Yksi lainaus tällä kertaa, ihan validi pointti tämäkin:
"Varman Markus Aho arvioi Helsingin pörssin yhtiöitä seuraavan vähemmän ostajia kuin Helsinkiä isommilla markkinoilla. Tämä vähentää tarjouksen sattuessa kilpailua – kilpailu vaatii yleensä, että toinen ostaja on seurannut yhtiötä ennestään ja on valmis lyömään kilpailevan tarjouksen pöytään nopeasti: ”Caverioninkin tapauksessa nykyiset, pitkäaikaiset omistajat ovat uudelleensijoittamassa yhtiöön, ja kilpailevan ostajan olisi myös vaikeaa replikoida tilannetta.”
Eli miten yksityissijoittajan Caverion-omistus käytännössä muuttuu, jos hän ei hyväksy ostotarjousta ? Eikö yhtiö vedetä pois pörssistä, mutta voiko sillä käydä kauppaa jossain muualla ?
Ostotarjouksen ehtona on että 90 % osakkeenomistajista pitää hyväksyä tarjous. Jos ko raja saavutetaan, aloitetaan lunastusmenettely jäljellä olevista vähemmistöosakkeista, eli ts. pakkolunastetaan loppuosuus.
On sitten ostajaehdokkaasta kiinni, mitä tapahtuu, jos he saavuttavat alle 90 %. Mahdollisesti tarjousaikaa jatketaan, tai mahdollisesti ostotarjouksesta vetäydytään.
Rahojen saaminen edellyttää että tarjous menee läpi ja sitten menee aikansa että tulee se maksupäivä jolloin rahat ja osakkeet liikkuu. Jos on pakkorako myydä niin ainut ratkaisu on laittaa laput pörssiin koska sieltä ei tarvitse rahoja odotella. Jos ei ole, niin luonnollisesti kannattaa odottaa koska on mahdollista että nuo saa myös pörssiin ulostettua tarjousta kovemmalla hinnalla. 90% on tosiaan velvollisuus tai oikeus joka on määritelty osakeyhtiölaissa.
Alla on analyytikko Koposen kommentti Caverionin tekemästä pienestä yritysostoksesta.
Yhtiön liiketoiminnan koko vastaa kuitenkin alle prosenttia Caverionin liikevaihdosta, joten kyseessä on hyvin pieni yritysosto. Edelleen vahvistuva epäorgaaninen kasvu kuitenkin tukee hyvin Caverionia epävarman markkinakehityksen ympärillä.
Caverionhan on panostanut aika paljon viime vuosina kylmätekniikkaan mm. Huurre-yrityskaupan seurauksena. Tämä yrityskauppa on nyt tosin arviomme mukaan vain muutaman sadan tuhannen euron liikevaihtoa tekevä yritys, joten vaikutukset Caverionille ovat hyvin pienet. Ala on kuitenkin energiatehokkuus-megatrendin vahva hyötyjä.
Caverionissa tietenkin mielenkiinto on nyt ostotarjouksessa eikä nämä uutiset vaikuta kurssiin, mutta selvässä aggressiivisessa yritysostotahdissa yhtiö on.
Voiko jostakin seurata miten tämä osto-operaatio etenee ja paljonko ostaja on saanut ostettua ? Onko tällaista “tiedotusvelvollisuutta” Caverionilla tai tarjouksen tekijällä ?
Ei ole velvollisuutta, paitsi jos menee sen 90% yli. Yleensä jos näitä ilmoitellaan niin kyse on enemmänkin siitä että pyritään saamaan ne viimeisetkin tarvittavat. Q4 tulos taisi tulla pari viikkoa aika rajan jälkeen joten toivottavasti tuon 90% saaminen ei tule täyteen tuohon tarjouksen aikarajaan mennessä jolloin joutuvat jatkamaan (en usko että perääntyvät ainakaan tässä vaiheessa) ja saadaan nähdä tuo Q4 tulos ennen seuraavaa aikarajaa. Toki yrittävät pelata niin ettei se tule julki.
Ehdin muutaman Caverionin lapun ostaa osakesäästötilille ennen tätä aiempaa tarjousta. Mielestäni tarjous oli alihinnoiteltu, enkä ole vieläkään lähettänyt että sen hyväksyisin. Hinta oli toissijainen tekijä sille (omistukseni on niin pieni), että omistaja yrittää ostaa vähemmistöosakkaat pois kun kurssi sattuu olemaan matalalla. Yleensäkin kun määrääviä asemia omaavat tahot näkevät kurssiliikkeet mahdollisuutena höynäyttää pieniä vähemmistöomistajia, niin kannattaa laittaa nimet muistiin ja todeta että nämä eivät kohtele vähemmistöomistajia rehellisesti ja se on iso miinus yhtiötä ostettaessa.
Tiedä selittääkö paska omistuspohja sen miksi Caverion olikin alunperin niin matalasti arvostettu.
Varmasti korottaa ainakin samalle tasolle tämän Tritonin kanssa, jonka jälkeen Triton ehkä vielä nokittaa. Tämä North Holdings 3 / Bain Capital koostuu kuitenkin Caverionin suurista omistajista.
