H1/2021 rapsasta nopsaan vilkaisten nettovarallisuus/osake (EPRA NRV per share) EUR 11,66
eli tämän päivän kurssilla ‘Conna’ hinnoitellaan 0,6 x tasearvoon.
Siihen nähdenhän tuo oli loistava kauppa, huomisen kurssireaktion pitäisi (huom. pitäisi) olla positiivinen 
Kaksi erinomaista uutista. Tasearvoon tehtävä myynti on tosiaan ehdottomasti hyvä uutinen, kun huomioi edellä mainitun arvostustason pörssissä.
Mutta ehkäpä vielä itse myyntiä positiivisempana asiana näkisin sen mihin rahoja suunnitellaan käytettäväksi. Omien osakkeiden oston aloittaminen antaisi jokseenkin vahvaa selkänojaa sille, että Citycon on nyt todellakin selättänyt koronan ja ennenkaikkea saanut Norjan isoista ostoista alkaneen vuosia kestäneen tasejumppansa vihdoin sellaiselle mallille, että yhtiöllä on jälleen mahdollisuus käyttää pääomia ja resurssejaan joustavammin ilman tarvetta jatkuvaan puolustuspeliin.
Sen lisäksi että näillä arvostustasoilla yhtiö yksiselitteisesti loisi arvoa omien osakkeiden ostolla, jos/kun tasearvot ovat edes sinnepäin todellisuutta, niin itse näenkin tällä suunnitelmalla myös selvää signaaliarvoa yrityksen luotosta tulevaan. Tasetta on suojeltu ja korjattu nyt pitkään, olisi hienoa jos tämä saadaan käännettyä kohti rakentavampaa pääomankäytön optimointia.
Gazit-Globen osuus Cityconin osakkeista on 49,2 % (30.9.2021) [Osakkeenomistajat | Citycon]. Mikäli Citycon ostaisi omia osakkeitaan markkinalta (muilta kuin pääomistajalta), ja mikäli ostettuja osakkeita mitätöitäisiin, niin eikö silloin pääomistajan suhteellinen osuus nousisi? Tämän perusteella minua askarruttaa, miten mahdollisen osto-ohjelman yksityiskohdat suunnitellaan. Tapahtuisiko osto kenties siten, että osakkeita ei mitätöitäisi? @Sauli_Vilen osaisitko sinä arvioida tilannetta? Tiedustelen asiaa, koska pääomistajan osuus osakkeista on jo nykyisellään lähellä 50 % rajaa. Onko kenties mahdollista, että osakkeet ostettaisiin, ja niitä käytettäisiin tulevaisuudessa kaupankäynnin välineenä sen sijaan että osakkeita mitätöitäisiin?
Yleensä omien ostojen kautta tuleva omistuksen nousu ei laukaise lunastusvelvollisuutta
Jos pääomistajan omistusosuus nousee yli 50%:n jonkin muun syyn kuin pääomistajan omien toimien takia, niin lunastusvelvollisuutta ei ymmärtääkseni tällöin synny. Toisin sanoen Gazitin omistusosuuden nousu ei olisi mikään ongelma, jos se tapahtuu Cityconin omien ostojen ja mitätöintien seurauksena. Tästä oli juttua aikanaan kun Citycon selvitti osinkojen maksua osittain osakkeina ja osittain rahana, joka olisi myös nostanut Gazitin omistuksen yli 50%:n. Tämä sittemmin haudattiin vaikka Gazitin toinen pääomistama pörssifirma Atrium tämän ottikin käyttöön.
Tässä yhteydessä voisin heittää ilmoille, että olisipa hienoa jos näillä kurssitasoilla Citycon saisi avitettua kanukit (CPP) irti kaikista lopuistakin lapuistaan 
Pääomistajan pääomistaja istuu hallituksen puheenjohtajana, eli melkein uskallan luvata, että tämä koko suunnitelma on täysin pääomistajan halusta alulle panema. Olisin todella yllättynyt jos Gazit haluaisi vältellä omistusosuutensa nousemista, mutta mistäs sitä koskaan mitään varmaksi etukäteen tietäisi.
Asiaa selvitellään, joten uskoisin että keskustellaan pääomistajankin kanssa mitä hän haluaa. Ihan normaalia on että omienostoa voidaan tehdä niin että pääomistajalta ostetaan samassa suhteessa osakkeita kuin muiltakin/pääomistaja voi myydä osakkeitaan, ettei omistusosuus nouse.
Esimerkiksi lannoiteyhtiö Yara tekee omienostot niin ettei pääomistajan omistusosuus nouse.
Aika vaatimatonta on ollut kiinteistöjen arvonnousu Helsingissä 15 vuodessa. Citycon osti Columbuksen vuonna 2006 velattomaan kauppahintaan 80,1 miljoonaa. Toki muutama miljoona tuli tontin myynnistä. Nyt bruttokauppahinta 106,2 miljoonaa. Hyvää lainalla vivutettua vuokratuottoa on tosin saanut vuosikaudet, ja onhan kauppakeskus vanhentunut paljon.
Eikö siihen siirry jonkinlaisia riskejä pienempiä osuuksia omistavia kohtaa jos yhdellä omistajalla yli 50% osakkeista ja siten valta tehdä päätöksiä mitkä eivät ole muiden osakkeenomistajien kannalta hyviä? Omia mitätöimällä tuon rajan yli olisi mahdollisuus liukua ilman ostotarjousta, itse saattaisin tuollaisessa tilanteessa tarttua pieneenkin preemioon (tai vaikka ilmankin sitä) mikäli kokisin riskin lisääntyneen.
Ja EPRA NAV:in lisäksi Cityconilla on tosiaan osarin mukaan 170 MEUR edestä tonttivarantoa (n 1 EUR/osake), joka kirjataan taseeseen jahka asiat ovat kaavoitusmielessä selvät
Ja Inderesin kautta tänään osarilähetys
Sama riski on jo paljon pienemmällä omistusosuudella, koska kaikki osakkeenomistajat eivät kuitenkaan äänestä yhtiökokouksessa. Hatusta heitettynä, valtaosa yksityishenkilöistä ei osallistu yhtiökokoukseen.
Toimarilla on kyllä aika positiivissävytteinen kirjoitus, vaikka luvut ei mun mielestä nyt ihan niin positiivisia olleet. Enempikin aika neutraaleita. Tulos nyt sinällään vaikuttaa aika yllätyksettömältä, mutta vaikka kokonaisvuokra-asteen lasku on hyvin pientä, niin se on tietty vähän huono juttu. Toisaalta sitä on niin paljon kurssiin hinnoiteltu, että tällaisesta osarista voi olla ihan tyytyväinen. Saapa nähdä, milloin tuottovaateita aletaan ihan tosissaan laskea alaspäin niin, että se näkyisi conin osakekurssissa.
Olen miettinyt tässä sitäkin, että vaikka Cityconia omistamalla omistaa käytännössä kauppakeskuksia, niin se on silti pörssilistattu osake. Eli monella instituutiolla tuottovaade osakkeille voi olla paljon korkeampi, kuin kauppakeskuskiinteistöille, vaikka osake onkin käytännössä kauppakeskuskiinteistö. En tiedä, voiko tällainen rajoittaa joitain instituutiosijoittajia?
Aika neutraalit luvut, mutta kurssi kuitenkin lähti nousuun. Ehkä porukka on tavallaan odottanut vahvistusta arvioiduille luvuille, jolloin alas painunut kurssi pääsi huohahtamaan helpotuksesta.
Takaisinostot ja luvut ok, joten kurssi nousee, ja näinhän sen pitää ollakkin. Omaan silmää vieläkin erittäin halpa ja vakaa yhtiö, joka pitäisi löytyä joka osinkosijoittajan salkusta.
Itselle ainakin on voimakas signaaliarvo tuolla että toteutetaan divestointeja yli kirja-arvon ja ollaan valmiita ostamaan ylimääräisillä rahoilla omia osakkeita.
Lippulaiva-case on vaikuttanut aika pommikkaalta lyhyellä tähtäimellä (isot kulut) ja kallis hybridilaina kehnolta, mutta eiköhän tämä tästä ala nousemaan kun ensimmäinen alkaa tuottamaan kassaa (paljonkohan kauppakeskus + taseeseen tulevat asunnot sitä tulevat tuottamaan?) ja saadaan firman oma pääoma töihin.
Yllättävän heikko kurssireaktio, mutta toisaalta tänään on Helsingin pörssissä ollut enemmän laskupäivä. Itse Q3 katsaus toki lukujen valossa tylsän neutraali, mutta se ei ollut pääuutinen.
Olen samaa mieltä, että yli-kirja-arvon tehdyllä Columbuksen myynnillä on signaali-arvoa. 
Mielenkiinnolla seuraan, miten Citycon toimii Heikintoriin liittyen. Cityconhan omisti Heikintorista aikaisemmin 93%. Cityconin omistusosuus siitä on kuitenkin ymmärtääkseni noussut 100 prosenttiin.
Täällä onkin porukka jo kertonut faktat pöytään. Pakko myöntää, että en itsekkään ollut varma, että onko Suomessa pakko tehdä ostotarjous, jos mennään yli 50% omien ostolla, mutta selkeästi siis voi (myös Aki oli tarkistanut asian: Citycon aikoo printata rahaa omia osakkeitaan ostamalla )
Sitä en tiedä mihin tarkoitukseen osakkeet ostetaan. Toki tuo koko Akin blogissa esittämä rahan printtaus vaatii että ne osakkeet mitätöidään, jos niillä ostetaan uusia kohteita NAV-arvolla, niin sehän olisi käytännössä sama kun yhtiö laskisi liikkeelle uusia osakkeita alle kirja-arvolla ja ostaisi uutta tavaraa kirja-arvolla Toivotaan omistajien kannalta, että mitätöivät 
Otin heti ilmoituksen tultua heidän IR;n yhteyttä sähköpostitse ja kysyin tarkennusta mitä varten omia osakkeita ostetaan, siitä kun ei ollut mitään mainintaa tiedotteessa. Valitettavasti ei ole tullut vastausta.
Kyseiset osakkeet voi ihan hyvin olla niitä ‘osakkeita osinkoina’ osakkeiksi 
Muistin virkistykseksi tarkoitan tätä; Citycon Oyj: Citycon mukauttaa osinkotasoaan ja tutkii vaihtoehtoja tarjota mahdollisuus osingon vastaanottamiseen yhtiön osakkeina | Inderes: Osakeanalyysit, mallisalkku, osakevertailu & aamukatsaus
Mielestäni Cityconin pitäisi kyllä petrata kommunikaatiotaan. Tuntuu, että kaikkilla on jo ‘oletus’ osakkeiden mitätöinnistä, vaikken itse ole kyllä nähnyt mitään siihen viittaavaa.
TJ toki kommentoi Q3 raportissa näin;
“ja kuten eilen julkaistussa tiedotteessamme totesimme, harkitsemme käyttävämme osan Columbuksen myynnistä saatavista varoista omien osakkeidemme hankkimiseen. Tämä opportunistinen pääoman kierrätys hyödyntää osakkeemme aliarvostusta suhteessa nettovarallisuuteemme sekä korostaa uskoamme, että nykyinen osakekurssimme ei heijasta ainutlaatuisen portfoliomme ja siihen sisältyvien kehitysmahdollisuuksien luontaista arvoa.”
Paperilla tämä luo selkeästi arvoa, eikä sitä tuhota. Olisihan se hölmöä investoida uuteen kiinteistöön kun se arvostetaan pörssissä vain 60-70%. Silti olen hieman skeptinen mitätöinteihin, ennenkuin näen mustaa valkoisella.
