Ei näköjään @Sijoittaja-alokas ole ehtinyt linkitellä tuoretta päivitystä, joten tässäpä tulee:
Raporttihan löytyy nykyään saman kommentin takaa niille, jotka ovat Premium -väkeä 
Lyhyesti: vuosien taaperruksen jälkeen DT näyttää olevan jälleen iskussa. Jos ja kun ensi vuonna saada myös Lääketiede (MBU) käännettyä oikealle uralle, niin hyvältähän tämä näyttää.
Mallisalkun mallimiehet ovat intsinä DT:stä. 
Olisi silti hauska tietää, mikä on DT:n vahvuus verrattuna Varexiin. Voiko DT:n markkina-arvo mennä yli Varexin, vaikka sillä on n. 8 kertaa pienempi liikevaihto ? Nyt Varex on markkina-arvoltaan “vain” 50% kalliimpi. Aika erikoista, jos DT olisi joskus kalliimpi. Esim. Monienergiassa Varex odottaa moninkertaistumista lähivuosina , luokasta 20m jonnekin 60m ja paljon mainostavat sitä sivuillaan. DT taas tuntuu oleva hiljaa koko bisneksestä ?. DT:hän osti aikanaan teknologian Ranskasta konkurssipesästä . Oikeastaan jo siitä lähtien, kun kesällä 2017 Ahlström osti firmasta 39%, niin kurssi on polkenut paikallaan, siis jo yli 7vuotta… Varex taas laskenut 50%, on siinä bisnes. Nyt Sentään Varexin talousjohtaja osti sadalla tonnilla. reilu 10 taalassa…
Selkeästi DT:llä joku vahvuus on Varexiin nähden, kun katsoo yhtiöiden katteita ja kannattavuutta. Liikevaihtohan on kivaa, mutta arvo pohjautuu tulokseen tai tarkemmin ottaen rahavirtoihin. DT:n liikevaihto on paljon pienempi, mutta ainakin tämän tilikauden tuloksessa asetelma kyllä kääntyy. Varex on kerännyt kolmessa neljänneksessä 2,3 MUSD nettotulosta (2023/2024), mikä nyt vastaa suunnilleen DT:n Q2-tulosta. Ymmärrän toki, että Varexilla on nyt surkea vuosi, mutta kuitenkin - enemmän kai Varexiin on paranamista hinnoiteltu. Varex on jo bruttokatteissa lähes 20 %-yksikköä jäljessä DT:tä, joten se kannattavuuspotentiaalikin on jotain muuta. No mutta pointtina, ettei se liikevaihto pelkästään onnelliseksi tee.
Mistä nämä luvut on? En ole itse tiennyt, että raportoivat monienergiaa (tai photon counting kai heidän kielellään) tai että olisivat julkaisseet siitä lukuja. Kiinnostaisi kyllä kovasti. Jos tekevät täällä edes tuon 20 MUSD liikevaihtoa niin ovat kyllä reippaalla etumatkalla.
Minulla ei ole Varexiin sen kummempaa näkemystä, mutta tällä hetkellä se on positioitunut markkinaan heikosti. Voit silti olla hyvin oikeassa siinä, että se olisi parempi sijoitus kuin DT 
Valitettavasti en enää muista, missä ne luvut oli… Jossain kuitenkin
Global Photon-counting Detector market size was valued at USD 42 million in 2023 and is forecast to a readjusted size of USD 276.1 million by 2030 with a CAGR of 31.1% during review period.
Photon counting is a technique in which individual photons are counted using a single-photon detector (SPD). Photon counting technology has been around for a while, but it is now more available than ever and has the potential to revolutionize X-ray imaging as we know it.
Vielä joskus näen markkinatutkimuksen, missä joku ala tai sektori ei kasva 
Mutta onhan tuo oletettavasti tulevaisuuden teknologiaa ja kun erittäin pienestä lähdetään, niin onhan ne kasvulukemat varmasti kovia. Väitän kuitenkin, että jos mennään tästä taaksepäin, niin tuo 2023 on alhaisempi kuin ennuste sille vaikkapa 5 vuotta takaperin. Sellaista se on, kehitys kehittyy mutta vaatii aikaa.
DT ei ole tosiaan pitänyt meteliä monienergiasta. Viimeisin status on tietääkseni, että (heidän) teknologia toimii, se on erittäin suorituskykyistä mutta niin kallista, että ei ole sovelluskohteita löytynyt. Ongelmana oli, että tässä vaaditaan erikoismateriaaleja, jotka on harvinaisia ja pirun kalliita. Jos ja kun nuo hinnat saadaan alas, niin alkaa löytyä järkeviä sovelluskohteita. Silloin ainakin enemmänkin toivoivat, että tulisi yleensäkin volyymeja markkinalle, että saataisiin kustannustasoja alas. Eli siinä mielessä voisivat olla tyytyväisiä, jos Varex tai muut saisivat pelin auki, mutta tiedä tuosta sitten. Pitää päivittää tietoja tästäkin, kun seuraavan kerran juttelen johdon kanssa.
Itse pidän DT:tä oikein kiinnostavana seuraavista yksinkertaisista syistä:
Ahlströmin trackki ei paras mahdollinen mutta huonompia omistajia löytyy OMXH:sta monta.
Ruotsalaistunut Juha on tehnyt uuden yhtiön raportin DeeTeestä.
Toistamme Detection Technologylle (DT) 20,0 euron tavoitehintamme, mutta laskemme suosituksemme vähennä-tasolle (aik. osta). Kurssinousun jälkeen osake on mielestämme pitkälti oikein hinnoiteltu ja arvostus (2025e EV/EBITA 13x) on neutraali huomioiden ensi vuoden tuloskasvuun liittyvä epävarmuus. Nykykurssilla emme näe enää perusteita ostoille, ja nyt onkin mielestämme aika odottaa tuloskasvutarinan seuraavia vaiheita.
Tarkkakorvaisimmat ymmärsivätkin jo tämän eilisestä mallisalkku videosta:
"- - tää on noussutkin jo ihan mukavasti että ei kannata rynnätä tämän puheen perusteella ostamaan vaan katsoa mitä analyytikko keksii seuraavaksi."
Juhan kommentit DT:n uudesta Intian laajennuksesta.
Röntgenilmaisimien ratkaisutoimittaja Detection Technology (DT) on laajentanut toimintaansa perustamalla palvelu- ja tuotantoyksikön Suur-Delhin alueelle Intiaan.
Uusin DT laaja raportti on puolitoista vuotta vanha. Uutta laajaa ei ole lähitulevaisuudessa tulossa, kun Juhan työaika menee Inderes AB:n pyörittämiseen? Teknologiafirmoilla tuo markkinatilanne ja kilpailudynamiikka ovat aika heiluvaisia ja kiinnostaisi miltä kilpailutilanne näyttää tällä hetkellä?
DT valmistus on ilmeisesti lähes täysin Kiinasssa? Nyt ruvetaan Intiaan tekemään jotain ja Suomessa on jotain muuta kuin voluumituotantoa. Mutta geopolitiikan ja kauppasotien ollessa mitä on, niin eikö DT omistajia huoleta yhtiön riippuvuus Kiinasta?
Jos olet yhtään seurannnut uutisia, tätä palstaa ja/tai lukenut Juhan raportteja, niin siellä on kirjoitettu DT:n uudesta tehtaasta Oulussa. Tehdas on avattu tänä vuonna ja sillä pyritään lisäämään EU alkuperätuotteiden tarjontaa (=vähentämään Kiina riskiä).
Kiitos kattavasta vastuksestasi, sinä siis ilmeisesti et ole huolissasi siitä, että kauppasodan takia DT joutuu USA mustalle listalle tai yhtiö on suurissa ongelmissa, jos geopolitiikka entisestään kärjistyy.
Hyvä jos sinä olet seurannut uutisia ja Juhan raportteja! 
DT:n omat nettisivut:
Detection technology as an investment. FACTS and figures ja kerrotaan, että voluumituotantoa on kaksi paikkaa ja molemmat Kiinassa 
DT 2023 vuosikertomus:
250 miljoonan yrityksen tuotanto on Kiinassa, mutta ei riskejä, kun on 1,5 miljoonaa investoitu Ouluun
Olen huolissani geopolitiikasta, ja se voi heijastua myös DT:n liiketoimintaan. Eli kyllä, riskejä on mutta uskoakseni riskit näkyvät enemmän tai vähemmän hinnassa. Ja toiseksi, Kiina ei ole pelkästään riski vaan myös mahdollisuus.
Näen Oulun ja Intian valmistusinvestoinnit niin, että joillekin EU/US/Intia asiakkaille alkuperällä on väliä jo nyt. Mutta jos syystä tai toisesta Kiinassa valmistaminen menisi vaikeaksi, niin tässä on jo pari aihiota, johon tuotantoa voisi siirtää. Vaatii tietenkin vielä lisäinvestointeja mutta ei tarvitse lähteä nollasta.
Erinomaista riskienhallintaa siis DT:n johdolta…
Joo ilmeisesti DT johdossa ollaan ainakin jossain määrin hereillä, ei vain mahdollisuuksien, vaan myös uhkien suhteen. Olemassa olevaa tuotantoa ei ole helppo saavuttaa muualla tai varmaan järkeä mihinkään siirtää, mutta laajentuminen Oulussa ja Intiassa ovat varmaan hyviä peliliikkeitä.
Kiina on oletettavasti hyvä sijainti, jos geopolitiikka tai kauppasodat eivät aiheuta ongelmia:
Asiakkaita lähellä ja kustannukset varmaan aika matalat (vs länsimaat)
Tässä on ollut monia poikkeuksellisia vuosia ja enemmän tietenkin kiinnostaa tulevaisuus kuin menneisyys.
Yhtiö latelee tällaisia: “Global mega trends driving the growth” ja “Well-positioned to grow faster than the market”. Myös Inderes uskoo valoisaan tulevaisuuteen. Mutta sitten kun katsoo usean vuoden lukuja:
Ei ole liiketoiminta sujunut erityisen hyvin useamman vuoden aikajänteellä.
29.10 näyttäisi tulevan seuraava osari, että ehkä siitä saadaan näkymää tulevaisuudesta.
Isossa kriisissä valmistus (enemmänkin kokoonpano+testaus) on se helppo osuus. Komponenttien saatavuus ja Kiina-riippuvuus niissä on se hankalampi asia korjata. Sijoittajien kannattaa keskittyä valmistuksen lisäksi tai sijasta komponenttien alkuperään jos haluaa ymmärtää riskiä tarkemmin. Johto puhuu mielellään valmistuksesta koska se on helpompi asia siirtää.
En minä Inderes AB:n liiketoimintaa täällä pyöritä, valtaosin osaketutkimukseen menee työaika. Yritän toki auttaa muutenkin missä voin. Mutta olet oikeassa, että pitää ottaa laaja raportti jälleen päivitykseen. Ei tässä mitään erityisen dramaattista ole kuitenkaan tapahtunut, jos on seurannut päivityksiä niin pitäisi olla hyvin kärryillä casessa.
Kauppasotahan on aiheuttanut ongelmia, ja aiemmat tullit Yhdysvaltoihin on edelleen voimassa. Ja tilannehan voi pahentua. Silti huomauttaisin, että Kiina on myös ylivoimaisesti suurin markkina DT:lle. Turvallisuusmarkkina on globaalisti suurin, ja onhan tuo paikallinen lääketieteen markkinakin tietenkin erittäin suuri. Ja vaikka loppumarkkina olisi muualla, niin Kiinassa ne laitteet ainakin toistaiseksi valmistetaan. Myös osaaminen on Kiinassa sektorilla korkealla tasolla. Eli olet ihan oikeassa, se on edelleen ihan hyvä paikka olla.
Joka ainoassa raportissa on kyllä merkittävä Kiina-riippuvuus mainittu merkittävimpänä riskinä. Mutta pian on valmistusta Suomen lisäksi Intiassa, ja molempiin voidaan todennäköisesti suhteellisen lyhyellä aikavälillä investoida lisää, jos tarve tulee. Ongelmia tulisi varmasti, mutta ei DT olisi todellakaan yksin ongelmiensa kanssa, jos Kiina pistettäisiin yhtäkkiä kiinni.
Vaikka 5 vuotta on yleensä erittäin hyvä periodi tarkastella suoriutumista, niin viimeiset 5 vuotta ovat olleet varsin poikkeukselliset. Tähän voisin laittaa aiemmin muualle kirjoittamani tekstin:
“DT:n track-record oli erinomainen ennen koronapandemian aiheuttamia järistyksiä sen toimintaympäristössä. Vuosien 2010-2019 yhtiön keskimääräinen vuotuinen kasvu oli yli 24 % ja kasvu oli myös erinomaisen kannattavaa. Keskipitkän aikavälin 15 %:n liikevoittomarginaalitavoitteen yhtiö ylitti 2016-2019, jolloin marginaali oli pitkään myös
yli 20 %. Tehokkaan taserakenteen ansiosta pääomat tuottivat erinomaisesti, ja vuosien 2012-2019 ROI-%:n keskiarvo oli yli 35 %. Pandemiassa romahtaneet turvallisuusinvestoinnit (erityisesti ilmailussa), Kiinan heikko talouskehitys sekä inflaation ryöpsähdys aiheuttivat yhtiölle suuria ongelmia, kannattavuus heikkeni voimakkaasti ja DT:n aiempi, ansaittu, laatuleima heikentyi. Nyt yhtiön tuloskehitys on kuitenkin saatu käännettyä ja viimeiset kolme
neljännestä ovat jo olleet historiasta tutumpaa suorittamista, vaikka yhtiön Medical-markkina Kiinassa on ollut äärimmäisen heikko. Ensi vuonna tuloskoneen pitäisi pyöriä jälleen täysillä kierroksilla, ja matkan varrella DT on myös laajentanut tarjontaansa Haobo-yritysostolla (TFT-tasopaneelit) ja pienentänyt riippuvuuttaan Kiinasta (investoinnit Ouluun, panostukset Intiaan). Näyttäisikin siltä, että vaikeuksista kuoriutuu jälleen vahva DT. Edellä mainittuihin kasvu-ja kannattavuuslukemiin DT ei tule yltämään lähivuosina, mutta tätä nykyarvostus ei vaadikaan.”
Siinä nyt tuli vähän kertausta aihempaankin, mutta historia on historiaa. Näkymiä yhtiö kommentoi jokaisen kvartaalin yhteydessä, mutta yleensä vain seuraavalle kuudelle kuukaudelle, johon yhtiöllä itsellään on näkyvyyttä. Ihan hyvä sen näkymän pitäisi olla, mutta palataan tähän tulosennakon yhteydessä myöhemmin.
Tämä alla oleva Evlin analyysin mukaan DT:n EBITA-marginaali on suuntaamassa kohti 15 prosenttia, vaikka MBU-segmentin kasvu on jäänyt SBUn ja IBUn jälkeen, muta sen vakautuminen voi nostaa DT lyhyellä aikavälillä kaksinumeroiseen kasvuun.
Evli arvioi Q3 liikevaihdon kasvaneen 13 prosenttia vuodessa, ja EBITA olevan noin 4,0 miljoonaa euroa.
Analyysi ei ole muurin takana.
DT:n Liiketoimintayksiköt:
Lääketieteellinen (MBU)
Turvallisuus (SBU)
Teollisuusratkaisut (IBU).
Juhan etkokommentit, kun DT julkaisee Q3-raporttinsa ensi viikon tiistaina.
Odotamme yhtiöltä ohjeistuksen mukaisesti kaksinumeroista liikevaihdon kasvua heikolta vertailukaudelta. Kasvun ja selvästi parantuneen kulutehokkuuden myötä odotamme merkittävää tasokorjausta tulokseen. Raportissa kiinnostuksen kohteena ovat loppuvuoden sekä alkuvuoden 2025 näkymät. Lääketieteellisen -segmentin näkymässä on arviomme mukaan tapahtunut tiettyä heikentymistä Kiinan ”soten” hitaan etenemisen takia, mutta Q4:lle odotamme korkeaa yksinumeroista kasvua. Isossa kuvassa näkymä on edelleen positiivinen, mutta vahva Q4’23-vertailukausi heikentää kasvulukuja. Teimme ennusteisiimme pieniä negatiivisia tarkistuksia johtuen pääasiassa Kiinan markkinoiden heikosta kehityksestä.
Q3 ulkona: https://mb.cision.com/Main/18787/4057840/3079999.pdf
Liikevaihto tasan Juhan ennusteisiin (4,1 milj.€, +10,6% y-o-y), mutta tulos yli ennusteiden 
EBITA: 4,1 milj.€ vs. 3,7 milj.€
EPS: 0,22 € vs. 0,19 €
Liiketoiminnoista MBU:n kasvu flätti, mutta Teollisuus ja Turvallisuus kasvoi pyöristäen 20% molemmat.
Juna kulkee!
