Tänne hieman omia ajatuksia talteen joita kiva pari vuoden päästä käydä kurkkaamassa.
Liikevaihto viime vuonna (2022):
Q1 5,5 milj. NOK
Q2 9,6 milj. NOK
Q3 27 milj. NOK
Q4 65 milj. NOK (oma ennuste)
Yhteensä n. 107 milj. NOK
Tässä liikevaihdossa on mukana Lenovosta jotain sopimusmaksuja ja tuloja ainakin T14 mallista.
Tänä vuonna tähän päälle tulee suuri määrä muita malleja Lenovolta ja mahdollisesti loppuvuodesta jo kahdelta muultakin valmistajalta (oma veikkaus HP ja Asus).
Tulot puhelimista kasvaa uuden puhelinvalmistajan myötä (Oppo oma veikkaus).
Nyt siis Tecno, Honor, Black Shark, Redmi, OnePlus, Smartisan ja Xiaomi.
2022 liikevaihdosta ehkä jopa 50 milj. NOK Xiaomilta ja uusi valmistaja (Oppo) voisi tuoda ehkä saman verran tänä vuonna sekä tähän päälle pienemmät. Yhtiö maininnut, että softan toteutus puhelimiin jo kohtalaisen rutiinia.
Eli liikevaihto 2023 pelkistä puhelimista voisi olla 110 milj. NOK.
3 top5 laptop-valmistajasta sopimuksessa eli vähintään 60% markkinasta.
Markkinan koon voisi olettaa olevan n. 220 miljoonaa laitetta vuodessa
Alla oleva Statistan ennustus maaliskuulta 2021 valitettavasti.
Jos oletetaan, että ELABSin penetraatio läppäreihin vuonna 2023 olisi seuraavanlainen:
Lenovo 50% malleistaan = 33 milj. laitetta
Hp 10% malleistaan = 5 milj. laitetta
Asus 10% malleistaan = 2,2 milj. laitetta
Yhteensä siis 40,2 milj. laitetta.
Oletetaan että jokaisesta laitteesta kilahtaa 10 NOK liikevaihtoa eli 402 milj. NOK.
Liikevaihto 2023 näillä haparoivilla omilla oletuksilla:
puhelimista 110 milj. NOK
läppäreistä 402 milj. NOK
Yhteensä 512 milj. NOK
Lopputulemana voin todeta, että taidan uskoa yhtiön oman ennustuksen 500 MNOK liikevaihdosta olevan realistinen.
Jos vielä tähän päälle uskotaan EBITDA margin 50% eli ehkä EBIT 45%.
Tämä tekee 230 MNOK EBITiä (512 MNOK * 0,45).
Annetaan firmalle tuommoinen EV/EBIT 20 kerroin jolloin EV = 4600 MNOK.
Osakkeita 104 074 210 kappaletta joten n. 44 NOK per osake.
Ottakaa tämä pohdinta kunnon suolan kanssa ja esittäkää ihmeessä omia ajatuksia.
Liian optimistinen aikataulu. Lisenssisopimuksen tekemisen jälkeinen mallien suunnittelu ja myyntiin saaminen on prosessi, joka vie näin isoilla yhtiöillä pidemmän aikaa. Elabsilla on kieltämättä hyvä ote älypuhelinmarkkinoista, mutta yhtiön arvostus huomioiden kyseessä on lähinnä hyvin kannattavaa nappikauppaa. Läppärit ratkaisevat yhtiön lähitulevaisuuden ja niidenkin jälkeen toivottavasti löydetään uusia markkinoita, koska TAM tulee hyvin nopeasti muuten vastaan.
Hurjia lukuja!
Vaikka Elabsin softapohjainen ratkaisu on hyvä, ei yhtiöllä ole yksinoikeutta “Human Presence Sensoriin” vaan esimerkiksi Lenovon tuotteiden osalta kilpailua löytyy muiden yhtiöiden osalta niin raudan, kuin kamerapohjaisten ratkaisujenkin osalta:
Lisäksi Elabsin ratkaisu ei välttämättä tule vakiona kun ostat Lenovon läppärin, vaan vaatii tietyn rautakonfiguraation, koska User presence sensing, Human presence detection ja Lock on leave on tarkoitettu kokonaisuudeksi, joista ei saa kaikkea irti ellei käytössä ole riittävän hyvä etukamera (ja mielellään IR-kamera). Näillä ominaisuuksilla Lenovon ja muiden läppärivalmistajien markkinointiosasto myy niitä hienoimpia ja kalleimpia läppäreitään ja se vaatii luonnollisesti aikaa ennen kuin nämä ekstraominaisuudet valuvat halvempiin malleihin.
Myynnistä puheen ollen nyt on todella huono aika myydä kallista Windows läppäriä. 22Q3 luvut olivat murhaa ja lienee odotettavissa että vuodesta 2023 tulee myös heikko, koska läppärin päivittäminen on kuluttajille ja yrityksille menoerä, jota voi viivyttää vuoden pari mikäli tekee tiukkaa.
Vaikka se ei tämän viestin perusteella välttämättä siltä kuulosta, olen äärimmäisen innostunut yhtiöstä ja sen myymästä teknologiasta. Elabs on poikkeuksellinen yhtiö teknologiasektorilla ja jos tähdet osuvat kohdilleen niin tässä on ison raketin ainesta ja valtava potentiaali että yritys ostetaan pois pörssistä isolla preemiolla.
Odotuksia ei silti mielestäni kannata hilata vielä tässä vaiheessa kattoon, koska teknologian kehityksen ja myynnin muuttuminen euroiksi on tuskallisen hidas prosessi, joka alkaa näkyä kunnolla vasta hieman kauempana tulevaisuudessa. Tuota IoT puolta hehkutettiin jopa hieman liiaksikin viime vuonna, mutta siitä ei kuitenkaan ole näköpiirissä euron euroa tänäkään vuonna. Vuodelle 2023 on todella kovat tavoitteet ja niiden saavuttaminen olisi jo firmalta erittäin hyvä suoritus
Nollista kun lähdetään, niin pidän elabsin penetraation kasvua ja sen kulmakerrointa olennaisempana kuin PC-markkinan kokonaiskehitys tänä tai ensi vuonna. Eli kasvua piisaa ihan varmasti, kun läppäreitä alkaa tulla enemmän tarjolle 12-18kk sisällä.
Uskon, että teknologiana tämä on disruptoiva kaikille kameroille, IR-kameroille, hardware-pohjaisille sensoreille jne. Softa vs. HW kysymystä on käsitelty täällä aiemmin ja SW edut valmistajalle kuin sijoittajalle ovat huomattavat.
Parhaassa tapauksessa softa syö raudan ainakin jossain määrin. Teknologia on mahtava kun sen voi tuoda vaikka jälkikäteenkin päivityksenö vanhempiin laitteisiin, vaikka se nyt ei ole tapana tällä hetkellä.
Firman juuret ovat yliopistomaailmassa. Laila on tehnyt pitkän duunin, muistamme Intel-keskustelujen kestäneen lähemmäs 10 vuotta. Uskon, että kun on itse tutkittu ja saatettu tällainen lapsi maailmaan niin äkkirikastumisen toivominen ostotarjoukseen ei liene prioriteetti yksi Leilalla ja kumppaneilla näkymien ollessa parasta A-luokkaa.
Mielestäni tämä ajatus Elabsista rautaa korvaavana yhtiönä on väärinkäsitys, jota Laila PowerPointeissakin on aiemmin jostain syystä viljellyt. Elabsin softapohjaiset ratkaisut perustuvat tuotteen olemassa olevien rautasensorien vivuttamiseen tekoälyllä, jolloin voidaan tuoda loppuasiakkaan käyttöön arvoa luovia lisäominaisuuksia. Joissain poikkeuksellisissa tilanteissa missä rautasensori tekee hyvin yksinkertaista hommaa, kuten vaikkapa älypuhelimen proxy-sensorissa, erillinen rautapohjainen sensori on mahdollista korvata näiden softan mahdollistamien virtuaalisensorien ansiosta, mutta tämän varaan ei kannata sijoituskeissiä laskea.
Esimerkiksi läppäreissä Elabsin ratkaisun suurin hyöty tällä hetkellä on se, että läppäri tietää milloin kytkeä etukameran/IR-kameran päälle ja milloin kytkeä ne pois päältä, säästäen akkua ja mahdollistaen erittäin virtaviivaisen kamerapohjaisen kirjautumisen sisään työpisteelle ja ulos työpisteeltä. Niillä softasensoreilla ei kuitenkaan pystytä tuottamaan kuvaa Teamsin palaveriin tai autentikoida luotettavasti työntekijää käyttämään läppäriä vaikka miten päin rakentaisit sen virtuaalisensorin, joten puheet läppärien kameroiden disruptoimisesta voidaan kyllä lopettaa alkuunsa
Toki noinkin voi olla joissain käyttötarkoituksissa, mutta täytyy muistaa että myös kamerapuolella on hirmuinen määrä erilaisia tekoälyfirmoja, jotka pyrkivät aivan samalla tavalla hyödyntämään kuvasensorien tuottamaa kuvadataa tuottamaan lisää arvoa luovia ominaisuuksia. Näitä ominaisuuksia ei useinkaan ole mahdollista replikoida Elabsin mikrofonia hyödyntävillä tekoälyratkaisuilla. Itse koen trendin olevan pikemminkin siihen suuntaan että sensorien määrä tulee vain kasvamaan raudan halventuessa ja kyvykkyyden kasvaessa ja Elabsin roolina on olla yksittäinen ratkaisevan tärkeä palikka tulevaisuuden tuotteiden sensorifuusiossa. Kuvadataa ja äänidataa voidaan molempia hyödyntää joka vuosi yhä ihmeellisimmillä uusilla tavoilla, mutta jos käytössäsi on molemmat, niin mahdollisuudet ovat likimain rajattomia
Tänään julkaistu sopimus laskujeni mukaan kuudes(!) laajennus/uusi asiakkuus alle kuukauden sisään… onhan tämä nyt melkoista ilotulitusta ja luo uskoa tähän teknologiaan, vaikka näiden nyt julkaistujen soppareiden vaikutus tälle vuodelle voi olla vielä vaatimaton.
Jaahas Laila keventänyt isoa pottiaan:
“Laila Danielsen, CEO, has sold 250 000 shares in Elliptic Laboratories ASA at a price of NOK 22.83, equal to an aggregate amount of approximately NOK 5.71 million. After the transaction, Laila Danielsen owns 4 374 150 shares in Elliptic Labs, equal to approximately 4.2% of the shares and votes.” https://ellipticlabs.com/mfn_news/elliptic-labs-mandatory-notification-of-trade-by-primary-insider/
Tässä joku EU-rahotteinen proggis parin vuoden takaa
Bringing our innovative IMIR products to the mass market will positively disrupt existing touchless sensing technologies, resulting in an improved user ability to intuitively interact with their smart devices via a natural extension of normal human behaviour. We estimate that we will reach 651.21m smart devices (just 2.87% of our TAM) after the first 5 years of commercialisation, representing accumulated revenues and gross profits of €195.36m and €105.15m respectively.
Mielenkiintoinen teksti, kiitos @timontti
"There has been significant progress made compared with the competing technologies through the project. The key points are summarised as follows:
a. developed fully embedded, integrated ultrasound-based virtual sensors for presence sensing and touchless gestures which do not require additional hardware and instead use only built-in speaker and microphone
b. validated robust performance achieved using machine learning
c. building cloud-based ML platform which enables easy scale-up
d. supporting sensor fusion which incorporates other sensors to further improve performance and provide additional functionalities.
At the end of the project, the cloud-based ML platform will be ready to launch. Through specifically designed interface, customers will be able to provide use case definitions, product and performance specifications, all can be done remotely. Elliptic Labs then provides a software integration package specific to their devices, in addition to a set of machine learning classifiers, which are built using the collected training data sets and various signal processing modules. With the set of web tools provided, customers also have the possibility to gauge and optimise performance by collecting data themselves. Through out the process, Elliptic engineers will provide continuous customer support for specific integration and optimisation
Because the platform is cloud-based, and is built on top of Elliptic’s ever expanding knowledge and data base, it can benefit the customer by greatly reducing the deployment time and cost, while at the same time allows Elliptic to support its ever growing customer base with superior products. The expected economic impact includes entry in the global billion dollar IoT market, gross profit, generating employment and stimulation of the R&D activities in machine learning and ultrasound technology."
Ovat kovasti maininneet machine learning, mutta tuo antaa hieman lisää lihaa luun ympärille kuinka sitä hyödynnetään. Jos tuollainen platform toimii kuin mainostettu, niin skaalautuvuus aivan omaa luokkaansa
Minä arvaisin, että 2022 on jo selvästi yli 50MNOK Xiaomilta.
LTM revenue 77MNOK ja se on suurimmilta osin smartphoneja. Q4:llä pitäisi olla myös isoa kasvua smartphoneista, sillä 2022 31 mallijulkaisua vs 15kpl 2021 vs 9kpl 2020.
Smartphone liikevaihto taas on suurimilta osin Xiaomia + redmi.
Tuosta pystyy jotenkin katsomaan tuota jakaumaa. Oneplus ja smartisan ovat sen verran vanhoja että ne tuskin tuo paljoa liikevaihtoa ja tecno ja blackshark sitten taas pienempiä volyymiltaan.
Myöskään en usko, että tuo uusi top5 valmistaja samantien vuodelle 2023 rysäyttää samanlaista volyymia kuin redmi. Sitä on kuitenkin vuosia rakenneltu pikkuhiljaa ja malleja on paljon.
110MNOK väitteen ostan kyllä. Jo nykyinen pipeline ja tuo yo. mainittu julkaistujen mallien kasvu luulisi potkivan liikevaihtoa tuolle tasolle.
Lailan myynnit.
Ainahan näistä tulee vähän negatiivinen fiilis. Tämä ei tosin ollut ensimmäinen kerta, kun hän höyläili pottia. 31.12.2020 oli n.5,3M osaketta
Omistus jatkuu kuitenkin merkittävänä.
Tuolta palkitsemisraporteista löytyy paljon tietoa johdon palkitsemisesta. Lailalla ei muuten ole edes mikään kauhean valtaisa palkka ottaen huomioon Norjan tulotasonkin.
Täällä onkin mukavasti pöhinää tullut ketjuun. Kiitos kaikille panoksesta.
PC puolella ELABS korvaa rautaa pienissä määrin (esim Noveldan tyypiset ToF), mutta myös tuo proximityn laajempaan käyttöön halvemmissa malleissa hyödyntäen olemassa olevia komponentteja. Kameroita ei koskaan voida tällä korvata eikä autentikoida softalla käyttäjää, kuten sanoit.
Etuna kuitenkin pitäisin käsittääkseni 360 asteista proximityä, kun ToF ja kameran sektori on rajoittunut. Jos käyttäjä poistuu sivulle tai läppärin taakse, niin ToF/kamera ei tiedä missä käyttäjä on. En tiedä, onko esim tästä Microsoftin ominaisuudesta ollut aiemmin puhetta. Tässä täytyy olla bluetooth-laite käytössä, mutta jatkossa riittäisi elabs? Lock your Windows PC automatically when you step away from it - Microsoft Support
On vaikea suoraan sanoa, mitä OEM lopulta ostavat, mutta lyhyessä ajassa 3/5 valmistajaa kertoo mielestäni jo paljon. Itse PC malleista ei ole toki tietoa paitsi, että Lenovon deployment on laaja.
IoT mielestäni on jarrutellut siitä syystä, että henkilökuntaa ei ole tarpeeksi jokaiseen paikkaan. Monesti mainittu “low hanging fruit” Lailan toimesta pätee tässäkin eli PC markkina on tähtäimessä. Toinen syy oli Kiinan covid säännökset, jotka vaikuttivat esim jääkaappi PoC läpivientiin. Tästä ei ole 100% varmuutta, mutta ehkä joltain videolta senkin voisi vahvistaa.
Joo Tämä oli tiedossa, mutta lähinnä tarkoitin onko tuo täysin 360view ja korvaisiko elabs tuon standardina. Näyttäisi, että siihen suuntaan ollaan menossa.
Tämä Auto Lock and Awake on siis vanha HP Presence Aware.
Nämä proxy sensorit korvataan ELABSin softalla ja kameraa käytetään Windows Hello kirjautumiseen:
“Wake and lock with your presence
This smart functionality is powered by an advanced proximity sensor that is located in the bezel of the PC. The proximity sensor detects your presence and triggers the camera and Windows Hello to confirm your identity and unlock your PC.”
Jos sopimukset olisikin Lenovo, HP ja Dell niin nämäkin sensorit korvattaisiin ELABSilla:
“Dell ExpressSign-In utilizes human presence detection via an infrared based time of flight sensor connected to the Dell 7400 2-in-1 chipset. This sensor and associated firmware logic provides notification when a user has entered or exited the field of view of the sensor.”
ThinkPad X1 Carbon Gen 11 mainitaan Lock on leave ja ainoa läppäri, jossa tällä hetkellä oli tuossa ThinkPad T14 Gen 3 mallissa. Onkohan ELABS inside ja tuleeko ilmoitusta tuosta?
mainospuheitako
Tämä oli tiedossa, mutta lähinnä tarkoitin onko tuo täysin 360view ja korvaisiko elabs tuon standardina. Näyttäisi, että siihen suuntaan ollaan menossa.
