Näyttää kyllä käänne onnistuneelta ja tulevaisuus erittäinkin selväpiirteiseltä. Helppo pysyä kyydissä, semminkin kun tuo omistuksen keskittyminen voi vinkata mahdollisista toimialajärjestelyistä ja pitää siten jokerikorttia esillä. Tilikausi on tuonut hyviä peliliikkeitä ja poistanut möröt pelilaudalta.
3 tykkäystä
Laitetaanpas tämä Constin tj. Esa Korkeelan esitys eiliseltä sijoittajapäivältä tänne, niin ei katoa bittiavaruuteen: Consti sijoituskohteena | Sijoittajapäivä 22.11.2021 | Inderes: Osakeanalyysit, mallisalkku, osakevertailu & aamukatsaus
4 tykkäystä
Minkähän vuoksi Inderesin analyysissä ennustetaan liikevoitolle negatiivista kasvua vuosille 2024,2025 ja 2026?
3 tykkäystä
Viittaat varmaan tuohon yhtiöraportin DCF-laskelmaan, ping @Olli_Koponen , joka on varmasti paras henkilö vastaamaan tähän. Itse suhtaudun aina kriittisesti noin pitkän aikavälin eksakteihin laskelmiin ja en ole muutenkaan DCF-mallinnuksen asiantuntija.
2 tykkäystä
Juu DCF laskelman yläriviin viittaan. Eipä tuonne asti kait kovin hyvää näkyvyyttä ole ja siksi mietityttikin, että olikohan analyytikolla jotain sisäpiirintietoa, vai ennustetaanko tuossa vain syklin käännettä. Korjausrakentaminenhan taitaa olla aika syklinen ala, joten kait siittä kyse…
1 tykkäys
Lähinnä kyse on pidemmän aikavälin pienoisesta tasaantumisesta tuloskasvussa. Constilla tavoitteet marginaalien suhteen ovat tätä korkeammalla, mutta tottakai vielä pidemmän aikavälin ennustettavaan kestävään tulostasoon liittyy selkeitä epävarmuustekijöitä. 4 %:n marginaalitasoille yltäminenkin olisi yhtiölle jo oikein hyvä suoritus, vaikka se ei potentiaalin ylärajaa vielä mittaakaan.
2 tykkäystä
Kannattaa kuitenkin huomata, että korjausrakentaminen on huomattavasti vähemmän syklistä kuin uudisrakentaminen. Hankkeiden viivästyminen kun vain kasvattaa korjausvelkaa ja jossakin vaiheessa on toimeen kuitenkin ryhdyttävä. Toki uudisrakentamisen syklit voivat vaikuttaa korjausrakentamiseen esimerkiksi työvoiman saatavuuden kannalta tai kun uudisrakentamista ei ole riittävästi tarjolla, niin muutkin toimijat alkavat kilpailemaan korjausrakentamisen urakoista. Nimenomaan tämä vähäisempi syklisyys on syy siihen, että Constin kyytiin itse olen lähtenyt.
Toki Constikin on nyt lähtenyt uudisrakentamisen puolelle tässäkin ketjussa raportoidun toimistotalohankkeen myötä ja aika näyttää, kuinka tärkeä osa liiketoiminnasta näistä projekteista muodostuu.
@Olli_Koponen olikin sopivasti kirjoittanut rakennusalan näkymistä tälle vuodelle:Rakentamisen kasvun odotetaan jatkuvan vuonna 2022 | Inderes: Osakeanalyysit, mallisalkku, osakevertailu & aamukatsaus
Lainataan tähän Constia koskeva osuus: "Korjausrakentamisen kasvun RT odottaa vahvistuvan vuonna 2022 noin 2 %:iin vuoden 2021 1 %:sta. Korjausvelan korkea määrä ja koronan vuoksi lykkääntyneet hankkeet odottavat tekemistä, mikä tukee mielestämme alan näkymiä. Korjaaminen on usein tarpeeseen perustuvaa, joten hankkeiden lykkääntyminen lähinnä vaan siirtää kysyntää eteenpäin. "
4 tykkäystä
Onkin luettavaa viikonlopuksi, kun @Olli_Koponen oli ahkeroinut laajan raportin Constista, aamukatsaustiivistelmä on kaikille luettavissa: Consti laaja raportti: Tuloskasvun aika | Inderes: Osakeanalyysit, mallisalkku, osakevertailu & aamukatsaus
5 tykkäystä
Lueskelin tuon laajan jo läpi. Minusta Ollilla on tulevaisuuden potentiaalit reilusti aliarvostettuja.
Constin valikoitu uudistuotanto on varmasti asiakastarpeesta noussut ja avaa juurikin Ollin mainitsemien hybridihankkeiden markkinan. Jos siihen sisältyy suunnittelun ohjauksellinen elementti, on sillä seurauksena varmasti teknisen riskin pienenemä ja tehokkuuden nousu.
Eli näen tämän selkeänä volyymilisänä jo tunnettuun asiakaskuntaan ja potentiaalisena kannattavuuslisänä, koska siellä kilpailijoina ovat nuo isommat yhtiöt.
2 tykkäystä
Otetaanpa ketjuun talteen myös tämä Evlin Q4-ennakkokommentti, kun kerran on jaossa Inderes-sisältöjen kautta: Consti: Profitable growth track in place - Evli | Inderes: Osakeanalyysit, mallisalkku, osakevertailu & aamukatsaus
Lisäys: Meinasi kokonaan unohtua Ollin ennakkokommentti: Consti Q4 perjantaina: Kasvunäkymille haetaan katetta | Inderes: Osakeanalyysit, mallisalkku, osakevertailu & aamukatsaus
1 tykkäys
Tällaistakin harvinaista herkkua on tarjolla perjantaiaamuna, toivottavasti seuraajia on enemmän kuin kirjoittajia tähän ketjuun 
: Consti Q4'21 -tuloslive 4.2. noin kello 8:30 | Inderes: Osakeanalyysit, mallisalkku, osakevertailu & aamukatsaus
3 tykkäystä
Tällainen sieltä sitten tupsahti: Consti Oyj tilinpäätöstiedote 1.1.–31.12.2021 | Inderes: Osakeanalyysit, mallisalkku, osakevertailu & aamukatsaus
@Olli_Koponen kävikin jo ansiokkaasti läpi numeroita tuloslivessä. Omiin silmiini varsin hyvin oli selviydytty hankalissa markkinaolosuhteissa, vaikka ei mitään riemunkiljahduksia aiheutakaan, niin reilu osinkoesitys viestinee kuitenkin johdon luottamuksesta tulevaan. Hyvän tilauskannan ansiosta suhtaudun ainakin itse positiivisesti kokonaisuuteen. Ainoa kohta tilinpäätöstiedotteessa, joka kaipaisi tarkennusta ja aiheutti ainakin minulle hieman epämiellyttäviä tuntemuksia oli “Parhaat tulosyksikkömme suoriutuivat erinomaisesti, mutta kahden heikosti kannattavan alueellisen tulosyksikkömme suoriutuminen oli odotuksiamme heikompaa.” Onkohan kyseessä projektiongelmat ja kuinka laajoja ne ovat!?
Lisäys: Tässä vielä Ollin tuore kommentti tuloksesta: Consti Q4-aamutulos: Ohjeistus jäi maltilliseksi | Inderes: Osakeanalyysit, mallisalkku, osakevertailu & aamukatsaus
3 tykkäystä
Komppaan tuota hyvää selviytymistä nousevien palvelu- ja materiaalihintojen myrskyssä. 
On lohdullista että Constin hankkeet ovat valtaosaltaan lyhyitä läpimenoajaltaan, joten siirto myyntihintoihin onnistunee suht kivuttomasti.
Alueyksiköiden osuus koko Constista on pieni, enkä usko hankekoon olleen niissä hyvin suuri. Pelko sieltä tulevan uhkaan isoa kuvaa kohtaan on rajallinen. Maakunnissa kilpaillaan paljon paikallisia pienempiä yhtiöitä vastaan, mikä tarkoittaa aina alihinnoittelun riskiä kun taistellaan poukkoilevaa kuormitustilannetta vastaan toimintakyvyn säilyttämiseksi. Tämä saattaa heijastua nopeasti pienemmän satelliittiyksikön kannattavuuteen. Johto on kuitenkin näyttänyt kykynsä tarttua ongelmiin ja markkinatilanne sallii huolellisemman hankevalinnan lähitulevaisuudessa.
Itse jäin kaipaamaan valoa liiketoiminnan palvelukokonaisuuksien odotetusta kehityksestä, joihin mm nuo hybridihankkeet kuuluvat.
Kaiken kaikkiaan meni hyvin odotusten mukaisesti, osingon osalta jopa yli.
2 tykkäystä
@Olli_Koponen näköjään viilasi tavoitehintaa ja suositusta pykälää alaspäin, säilyttäen kuitenkin positiivisen näkemyksen osakkeesta: Consti: Tuloskasvuun on hyvät edellytykset | Inderes: Osakeanalyysit, mallisalkku, osakevertailu & aamukatsaus Itse ainakin pidän siitä, että odotukset eivät ole liian korkealla, jättäen siten positiivisille yllätyksille tilaa. Osallistuitko @Olli_Koponen analyytikoille tarkoitettuun tiedotustilaisuuteen perjantaina ja käsiteltiinkö siellä tarkemmin alueellisten yksiköiden odotettua heikompaa suoriutumista? Vakiovastaushan näihin toki on, että “korjaaviin toimenpiteisiin on ryhdytty”, mutta mitä muuta johto oikeastaan voisikaan sanoa ja kuten tiedämme, se ei ole oikeastaan tae siitä, onnistutaanko toimenpiteissä.
Lisäys: Pienen höyläyksen tavoitehintaan teki myös Evli, osta-suositus pysyy: Consti: Steadily moving forward - Evli | Inderes: Osakeanalyysit, mallisalkku, osakevertailu & aamukatsaus
4 tykkäystä
Aika vähän näistä mainittiin tai puhuttiin. Sen käsityksen kuitenkin sain, että kyse oli pienistä alueyksiköistä, jotka olivat osaltaan selittämässä tuota 0,5 MEUR:n tuloksen laskua vertailukaudesta. Osa syy oli sitten varmasti kustannuspaineet. Sen käsityksen sain, että jatkossa tulosyksiköiden merkitys on vielä pienempi tai ainakin tuloksellisesti merkitys ei tule olemaan iso. Tässä vaiheessa en ole kovin huolissani.
6 tykkäystä
Kiitos tästä videosta. Korkeelan varovaisuus noissa ennusteissa on viisautta. Tilannekuva muokatun strategian alkuvaiheen toimeenpanossa on vielä ilmeisen epäselvä, joten vaikuttaa siltä että lupauksen alittamista ei haluta.
Mielenkiintoista on nähdä kakkoskvartaalin kohdalla miten näkymä kirkastuu ja kuinka tilauskertymä kehittyy. Mitään megaluokan onnistumista ei tarvittane posariin syksyn tullen?
Odotan, että tämän tilikauden aikana/jälkeen arvostuskertoimeen saadaan muutos. Historian isot kämmit tehtiin liian kovassa kasvukiimassa. Nyt ovat sekä puheet, että teot ihan muuta, joten onnistuneen vuoden jälkeen olisi perustetta. Vai miten ajattelee Olli?
3 tykkäystä
Kyllä, jos ohjeistushaarukan ylälaitaan yltää (13 MEUR), niin se on jo todella hyvä suoritus. Haarukka on laaja ja antaa kyllä aineksia sekä pettymykseen että merkittävään ylitykseen.
Jos kasvuvaihe alkaa menemään hyvin ja kannattavuus paranee odotetusti, tilauskanta vahvistuu eikä markkinassa tapahdu ihmeitä, niin on hyvät mahdollisuudet korjata arvostusta ylöspäin.
4 tykkäystä
Lisätäänpä kuolleeseen ketjuun @Olli_Koponen ennakkokommentti perjantaita varten, itse olen melko huolissani tuosta tilauskannan kehittymisestä, mutta mielelläni olen väärässä: Consti Q1 perjantaina: Markkina vaikeutunut | Inderes: Osakeanalyysit, mallisalkku, osakevertailu & aamukatsaus
3 tykkäystä
Lisätään tänne @Olli_Koponen aamarikommentti Q1-tuloksesta, aika odotuksiin, mutta tosiaan tuo tilauskannan kehittyminen voi aiheuttaa tiettyä aneemisuutta kasvuun, toivotaan, että epävarmuus poistuu vuoden aikana ja kustannusinflaatio helpottaa: Consti Q1-aamutulos: Kasvu hiipui, mutta tulostaso ylitti odotukset | Inderes: Osakeanalyysit, mallisalkku, osakevertailu & aamukatsaus
4 tykkäystä