Tekee pahaa katsella kurssin menoa. Edellisen kirjoittajan tavoin ihmettelen miksi uskoin juuri Duellin kestävän kuluttajien ostovoiman laskun ja lisäksi typerästi toivoin ettei odotettua negaria tulisikaan. Noh, ehkä tästä saa joku vuosi omansa takaisin kun ajat paranevat. Muistutus miksi kannattaisi seurata vaan sitä omaa suunnitelmaa eikä lähteä kokeilemaan tällaista liian isolla panoksella.
Anteeksi kun ei sisällä uutta informaatiota yhtiöstä. Liputtakaa jos huvittaa, nyt en valita.
Katsoin huvikseni 5.4. webcastin, jossa tj. Ämmälä toistaa ainakin seitsemän kertaa olevansa “confident” tai “very confident”, että ohjeistus saavutetaan. Päälle pitkät selitykset (kammottavan huonolla rallienglannilla) miksi näin tulee tapahtumaan. Meni vain reilu kuukausi ja tuli ruma negari.
Toimarit puhuvat muissakin yhtiöissä kaiken parhain päin, mutta tämä alkaa mennä lähelle tietoista harhaanjohtamista. Yhtiön tulevaisuuden kannalta voi olla merkittävä ongelma, jos toimitusjohtajan luottamus on mennyt kokonaan sijoittajien taholta.
Verneri ja Petri juttelivat Duellin haasteista. Kannattaa kuunnella, Petri availee hyvin asioita mm. riskejä. 
Aiheet:
00:00 Aloitus
00:15 Suosituksen reflektointia
02:36 Kuluttajakysyntä
04:58 Riskit alaskirjauksiin
06:38 Osakeannin riski olemassa
08:06 Askelmerkit lähitulevaisuuteen
Tämä on itseasiassa minua kaikista eniten Duellissa tällä hetkellä häiritsevä asia. Kiinnitin jo tuolloin osarin yhteydessä huomiota tuohon miten oltiin niin very confident moneen otteeseen, ja mietin toimarin puhuvan tässä kovasti itselleen potkuja jos ohjeistuksesta jäädään reilusti. Ajattelin, että joku näkyvyys on pakko olla vähintään lähikuukausiksi taustalla, kun noin itsevarmasti useaan kertaan puhutaan.
No nyt siitä ohjeistuksesta jäädään reilusti ja tämä havaittiin tosiaan jo varsin nopeasti osarin jälkeen. Yhtiön näkyvyys liiketoimintaan ja sen asiakkaiden tilanteeseen on joko tosi huono, toimari eli epärealistisissa haavemaailmoissaan tai puhui tietoisesti asioita vääristellen, mikään vaihtoehto ei ole kovin miellyttävä 
Piti kuunnella uudestaan InderesTV:n haastattelu 5.4.2023 “Duell: Vauhdin pitää kiihtyä”. Siinäkin monta kertaa nousi esille tyytyväisyys tekemiseen yms. ja oikein mitään negatiivista tai riskiä ei nostettu esille.
Kukaan ei syytä toimitusjohtajaa huonosta markkinatilanteesta. Mutta haasteiden vähättely ja ylioptimismi johtaa luottamuksen menettämiseen. Itselle nykyään merkittävin sijoituspäätökseen vaikuttava tekijä on se, että minkälaisen luottamuksen toimitusjohtaja antaa puheillaan ja esityksillään. Kuuntelen monesti vanhoja esityksiä ja seuraan, että miten lupaukset ja tavoitteet on saavutettu. Vielä itsellä uskoa riittää Duelliin, mutta kyllä kohtaa pitää alkaa muutos näkyä ulospäinkin tai sitten on edes avoimesti myönnettävä, että kusessa ollaan ja kerrottava suunnitelma miten asia selvitetään.
Oma käsitys toimarin osaamisesta ja ammattitaidosta on kyllä todella alhaisella tasolla juurikin yllä nostettujen pointtien takia sekä juuri tehdyn yritysoston vuoksi. Nythän yritys ja johto näyttäytyvät täydellisinä idiootteina, kun on menty ostamaan yritys juuri kun markkina on sulanut jalkojen alta. Eli ei pelkästään että oma toiminta sakkaa, mutta tilannetta pahennetaan täysin väärään aikaan tehdyllä yritysostoilla, johon on vielä jouduttu keräämään omistajien varoja (onneksi ei minulta). Riittääkö hallituksella luottamusta tällaisen möhlinnän jälkeen?
Johto ei tällaisista yrityskaupoista päätä vaan kyllä siellä hallitus/suurimmat osakkeenomistajat ovat takana. Sinällään nykyinen markkinatilannehan mahdollistaa pitkällä aikajänteellä kannattavampia yrityskauppoja kuin niiden tekeminen markkinan ollessa kuuma. Duellin ongelma vaan on, että kaasua alettiin painamaan liian aikaisin.
Jarkko Ämmälä on ollut Duellin palveluksessa vuodesta 2002 ja hänellä on 1 200 000 Duellin osaketta
Jollei kyseessä ole erittäin varakas henkilö, niin merkittävä osa hänen varallisuudestaan on kiinni Duellissa. En usko että Ämmälä oli myymässä omia osakkeitaan, joten sinällään optimistiset lausunnot tuskin olivat kurssin vedätystä ylöspäin omien taloudellisten intressien takia. Puheet ovat osoittautuneet ylioptimistisiksi ja jatkossa numeroiden on vastattava puheita (jenkki sanoisi fool me once shame on you, fool me twice shame on me 
).
Eiköhän siellä ajatella yrityksen parasta pidemmällä tähtäimellä. Esimerkiksi tuore yritysosto on tyrmätty täällä moneen kertaan. En itsekään ole missään määrin innostunut kaupasta ja miten se toteutettiin, mutta kaupan onnistumisen tai epäonnistumisen voi arvioida joskus kahden tai kolmen vuoden päästä, kun nähdään miten integraatio sujui ja liiketoiminta pyörii muutenkin kuin ~historian huonoimmassa kuluttajaluottamuksen ja vuosikymmenien korkeimman inflaation ympäristössä.
Aiheellista kritiikkiä kannattaa antaa ja onhan tässä aihetta
Itseä kiinnostaa kuitenkin lähinnä miltä liiketoiminnan tulevaisuus näyttää, jos markkinaolosuhteet palaavat hieman normaalimmiksi. Monet asiat jäävät varmaan heikolle tasolle, mutta ovatko ne pahenemassa vai jopa paranemassa?
Heitän hihastani jotain tekijöitä, jotka saattaa vaikuttaa Duellin suoriin asiakkaisiin ja loppuasiakkaisiin
Duellin oma historia pörssissä on lyhyt, joten vaikea arvioida miten tuo liiketoiminta sujuu “normaalisti”;
tavaran kierto, rahan sitoutuminen varastoihin, kausiluontoisuus ja alennusmyynnit lopusta tavarasta mitä ei haluta jättää varastoon, jne. Kai se analyytikko on niitä miettinyt 
ja yhtiö itse toimintaa optimoi , molemmilla on ainakin toistaiseksi niin vahva track record 
Minua vähän pelottaa Duellin liiketoiminnassa pari asiaa (siis TJ luottamuksen ja suuren velkaisuuden lisäksi 
)
Varaston kierto! Ymmärtääkseni Duellin pointtina on että tavaraa tulee toisesta päästä sisään ja toisesta päästä ulos. Katteet ovat matalat, mutta kun tavara juoksee, niin pääomantuotto on hyvällä tasolla ja kiinteiden kulujen pysyessä alhaisina on tulosrivi ihan kelvollinen. Rahaa sitoutuu varastoon, mutta tämä ei olisi ongelma, jos tavara liikkuisi normaalisti ja katteet olisivat edes jollain tasolla. Tästä tullaan siihen ongelmaan; kesällä myydään kesäkauden kamaa ja talvella ihan eri juttuja. Tietenkin tavaraa saadaan liikkeelle alennusmyynneillä ja onhan Duell tehnyt tätä pyöritystä useita useita vuosia. Nyt ollaan aika poikkeuksellisessa markkinaympäristössä ja sen lisäksi velkamäärän kasvun ja rahan hinnan nousun yhdistelmä tekee rahoitusaseman kiusalliseksi. Jos markkinatilanne vähän helpottaa, tavara saadaan liikkeelle ja siitä kassavirtaa, niin voidaanko luottaa Duellin hoitavan jatkossa tuon sesonkivaihtelun kuten ennenkin ja historia on tae tulevaisuuden onnistumisista?
Toinen miettimäni problematiikka Duellin kanssa on “hajautus” vs hajautus.
Yhtiöllä on paljon asiakkaita, tavaraa menee moneen eri lajiin ja useaan maahan. Kuulostaa hyvältä hajautukselta 
?
Entä jos kaikki lajit ovat riippuvaisia samoista asioista: keleistä ja kuluttajien ostohaluista?
Entä jos kaikki Duellin asiakkaat ovat samalla toimialalla ja niitä ajaa samat ajurit?
Entä jos suurin osa liiketoiminnasta tulee vierekkäisistä maista, joissa kelit ovat suunnilleen samat?
Ei kai Duell toimi sellaisella alalla, että markkina noin vain sulaa alta? Iso yritys ja jos tuotemerkit on hyvät ja tunnetut, niin niitä luulisi menevän aika ennustettavalla tavalla. Moottoripyöräily ja veneily oli niitä koronavoittajia joten silloin meni varmasti hyvin. Nyt luulisi olevan palattu normaaliin. Tämä kevät on ainakin toukokuun osalta ollut kai parempi kuin viime kevät, joten sen puolesta mp ja veneily luulisi olevan enemmän suosiossa kuin vuosi sitten.
Olen aiemmin ihmetellyt MustiGroupin ketjussa, että miksi koirien rekisteröinnin määrää niin tarkasti seurataan vuositasolla. Enemmänkin itseä kiinnostaa pitkän ajan trendit ja toki markkinaosuuksien haaliminen. Kuitenkin huvikseen kaivelin lukuja Tilastokeskuksen tilastotietokannoista moottoripyörien, mopojen ja moottorikelkkojen ensirekisteröintimääristä ja näiden pohjalta hämmästyin, miten rekisteröinnit ovat 2000-luvun alkupuolen jälkeen laskeneet.
Voisi kuvitella, että kun uusitaan mopo/moottoripyörä/kelkka, samalla myös jotain muutakin tarviketta hankitaan. Toisaalta mitä vanhemmalla kalustolla ajetaan, sitä enemmän korostuu varaosatarve.
Liikekäytössä olevien moottoripyörien lukumäärä on 2011 jälkeen laskussa. Onko tämä moottoripyöräily ja mopoilu siis kuihtuva harrastus Suomessa? Tapahtuiko muuten 2015-2016 verotuksessa jotain vai mistä johtuu dramaattinen muutos?
Muistelen, että tuolloin käytiin kovaa keskustelua moottoripyöräverosta, jota olisi maksettu, vaikka rekisterissä olevalla pyörällä ei ajaisikaan. Niinpä “parkissa” olevia pyöriä vedettiin ripeästi pois käytöstä jo ennakkoon ja näköjään suuri osa jäi pysyvästi pois liikennekäytöstä.
Vanhemmat ikäluokat saivat ajokortin mukana oikeuden ajaa moottoripyörää ilman erillistä korttia, jos ajoi henkilöautokortin. Nuoremmille ikäluokille (en muista mistä vuodesta) kynnys moottoripyöräilyyn on siten noussut, eikä motoristiksi voi alkaa “noin vain” normiajokortin pätevöittämänä.
Epäilemättä kaupungistuminen on vähentänyt mopoilutarvetta ja pakollinen välisteppi moottoripyöräilyyn jää tekemättä. Jos autokouluinssien määräkin laskee, ei moottoripyöräkorttien suorittamisen laskun voi sanoa olevan yllätys.
Kyllä se tietenkin niin menee että mitä kalliimpaa on lainaraha sitä vähemmän kalustoa uuteen vaihdetaan. Tunnetusti alan harrastajat ei käteisellä ostele mopoja ja kelkkoja, joten ne oikeasti kovat ajat saattavat olla vasta edessä.
En allekirjoita tätä ainakaan tuijottamalla noita rekisteröintimääriä. Vuosina 2005-2007 korkotaso on ollut huomattavasti korkeampi kuin vuosina 2015-2020.
Ja eikös moottoripyörän hankinta ole viisikymppisvillityksistä yleisin? Kyllähän asuntolainat silloin on jo maksettu, joten ei korkotasot niin paina…
Ja eikös moottoripyörän hankinta ole viisikymppisvillityksistä yleisin?
Ämmälä tästä mainitsikin haastattelussa. Suomessa asuntolainat on pitkälti maksettu tuohon ikään mennessä, mutta Ruotsissa asuntolainat ovat huomattavasti pidempiä → korkojen nousu näkyy viisikymppisten ostovoimassa → Ruotsin markkina yskii pahasti
Kai tuolle 2004-2010 tilastopiikille on pakko olla joku muu selitys kuin pelkkä mopojen/moottoripyörien suosion lasku? Puhtaasti mutulla heittäisin, että 15 vuodessa uusien mopojen lukumääärä ei ole tippunut ~85%.
Kaverini jäi eläkkeelle jokin vuosi sitten ja palasi nuoruusharrastuksen pariin eli alle iso BMW pitkän matkan tarvikkeineen ja kesät menee ajaessa ympäri Eurooppaa ja varsinkin Alppien teitä. Ajoasusteitakin on kolmet sadeasu, nahka-asu ja välimeren helteisiin omansa. Taitaa näitä Duellin ihanne asiakkaita olla kuitenkin liian vähän. Kurssi näyttää menevän alle euron vielä tässä kuussa. Mikään ei näytä edes taivaarannassa kuluttajien kysynnän ja luottamuksen parantumista, pikemmin päinvastoin. Saksan, Euroopan veturinkin talous julistettiin virallisesti taantumaan.
Ainoastaan mönkijäkauppa ei ainakaan vielä 2023/Q1:llä näyttänyt pahempaa hiipumista. Suomessa rekisteröitiin vajaa 10.000 uutta mönkijää viime vuonna. Mutta mönkijöiden tukkureissa Duell ei ole Suomessa yksin.
Onko Duell mukana mopo-skoottereissa? Vanhukset ostaa
Kyllä ovat.
Aiemmin tuntui, että nuorisolla oli kaupunkiympäristössä trendinä hankkia skoottereita, mutta nyt näyttää scootit eli sähköpotkulaudat olevan suosiossa.
Paljon vain vihreetä näkyy.
30 suurimman omistajan listalta häipynyt seuraavat tahot (sijoitus 04/2023 / osakkeiden lkm):
