Tässä ketjussa on pelottavan vähän kirjoiteltu asumistuista.
Seuraava teksti edustaa vain omia näkemyksiäni. Kyseessä ei ole sijoitusneuvo tai mitään muutakaan. Niputan tässä yhteen omina mielipiteinäni markkinahäiriöstä, jonka hallituksemme on purkamassa leikkaamalla asuntomarkkinoille keinotekoisesti kaadettua rahaa, eli asumistukea. Häiriö ei ole syntynyt yksin asumistuilla, vaan sen on mahdollistanut myös miltei koko kansan huviksi hypetetty asuntosijoittaminen erittäin riskisillä talonyhtiölainoilla mahdollistettuna.
Lähdetään purkamaan mekanismia pyramidin alapäästä, eli uudiskohteiden rakentamisesta. Otetaan tarkastelu kasvavasta kaupungista - Tampereen keskustasta, jossa on varmuudella tehokkaat, kysyntää pursuavat vuokramarkkinat. Otetaan tästä tarkasteluun yksiö uudiskohteessa: https://www.etuovi.com/kohde/8258154?haku=M2094708483 Neliöhinta huimat 7500 eur / m2! Jotta kenellekään ei jää realiteetit epäselväksi: Tällaista asuntoa kukaan ei osta omaksi asumisen iloksi. Se on sijoituskohde. Hintatason määrää isosti vuokratuotto. Kun vertailuun otetaan samasta kohteesta asunto-osake, joka on tavanomaisten vuokramarkkinoiden ulkopuolella, homma alkaakin mennä aika vinoksi. Otetaanpa tästä esimerkki: https://www.etuovi.com/kohde/531236?haku=M2094708483 eli kolmio 5840 eur / m2 neliöhintaan.
Vedetään tässä kohtaa hiukan mutkat suoraksi ja sanotaan tämä oletus: rakennuskustannukset eivät selitä lähes 30% kalliimpaa neliöhintaa yksiössä. Syynä on se, että vuokrataso Tampereen keskustan tuntumassa on erittäin korkea. No, eipä ihme. Selailemalla vuokraovi.com tarjontaa, on helppoa päätellä, että tästä yksiöstä saa mukavat 750 eur / kk vuokraa. Sijoitusasunnoksi myytävän yksiön hintaeroa omaan käyttöön myytäviin asunto-osakkeisiin verrattuna boostaa alueen korkea yksiöiden vuokrataso, ei suinkaan rakentamiskustannukset.
Jatketaan matkaa kohti sijoitusasuntomarkkinoiden kaltevaa pintaa. Vedetään taas mutkat suoraksi ja sanotaan tosiasia ääneen: yksiöitä Tampereen Tammelasta vuokraavat eivät ole kansakunnan äveriäin osa, mutta siltkin yli 700 euron kuukausivuokrat tuntuvat löytäneen paikkansa. RAHAA ON! Vaan ei sitä suinkaan ole vuokralaisella - ei todellakaan - , vaan nyt sanotaan se taikasana, joka tekee vuokramarkkinoista liukkaan, jyrkän peltikaton: ASUMISTUET.
Hallitus leikkasi asumistukia 1.4.2024 alkaen. Kelan asumistukilaskuria klikkailemalla ehdin selvittämään, että yksin asuva henkilö on ennen leikkuria on voinut saada asumistukea jopa 330 euroa / kk vuokrayksiöön Tampereella. Taikapuhalluksella vuokralainen maksaa itse 750 euron vuokrasta tällöin 420 eur / kk.
Loikataan tähän yksiön tietoihin takaisin. Tämän yksiön hoitovastike on noin 160 eur / kk, jolloin sijoittajalle jää 540 eur kate vieraaseen pääomaan ja vuokratuottoon. Ennen kuun vaihdetta tästä katteesta todellisuudessa 330 eur / kk, eli yli puolet oli asumistukea.
Summataan 1+1+1. Kasvavien kaupunkien parhampien alueiden sijoitusasuntojen hintataso on keinotekoisen korkea korkean vuokratason takia. Korkeaa vuokratasoa ei selitä vuokralaisten maksukyky vaan asumistuet. Näissä olosuhteissa asumistuki ei toimi toimeentulon tukena vuokralaiselle - kyseessä on sijoituasuntoboosteri, joka nostaa keinotekoisesti hintatasoa. Aletaanpa riisumaan systeemistä asumistukea pois, niin katsotaan kuinka käy: 770 euron kuukaisivuokrasta tulee 420 euron kuukausivuokra. Kate pääomalle ja vuokratuotolle vastikkeen jälkeen jää 380 eur / kk. Katteen pienetessä kukaan ei enää osta sijoitusasunnoksi 200 000 eurolla yksiötä Tampereen Tammelasta. Sijoitusasunnon arvo sulaa ja kauppahinnat alkavat lähestyä todellisia rakentamiskustannuksia.
Ylikuumenneet sijoitusyksiömarkkinat kaupunkien keskustojen laitamilla ovat kuumenneet asumistukien lisäksi myös löysän vieraan pääoman takia - syynä siis sama tuttu fraasi: RAHAA ON. Pankista sitä ei tavan tallaaja määräänsä enempää saa, mutta otetaanpa tarkasteluun uudiskohteiden rahoitus talonyhtiölainoilla! Tässä esimerkin yksiössä rakennusyhtiö on ottanut lainan, jonka se siivoaa taloyhtiön osakkaiden vastuille asuntojen myynnin yhteydessä talonyhtiölainana, mikä tämän yksiön osalta on 142000 euroa. - ja rahoituspäätöstä ei tee pankki! Todettakoon nyt se tosiasia, että aniharvalla koko kansan asuntosijoittajalla on takataskussaan tarvittavat 60500 eur ilman, että siihen jonkinlainen velka kohdistuisi.
Olkoonpa ostohinnan (60500 eur) tausta mikä tahansa, 142000 eur uudiskohteen yhtiölaina sijoitusyksiössä ei ole mikään vähäriskinen asuntolaina vaan se on todellisuudessa korkeariskinen, vähintään 234% suuruinen velkavipu sijoitustoimintaan. Otetaan tämä korkeariskisyys tarkasteluun: Kuten aiemmin kirjoitin, todellisuudessa tämän velkavivun takaisinmaksu on perustunut asumistukiin eikä suinkaan markkinaehtoiseen vuokratasoon. Kun systeemistä siivotaan asumistuki pois, saadaan aikaan deflatorinen kierre, jossa sijoitusasuntojen vuokrataso laskee - ja lopulta asuntosjoittajan takaisinmaksukyky vuokratuloon perustuen vaarantuu. Ja sitten tämä korkeariskinen turbomomentti, joka lukee asunnon myynti-ilmoituksessa: “Taloyhtiölainasta on vastuussa jokainen osakas. Jos lainaa koskevia pääomavastikkeita ei saada joidenkin asuntojen osalta muutoin perittyä, maksuvelvollisuus voi langeta viime kädessä muille osakkaille.”
Tässä kohden voi sano jo, että oh shi…, Sijoitusyksiöön ei kohdistu pelkästään 140000 euron suuruinen yhtiölaina - tai anteeksi - vähintään 234% suuruinen asuntosijoituksen velkavipu - vaan kaikkien muiden as oy:n sijoittajien maksuvalmiuden takaaminen. Monistetaan sama vaikka 20 sijoitusyksiöön samassa taloyhtiössä. 60000 euron oman rahoituksen päälle sinulla on vastuulla 140000 euron yhtiölaina, eli 234% velkavipu sekä toimit eräänlaisena takaajana 2,6 miljoonalle eurolle muiden asuntosijoittajien taloyhtiölainoille, jos asunto-osakeyhtiössä on 19 muuta samanlaista yksiötä. Ja kyllä - nyt ne asumistuet tästä pyramidista ollaan siivoamassa pois!
Kun asumistuet siivotaan pois systeemistä - voiko talonyhtiölainojen voimalla kasattu sijoitusyksiökohde päädyä dominon lailla maksukyvyttömyyteen? Mikäli maksukyvyttömyys todella realisoituisi dominon lailla, sijoittajat pääsevät eroon talonyhtiölainavuoresta ainoastaan hakemalla koko talonyhtiön konkurssiin, jolloin jokainen - myös velaton - asunto siirtyy talonyhtiölainan alunperin liikkeellelaskeneen pankin haltuun. Talonyhtiön konkurssit Tohmajärvellä eivät mediassa kiinnosta ketään, mutta odotapas jos tämä koskeekin alle 5 vuotta vanhaa kohdetta 2 km säteellä Tampereen keskustasta.
Yksityiset asuntosijoittajat eivät toki ole ainoita tahoja, jotka ovat asumistukien takia kaltevalla pinnalla. Suomesta löytyy toki vuokra-asuntoihin sijoittaneita yhtiöitä, joista suurimmat ovat Sato Oyj sekä Kojamo Oyj. Ne ovat ottaneet rajuja iskuja jo korkojen nousun takia ja nyt se lysti vasta alkaa kun asumistuet alkavat haihtumaan järjestelmästä. Vieläkö ihmettelet seuraavaa uutista: Vuokra-asuntojätti Saton luottoluokitus vajosi roskalainaluokkaan – ”Ei vaikuta vuokralaisiin mitenkään”, sanoo toimitusjohtaja | Talous | Yle luottoluokittaja totesi Saton lainojen olevan roskalainoja. Yhtiö ei saanut tämän jälkeen enää lainaa rahoitusmaailmasta vaan kävi omistajiensa kukkarolla osakeannin muodossa. Jos jättikokoisen, vuodesta 1940 asuntovarallisuutta kartuttaneen Saton velat ovat korkeariskiä, mitä ovatkaan nämä kivakiva-hypehype sijoitusyksiöiden asumistukien varassa horjuvat uudiskohteiden taloyhtiölainat?
Kojamo Oyj puolestaan on toki listattu Helsingin pörssissä, joten tietoa ei tarvise montaa sekuntia hakea. Viime vuonna korkean korkotason ja asuntojen arvojen sulamisen takia 442 miljoonan euron liikevaihdolla tappiota tuli 89 miljoonaa euroa. Kojamo kertoo, että sillä olisi omaa pääomaa asunnoissaan kiinni 3,6 miljardia ja velkaa noin 4,5 miljardia euroa. Velat eivät toki katoa minnekään taikasauvaa heilauttamalla, mutta asuntojen arvon ja liikevaihdon voikin käsikirjoittaa uusiksi ja laskea, ja onko sillä edellyksiä selvitä 4,5 miljardin veloista jahka asumistuet lakkaavat nostattamasta vuokratasoa.
Kolmas taho, jota sattuu lujaaa jo nyt, ovat rakennusyhtiöt, jotka eivät ole malttaneet irtautua kivakivahype-sijoitusasuntorakentamisesta kaupunkien keskustoissa. Helpoiten tietoa löytyy Helsingin pörssiin listatusta YIT:stä. Yhtiö ilmoittaa taseessa omaksi pääomaksi 845 miljoonaa euroa, josta iso osa on kiinni myymättömissä kivakiva-hype kokokansan sijoitusasunnoissa.Velkaa edellisen tilikauden päättyessä oli mukavat 2 miljardia euroa. Sijoittajat ovat kuplan puhkeamista pelätessä painaneet ahkeraan myy -nappia. Osakekurssi on laskenut 5 vuodessa 65%. Tätä kirjoitettaessa yhtiön markkina-arvo on 430 miljoonaa euroa. HETKONEN! HÄTÄSEIS TÄSSÄ KOHTAA! Juurihan yhtiö itse ilmoitti, että sillä on omaa pääomaa 845 miljoonaa euroa! Mutkat suoraksi: sijoittajat pitävät YIT:tä myymättömine asuntoineen samana roskana kuin luottoluokittaja Saton lainoja.
Loppukevennyksenä asumistukien leikkaus youtube-klassikoiden tahtiin. Kun asumistukiea leikataan, suurten kaupunkien keskustan laitamilla olevien yksiöiden arvo ja vuokrataso laskee. Seuraukset ovat tässä:
Asumistukien tehdessä katoamistempun, hypekiva-sijoitusasunto-taloyhtiölaina-kohteessa näyttää tältä eikä meno paljoa poikkea rakennusyhtiössä, jonka tase pursuaa myymättömiä yksiöitä: https://www.youtube.com/watch?v=M1owcncKCHg
Asiat eivät välttämättä realisoidu hetkessä. Kojamon ja muiden vuokra-asuntojättiläisten loikka vuoden 2025 tilikauteen saattaa näyttää tältä: