Olenko nyt siis ymmärtänyt oikein tuon lainan eli 4 milj vanhaa hybridi lainaa josta korkokuluja tänä vuonna se n 0,3 milj eur.
Ja nyt tuo uuden lainan korko kulut n 2,1 milj eur eli yhteensä n. 2,4 milj eur.
Jos ei olisi otettu uutta lainaa vaan menty vanhalla niin korkokulut olisi olleet sen 1,6 milj eur.
Mietityttää, että oliko tuon lainan läpimeno noin epävarmaa, että piti jo näin varhain uusia se ja miksei sitten maksettu kaikkia tuosta vanhasta pois.
Tuli mieleen, että onko sellainen kuvio mahdollista, että suuromistaja merkinnyt lainaa jolloin tulee kivat korkotuotot , kun ei osinkoja maksella sen vuoksi, kun on rahoitukuluja .
5 tykkäystä
Tiedustelin vähän samaa aiemmin kysyvastaa-ketjussa:
1 tykkäys
Yhtiöllä on tiedonantovelvollisuus jos johto/hallitus olisi merkannut hybridilainaa. Ellei näitä tiedotteita tule, voi päätellä oliko pääomistaja transaktiossa mukana. Jos uudelleenrahoitus olisi jätetty liian myöhään, on riski ettei markkinaolosuhteet ole suotuisat. Nyt saatiin se riski pois ja yhtiöllä taas 3 vuotta aikaa keskittyä operatiiviseen tekemiseen.
2 tykkäystä
ok eli epätodennäköistä että pääomistaja olisi mukana.
toisaalta itse olen tosi skeptinen noita hybridilainoja kohtaan tässäkin 10,75% korko.
kertooko se ettei yritys saisi normaalia rahoitusta Op.n 55 milj limiitistä lienee vielä osa käyttämättä mutta Boreon velkataakka kasvaa ja sitä myötä myös korko kulut , meneekö jo reilu 4 milj eur pelkkiin korkoihin samalla, kun liiketoiminta muutenkin sakkaa.
1 tykkäys
Käytännössä siis 4 MEUR vanhaa hybridiä jäi lunastamatta. En ole korkomarkkinoiden asiantuntija, mutta voisin kuvitella, että tuon 4 MEUR:n edestä velkakirjojen haltijat eivät olleet kiinnostuneet luopumaan velkakirjoista, vaan mieluummin pitävät ne tuonne ensi vuoden alun tarkistuspäivään asti. Arvioisinkin, että tehdäkseen tarjouksesta houkuttelevan @Johnnyboy tarjottiin yli nimellismäärän.
Laskennallisesti tuolle 4 MEUR:lle tulee korkokuluja 8 %:n korolla noin 0,3 MEUR korkoja vuositasolla, mutta toki 20 % siitä on verovähennyskelpoista eli vuositason vaikutus on lähempänä 250 TEUR.
Uuden lainan liikkeellelaskusta lähtien tulee sitten se 10,75 % korkoa 20 MEUR:n lainalle, johon pätee tuo sama 20 % vähennyskelpoisuus.
7 tykkäystä
Niin siis vanhaa hybridilainaa tarjottiin takaisin ostettavaksi 18 790 000 arvosta mutta boreo ei lunastanut kun 15 960 000 arvosta miksi ?
Ensi vuoden lunastuspäivänä pitäisi siis keksiä kassasta n 4 milj.
Ja tuskin mikään yritys ottaa lainaa sen vuoksi, että saa siitä vähennyksiä.
Ja pitää myös muistaa sellainen pieni asia, että pitää ensin olla jotain mistä vähentää tuon 20% onko yhtään varmaa, että nykyisillä markkinoilla syntyy verotettavaa tulosta jos tämä vuosi menee samaa tahtia kun q4/2023
1 tykkäys
Näin sen itse näen:
- Boreo on fiksusti hoidettu yritys, joka yhtämittaisen reilun 3 v huippukasvun jälkeen tilapäisesti notkahti Q4:llä lähelle nollatulosta, kuten useat toimialat Helsingin pörssissä. Syy: markkinaympäristön pehmeys.
- Boreo teki huippunopean hybridin uusinnan, ja mielestäni perustellusti, koska noita velkakirjahuolia mitä esität olisi todennäköisesti laajasti alkanut tulla. Tyyliin: milloin ja millä hinnalla hybridi uusitaan? Nyt tiedetään millä hinnalla, ja Boreon lainasalkun keskikorko kohtuullinen 7 %.
- Teknisiin kysymyksiin miksi ei tasan lunastettu 20 miljoonaa vaan 16 miljoonaa voi hyvinkin olla liiketaloudelliset syyt. Esim. 4 miljoonan investointi jonkun FilterIT ja J-Maticin tai minkä tahansa salkkuyrityksen kasvuun, tms.
- Boreon lainasalkku jossa on pankkilainaa ja bondilainaa on tavallinen esim. ruotsalaisiin verrokkeihin nähden (vrt. Indutrade, Lifco jne). Samoin velkasuhde on tyypillinen sarjayhdistelijöille (=Nettovelan suhde edellisen 12 kuukauden operatiiviseen käyttökatteeseen oli 2,5)
Itse en ole huolissani Boreon liiketoiminnasta, joka on tyypillisessä suhdannekuopassa ja oikenee aikanaan. Ne ovat normaalia missä tahansa liiketoiminnassa. En ole kuitenkaan täysin kritiikitön: yrityksen suuntaan olen kriittinen siinä, että osinkopäätös olisi voinut olla maltillisempi (esim. puolitettu). Mutta toisaalta pääoman allokointimixissä on myös omien osakkeiden osto, ja se tulee varmaan jossain vaiheessa -ehkä piankin- harkintaan nyt kun ostamalla omaa yritystä taitaa saada parasta arvoa pidemmällä aikavälillä.
Edit: Uuden segmenttirakenteen mukainen raportointi erittäin läpinäkyvä. Täytyy sijoittajana arvostaa noita ROTWC lukuja ja niille asetettuja 2026-2027 tavoitteita.
2 tykkäystä
Tätä itsekin jäin arvuuttelemaan. Kollega tuumasi, että voisiko olla niin, ettei yhtiö ole halunnut maksaa tuota preemiota aiemmasta hybridistä sellaiselle, joka ei ole merkannut uutta. En tiedä, mutta tämä on mielestäni yksi hyvä arvaus. Pitää kysyä yhtiöltä, kun seuraavan kerran jutellaan
4 tykkäystä
Voihan se olla noinkin mutta jos nyt ihan kylmiä lukuja tarkastelee niin oliko se preemio nyt 200eur/20 000 eur velkakirja eli preemion osuus olisi ollut sen n.30 000 eur.
mutta tuon lunastamattomien velkakirjojen korot tulevat olemaan sen 240 000 eur ja vaikka siitä sen 20% saisikin vähentää niin ei tuossa kuviossa ole ainakaan liiketaloudellisesti järkeä.
Ehkä ajattelin liian pienesti mutta on toiminut omassa firmassa tähän asti.
Velan korot alkavat olla Boreon kohdalla tapissa, hyvinä aikoina ehkä hyväksyttävää mutta jos ne haukkaavat yhtiön tuloksesta yli 50% ja suunta on pikemmin kasvava, kun laskeva.
alkaa olla investointien /uusien yritysostojen kanssa jo haasteita.
4 tykkäystä
Hallituksen puheenjohtaja oli vähän ostoksilla. 
(1): Volyymi: 49 Yksikköhinta: 20.3 EUR
(2): Volyymi: 1 Yksikköhinta: 20.3 EUR
Liiketoimien yhdistetyt tiedot (2):
Volyymi: 50 Keskihinta: 20.3 EUR
4 tykkäystä
Peukalot isosti ylöspäin täältä! Päivän tiedote:
Boreo Oyj Johdon liiketoimet 22.3.2024 klo 10:30
Ilmoitusvelvollinen
Nimi: Preato Capital AB
Liiketoimen päivämäärä: 2024-03-21
Kauppapaikka: NASDAQ HELSINKI LTD (XHEL)
Instrumenttityyppi: OSAKE
ISIN: FI0009900724
Liiketoimen luonne: HANKINTA
Liiketoimien yksityiskohtaiset tiedot
(1): Volyymi: 3 Yksikköhinta: 20.2 EUR
(2): Volyymi: 27 Yksikköhinta: 20.2 EUR
(3): Volyymi: 20 Yksikköhinta: 20.6 EUR
(4): Volyymi: 16 Yksikköhinta: 20.7 EUR
(5): Volyymi: 300 Yksikköhinta: 20.7 EUR
(6): Volyymi: 34 Yksikköhinta: 20.7 EUR
(7): Volyymi: 79 Yksikköhinta: 20.7 EUR
(8): Volyymi: 8 Yksikköhinta: 20.8 EUR
(9): Volyymi: 23 Yksikköhinta: 20.8 EUR
(10): Volyymi: 16 Yksikköhinta: 20.9 EUR
(11): Volyymi: 57 Yksikköhinta: 20.9 EUR
(12): Volyymi: 9 Yksikköhinta: 20.9 EUR
(13): Volyymi: 100 Yksikköhinta: 21.1 EUR
(14): Volyymi: 50 Yksikköhinta: 21.1 EUR
(15): Volyymi: 50 Yksikköhinta: 21.1 EUR
Liiketoimien yhdistetyt tiedot (15):
Volyymi: 792 Keskihinta: 20.80417 EUR
5 tykkäystä
On toki mukavaa, että sisäpiiri on ostolaidalla, mutta huomauttaisin Preato Capitalin omistavan noin 1,9miljoonaa Boreon osaketta. Tähän nähden 800 kappaleen lisäys on hyvin, hyvin marginaalinen. 
18 tykkäystä
Pienen vaihdon vuoksi paljoa isompia määriä onkin hankalaa ostaa laidasta. Koko päivän vaihto oli noin 1800 osaketta. Minusta tuo on positiivista, koska se tukee osakekurssia, jos Preato lisää näin omistustaan. Yksittäinen päivä ei vielä paljoa vaikuta mutta pidemmällä osto-ohjelmalla olisi jo merkitystä. Jos mahdollisissa yritysostoissa osa kauppahinnasta maksetaan osakkeilla, korkeampi osakekurssi hyödyttää osakkeenomistajia.
8 tykkäystä
Täysin samaa mieltä merkityksellisyydestä kuin Lazyway yllä.
Ja uusi tiedote tältä aamupäivältä:
Boreo Oyj - Johdon liiketoimet – Preato Capital AB
Boreo Oyj Johdon liiketoimet 26.3.2024 KLO 10:30
Ilmoitusvelvollinen
Nimi: Preato Capital AB
Ilmoituksen luonne: ENSIMMÄINEN ILMOITUS
Viitenumero: 56692/5/4
Liiketoimen päivämäärä: 2024-03-22
Kauppapaikka: NASDAQ HELSINKI LTD (XHEL)
Instrumenttityyppi: OSAKE
ISIN: FI0009900724
Liiketoimen luonne: HANKINTA
Liiketoimien yksityiskohtaiset tiedot
(1): Volyymi: 50 Yksikköhinta: 21.2 EUR
(2): Volyymi: 59 Yksikköhinta: 21.9 EUR
(3): Volyymi: 27 Yksikköhinta: 21.9 EUR
(4): Volyymi: 14 Yksikköhinta: 21.9 EUR
(5): Volyymi: 5 Yksikköhinta: 21.5 EUR
(6): Volyymi: 50 Yksikköhinta: 21.7 EUR
(7): Volyymi: 85 Yksikköhinta: 21.5 EUR
(8): Volyymi: 10 Yksikköhinta: 21.5 EUR
(9): Volyymi: 90 Yksikköhinta: 21.4 EUR
(10): Volyymi: 10 Yksikköhinta: 21.4 EUR
(11): Volyymi: 21 Yksikköhinta: 21.4 EUR
(12): Volyymi: 29 Yksikköhinta: 21.5 EUR
Liiketoimien yhdistetyt tiedot (12):
Volyymi: 450 Keskihinta: 21.55089 EUR
EDIT: Ja iltapäivällä toinen tiedote edellispäivän kaupoista:
Boreo Oyj Johdon liiketoimet 26.3.2024 KLO 17:00
Ilmoitusvelvollinen
Nimi: Preato Capital AB
Ilmoituksen luonne: ENSIMMÄINEN ILMOITUS
Viitenumero: 56783/4/4
Liiketoimen päivämäärä: 2024-03-25
Liiketoimen luonne: HANKINTA
Liiketoimien yksityiskohtaiset tiedot
(1): Volyymi: 12 Yksikköhinta: 21.6 EUR
(2): Volyymi: 15 Yksikköhinta: 21.4 EUR
(3): Volyymi: 116 Yksikköhinta: 21.3 EUR
(4): Volyymi: 7 Yksikköhinta: 21.3 EUR
(5): Volyymi: 218 Yksikköhinta: 21.6 EUR
(6): Volyymi: 15 Yksikköhinta: 21.6 EUR
(7): Volyymi: 15 Yksikköhinta: 21.9 EUR
(8): Volyymi: 95 Yksikköhinta: 21.9 EUR
(9): Volyymi: 90 Yksikköhinta: 22.3 EUR
(10): Volyymi: 5 Yksikköhinta: 22.3 EUR
(11): Volyymi: 5 Yksikköhinta: 22.3 EUR
(12): Volyymi: 28 Yksikköhinta: 22.2 EUR
(13): Volyymi: 46 Yksikköhinta: 22.2 EUR
(14): Volyymi: 70 Yksikköhinta: 22.2 EUR
(15): Volyymi: 5 Yksikköhinta: 22.2 EUR
(16): Volyymi: 1 Yksikköhinta: 22.2 EUR
Liiketoimien yhdistetyt tiedot (16):
Volyymi: 743 Keskihinta: 21.80606 EUR
6 tykkäystä
Jonkinlainen kaksiteräinen miekka tuo Preaton ostoshalukkuus. Menee kuitenkin huonompaan suuntaan Boreon osakkeen liikkuvuus ja likvidisyys sijoitusinstrumenttina, kun yksi iso omistaja on vieläkin isompi. Pörssiyhtiöllä pitäisi olla päivittäistä vaihtoa myös jatkossa.
Pääomistajan myyntimahdollisuudet ovat paljon rajoitetummat, joten omistuksen hajautuminen takaisin pienomistajille ei ole niin helppoa. No, ehkä jotain liikettä siihen omistuksen hajauttamisen suuntaan tapahtuu, kun Boreoon tulevaisuudessakin yhdistyvät firmat maksetaan osittain Boreon osakkeilla…
6 tykkäystä
Suurien raksafirmojen osakkeissa SRV:ssä ja YIT:ssä on ollut oikea “romuralli” kasvavalla voluumilla maaliskuun puolesta välistä alkaen. Boreotakin on elvyttänyt Preaton ostot.
Raksadata on kuukausi kuukausilta surkeampaa, mutta niin on myös alan osakkeiden hinnoittelukin. Alkaakohan sijoittajat haistelemaan käännettä, kun korkojen uumoillaan kääntyvän laskuun? Boreon riippakiveksi muodustunut iso altistus rakentamiselle olisi helpompi manageerata, mikäli ympäristö muuttuisi vähemmän vihamieliseksi rakentamiselle.
15 tykkäystä
Voisi olla muut syyt pääajurina kuin rakennusmarkkina, kun Boreo on kuitekin vain osittain sille altistunut. Esimerkiksi:
- Pörssi yleensä alkaa hinnoitella käännettä n. 1,5 vuotta ennen reaalitaloutta (nykyinen pörssialho kestänyt jo yli 2 vuotta). Kuten sanoit, tämä näkynyt jo muualla pörssissä pidempään, ehkä pikkuhiljaa Boreossakin.
- Osingon pidättäminen veti Boreo sijoittajien sentimentin alas, mutta nyt Preaton ostot kääntävät sijoittajasentimenttiä luonnollisesti merkittävästi positiivisempaan suuntaan.
EDIT 1:
Iltapäivän pörssitiedote:
Boreo Oyj Johdon liiketoimet 27.3.2024 KLO 13:00
Ilmoitusvelvollinen
Nimi: Preato Capital AB
Ilmoituksen luonne: ENSIMMÄINEN ILMOITUS
Viitenumero: 56858/4/4
Liiketoimen päivämäärä: 2024-03-26
Instrumenttityyppi: OSAKE
Liiketoimen luonne: HANKINTA
Liiketoimien yhdistetyt tiedot (20):
Volyymi: 961 Keskihinta: 22.76337 EUR
EDIT 2.
Boreo Oyj Johdon liiketoimet 28.3.2024 KLO 13:00
Ilmoitusvelvollinen
Nimi: Preato Capital AB
Liiketoimen päivämäärä: 2024-03-27
Kauppapaikka: NASDAQ HELSINKI LTD (XHEL)
Instrumenttityyppi: OSAKE
Liiketoimen luonne: HANKINTA
Liiketoimien yhdistetyt tiedot (5):
Volyymi: 157 Keskihinta: 23.88217 EUR
EDIT 3:
Boreo Oyj Johdon liiketoimet 28.3.2024 KLO 19:00
Ilmoitusvelvollinen
Nimi: Preato Capital AB
Liikkeeseenlaskija: Boreo Oyj
Viitenumero: 57121/4/4
Liiketoimen päivämäärä: 2024-03-28
Liiketoimen luonne: HANKINTA
Liiketoimien yhdistetyt tiedot (9):
Volyymi: 312 Keskihinta: 23.91955 EUR
5 tykkäystä
Kyselin Boreolta tuosta ja heillä oli liikkumavaraa sen osalta, kuinka suuren osan tuosta ensimmäisestä hybridistä päättivät lunastaa. Omaan harkintaan perustuen päättivät jättää nyt 4 MEUR vanhasta hybridistä likviditeettiä vahvistamaan.
Mihin näitä varoja sitten käytetään, niin aika näyttää. Se kuitenkin myös kävi ilmi, että näiden lainaehtojen puolesta heillä on mahdollisuus maksaa tuo loppu 4 MEUR takaisin koska vaan, jos näin päätetään pääomia allokoida.
13 tykkäystä
REQ Capital teemasta “hajautettu organisaatiomalli”, “ruotsalainen perintö” ja miksi menestynyt:
EDIT 18.4.2024: Yhtiökokous 2024 asiakirjat, toimitusjohtajan katsaus
7 tykkäystä
@Petri_Gostowski on tehnyt uuden yhtiörapsan Boreosta. 
Boreo julkistaa Q1-raporttinsa ensi viikon tiistaina klo 09.00. Odotamme yhtiön liikevaihdon supistuneen tuntuvasti vertailukaudesta, minkä odotamme myös painaneen tuloksen selvästi alle vuoden takaisen tason. Olemme päivittäneet ennusteemme huomioimaan tuoreen segmenttirakenteen, minkä lisäksi olemme huomioineet hybridilainan uudelleenrahoituksen. Rahoitusratkaisun seurauksena osakekohtaisen tuloksen ennusteemme laskivat lievästi. Toistamme Boreon 24,0 euron tavoitehintamme, mutta kurssinousun myötä laskemme suosituksemme vähennä-tasolle (aik. lisää).
EDIT:
Tässä on vielä ennakkokommentit Q1:stä varten.
3 tykkäystä