@Matias_Arola on kirjoittanut kommentin, kun Cibus julkaisee Q3-tuloksensa keskiviikkona.
Odotamme tuloksen kasvaneen edelleen vertailukaudesta kiinteistöportfolion kasvun ajamana. Olemme päivittäneet ennusteemme huomioimaan toteutuneet kiinteistöhankinnat sekä tehneet tarkennuksia Q3:n rahoituskuluennusteisiimme ja tämän myötä lähivuosien ennusteemme ovat muuttuneet 0…-2 %. Näkemyksemme Cibuksen osakkeesta (tavoitehinta 170 SEK ja vähennä-suositus) pysyy ennallaan ennen tulosta ja tarkastelemme sitä sekä lähivuosien ennusteita perusteellisemmin vasta keskiviikon tulosraportin jälkeen.
Odotuksiin osunut toteuma, valuuttaeroista hieman turpaan. EPS reilusti yli ennusteiden mutta siinä mukana käyvän arvon muutoksia, joita vaikeampi ennakoida.
Q3 2022 Interim Report Cibus Nordic Real Estate AB (publ)
July - September 2022 (compared with July - September 2021)
Rental income amounted to EUR 27,794 thousand (20,245).
Net operating income totalled EUR 26,157 thousand (19,269).
Profit from property management was EUR 14,653 thousand (12,537). Profit from property management, excluding non-recurring costs and exchange rate effects, amounted to EUR 16,475 thousand.
Earnings after tax amounted to EUR 24,204 thousand (12,082), corresponding to EUR 0.49 (0.29) per share.
Unrealised changes in property values totalling EUR 8,945 thousand (1,824) were included in profit.
January - September 2022 (compared with January - September 2021)
Rental income amounted to EUR 78,452 thousand (59,473).
Net operating income totalled EUR 73,115 thousand (55,952).
Profit from property management was EUR 42,778 thousand (34,941). Profit from property management, excluding non-recurring costs and exchange rate effects, amounted to EUR 46,527 thousand.
Earnings after tax amounted to EUR 90,558 thousand (34,925), corresponding to EUR 1.90 (0.87) per share.
Unrealised changes in property values totalling EUR 52,660 thousand (4,364) were included in profit.
EPRA NRV amounted to 737,815 TEUR (496,603) corresponding to EUR 15.2 (12.4) per share.
“Although there are now new circumstances, these also give rise to new opportunities and, with hard work and great commitment, we shall continue to generate value for our shareholders.”
Cibuksen vuokraustoiminnan tulos jäi Q3:lla kertakuluista johtuen odotuksista, mutta raportin kokonaiskuva oli varsin yllätyksetön. Yhtiön arvostus on heikentyneet kasvunäkymät huomioiden mielestämme jokseenkin neutraali ja näemme nykykurssilla osakkeen tuotto-odotuksen rajoittuvan pitkälti noin 7 %:n osinkotuottoon.
7% osinkotuottokin on mielestäni hyvä. Tällä hetkellä kk-osinko täältä menee etf:fään. Duunarille hyvä lisä säästöön. Rahavirta on stabiilia ja ennustettavaa niin kasvunäkymien lykkääntyminen sopii vallan mainiosti, sehän tarkoittaa vain että saan tankattua tätä (toivottavast) näillä hinnoilla vielä lisää pitkään salkkuun.
Kyllä se vauhdikkaampi kasvu sieltä taas ennen pitkää tulee ja osinko nousee (ellei jopa nouse hieman jo ensi vuonna) niin mitä enemmän salkussa tätä on, sitä parempi.
Itse asiassa tykkään juuri tuosta syystä kuukausittisesta osingosta, koska sillä voi ostaa joka kuukausi lisää osakkeita Ehkä kokonaisuudessaan ei niin järkiperäinen sijoitusmetodi mutta itselleni tulee siitä hyvä mieli, joka on ehkä se paras asia.
Ymmärrän täysin. Mulle kk-osingolla oli myös psykologinen vaikutus: Näen käytännössä usein miten hyöty säästämisestä kasvaa ja se taas helpottaa tilistä summan laittamista syrjään. Pidän kuukausittaista osinkoa osasyynä että korotin säästösummaa tämän vuoden alusta. Sain motivaatiota ja tuota hyvää mieltä mistä mainitsit.
Näen muutakin hyötyä tässä:
-Tuo varmuutta arkeen, tällä maksan tarvittaessa jo 2 laskua kuussa, kolmaskaan ei ole kaukana enää.
-Ajallinen hajautus vs että heittäisin koko vuoden osingot kerralla etf:n.
Tuossa ennusteita lukiessa huomasin, että odotat vielä osingon kasvavan tulevaisuudessa ja siihen liittyen halusin kysyä, että onko näkemyksesi vielä sama? Itselläni on tullut hieman pessimistinen näkemys osingon kasvustai. Olen jo itse varautunut jopa pienoiseen osingon leikkaukseen ja osinkojen pysyminen samalla tasolla (0,99€) olisi jopa positiivinen yllätys itselleni.
Yhtiöhän ei muistaakseni Q3 yhteydessä näyttänyt olevan leikkausten kannalla vielä, mutta eivät tuntuneet myöskään kommunikoivan suoraan osingon kasvustakaan, kun korot ovat kuitenkin nousseet selvästi tässä vuoden aikana.
Olisi hienoa saada ammattilaisen näkemys osingonmaksuista ainakin näin lyhyellä tähtäimellä, sillä yhtiöhän myös ilmaisi, että markkinatilanteen tasaantuessa voisi kasvu taas jatkua nykyistä nopeammin.
PS. Kiitos kattavasta ja mielestäni realistisesta näkemyksestä kiinteistösektoriin liittyen sijoitusmessuilla (nyt niitä mainitsemisiasi kotiläksyjä pyritään taas tehdä ).
Luulin kirjoitusvirheeksi, mutta 7% marginaalihan on melko järkyttävä… hieman jos euriborit vielä nousevat, niin lainarahasta Cibus joutuu maksamaan korkoa melkein 10% per vuosi. Halvan koron lainoja erääntyy myöhemmin, mikäli niihinkin tulee uudelleenneuvotteluissa näin huonot ehdot, firman tuloksentekokyky sakkaa kyllä kunnolla. Korkotaso tulevaisuudessa sanelee sen, että onko osaketta järkeä omistaa. Tulevaisuuden korkotasoa ei kukaan tiedä, arvailla voi. Tämän hetken tiedon mukaan YTD -47% osakekurssissa on perusteltu.
Eikö pidä olla aika hyvää bisnestä, jos kestää 9% lainankoron, luulisi, ettei noin kallis raha tuota juuri mitään, onko pakko ottaa, kun kävisi vielä huonommin? Tietysti auttaa, jos vuokrissa on tarkistuspykälät kohonneita kustannuksia varten, yleensä kai nuo kauppojen vuokrasopimukset ovat pitkiä, se on hyvä asia, mutta vuokria täytyy saada myös kohtuudella korottaa.
Kaiken pahinta tuollainen kallis raha on “syömävelkana”, sellaisena, että tukalassa tilanteessa päästään vähän eteenpäin, mutta mitään suunnitelmaa ei ole tulevaisuuden suhteen olemassa.
Voi olla etten myöskään ymmärrä mistä on kyse.
Löysin q3 raportista “Interest coverage ratio, multiple 3.4 3.6 3.5 3.4” Onkohan nuo nyt ne keskikorot eri jaksoilta? Siinä oli q3 22, q3 21, 1-9 22 ja 1-9 21! Kiinteistöt vakuutena saa koron tietysti aika alas!
Terve, itsellä vähän sama tunne kuin sinulla. Laitakaupunkien riskikiinteistöjä, joilla ei ole todennäköistä seuraavaa käyttäjää kun Kesko, Tokmanni tai vastaava kaipaa uusia tiloja. Vuokrasopimuksien pituus toki ratkaisee paljon - mutta jos näitä alkaa mennä umpeen niin riskit kasvavat ja isoilla toimijoilla on aika iso vipu vääntää vuokrista kun kilpailua ei ole.
Yleisellä tasolla voi sanoa, että yhtiöt ostavat seurannan, koska haluavat parantaa sijoittajaviestintää ja kokevat, että analyysi tuo positiivista julkisuutta. Vastaavasti yhtiöt usein lopettavat seurannan, jos analyysin tuomasta julkisuudesta on enemmän haittaa kuin hyötyä.
Cibuksen tilanne alkaa olla sellainen, että ehkä on parempi pitää matalaa profiilia ja käyttää inderesille maksetut rahat mieluummin lainojen lyhennyksiin…
Henkilökohtaisesti koen yhtiöseurannan lopettamisen synnyttävän enemmän kysymyksiä kuin selkeyttävän yhtiön nykyistä tilannetta. On mahdollista, että yhtiö priorisoi tällä hetkellä jokaisen saamansa euron, mutta osakkeenomistajana läpinäkyvyyden vähentäminen yhtiön toimintaan ei tunnu järkevältä säästökohteelta.
Myöskään analyysin tuoma huomio, olkoon sitten positiivista tai negatiivista, pitää osakkeenomistajat paremmin ajantasalla yhtiössä tapahtuvista toimenpiteistä. Cibus ei muutenkaan ole tunnettu aktiivisesta sijoittajaviestinnästään…
Summa summarum, osakkeenomistajana en ole tyytyväinen yhtiön päätöksen lopettaa maksullinen yhtiöseuranta, jonka avulla piensijoittajat pääsevät tutustumaan finanssialan ammattilaisen näkemyksen kautta yhtiön toimintaan. Koen analyysipalvelut ja erilaiset livetapahtumat hyvin merkityksellisiksi ja haluaisinkin nähdä kaikkien listattujen yhtiöiden hyödyntävän laadukkaita palveluja edes jossain määrin sijoittajasuhdetoiminnassaan.
Harmillinen juttu kokonaisuudessaan. En tiedä onko ajankohta sattumaa, mutta huomenna on viimeisen kvartaalin esittely. Vähän jännittää minkälaisia mörköjä sinne kaapin perällä on jätetty muhimaan.
Ainakin Nordealle vielä maksetaan analyysin teosta. Ehkä korkokulujen paineiden myötä haluavat vähän pihistää maksullisista analyyseistä ja toenneet, että yksi riittää?
).