Toimitusjohtajan haastattelu.
8 tykkäystä
Jotenkin rauhoitti tuo haastattelu jälleen. Kesäkuukaudet toimarin mukaan menossa huhtikuuta paremmin ja loppukesällekin näkyvyyttä hyvin, ellei kuluttajat uudestaan lopeta ostelua huhtikuun tapaan.
7 tykkäystä
Targettia reilut 40%:a alas alle parin kuukauden takaisesta, yli 50%:a kolmen kuukauden takaisesta. Uusi tavoitehinta 3,5e ja suositus lisää. Analyysin pääsevät premikat lukemaan.
5 tykkäystä
Tässä on vielä rapsa. 
“Duellin torstaina julkaisemat Q3-luvut jäivät selvästi odotuksistamme. Ennusteitamme hitaampaan kasvuvauhtiin heijastui arviomme mukaan etenkin toimintaympäristöön liittyviä tekijöitä. Kasvuvauhti yhdessä inflaation ja etupainotteisten kasvun kulujen kanssa painoi kannattavuutta. Uskomme näiden tekijöiden tasapainottuvan pitkässä juoksussa, ja pitkän aikavälin kasvustrategian potentiaaliin suhteutettuna osake on maltillisesti arvostettu.”
https://www.inderes.fi/fi/kasvun-hinta-noussut
Koko raportti kannattaa lukea tietysti, jos siihen on mahdollisuus, mutta kopsaan rapsasta yhden kappaleen:
"Yhtiön suhteellisen kilpailukyvyn emme odota
heikentyneen ja siten arvioimme yhtiön yltävän
edelleen selvästi historiallista markkinakasvua
ripeämpään kasvuun keskipitkällä aikavälillä
normaalimmassa toimintaympäristössä. Kasvun tulisi
myös kohottaa kannattavuutta, kun nyt tehdyt
etupainotteiset kasvupanostukset lievästi
skaalautuvat liikevaihdon kasvun mukana. "
7 tykkäystä
Pahoittelut, että vastaaminen kesti. Oli pakko pitää välillä vähän lomaa. Odotukseni selvästi tuloksellisesti paremmasta H2:sta perustui historiallisiin tietoihin liiketoiminnan kausiluonteisuudesta. Tämä on myös loogista, kun mietitään mikä paino kesäkaudella on yhtiön tuotepaletissa. Eli oletuksena oli, että kesäkauden tuoma liikevaihdon suurempi massa heijastuu tulokseen positiivisesti, kun materiaaleja ja palveluja lukuun ottamatta muu kulurakenne skaalautuu lievästi. Historiatietoja meillä on myös vähän, mutta viime vuonnahan Q3:n myyntikate oli selvästi muiden neljänneksien tasoja korkeampi, mikä oli myös nyt oletuksena.
Nyt toki eilisen tuloksen jälkeen nähdään, että ei se ihan näin mennyt. Haastavaa on, että kevennetyn raportoinnin takia tuota yhtiön kulurakennetta ei avata tarkasti, joten on vaikea arvioida falskasiko tuossa tuloksessa myyntikate vai onko muu kulurakenne noussut selvästi odotuksiani enemmän. Esimerkiksi H1-raportin yhteydessä nähtiin, että myyntikate piti hyvin, mutta muu kulurakenne nousi ripeästi. Tämän on sen takia tärkeää, että näiden muiden kuluerien kasvu on nyt luonnollista, kun kasvetaan. Tällöin palkataan uutta myyntihenkilöstöä uusiin maihin, rakennetaan hallintoa jne. Tämä on kasvuvaiheessa normaalia. Se mikä määrittää pitkässä juoksussa yhtiön tuloskuntoa enemmän on myyntikatteen kehitys, mutta sitä nyt ei valitettavasti tiedetä Q3 osalta.
Päivitys on tosiaan ulkona, ja siellä avasin ennustemuutoksia ja muuttunutta valuaationäkemystä tarkemmin. Muutama pointti niille, jotka sitä ei näe:
Ensinnäkin arvostusta tarkastellessa kannattaa huomioida, että markkina-arvon muutos heijastuu suhteellisesti vähemmän yritysarvoon (EV), jos yhtiöllä on paljon nettovelkaa suhteessa markkina-arvoon. Eli kun Duellin tapauksessa markkina-arvo on puolittunut (yksinkertaistettuna käytin puolittumista, riippuu toki mistä hetkestä katsotaan) niin EV ei ole liikkunut samassa suhteessa. Eli ei kannata seurata puhtaasti markkina-arvon (tai kurssin) kehitystä arvostusta tarkastellessa.
On selvää, että omat odotukset ainakin lyhyen tähtäimen kehityksestä ovat olleet ihan liian optimistiset. Duellin lähivuosien kannattavuuden arviointi on hyvin hankalaa, koska saatavilla on aika vähän historiallista tietoa (sama ongelma aina tuoreiden listautujien kanssa) ja lisäksi kevennetyn raportoinnin takia esim. neljännestasolla ei pääse purkamaan kustannusrakennetta erityisen hyvin. Lisäksi tähän soppaan vaikuttaa tietysti se, että kulurakenne elää paljon yrityskauppojen takia ja toki kova inflaatio on myös sekoittanut soppaa lisää. Tarkoitus ei ole selitellä, väärässä on oltu ja pahasti. Halusin vain avata analyysin kipukohtia, toivottavasti se tuo lisäarvoa jollekin.
Kun lyhyen tähtäimen tulosennusteet pettää, niin myös kassavirtaoletukset pettää. Tämä tarkoittaa, että sisään tulee vähemmän kassavirtaa, jolloin EV ei myöskään pienene, kun nettovelka ei pienene. Duellin tapauksessa nettovelka on itseasiassa kohonnut aika reippaasti, minkä taustalla on käyttöpääoman sitoutuminen ja myös yritysostot. Korkea käyttöpääoma on liiketoiminnalle ominaista, joskin uskon edelleen, että nyt on ollaan poikkeuksellisen korkealla tasolla. Myös yrityskauppojen tulisi realisoitua pidemmällä tähtäimellä tuloskasvuna (eli kassavirtana), mutta aika näyttää miten näissä onnistutaan ja millä aikavälillä. Kaiken kaikkiaan yhtiön nykyinen nettovelka on noussut jo hyvin korkealle tasolle. Tämä nostaa jossain määrin riskitasoa, etenkin nyt kun talousympäristö on niin epävarma. Duell on kasvanut selvästi markkinoita nopeampaa, mutta ei se immuuni ole talouden kehitykselle. Jos taantumaskenaariot toteutuvat ja kuluttajien kysyntä laskee, niin myös Duellin on arvioni mukaan vaikea jatkaa ripeää kasvua. Tämähän nyt jo pikkusen heijastu Q3:lle tuon heikon huhtikuun takia. Samalla jos kasvu tyssää, mutta kulurakenne nousee niin tuloskasvu jää heikoksi ja kasvu on itseasiassa ainakin lyhyellä tähtäimellä hyvin kallista.
Kaiken kaikkiaan uskon edelleen Duellin suhteellisen kilpailukyvyn olevan pidemmässä juoksussa hyvä ja uskon yhtiön jatkavan markkinaa nopeampaa kasvua. Perusfundamentit pitäisi siis mielestäni olla kunnossa. Uskon kasvun myös olevan pitkässä juoksussa kannattavaa kasvua, vaikka nykyisessä poikkeuksellisessa ympäristössä vähän huonommalta näyttääkin. Kuten myös kirjoitin, lyhyen aikavälin tuloskasvuvauhdilla arvostuksessa on vaikea nähdä nousuvaraa. Jos taas kasvustrategia realisoituu odotetun kaltaisella tuloskasvulla osake ei ole pahan hintainen pidemmässä juoksussa. Itseasiassa jos näin käy niin pidemmälle katsottaessa uskon, että osaketta arvostetaan nykyistä tuntuvasti korkeammilla kertoimilla. Tänne pidempään tähtäimen nojaaminen ei mielestäni nyt ole houkutteleva vaihtoehto, koska epävarmoja muuttujia on paljon. Myös riskitasoa nostaa tuo mainitsemani korkea velkataso.
Tässä nopeaa tajunnan virtaa vielä ennen seuraavaa lomapätkää. Jos herää kysymyksiä niin vastaan mielelläni, mutta loman takia saattaa olla pientä viivettä.
48 tykkäystä
Voisiko yrityksellä olla nyt hyvä hetki laittaa jäihin uudet yritysostot, vaikka tarjonta niiden osalta lisääntyy kun kysyntä pienissä putiikeissa hiljenee. Eli sulattelee viimeisimmät ostot, ja analysoi tarkkaan mitä hyötyä ja haittaa niistä on. Nyt on annettu ymmärtää sijoittajille että kasvetaan yritysostoilla, ja ollaan iso peluri markkinoilla. Entä jos tässä markkinassa jää käteen tukku nipin napin pystyssä pysyviä rönsyjä, ja iso määrä velkaa. Jos en väärin muista, niin Robitin tarina on osin edellä mainitun kaltainen. Onneksi siellä kelkka kääntyi, ja ollaan kuivilla. Harmi Duellin kannalta että pörssin alkutaipaleella tulee näin epävarmat ajat, ja se käytännössä heijastuu kaikkiin yrityksen tuoteryhmiin.
4 tykkäystä
Tässä nyt on tullut kuunneltua yhtiöhaastattelu ja analyytikon haastattelua useamman otteeseen niin tästä omat mietinnät:
- Perusliiketoiminta etenee hyvin ja suunniteltusti, jos pois suljetaan huhtikuu.
- Itseäni hämmentää tässä tuo yhtiön ilmoittama 4 milj liikevaihdon pois jäänti, niin onko tämä laskettu jostain keskimääräisestä huhtikuitten myynnistä vai mistä? Samanlainen oli myös Q2 jossa ilmoitettiin joistain miljooneista. Tässä kohtaa minusta tätä ei kannata ottaa huomioon numeroihin, koska ennusteista jäätiin ja se ei paranna faktaa ainakaan itselläni, että voisin tällä 4 miljoona lohduttaa mieltäni sillä, että tuolla menetetyllä liikevaihdolla oltaisiin päästy liikevaihto ennusteisiin. Itse nojaan täysin Petrin ennusteisiin. En osaa tehdä ennusteita. Ei ole mielestäni vain täysin relevanttia ajatella, että menetetyllä oltaisiin päästy ennusteisiin.
- Perustavaran saadaan hinnankorotuksia läpi mutta olisi kiva tietää paljonko näihin pre-ordereihin satsataan. Tätä tuskin saadaan ikinä tietoon ja riippuu tilaajien määrästä. Kausivaihtelut varmasti tässäkin. Ehkä tämän asian voisi ajatella jonkinlaiseksi kilpailueduksi(?). En tiedä onko tälläinen menetelmä kuinka yleistä eri aloilla tai tällä alalla.
- Polkupyöräsegmentistä kysymys niin puhuit Petri ¨a.k.a Gosse¨ Gostowski Jarkon kanssa haastattelussa. Jarkko sanoi että tuloksia haetaan jo 2023 vuodelta. Tuloksia voidaan siis ajatella tuonne Q3/23 ja Q4/23? Tuskin nyt vielä ihan alkuvuoteen sitä voidaan hahmotella ennusteisiin vai oletko hahmotellut?
- Ylipäänsä kun Jarkko puhui että Norjaan siirrytään 23 vuoden aikana niin takoittaako tämä heti alkavaa Q1/23 vai vasta vuonna 2023? Nämä nyt ovat lillukanvarsia mutta kuinka nämä yleensä menevät vai onko tässä mitään selkeää rajaa milläänlailla?
- Jarkon haastattelussa kävi myös ilmi että jos jokin brändi ei ole Duelille houkutteleva niin he eivät ota sitä niin mikä on sellainen esimerkki? Ymmärrän jos jostain pienestä brändistä puhutaan ja on parempia ja korvaavia tuotteita kyseisen brändin tuotteelle mutta onko jotain muuta? Riippuu varmasti myös itse brändin volyymista.
- Jotenkin koen Jarkon sanomat brändeistä että eivät kilpailuttaisi niin oudoksi. Jos minulla olisi brändi johon kuluttajat luottaa ja eri toteen ostaa niin tottakai minä haluaisin sellaisen jakelijan kellä on toimiva ja iso logistiikka. Tietäähän se kuvitteelliselle brändilleni isommat tulot. Ellei itselläni olisi toimivaa logistiikkaa ja jakeloita. Joillakin isoilla brändeillä taisi olla mutta ne oli todella harvassa (muistelmia aiemmilta osareilta/analyytikko haastattelusta/yhtiön listautumis esitteestä. Ei tainnut muutenkaan olla nykypäivää brändien ite jaella tuotteitansa). Koen että tässäkin isoin voittaa.
- Mielestäni tässä kohtaa Duell on herkullisessa asemassa että saa päättää minkä brändin ja brändin tuotteen ottaa myyntiin. Heilläkin pitkä historia niin joutuuhan brändikin ylläpitämään omaa kilpailuetua
- @Nousu yhtiöhän on puhunut että tekevät vuodessa 0-3 yrityskauppaa. Nyt on tehty 2 yrityskauppaa. Sitähän ei tiedä aikooko yhtiö pitää jonkinlaista paussia ostoissa. Mutta hetki on vielä aikaa ostella jos ostelevat. Selvästi seuraavaksi siirrytään Norjaan. Eurooppa tulee pyöräsegmentin kanssa vasta 24 vuonna. Näin Jarkko tuumas haastattelus. Yhtiöllä oli myös tavoite velkaantuminen suhteessa käyttökatteeseen 2-3. Todennäköisesti tätä on nyt nostanut muukin kuin yritysostot.
- Olisihan se helpotus jos velkaisuus laskisi niin riskikin sitä mukaan laskisi mutta omasta mielestä tässä ollan puun ja kuoren välissä kilpailun suhteen. Toki mielummin haluan Duellin nähdä niin että kriisiin ei jouduta velan suhteen. Nyky markkinassa on vaikeampi saada lainaa ja kun saa niin se on kalliimpaa
- Kun Duell listautui niin yhtiö oli teettänyt kolmannen osapuolen tutkimuksen yhtiöstä ja koko alasta. Itse ala on ollut hyvin suhdanne kestävä. Hämärä muistikuva että tutkimus on tehty jostain 2000 alusta lähtien? En nyt tätä mistään löydä äkkiseltään. Linkatkaa joku jos vain löytyy.
- Tässäpä nämä tärkeimmät omat mietteet yhtiöstä. @Petri_Gostowski kun lomilta kerkiät niin vastailehan ja opponoi ajatuksiani. Ja muut myös!
13 tykkäystä
Q2:n lopussa Duellin nettovelka 28.2.2022 oli 37,6 miljoonaa euroa (38,7 miljoonaa euroa 31.8.2021). 28.2.2021 Duellin nettovelka suhteessa oikaistuun käyttökatteeseen viimeisten 12 kuukauden ajalta oli 3,4 (4,5 31.8.2021)
Q3:n lopussa Duellilla oli nettovelkaa 51,3 MEUR ja siten nettovelan suhde edellisen 12 kuukauden käyttökatteeseen on peräti 7,3x.
Näiden lisäksi Inderes ennustaa että tämän tilikauden lopussa nettovelkaantumisaste olisi 142,5 %. Nämä on aika hirveitä lukuja ja yritysostoja toivoville tiedoksi että yhtiöllä ei näytä olevan liikkumavaraa sellaisten toteuttamiseen vähään aikaan. Toki tuota velkavuorta ja käyttöpääomaa pitäisi purkaa nyt vauhdilla, mutta jos kohdemarkkina sulaisikin alta ja kuluttajakysyntä romahtaisi ja Duellille jäisi musta pekka käteen näiden velkarahalla ostettujen kohteiden kanssa, niin yhtiö olisi ehkä hieman huonossa hapessa.
Kannattaa muistaa myös Duellin lainoissa olevat rahoituskovenanttiehdot:
Lainasopimukseen sisältyy tavanomaisia rahoituskovenanttiehtoja. FN-Listautumisen jälkeen (ja Nordean vahvistettua eräiden Lainasopimuksessa FN-Listautumiselle asetettujen edellytysten täyttymisen) noudatettavia rahoituskovenanttiehtoja ovat nettovelkaantumisaste sekä velkaantumisaste (nettovelan suhde EBITDA:an). Rahoituskovenantteja mitataan neljännesvuosittain kuluneelta 12 kuukauden ajanjaksolta. FN-Listautumisen jälkeen Duellin nettovelkaantumisasteen tulee olla kunakin 12 kuukauden ajanjaksona alle 135 prosenttia ja Duellin velkaantumisasteen tulee olla kunakin 12 kuukauden ajanjaksona alle 3,5:1.
Q2 raportissa vielä luki että kovenantit täyttyvät, mutta Q3 raportissa ei ollut asiasta enää mitään mainintaa, mutta mitä ilmeisemmin yhtiö on nyt raja-arvojen ulkopuolella, joten vähän pelottaa mikä on rahoituslaitoksen puolelta vaste. Hyvä että yhtiöllä on vain ebitda-ohjeistus, niin ei haittaa jos jatkossa kävisi niin, että rahoitus- ja korkokulut pyyhkivät alarivin nollaan tai negatiiviseksi.
31 tykkäystä
Toimitusjohtajan puheet antaa firman tilasta aika ruusuisen kuvan. Ei ole kilpailua brändeistä ja me valitaan kenen kanssa tehdään yhteistyötä jne ja samaan aikaan firman tase alkaa olla vähän huolestuttavassa tilassa.
Nämä eivät tietysti ole toisiaan poissulkevia asioita, mutta kyllä itse alan olla vähintäänkin huolissaan millä tuleva kasvu rahoitetaan, oli Duellin maine/vetovoima brändien silmissä kuinka hyvä tahansa… 
4 tykkäystä
@Petri_Gostowski Voisiko yhtiöltä/tj:ltä jossain haastattelussa kysyä, miksi omaa osaketta ei käytetä osana yritysostoissa nyt kun on listauduttu? Eivätkö myyjät halua sitoutua vai nähdäänkö oma osake liian aliarvostettuna? Yritysostot on kuitenkin tehty 23.2 (osakekurssi ennen ilmoitusta 6.45€) sekä 12.5 (4.945€). Miksei käytetty suunnattua antia esim. 30 päivän VWAP:lla kun oma osake on nyt mahdollisena välineenä? Olen tässä viimeisen viikon aikana kuunnellut lähes kaiken materiaalin läpi ja pisti esiin että tätä mahdollisuutta ei tj myöskään edes maininnut kun Petri kysyi miksi Duell haluaa listautua. Tj mainitsi vain että rahoitusta on listautumisen jälkeen helpommin ja halvemmalla saatavana. Kuulostaa hieman siltä että jopa viime vuoden lopussa on menty laput silmillä eikä ole yhtään ennakoitu korkotason nousua vaikka velkamäärä kasvaa kohisten. Jälkeenpäin toki helppo huudella kun kurssi on laskenut, mutta itse pidän todella paljon esim. Talenomin tyylistä käyttää omaa osaketta osana kauppahintaa, oli kurssi mikä tahansa. Sitouttaminen + velkamäärän hallinta = parempi profit jatkossa koska diluutio olisi kuitenkin suhteessa melko pientä.
6 tykkäystä
Pari kysymystä analyytikolle @Petri_Gostowski
- Näetkö Duelin liiketoiminnan olevan defensiivistä? Varusteita ja osia kuluu ja niitä tarvitsee uusia, jokseenkin tasaisesti. Ei kai tämä tosiasia ole minnekään hävinnyt?
- Miten todennäköistä on niin sanotun patoutuneen kysynnän purkautuminen esimerkiksi 6 kk sisällä Duellin tarjoomalle? Miten kauan moottoriurheilun harrastajat voi pitää taukoa investoinneilleen, kun jotain kulutusosia on yksinkertaisesti pakko uusia. Esimerkiksi kuluneet renkaat on käsittääkseni pakko hankkia seuravan 6 kk sisällä, jos aikoo pärtsäillä syksyyn saakka tai ensi keväänä. Joten nostaako liikevaihtoa parin kvartaalin sisään niin sanotut lykätyt hankinnat?
3 tykkäystä
Jos puhutaan nimenomaisesti moottoriurheilusta, niin kisaan lähdetään uusilla renkailla käytännöllisesti aina. Kisoissa menee muutenkin roipetta aika lailla. Harraste ajoissa kulutus on tietysti maltillisempaa.
4 tykkäystä
Tällä varmaan tarkoitetaan sitä että kun brändi on kertaalleen valinnut Duellin tukkurikseen ja tavarantoimittajaksi niin sen jälkeen kilpailutus on melko harvinaista.
Perustan näkemykseni omaan kokemukseen 15 vuotta EMEA alueella vaikuttavassa mm. tukkutoimintaa harjoittavassa yrityksessä. Niin kauan kun asiat sujuvat yhteisymmärryksessä ja molemmilla on läpinäkyvyys ja luotto yhteiseen tekemiseen niin ei ole tarvetta tehdä muutoksia.
Tottakai sitäkin tapahtuu että avataan esimerkiksi uusia tavaran toimittajia, jolloin useampi toimittaja jakaa samaa kakkua. Tämä yleensä johtuu siitä, että brändi haluaa isomman osan kohde maiden potentiaalisesta osuudesta, mutta kääntöpuolena on isompi riski mm. varastojen kierrossa ja saatavuudessa juuri oikealla tukkurilla.
Hyvä nyrkkisääntö näissä on se, että kun se osuu tuulettimeen maailman taloudessa niin uudet avaukset tai siirrot brändeillä on monesti jäissä ja kun taloussyklin nousulle ei näy loppua koitetaan hakea se viimeinen silaus ottamalla mukaan uusi tukkuri tai hakemalla lisävauhtia olemassa olevilta vihjailemalla kilpailusta.
10 tykkäystä
Edelliseen voisin sivuhuomiona lisätä brändeistä tukkutoiminnassa vielä pari pointtia.
Se, että tukkuri ja brändi tekee yhteystyötä ei tarkoita, että kaikki brändin tuotteet on tukkurille avoinna.
Niitä saatetaan jakaa kategoriasta riippuen eri toimijoille tai pitää osittain päällekkäin.
Myöskään jokaista itseään tyrkyttävää brändiä ei kannata ottaa edes eteisaulaan sales pitchille, koska se sitoo sekä resursseja ja pääomaa, eikä välttämättä näiden kustannusten jälkeen ole kannattavia. Joskus on jopa fiksumpaa itse tiputtaa riippakivet pois ja koittaa tehdä pitkässä juoksussa tilaa merkityksellisemmille brändeille.
Disclaimerinä en tiedä tai ole ottanut selvää mitä Duellin nykyiset sopimukset näiden osalta menee.
En myöskään osaa ottaa kantaa onko Duellin nykyinen brändi portfolio tällä alalla kuinka vahva.
7 tykkäystä
Nyt ollaan päästy laskussa siihen vaiheeseen, että ENS ja JPAG lopettaneet myynnit. Nordnetin piensijoittajat ottaneet myyjän roolin.
4 tykkäystä
Tässä kommentteja ainakin esittämiisi suoriin kysymyksiin 
- Oon samaa mieltä tuosta menetetystä myynnistä, sillä ei se auta, että jossain toisessa skenaariossa olisi saatu enemmän kauppaa. Tämä siis jos se ei ole puhtaasti yhdeltä neljännekseltä toiselle siirtynyttä kauppaa, joka siis varmasti saataisiin kotiutettua myöhemmin.
- Tuota pre ordereiden alennusta ei tosiaan ole tiedossa, joten niiden hyöty/panos suhdetta ei voi tarkkaan arvioida. En ajattelisi tätä kuitenkaan kilpailueduksi ja pidän sitä aika tavanomaisena toimena, mitä muutkin tekee.
- Polkupyöräsegmenttiä kun miettii niin on hyvä huomioida, että sehän on enemmän kesälaji. Silloin se tarkoittaa, että jos satsataan vuoteen 2023 niin se tarkoittanee sen vuoden kesäkauteen. Tämä tarkoittanee Duellin tilikauden juoksutuksessa pääasiassa Q3 ja Q4
- Kuten itsekin totesit, niin sellainen brändi joka ei ole houkutteleva, on varmasti sellainen jonka volyymi on pientä ja/tai se mahdollisesti kilpailee oman brändin kanssa.
*Uskon, että vastaus jakelijoiden kilpailutuksesta lähti enemmän Duellin näkökulmasta ja siinä viitattiinkin siihen, ettei brändit järjestä tasaisin väliajoin huutokauppoja. Eli kyllä ne jakelijan vaihdokset tulee sitä kautta, jos joku jakelija on houkutteleva suuremman jälleenmyyjämassan ansiosta, mutta näitä ei ole montaa. - Nykyisellä taserakenteella ei tosiaan yritysostoja kannata tehdä, ja kyllä seuraavat ostot edellyttävät että jonkin aikaa tehdään tulosta ja kassavirtaa. Lisäksi tietenkin olennaisessa roolissa on, miten paljon tuosta nykyisestä hurjan kovasta käyttöpääoman tasosta saadaan vapautettua. Näkisin Q3:n lopun taserakenteella yritysoston nyt lähiaikoina enemmän uhkana kuin mahdollisuutena.
- Viittaat varmaan listautumisesitteeseen, jossa oli kolmannen osapuolen markkinatutkimus. Se löytyy tästä linkistä
12 tykkäystä
Joo voin kysyä. Tuosta oli puhetta listautumisen yhteydessä, mutta silloin muistaakseni sanottiin, että tullaan käyttämään todennäköisesti listautumisen varoja. Ei sinänsä mitään kuitenkaan suljettu muistaakseni pois keinovalikoimasta.
6 tykkäystä
Defensiivisestä mulla tulee mieleen etenkin välttämättömyys hyödykkeet, joista varmaan paras esimerkki on ruoka. Välttämättömyys hyödykkeitä Duell ei varsinaisesti kauppaa, mutta jossain määrin varaosien kysyntä on toki jatkuvaluonteista sen takia, että niitä vaan tarvitaan, jos sillä moottoripyörällä aikoo ajaa. Uskon kuitenkin, että jos kuluttajan taloustilanne heikentyy olennaisesti (kuten tämänhetkisessä talousympäristössä), niin kyllä niihin harrastusvälineisiin vähän vähemmän kulutetaan ja esim. sen uuden ajotakin hankintaa lykätään, jos sitä ei ole pakko uusia. Tämäkin on toki varmasti hyvin yksilöllistä, toiset ovat harrastuneempia kuin toiset ja ammatikseen ajavat sitten varmasti uusivat ne välineet melkeenpä joka tilanteessa.
En usko, että kysyntää on lähihistoriassa niin paljon jäänyt piippuun, että patoutunutta kysyntää olisi tiedossa. Eli en usko, että varsinaisesti taukoa on pidetty investoinneista, ehkä jopa viimeisen parin vuoden aikana investointeja on koko markkinan tasolla tehty vähän normaalia enemmän. Tämä vertautuu mielestäni monen muunkin harrastusvälineen viime vuosien kysyntään, mistä nyt hyvä esimerkki on esimerkiksi kalastus.
12 tykkäystä
Omistuksissa ei suuria muutoksia. Kajaani tai Twin Engine eivät ole lisänneet omistusta viime kuussa.
7 tykkäystä
Kävipä hassusti että näitten tuotteita olen nähnyt ja käyttänyt usein ja jotenkin ajattelin aina että se on Duell mustasaaresta. Eipä muuta saa poistaa mutta ei oo pakko. 
2 tykkäystä