Espoon Länsiväylästä parin päivän takaa juttu rakenteilla olevasta Lippulaivasta:
Pari otetta:
“Cityconin johdossa on mietitty, miten koronan jälkeinen aika muuttaa asiakaskäyttäytymistä ja minkälaisiin liikkeisiin ja palaveluihin hakeudutaan paikan päälle”
“Päivittäistavarakauppa haukkaa tiloista 40 prosenttia”
“Arjen muotia on tulossa muutama yksikkö”
Maksumuurin takana, kooste:
-
Kauppakeskuksia operoiva Citycon yllättikin sijoittajat ehdottaessaan toimitusjohtajansa F. Scott Ballin valintaa hallitukseen. Asiaa on tarkoitus käsitellä ylimääräisessä yhtiökokouksessa 2. elokuuta.
-
Miksi toimitusjohtaja halutaan myös hallitukseen, Cityconin talous- ja varatoimitusjohtaja Eero Sihvonen?
”Citycon on tällä hetkellä tärkeässä strategisessa muutosvaiheessa. Tarkoituksena on lisätä asuntosijoittamisen osuutta, kun aikaisemmin olemme sijoittaneet etupäässä kaupallisiin kiinteistöihin. Halusimme varmistaa, että yhtiön johto ja hallitus työskentelevät mahdollisimman läheisessä yhteistyössä viedessään tätä muutosta eteenpäin.”
- Toimitusjohtaja ei luonnollisesti voi olla riippumaton yhtiön toiminnasta siinä missä muut hallituksen jäsenet. Miten tämä vaikuttaa hänen rooliinsa hallituksessa?
”Aina täytyy tietysti tarkistaa ja olla avoin sen suhteen, onko hallitukseen nimettävä henkilö riippumaton yhtiöstä ja sen suurimmista osakkeenomistajista vai ei, koska se on tärkeää tietoa sijoittajille. Käytännön toiminnan kannalta sillä ei kuitenkaan pitäisi olla merkitystä. Hallitushan kuitenkin tekee jo lain nojallakin töitä kaikkien osakkeenomistajien hyväksi.”
Ei nyt suoraan liity Cityconiin, mutta samalla toimialalla ei kaikilla mene ihan yhtä hyvin.
Edit: liittyy sen verran että tuosta muutaman kilometrin säteellä on parikin Cityconin kauppakeskusta Rocca al mare ja Kristiine keskus. Toivotaan että näissä on asiakkaita sen sijaan riittänyt. Korjatkaa jos olen väärässä?
”Vuonna 2018 avattu kauppakeskus ei päässyt ikinä kävijätavoitteisiinsa ja oli yrityssaneerauksessa jo ennen koronapandemiaa.”
Kristiine Keskus on 5 km päässä ja rocca al mare 9 km päässä eli sama kuin ajaisit Helsingin päärautatieasemalta ensin Lauttasaareen ja siitä sitten Espooseen, eli ei ne ihan vierekkäin ole ja kyseessä on kuitenkin yli 400 000 asukkaan kaupunki.
Onko keltään analyytikolta mitäön q2 ennakkoa?
Millaisia lukuja konsensus odottaa?
Harmillisesti maksumuurin takana, mutta jos joku saisi edes referoitua. Otsikko toki jo kertoo olennaisimman.
Odotukset Q2 2021 vs 2020:
Nettovuokratulo 48,4m€ vs 50,2m€
Operatiivinen liikevoitto 43,5m€ vs 44,0m€
Tulos per osake (ifrs) 0,064€ vs -0,23€
EPRA tulos 28,2m€ vs 36,3m€
Tulos per osake (epra) 0,158€ vs 0,204€
Siitä numerot koottuna 
Nettovuokraa 50,8 millieuroa, mutta näistä tosin valuuttakursseja saa kiittää 2,1m€ ansiosta. Operatiivinen liikevoitto 44,1m€. IFRS-tulosta 0,18€, mutta pitkälti käyvän arvon voittoja. EPRA 0,183€. On niitä huonompiakin nähty.
2021 ennusteita höylätty molemmista päistä aika saman verran. Oikaistusta tosin vain ylälaitaa.
Ihan kelpo tuos omaan silmään, kun kuitenkin Q2 ei vielä Suomikaan ollut täysin auki. Lippulaiva etenee suunnitellusti.
Näkymiä täsmennetty,
Operatiivista liikevaihtoa + EPRA EPS täsmennetty haarukan molemmista päistä melko tasaisesti,
mutta oikaistua EPRA EPS vain haarukan yläpäätä laskettu
Missään avattu tarkemmin minkä verran Citycon saa tiloistaan pysäköintituottoja tai mitenkä ne määräytetään?
Aimo-parkia näkyy sekä Q-parkia esim, he ovat vuokralaisina ja maksavat kiinteän summan Citykanille kuukausittain vai riippuuko kävijämääristä? Viisaammat voivat valaista
Tämän vuoden lukuja katsovan on hyvä muistaa pari merkittävää lukujen ulkopuolista asiaa:
-rakennusoikeuspotentiaalista 170 MEUR eli 0,96 EUR/osake ei ole arvostettuna taseessa
-Lippulaiva, iso projekti johon sitoutunut 1h2021 mennessä 307 MEUR tuo kuluja ja syö rahaa koko ajan, mutta alkaa 2Q2022 tekemään päinvastaista työtä. Mainitaan, että pitkällä aikavälillä NRI (Net Rental Income?) tulisi olemaan noin 19 MEUR. NRI tahti on noin 200 MEUR kun 1h2021 oli 101 MEUR. Eli 10% lisäys
Total expected annual long-term NRI uplift of approx. EUR 19 millions estimated
-ostarikaupparintamalla kertovat saavansa yhteydenottoja ja tarjouksia jotka ylittävät kirjanpitoarvon. Osakkeen arvostuksessa kuitenkin kurssi 7,40 EUR kun firman EPRA NRV = 11,66 EUR eli -37% vs alle tasearvon
Saatiinko Op:lta mitään yhtiöpäivitystä / kommenttia koskien Q2?
Suositus nostettiin LISÄÄ → OSTA ja tavoitehinta 8,30 → 8,90.
Nettovuokratuotto ylitti heidän ennusteet, ja käypien arvojen nousu toista kvartaalia perättäin indikoi heidän mukaansa sijoittajien luottamuksen palautumista Cityconin kiinteistömassaan. Ennustavat kehityshankkeiden laskevan jatkossa tuottovaatimusta mikä tukisi/nostaisi käypiä arvoja.