fujitsu, Nvidia…)
In pursuit of energy efficiency: How Fujitsu and Arm are shaping AI’s tomorrow : Fujitsu Global
5 tykkäystä
Fujitsun FUJITSU-MONAKA kalvoissa on paljon kiinnostavaa, kalvot saat täältä:
Next Arm Processor FUJITSU-MONAKA and Its Technologies
Pari kalvoa nostan tähän. Tämä ensimmäinen kalvo kertoo siitä, että Armista on tullut ns. standardi, joten sitä vasten halutaan rakentaa uudet systeemit, sitä Fujitsukin perustelee tässä kalvossaan - Arm software ecosystem.
Seuraava kalvo sisältää mielenkiintoisen teknisen specificaation → MONAKAlle riittää ilmajäähdytys! Näin Arm disruptoi Supermicroa
6 tykkäystä
ARM julkaisi osarinsa:
Liikevaihdossa kasvua 39% ja EPS lukemaksi (non-GAAP) tuli 0,40$. EPS kasvu oli 67% edelliseen vuoteen verrattuna.
https://investors.arm.com/static-files/559eabc5-4dce-4cfe-bfaf-bb19735eeb40
10 tykkäystä
Armin Q1 tuli ulos keskiviikkoiltana. Numerot antavat jokaiselle jotain, ts. karhut ja härät voivat painottaa omia lukujaan. Ns. viralliset luvut sisältävät 39%:n liikevaihdon kasvun vuositasolla, jaksolla negatiisen kassavirran, selkeästi positiivisen GAAP nettotuloksen, 2% osakeliudennuksen vuositasolla ja kunnollisen yli 2 miljardin velattoman kassan.
Mitäs sitten itse tuumaan. Tähän nyt nostan asioita, jotka poimin pääosin sijoittajapuhelusta. Seuraavalle/käynnissä olevalle kvartaalille yhtiö ennustaa liikevaihdon ja tuloksen notkahtamista, ja sitten taas 31.3.2025 loppuva tilivuosi tulee olemaan Q4:n osalta tilivuoden paras. Yhtiö ei muuttanut 31.3.2024 päättyneen tilivuoden jälkeisiä ennusteitaan kuluvale tilivuodelle 2025.
Karhuille poimin tuloksesta kaksi asiaa. Q2 (joka päättyy 30.9.) notkauttaa liikevaihdon ja tuloksen. Ja yhtiö alensi rojaltikasvu-prosentti-ennustettaan Q2:lle mid 20%:sta (n. 25%) low 20%:iin (ehkä 21…22 %). Ja härät poimivat sijoittajapuhelusta talousjohtajan sanat “However, we also expect Q2 to be one of our highest bookings quarters of the years.” Eli kauppoja tulee.
Itseäni puhutteli tuloksesta eniten se, miten liikevaihdon 39% vuosikasvu jakaantui lisenssimyynnin ja rojaltien kesken. Lisenssimyynti kasvoi vuodessa 72% ja rojaltit 17%. Sijoittajapuhelussa tuli ilmi se, että aikajänne lisenssimyynnistä rojaltien kasvuun voi olla jopa 3-5 v. Siinä on analyytikoilla ja sijoittajilla pureksimista, miten yhtiötä hinnoitellaan. Siksi yhtiö tulee varmasti tarjoamaan sijoittajalle isoa volatiliteettia.
Jos kiteytän yhteen kuvaan, miksi olen yhtiössä mukana, kuva on tämä:
Oma ajatukseni on se, että ajan mittaan nyt myytyjen lisenssien rojaltit tekevät yhtiöstä sirumarkkinoiden Visan, eli Arm saa lähivuosina laajenevasta lisenssimyynnistä 5-10 v. tähtäimellä tasaisesti kasvavaa rojaltia nykyisestä paljon isommaksi kasvavasta sirumaailmasta, joka sitten loppujen lopuksi oikeuttaa yhtiölle nykyistäkin isomman arvostuksen, joka nytkin on suuren sijoittajayleisön mielestä posketon (ainakin Seeking Alphan sijoittajafoorumi lyttää arvostuksen).
Armin kalvot löytyvät täältä:
9 tykkäystä
Google has launched the Pixel 9 series, featuring the new Tensor G4 chip, Titan M2 security, more RAM, and enhanced AI features.
Eli tuo Tensor G4 chip on Arm pohjainen ja Titan M2 security processori on RISC-V tyyppinen. Eli ns. “kilpailevat” ratkaisut voivat pyöriä sulassa sovussa päätelaitteissa.
Onhan tämä ihan merkittävä Google ja AI uutinen:
The Pixel 9 series boasts a faster chip, brighter screens, new AI tricks, and a foldable | Android Central
5 tykkäystä
Arm may be developing a new GPU in bid to challenge Nvidia | TechSpot
On huhuja, että Armin Israelin yksikkö suunnittelee uutta GPUta joko pelimaailmaan tai sitten AI:n tarpeisiin. Tästä huhu-uutisesta ei nyt varmaan enempää, Arm sitten tekee virallisen julkistuksen, kun sen aika on.
3 tykkäystä
Tai sitten ei. Tämän mukaan G4 chip on aika lailla sama kuin G3. Google oli ryssinyt uuden chipin aikataulut tai jotain.
2 tykkäystä
Törmäsin vähän syvempää teknistä näkökulmaa tarjoavaan videoon ARMin arkkitehtuuriin liittyen. Itse en millään tavalla ole tekemisissä prosessoriarkkitehtuurien kanssa, joten tulkintani ovat palikkatasoa. Korjatkaa jos olen väärässä, mutta omat huomioni sijoituskeissin näkökulmasta:
- ARMin isoin(?) etu verrattuna x86/64 arkkitehtuureihin ollee keveys, eli mm. hyvin olematon taaksepäin yhteensopivuus. Mutulla tämä kuulostaa merkittävältä tekijältä käyttökohteiden laajentamista ajatellen.
- Keveyteen liittyen ARMista puuttuu monia ominaisuuksia, jotka on käytännössä pakko toteuttaa, mikäli ARM mielii kilpailemaan samoista apajista esim x86/64 kanssa → Vieläkö kilpailuedut olisi mahdollista säilyttää?
En ole ARMiin killinkiäkään laittanut, vaikka vähän mieli on tehnyt. Jotenkin kuitenkin haiskahtaa, että ellei tuleva suosio perustu valtaosin huolella rakennettuihin mielikuviin, niin tässä on isona riskinä teknisen puolen lässähdys muiden kanssa samaan laariin tai sitten pysyminen “omilla vesillä”. Toisaalta jos ARM on käytännössä jo nyt ihan muuta kuin ensimmäisten ARM-pohjaisten piirien varaan rakennetut mielikuvat, kuinka pitkälle maine voisikaan kantaa 
? Mieluummin toki valitsisin muita kuin maineeseen perustuvia kilpailuetuja.
3 tykkäystä
Jep, paljon helpompia siruvaihtoehtoja on kuin Arm. Esim. yleisesti hyvä katu-uskottava kombo olis esim. Nvidia+TSMC. Vaikeahan on maallikon arvioida kilpailuetuja. Itselläni on killinkejä mukana, koska Nvidia oli all in Armiin ja halusi ostaa yhtiön 40 miljardilla vuonna 2020. Toinen syy on siinä, että Apple kärkinimenä nojaa arkkitehtuurissaan Armiin, moni muukin, Nvidia (Nvidia’s Grace-Blackwell Superchip, or GB200 for short, combines a 72 Arm core CPU), Amazon jne.
Ei Arm samanlainen voittokone ole kuin Nvidia, koska Armin kasvu koostuu pienistä puroista sieltä täältä. Mulle se on sirumaailman Visa, keskellä kaikkea, laihoja mutta pitkiä sopimuksia. Ehkä juurikin sen laajan juurtumisen takia sitä voi olla hankala kammeta poiskaan.
Ja Armin kautta voi seurata AI:n leviämistä reunalla, missä opetetut systeemit tekee niitä AI päätöksiä. Olen ymmärtänyt, että arkkitehtuuri on energiatehokasta, ratkaisut kyberturvallisia, yhtiöllä pitkä track-record mikä sirumaailmassa on plussaa, yhtiö rakentaa osana ekosysteemejä IOT ratkaisuja, ja monenlaista automaatiota (inferencing at the edge).
Sijoittaja foorumeissa esim. Seeking Alpha kymmenestä kirjoittajasta 6 antaa hold, 2 strong sell ja 1 sell ja 1 buy. Voi osoittautua, että tämä on hyvä yhtiö mutta huono sijoitus. Mutta niinhän sanotaan, että harrastukset maksaa .
4 tykkäystä
Nyt saatiin sitten taka-alalla ollut kiista Armin ja Qualcommin välillä siihen pisteeseen, että Arm peruutti Qualcommilta lisenssin. Irtisanomisaika 60 vrk. Eli tilanteita riittää nyt sitten ainakin parin kuukauden ajan. Tilannetta en osaa arvioida - Armilla on tietysti suunnitelmia joiden takia riita nyt aktivoitiin. Jään seuraamaan sivusta miten asiat kehittyy. Isossa kuvassa ajattelen niin, että RISC-V:n laajentuminen on markkinadynamiikkaa, eikä valttämättä mobiili AI markkinan kehittymisen kannalta mitenkään huono asia.
1 tykkäys
Tämä on vain peliliike yrittää painostaa Qualcommia sopimaan asia ennen oikeudenkäyntiä. Ja tämä soppa mitä todennäköisimmin edelleenkin tullaan sopimaan oikeuden ulkopuolella. Kättä väännetään rahasta.
4 tykkäystä
No niimpä tietysti, näytelmää ja neuvottelua saman aikaisesti. Hyvät nostot tähän asiaan!