Tuli aamulla heitettyä epähuomiossa pieni betsi, mutta onneksi ura jatkuu vielä.
Jäihän tuohon 7 %:n turvamarginaali, niin eipä tuosta huolissaan tarvinnut olla - paitsi Murphyn lain takia, joka on kyllä ollut voimissaan. Mutta pitäisiköhän olla huolissaan @Roni_Peuranheimo innosta tarttua haasteeseen
Mut joo, tässä on vähän erilainen aikataulu tällä kertaa - huomenna tulee DT:stä pelkästään tuloskommentti aamulla, kun maanantaihin mennessä runnon laajan raportin kasaan yhtiöstä tuoreilla tiedoilla. Ei ole järkeä päivitellä molemmin puolin viikonloppua.
Tässä on Sotkamon torpparin kommentit DT:n Q4-tuloksesta. Laaja rapsa on tulossa!
Detection Technologyn (DT) Q4-tulos oli vahva, rahavirta oli erinomainen ja ohjeistuksessa odotettiin kaksinumeroista kasvua Q2:lla. Kaikki nämä olivat astetta omia odotuksiamme korkeampia, ja myös osakekohtainen osinkoehdotus 0,50 euroa ylitti ennusteemme. Yhdysvaltain asettamien tuontitullien vaikutuksien yhtiö arvioi olevan minimaalisia, mutta epävarmuutta kauppasodan leviäminen aiheuttaa. Kokonaisuudessaan DT:n Q4-raportti kruunasi käännevuoden 2024, jolla yhtiö kaksinkertaisti nettotuloksensa. Julkaisemme tänään poikkeuksellisesti ainoastaan tuloskommentin, koska viimeistelemme yhtiöstä laajaa raporttia. Toistaiseksi pidämme voimassa osta-suosituksen tavoitehinnalla 18,0 euroa.
Tuli hypättyä DT:n kyytiin lopulta. Olen tainnut tätä vilkuilla ensimmäisen kerran joskus vuosia sitten ja itseasiassa viime vuonna juuri ennen kuin Juha kääntyi vähennä-puolelle.
Koyfinista sai kyllä kivan näköisiä käppyröitä ulos, missä kassavirrat, oman pääoman tuotto ja mm. nettovelka ovat menossa oikeaan suuntaan samalla kun firma treidaa alle 10v EV/EBIT:n. Mikäs tätä ostellessa paitsi, että positio jäi nyt turhan pieneksi käteisen puutteessa.
Juha on tehnyt laajan raportin DT:stä, joka on kaikkien luettavissa, kuten kaikki Inderesin laajat raportit.
Toistamme Detection Technologylle (DT) osta-suosituksen 18,0 euron tavoitehinnalla. Yhtiö on palannut vahvaan tuloskasvuun ja myös näkymä on mielestämme isossa kuvassa vahva ilmailun CT-murroksen edetessä ja Kiinan lääketiedemarkkinan elpyessä asteittain. Osakkeen arvostustaso on maltillinen (2025e 11x) ja näemme osakkeessa riittävän lähes 20 %:n tuotto-odotuksen seuraavalle 12 kuukaudelle. Merkittävin riski on Yhdysvaltain ja Kiinan kauppasota sekä erityisesti Kiinassa kiristynyt hintakilpailu, jossa DT on kuitenkin pärjännyt hyvin.
Rapsasta lainattua:
Käänteen jälkeen kannattavasti kasvava teknologiayhtiö niche-markkinalla
Käänteen jälkeen kannattavasti kasvava teknologiayhtiö niche -markkinalla Lähtökohtaisesti DT profiloituu mielestämme kannattavan kasvun yhtiöksi. Yhtiöllä oli kuitenkin useamman vuoden heikomman kehityksen jakso ennen vuoden 2023 lopussa alkanut käännettä, mikä rapautti yhtiön laatuun liittyvää mielikuvaa. Yhtiö kohtasi lukuisia ulkoisia haasteita (korona ja komponenttipula), joiden vuoksi tuloskehitys ei ollut täysin omissa käsissä. Haasteet olivat lopulta ohimeneviä ja onnistuneen kannattavuuskäänteen jälkeen yhtiö profiloituu jälleen kannattavan kasvun yhtiöksi, joka toimii globaalilla nopeasti kasvavalla niche -markkinalla. Liiketoimintamalli on joustava ja sitoo suhteellisen vähän pääomaa, mikä on historiallisesti mahdollistanut korkean pääoman tuoton. Suuri pitkän aikavälin kasvupotentiaali liittyy vuonna 2023 tehtyyn Haobo -yritysostoon. Kasvu saa tukea vahvoista megatrendeistä ja skaalautuvasta liiketoimintamallista, ja DT:llä on vahva asema houkuttelevalla toimialalla
@Juha_Kinnunen, laajaan rapsaan on näköjään jäänyt vanhaa tekstiä arvostuskertoimista:
Vuoden 2025 EV/EBITA on yli 11x. Vuosien 2024 ja 2025 oikaistut P/E- kertoimet ovat 19x ja 16x, mitkä eivät ole erityisen houkuttelevia. Tämä vahvistaa näkemystämme siitä, ettei
arvostuskertoimissa ole tällä hetkellä nousuvaraa.
Piti katsoa mitä siellä sekoillaan. Tuo koko kappale meni näin:
“Näemme DT:n arvostuskertoimet ovat mielestämme houkuttelevia. Toteutuneella 2024 tuloksella EV/EBITA on noin 13x, mitä pidämme nykytilanteessa perusteltuna tasona. Tätä kautta emme näe arvostuksessa painetta alaspäin, vaan arvioimme osakkeen tuotto-odotuksen olevan tuloskasvun ja osingon tasolla. Vuoden 2025 EV/EBITA on yli 11x. Vuosien 2024 ja 2025 oikaistut P/E-kertoimet ovat 19x ja 16x, mitkä eivät ole erityisen houkuttelevia. Tämä vahvistaa näkemystämme siitä, ettei arvostuskertoimissa ole tällä hetkellä nousuvaraa.”
Katsoin nuo kertoimet ja kyllä ne vaikuttaisi kaikki oikein olevan, mutta ymmärrän kyllä, että sekavalta setiltä kuulostaa. Eli mitä yritin kirjoittaa:
2024 EV/EBITA oli 13x ja se on ok myös jatkossa. Tarkoittaa että tuloskasvu olisi tuotto-odotus ja 2025e EV/EBITA nousisi vuoden aikana 11x → 13x. Kertoimia ei kuitenkaan venytettäisi, kun toteutuneella arvostus oli edelleen EV/EBITA 13x.
Toinen juttu oli se, että P/E-kertoimet on korkeampia, mitä kautta arvostuskertoimissa ei ole varsinaisesti nousunvaraa. Tätähän täälläkin on juteltu, että jos tasetta ei saada tehokkaammin käyttöön niin onko tuo EV/EBITA relevantein kerroin. Mielestäni on, mutta pitää sille P/E:llekin huomiota antaa.
Eli ristiriitaisuudestaan huolimatta samaan aikaan on totta, että arvotus on houkutteleva muttei nähdä siinä varsinaisesti nousuvaraa → tuotto-odotus muodostuu tuloskasvun kautta.
Käykö tämä järkeen? Varmasti asian olisi voinut ilmaista selkeämminkin.
Aivan, kyllähän tämä on järkevää. Näyttivät vain eilen illalla niin vastakkaisilta, että arvelin tämän olleen jostain vanhemmasta versiosta. Kaikki käy järkeen
DT laskenut viime päivät yllättävän reippaasti. On ollut tässä ostolistalla. Hinnan puolesta hyvä tietysti, mutta onko markkinoilla nyt jotain uutta tietoa mikä kurssia pudottaa?
Laskee ainakin ihan mitättömällä vaihdolla mitä tässä viimeviikot seurannut, en tiedä mutta epäilen syyllisiksi turhautuneita tuulipukuja jollainen olen itsekin.
Vastaan tuli esimerkki siitä, kuinka myös röntgenkuvien tekoälypohjainen analyysi voi olla horisontaalinen bisnes.
Tai ei nyt vielä näytä olevan kovakaan bisnes, koskapa tämän korealaisen startupin? liikevaihto näyttää olevan jossakin 10 miljoonan euron luokassa ja tulos edelleen kovasti tappiollinen. Markkina-arvo kuitenkin n. 100M joten kyllähän sijoittajat tältä jotakin odottaa.
Mutta näyttäisivät yhteistyösopimusten kautta jalansijaa saavan ja tosiaan se horisontaalisuus tässä mielenkiintoinen. Eli tälle AI firmalle sama, etsitäänkö aivokasvainta, viallista tuotetta tai matkalaukkuun kätkettyä asetta. Näiden juttu on se tekoäly, jolla nämä ilmaistaan.
Olisiko nyt niin, ettei “tyypillinen järjestelmätoimittaja” opi tarpeeksi nopeasti uusille tekoälytempuille ja siksi tällaisillekin firmoille on elintilaa.
Toisaalta numeroistakin päätellen tarvittavat kehityspanokset ovat ilmeisen mittavia.
Laaja rapsa on tulossa!
