Duellin osakkeiden lukumäärä on tällä hetkellä 30 545 474. Toisaalta Duellin 9.10.2023 julkaiseman tiedotteen mukaan “alustavien suunnitelmien mukaisesti mahdollisen Osakeannin kokonaismäärä olisi enintään noin 20 miljoonaa euroa.”
Oletetaan, että osakeanti toteutuisi ja mahdollisessa osakeannissa merkittäisiin osakkeita tasan 20 miljoonan euron edestä. Yritän nyt karkeasti yksinkertaistaen arvioida merkintähintaa teoreettisten esimerkkien kautta.
-
mikäli olettaisi, että jokaista yhtä vanhaa osaketta kohden merkittäisiin yksi uusi osake, niin silloin yhden uuden osakkeen merkintähinta olisi noin 0,655 €.
-
mikäli oletettaisi, että jokaista yhtä vanhaa osaketta kohden merkittäisiin 1,5 uutta osaketta, niin silloin yhden uuden osakkeen merkintähinta olisi noin 0,437 €.
-
mikäli oletettaisi, että jokaista yhtä vanhaa osaketta kohden merkittäisiin 2 uutta osaketta, niin silloin yhden uuden osakkeen merkintähinta olisi noin 0,327 €.
Kaikissa kolmessa esimerkissä lopputulos olisi, että merkintöihin menisi yhteensä noin 0,655 € jokaista vanhaa osaketta kohden, mikäli teoreettinen 100% merkintäoikeuksista käytettäisiin.
Liiketoimintakatsauksen (31.8.2023) mukaan yhtiön nettovelka oli 38,2 M€. Mikäli osakeanti toteutuisi 20 M€ kokoisena, ja mikäli osakeannista saaduista varoista 19,1 M€ käytettäisiin velkojen maksuun, niin silloin tuo nettovelka puolittuisi.
Mikäli nettovelka puolittuisi, niin silloin nettovelan suhde EBITDA:aan (leverage) myös puolittuisi. Toisaalta nettovelkaantumisaste (net gearing) alenisi merkittävästi. Leverage ja gearing siis kehittyisivät suotuisaan suuntaan.
Mikäli nettovelka puolittuisi, niin yrityksen korkokulut potentiaalisesti laskisivat merkittävästi, millä puolestaan olisi positiivinen vaikutus tulokseen.
Mielestäni osakeanti näyttäisi siis varsin positiiviselta kehityskululta yhtiön kannalta. Se lienee myös osakkeenomistajan etu, mikäli yhtiön korkokulut ja riskitaso sitä kautta pienenisivät.
Osakeanti ja siihen liittyvä epävarmuus saattaa kuitenkin aiheuttaa osakkeeseen hetkellistä myyntipainetta, kun osa niistä osakkeenomistajista, jotka eivät tahdo osallistua antiin mahdollisesti myyvät osakkeensa.
Ovatko päätelmäni suunnilleen oikein, vai löydättekö niistä jonkin ajatusvirheen?