Eezy laski lokakuun aikana taas uudet matalammat tasot itselleen.
Katselin TOP100 listauksen lävitse
-pääomistajat eivät lokakuussa lyöneet lappuja laitaan
-kaikenkaikkiaan maltillista muutosta muutenkin
Nordea Bank ABP siirtyi pois TOP100 (>10k pcs) ulkopuolelle n 40kU pottinsa kanssa
n 20 kps omistava yksityishenkilö poistui listalta
-TOP 100 (nykyinen) myi possastaan18.000 kpl
-Helacon Oy tuplasi pottinsa 20 → 40 Ku
-TOP100 (nykyinen) osti possaansa 46.000 kpl
Siinä kaikki isommat liikkeet jotka nekään eivät siis järin isoja olleet.
Kun kuukauden vaihto oli n 182.000 lappua niin eipä sitä montaa ihmistä tarvita markkinahinnan muodostamiseen.
Firman markkina-arvo laski noin 7,5 MEUR (55 → 47,5) tuolla vajaa 0,38 MEUR vaihdolla.
Eezy:n 3Q2023 pihalla
Melkoinen lasku (-17%) verrattuna 3Q22, liikevoitto puolittui (2,3 MEUR vs 4,7 MEUR)
Verrattuna edellisiin tämän vuoden kausiin, vastaavilla liikevaihtotasoilla saavutettu tulos on tuplat (2,3 MEUR (3Q) vs 1,1 MEUR (2Q) ja 1,3 MEUR (1Q)
Kannattavuusohjelma (vuositasolla 3 MEUR) etenee, ja vuoden 2024 aikana päästää vuositason tavoitteeseen.
Kannattavuutta laskee paitsi laskenut liikevaihto myös mix, eli henkilöstövuokrauksen puolella heikompikatteinen eli oletettavissa Horeca / kaupanala kasvattaneet osuutta oletettavasti rakennus- / teollisuuspuolelta. Laajan rapsan arvioita tsekatessa voi karkeasti arvella raksa/teollisuus n 50%; Horeca n 25%, Kaupanala 15%
Ohjeistusta ei anneta, eikä ulkopuolisena maallikkona voi arvella millä run-ratella mennään kuluvaan kvartteriin mutta oletettavasti laskettelu jatkunut koska kesken 3Q23 annettiin negari (7.8.2023)
Ja raksapuoli alana ei ole nousussa vaan laskussa
Tässä vielä liikevaihto, käyttökate ja liikevoitto tuosta ansiokkaasta yhteenvedostasi.
Q1 52,8 3,4 1,3
Q2 58,1 3,1 1,1
Q3 56 4,4 2,3
Ei tuo nyt ihan katastrofikvartteri ollut, toki näkymät on nyt niin heikot ettei tämän hinnoittelu kovin helppoa ole. Strategiaa meinataan nyt muuttaa, varmaan jotenkin rakentamisen hiljeneminen näkyy, mutta vaikea tässäkään kapasiteetin tasaajan tapauksessa mitään valoa nähdä ennen kuin suhdanne lopulta muuttuu.
Eezyn tulosesitys, ihan hyvä yhteenveto ken pikaisesti haluaa firmaan perehtyä.
Jotain bisnestä lienee syyskuussa vielä suoritettu, nimittäin myyntisaamiset 32,4 MEUR, kun 34,9 MEUR 2Q2023 lopussa / 37,2 MEUR 3Q2022 lopussa
No voihan se olla että asiakkaat eivät ole maksaneet kuten ennen.
Maksuehdot lienevät stabiilit, ja suhteellisen lyhyet
Tämä kääntyy talouden suhdanteiden mukaan. Ei siis kiire mukaan vielä hetkeen. Markkinoille on tullut paljon pieniä henkilöstövuokrausyritykselle firmoja ja niitä tulee putoamaan pois. Uskon, että Eezy tästä vielä oikenee. Nyt kai olis se oikea aika ostaa, kun on heille erittäin huono jakso menossa.
Mielestäni mielenkiintoisin kysymys Eezyn kohdalla on, että lähteekö terveysalalta tullut toimari laajentamaan toimintaa hoitajien ja lääkereiden suuntaan.
Jos näin käy, niin käsi herkällä ostonapilla, mutta en osaa lähteä arvailemaan tapahtuuko tämö skenaario.
Henkilöstöalan kokonaisliikevaihto väheni kolmannella vuosineljänneksellä 7,3 prosenttia. Vuosineljänneksen liikevaihdon arvo oli 409,1 miljoonaa euroa. Syyskuussa henkilöstöalan palveluiden liikevaihdon arvo oli 133,9 miljoonaa euroa; edellisen vuoden syyskuusta lasku oli 10,1 prosenttia. Kansainvälisessä toiminnassa on pitkäjänteistä optimismia, kertoo haastateltu toimitusjohtaja Teemu Vihervä Kaiku HR:stä.
suhdanneodotukset olivat yhä lokakuussa hyvin tummasävyiset, vaikka odotukset hieman toipuivatkin syyskuun isosta pudotuksesta. Alan suhdannenäkymiä kuvaavan saldoluvun arvo oli lokakuussa EK:n suhdannebarometrin mukaan -44; syyskuussa vastaavan saldoluvun arvo oli -92.
Nohon haastattelussa käsitellään myös firman Eezy -omistusta (6.44 - 8.43).
Sauli kyseli “laitaan myymisestä” (9/2023).
TJ Aku toteaa että oli tullut signaalia että markkinassa olisi ostajia, mutta oli nopeasti huomatta että ei ollut…
Sinänsä asenne on jo aikaa sitten muuttunut parhaan mahdollisen hinnan / hetken hakemisesta myymiseen kun ostaja löytyy. Ratkaisua etsitään kuumeisesti mutta myös kärsivällisesti.
Itse tulkitsen tilannetta, että laitaan myynti oli ja meni, piensijoittajien volyymit niin kauan kun ovat pieniä eivät voi suuromistajalle tapa purkaa omistajalle omistusta.
Jos vähän tarkastelee Eezyn omistusta, ja pääomistajan intressiä luopua omistuksesta.
Ilman jonkinlaista huomattavaa tuloskäännettä, tai jotain muuta syytä joka innostaisi isoja massoja (instituutio, piensijoittajien joukko) Eezyn ostoon, ei pääomistajalla ole laidan kautta mahdollisuus oikein luopua omistuksesta.
Eezyn omistuksesta:
-TOP10 omistajat omistavat 72,5%
-TOP100 omistajat omistavat 88,1%. TOP10-TOP100 yli puolet yksityishenkilöitä, ja loput etupäässä yksityissijoittajien sijoitusyhtiöitä, alle 1 % (0,04%…1,0%) omistusosuuksilla
-hallintarekkarissa 6,1% omistuksesta
-TOP100 miinus hallintarekkari jää 6% omistuksesta, käytännössä piensijoittajia joilla omistuksen arvo <20 kEUR
Voi spekuloida että ketä firma kiinnostaa. Mutta jos jollain taholla olisi kiinnostus Eezyyn firmana (ns teollinen (toimiala) ostaja tai pääomasijoittaja), operaatio olisi omistajien keskittyneisyyden kannalta helppo.
Tosin omistajista Meissa-Capitalilla saattaa olla ns lukkarin rakkautta firmaa kohtaan, ja samalla kriittinen >10% omistusosuus.
Pääomistajat 72,5%:
Sentica: pääomasijoittaja, entry 9/2017 eli 6 vuotta sitten. Firmalla on portfoliossa vanhempiakin omistuksia. Entry tehty ostamalla VMP:n (Varamiespalvelut) enemmistöosuus VMP:n perustajasuku Savolaisilta. Nyt 14 sijoituskohdetta joista Eezy ainoa pörssifirma. 30 exittiä vuodesta 2004 lähtien kaikilla eri tavoilla. Mika Uotila hallituksessa
Noho: omistus peruja VMP:n yhdistyessä silloisen Restamaxin omistaman Smile:n kanssa. Jarno Suominen hallituksessa.
Meissa-Capital: Savolaisen (ex-VMP) sijoitusyhtiö. Paul Savolainen Eezyn hallituksessa.
Piensijoitusrahastot: Evli / OP / Säästöpankki
Eläkeraha: Kirkko, Ilmarinen
Asikainen: Ex-TJ, joka on kevennellyt lähtönsä jälkeen omistusta
Weststar: perheyritys, omistaa 10 firmaa ja kiinteistöjä. Sekä esim Harviaa 3% eli n 13 MEUR, ollen toiseksi suurin omistaja Onvestin jälkeen. Eezyn omistus on firman omistuksissa ja hallinnoimien firmojen suhteen ns peanuts. Tullut omistajalistalle 1/2022.
Olisi mielenkiintoista tietää onko nämä joka päiväiset alle 5 kpl kaupat oikeasti piensijoittajia vai jotain muuta. Mitä joku hyötyy tästä toiminnasta?
Vähävaihtoisten luonteeseen nämä toki kuuluvat, joten minkä sille voi.
Nytkin ostolaita olisi 6 kpl ja myynti 1 kpl. Pidempään tullut seurattua ja hankalaa uskoa, että näin monet ostaisi tai myisi noin vähäisiä määriä. Noilla ei voi rikastua missään tilanteessa, vaikka kulut olisivat 0.
Ainakin Nordnetissä omistajamäärä on pysynyt aika samana.
Tuskin mitään isompaa pääsee tapahtumaan ennen kuin kertovat uudesta strategiasta. Itse odotan sitä vielä tässä kuussa, koska tuskin haluavat vääntää joulun alla sekä yrityksillä usein intoa päästä aloittamaan uudet toimenpiteet heti vuoden alusta.
Pitää jatkaa käsi alla olemista jättäen paukkuja muuhunkin.
Nuo pikkumäärät lienevät jonkin pankkiiriliikkeen puljailuja. Tai no kai sitä Nordnetilläkin voi 1 kpl icebergin tehdä. Ennenhän niillä näki kuka oli ostolaidalla, kuka myyntilaidalla. Nyt en keksi muuta syytä kuin piilotella TOP5 tasojen takana olevia määriä ja tarjoustasoja.
Mitä tuota haastettelua kuuntelin niin
-asiakkuudet pidetty
-teollisuus & rakentaminen (50%) kyykännyt
Eezyltä puuttuu hyvin pitäneet alat kuten:
-hoiva
-office / vaativammat kuten ICT
Cross-sellingin puute, myydään yhdelle asiakkaalle yhtä ja toiselle toista. Koko sortimentin myynti.
Uudenlaista myynnin mallia ja asiakkaisiin keskittymistä, jota jo tehty. Ei sinänsä maksa, back to basics
Tarviiko johonkin investoida, niihin palataan alkuvuonna. Silloin sijoittajapäivät eli strategian päivitys tehtynä. Mutta toivon toki itsekin aiemmin.
Onkohan @Petri_Gostowski jäänyt jotain mielikuvaa milloin Eezyn strategia voisi olla päivitetty?
Eezy uudistaa strategiaansa ja päivittää pitkän aikavälin taloudelliset tavoitteet loppuvuoden 2023 aikana. Osana strategiatyöskentelyä tarkastellaan sekä nykyistä liiketoimintaportfoliota että liiketoiminnan painopistealueita.
Osarissa oli oma kappale tuon etenemisestä, mutta siinä ei avattu aikataulua.
Strategiatyön osana arvioimme eri liiketoimintojemme markkinaympäristöä, ja tunnistamme kasvun mahdollisuudet. Analysoimme kyvykkyytemme erilaisissa markkinoissa ja valitsemme tulevaisuuden
painopistealueet, joihin keskitymme.
Olemme jo nyt jo tunnistaneet liiketoiminta-alueita, missä Eezy voi hyödyntää vahvuuksiamme eli maantieteellistä kattavuutta, liiketoiminnan laajuutta ja monipuolista kontaktipintaa yrityspäättäjiin. Tavoitteemme on vähentää talouden syklisyyden riskejä esimerkiksi fokusoimalla myös vastasyklisiin toimialoihin.
Tärkeimpiä kehityshankkeitamme on ensi vuonna
käyttöönotettava, tekoälyä hyödyntävä uusi
toiminnanohjausjärjestelmämme Henkilöstöpalvelut-liiketoiminnassa. Uuden järjestelmän ja toimintamallin avulla automatisoimme manuaaliset tehtävät, ja parannamme merkittävästi asiakas- ja työntekijäkokemusta esimerkiksi helpon ja nopean tilaustoiminnon kautta.
Kyllä sen pitäisi ymmärtääkseni tulla tosiaan vielä tämän vuoden puolella. Jos pitää arvata niin joulukuussa ja tuskin ihan joulun alla niin veikkaan, että joulukuun parin ekan viikon aikana Lähiaikoina kuitenkin!
Oletko Petri saanut ongittua juuri uusittujen lainojen kovenantteja? Luistelivat webcastissa kysymykseni ohi sulavasti, ja 3,5 x ebitda velkaisuus alkaa mietityttää.
. Pvm ovat suuntaa-antavia milloin itse merkannut ylös.
Lähiaikoina kuitenkin!