Ceo sanoi videolla että johtavilla brändeillä on valmistus pääosin Aasiassa, varmasti siis myös Kiinassa.
En nyt tuolla asialla kyllä panikoisi.
Parhaat Q meneillään ja kausi alkanut ennätys aikaisin. Tämä plussaa jos huono vähäluminen talvi oli miinusta.
Sesonki käynnistyi lupaavasti
Kaikki kasvu on ollut tervetullutta, sillä Suomen moottoripyörämarkkina on ollut vaikea viime vuosina.
Korkeat korot, taantuma ja epävarmuus supistivat ensirekisteröintejä viime vuonna yhdeksän prosenttia, 3 221 kappaleeseen.
Biketeamin liikevaihto laski 14 prosenttia viime tilikaudella. Tälle kaudelle Kurkilahti odottaa kasvua.
”Olisin tyytyväinen, jos liikevaihto nousisi yli 17 miljoonaan ja tulos parantuisi jonkin verran. Korkotason lasku tukee tätä.”
Rahoituskampanjoissa moottoripyörien korkohaarukka on nyt 1,9–3,9 prosentissa. Vuosi sitten tarjouskorko oli 6,9 prosenttia.
Kurkilahden mukaan sesongin käynnistys on näyttänyt lupaavalta. Moottoripyörämessuilla syntyi jo hyvin kauppoja.
”Kuumin sesonki lähtee käyntiin huhtikuussa, jos kelit ovat hyvät. Siitä se jatkuu elokuun loppuun ja syyskuuhunkin.”
"Suomessa hinta on aina ollut ratkaiseva tekijä. Autovero rankaisee moottoripyöriä kovalla kädellä, sillä se on isommissa pyörissä 24,4 prosenttia. Pyöristä maksetaan enemmän veroa kuin autoista.”
@Tommi_Saarinen Vuosi sitten puheissa oli mm. korkeat rahtikustannukset, joista tuolloin mainitsit, että varaston kierron kautta vaikutus kannattavuuteen tulee hieman jälkijättöisesti. Nyt kustannukset ovat tulleet selvästi alas. Oletko ottanut tätä mitenkään huomioon omissa ennusteissasi?
Moro. Joo tuon pitäisi tosiaan olla myyntikatetta vahvistava tekijä. Sanotaanko näin että olen pyrkinyt ottamaan sen huomioon osana kokonaisuutta. Myyntikate-%:n osalta meidän ennusteissa on Q3:lla noin vertailukauden taso ja Q4:llä noin 1 %-yksikön parannus (oikaistuna Q4’24:llä tehdyllä kirjanpidon muutoksella, joka paransi raportoitua myyntikatetta). Positiivisella puolella lisäksi vaikuttaa loppu vuoteen katsottuna Ruotsin kruunun kurssi, joka tosin on nyt heikentynyt aiemman vahvistumisensa jälkeen.
Katteiden osalta negatiivisella puolella on ennustamamme liikevaihdon kasvu Pohjoismaiden ulkopuolella, jossa Duellin omien brändien osuus ja sitä myöten myös katteet ovat Pohjoismaita matalammat. Pitää mainita, että suhteellisen kannattavuuden (myyntikate-%, EBITA-%) lievä heikkeneminen rivakan orgaanisen kasvun takia on positiivinen ongelma, kunhan käyttöpääomaa ei sitoudu suurissa määrin.
Kiitokset vastauksesta! Onko sinulla jotain arvausta Nordics / Eurooppa -kannattavuuksien osalta? Toisaalta parantuneen skaalan pitäisi toki parantaa kannattavuutta, mutta ei ehkä heti bruttokatetasolla (enemmän kiinteät kustannukset). Olet myös ennustanut edellisvuotta suurempia kertaeriä Q4:lle - onko tälle joku tietty syy? Q1 yhteydessä yhtiö mainitsi laittavansa 1-2mio uuden onlinekanavan kehitykseen, tästä ei tainnut olla aikataulullisesti tietoa (sivut vaatisivatkin päivitystä 
)?
Meidän ennusteissa oikaisut koostuvat täysin liikearvon poistoista, eli oik. EBIT on käytännössä EBITA.
Historiallisissa luvuissa on muitakin oikaisuja. Q4’24:llä nämä muut oikaisuerät olivat etumerkiltään tavanomaisesta poikkeavat, eli raportoituja lukuja oikaistiin alaspäin huomioimaan kirjanpitotavan muutoksen. Yleensä yhtiöt toimivat päinvastoin, eli sanovat että kannattavuus olisi ollut parempi ilman näitä kertaluontoisia eriä. Kieltämättä tuo Q4-ennuste näyttää ilman kontekstia vähän erikoiselta, hyvä kysymys. 
EDIT:
Tuo verkkokaupan kehitysprojekti laitettiin aikanaan jäihin, kun rahoitustilanne kärjistyi. Ateittaista kauppa-alustan kehitystä yhtiö käsittääkseni tekee, mutta tarkempaa aikatalua en muista yhtiön kommentoineen.
Rm-Heinolla kävin äsken hakemassa uuden Varta akun ja öljynvaihto kitin.
Kysyin markkinasta niin erittäin hyvin pöhisee sanoi paikallinen diileri Tampereella.
Luulen että viime vuoden huonot luvut ylitetään 3Q?
Tuli jopa valtion puolelta ostovoimaa tänään ja korot putoaa sukkana, mitähän tää tarvitsee nouseekseen? Näkymät kirkastuu koko ajan.
Juu. Hyvältä näyttää markkinat 
KTM ongelmat kyllä tiedossa. Käännettä tässä yritetään ennustaa. Jos markkina olisi hyvä niin Duell treidaisi 50 eurossa. On paljon positiivisia merkkejä ilmassa.
Eikö kursseilla ole tapana aina hieman ennakoida parempaa näkymää?
Huhtikuun omistajalistauksessa ei isompia muutoksia. Mainittakoon kuitenkin, että Nummisen Iikan nimi katosi top100-listalta heti seuraavassa kuussa. Ilmeisesti Q2-raportti ei ollut mieleinen 
.
Muutoin hallintarekisteristä myydään ja samat tutut lisäilee.
Miten perustelisit Duellin 250 miljoonan markkina-arvoa? Sehän olisi täysin absurdi olettamus, vaikka kokonaismarkkina tuplaantuisi huomenna. Viime vuosi oli ihan ok Duellilla. Ei kriisi tila, mutta ei missään nimessä otollinenkaan ympäristö. EBITA marginaali oli oikaistuna 5%. 2021 vuoden EBITA marginaali 2021 oli häkellyttävä 10,0%, mutta sellaisiin lukemiin ei voi olettaa, että tulevaisuudessa ylletään kuin yksittäisinä vuosina, kun markkina ylikuumenee hetkellisesti.
6-7% EBITA marginaali on taas kestävällä pohjalla oleva taso mielestäni. Tuon haarukan puolivälistä, jos napataan ennuste saadaan (150milj.) liikevaihdolla 9,75 miljoonaa EBITAA. Tuolloin Duellin arvolle, olettaen velan olevan kurissa saataisiin EV/EBITA x 7-8, eli haarukan puolivälistä noin. 73 milj.€. Tuo on mielestäni ruusuisin realistinen skenaario mitä voidaan muutaman vuoden säteellä odottaa. Senkin toteutuminen vaatii, vahvaa markkinan kasvua, kilpailutilanteen pysymistä neutraalilla tasolla ja onnistuneen yrityskaupan. Nykyinen valuuatio on erittäin neutraali mielestäni ja seuraava steppi osakekurssissa vaatii merkittävän onnistumisen Duellilta.
Nämä sinun laskelmasi perustuvat EBITAan, joka sisältää mm. reilut 2milj€ merkintäoikeusantikuluja jotka ei ihan joka vuosi toteudu. Ei kerro mitään itse kannattavuudesta.
Totta! Otin vahingossa kiireessä EBITA:n oikaisemattomana. Oikaistuna tuo kertoo kyllä parhaiten mielestäni yhtiön ydin kannattavuudesta, mutta viime tilikaudella tuo suuri rasite, toki vaikuttaa huomattavasti. Korjasin sen edelliseen viestiini 
Nyt onkin sitten paljon relavantimpi laskelma👍. Tuo saamasi 73milj€ EV olisikin noin 50 milj€ markkina-arvo eli noin 10€/osake. En minäkään tässä mitään 250milj€n firmaa näe, mutta nykyistä tasoa selvästi arvokkaamman kyllä.
Listautumisanti lyhyesti
● Listautumisannin (kuten määritelty jäljempänä) Merkintähinta on 5,16 euroa Tarjottavalta osakkeelta (kuten määritelty jäljempänä). Merkintähinta on Henkilöstöannissa (kuten määritelty jäljempänä) 10 prosenttia alhaisempi kuin Merkintähinta (eli 4,65 euroa).
● Yhtiö pyrkii keräämään Osakeannilla noin 20 miljoonan euron bruttovarat tarjoamalla Yhtiön uusia osakkeita (“Uudet osakkeet”) merkittäväksi (“Osakeanti”). Yhtiö laskee liikkeeseen alustavasti enintään 3 884 472 Uutta osaketta.
● Yhtiön markkina-arvo olisi Merkintähinnan perusteella noin 131,3 miljoonaa euroa, joka perustuu ulkona olevien Osakkeiden lukumäärään Listautumisannin toteuttamisen jälkeen.
Halpaa oli 131 millin market capillä. Firmaan pumpattu uutta rahaa annilla ja suunnatuilla anneilla. Kasvanut myös hurjasti. Huom annin aikaa velat oli yli 40miljoonaa.
Että kyllä se arvostus mielestäni on paljon enemmän kuin 50miljoonan yhtiöarvo.
Historiallisesti yritykseen sijoitetulla pääomalla ei ole minkäänlaista merkitystä tulevaisuuden arvoa arvioitaessa. Esimerkiksi yrityskauppoihin voi helposti polttaa muutamia kymmeniä miljoonia, eikä vastineeksi välttämättä saada kuin epäkuranttia kamaa varastossa.
Ainoa merkitsevä asia nykyhetken arvoa ajatellen on tulevaisuuden tuloksentekokyky ja siitä omistajille käteen jäävä kassavirta.
Okei itse näen että kasvu on maksettu juuri sillä. Kasvuhan on näkynyt arvostuksessa pitkänä miinuksena.
Minusta Eurooppaan satsaus juurikin kannattelee nyt ja on oikea suuntaus. Siellä tehdään hyvää orgaanista kasvua myös.
Vihjaat vaan että yrityskaupat ovat epäonnistuneet ja siinä syy markkina-arvon tuhoutumiseen.
@Pyyleva Ymmärrän mitä haet takaa. Periaatteessa merkittävät investoinnit yhtiön toimintaan voi alkaa tuomaan vahvaa kassaa ajan kanssa, kuten usein teknologia yhtiöissä tapana onkin, että tuotekehitysmenot yms. polttavat aikansa kassaa ja kannattavuuskin kärsii kunnes “resepti” saadaan toimimaan. Duell on kuitenkin yhtiö joka myy moottoriajoneuvojen varusteita, suojia ja muita tarvikkeita. Sellainen liiketoiminta ei yksinkertaisesti skaalaudu ja luo mitään vallihautoja kilpailijoita vastaan kuin aivan hivenen verran. Duellia ei tule myöskään arvottaa mielestäni defensiivisen yhtiön kertoimilla sillä temppuilevat talvet aiheuttaa yhtiölle jatkuvasti harmaita hiuksia ja liiketoiminnan kopioiminen on helppoa kuin rakennusliikkeen pystyyn väsääminen. Molemmissa henkinen pääoma on erittäin vähäistä ja mikä näkyykin useimpina vuosina surkeina voittomarginaaleina.
Tarkoituksenani ei ole olla yltiöpäisen negatiivinen tai hakea vikaa yhtiöstä. Päinvastoin, toivon että tämä keissi kääntyy vielä houkuttelevaksi arvostustasoilla ja hyppään pyörän selkään, mutta mielestäni riskit ja liiketoiminta ei vielä ole riittävän houkuttelevalla tasolla ja yhtiö on melko neutraalisti hinnoiteltu.
Euroopan moottoripyörien rekisteröinti romahti -15,5% 2025 ensimmäisellä neljänneksellä. Eniten laskua oli pyörien suurmaissa eli Englanti -26%, Saksa -31,8% ja Ranska -25,8%. Osa laskusta johtuu siitä, että vuoden alussa on myyty varastoja tyhjäksi eli edellisvuonna reksteröityjä pyöriä, jotka eivät enää tänä vuonna täyttä Euro 5 melumääräyksiä. Mutta eihän tuo hyvää lupaa… Honda säilyi markkinajohtajana -5,2%, Yamaha tuli toisena (-18,2%) perässään BMW -15,1% ja Piaggio -19,6.
Suurista merkeistä KTM -konserni heiluu velkasaneerauksen ja konkurssin välillä. Tehdas ollut kiinni koko alkuvuoden ja on ainakin heinäkuun loppuun. Harley Davidson ilmoitti karuista vuoden 2025 alkuluvuista, liikevaihto -23% ja nettotulos -43%. Harleyn murheenkryyni ovat myös sähköpyörät, jotka tuottivat alkuvuonna 20 milj. dollarin tappiot. Sähköpyöriä myytiin 33 kappaletta alkuvuonna (global sales).
Hyviä markkinahavaintoja, kiitos näistä. HD:n osalta todettakoon, että EMEA volyymit laski ”vain” -2% (Q1/24 -11%), eli tältä osin luvut eivät ole niin dramaattiset ja vuosikasvua ennustettaessa jopa parannus vuodentakaiseen. Duell myös raportoi jo joulu-helmikuun tuloksensa, joka demonstroi vahvaa kasvua keskieuroopassa tarjoten varmuutta kasvumahdollisuuksista heikosta ajoneuvojen uusmyynnistä huolimatta (myyhän Duell nimenomaan varaosia ja tarvikkeita).