Maailma vaikuttaa yön yli nukuttua entistä enemmän siltä, että koron nostot amerikassa ovat utopiaa.
Kaksi kysymystä @Antti_Viljakainen:
Jos ajatellaan, että Endomines tuottaa sen 15000 unssia kultaa tänä vuonna 2-4Q aikana, niin mitä kullan hinnan tulisi mielestäsi olla, sanotaan nyt vaikka huhtikuun alusta alkaen, että yrityksen rahoitusasiat järjestyisivät ikään kuin “itsestään”?
En nyt enää muista mikä se toinen kysymys oli… Kysyn kun muistan.
…toinen kysymys oli, että osaako joku sanoa miten määräytyy hinta, jolla kaivos käy kauppaa? Onko myytävän kullan hinta se mitä kauppapäivän futuuri osoittaa sen olevan vai onko hinnalle sovittu joku tarkistusväli? Vain kuinka?
Jaa-a. Enpä ole edes laskenut, mutta varsin korkea sen pitäisi todennäköisesti olla, kun huomioidaan huhtikuuhun mennessä kertyneet nettovelat ja lähivuosien arviomamme investointitarpeet, jotka toki riippuvat tavoitellusta kehitysvauhdista. Sen verran suoraan yhtiö Q3-raportissaan lisärahoituksen tarpeesta viime vuodelle ja tälle vuodelle mainitsi (ok, no toki tämän vuoden puolellakin on jo uutta rahaa sisään otettu ja sinällään Q3-raportin ennusteet ovat jo toteutuneet), että rahoituksen itsestään järjestyminen vaikuttaa mielestäni melko kaukaiselta skenaariolta.
Riippuu pitkälti sopimusehdoista. Mekanismi voi olla monimutkainenkin, kun sulatotkin tyypillisesti pyrkivät supimusehdoilla metallien hintojen muutoksilta. Käsittääkseni tyypillisin ehto on kuitenkin hieman yksittäistä päivää pidemmän ajan keskiarvo (esim. 1 kk). Lisäksi olennaista on huomioida, että Endominesin lopputuote ei ole puhdas kulta vaan kultarikaste. Rikasteesta ei tietenkään saa kullan hintaa vaan tietyn prosenttiosuuden metallin hinnasta. Kullalla tuo prosenttiosuus on toki korkeahkoa 90-95 %:n tasoa jälleen sopimusehdoista ja rikasteen laadusta riippuen.
Oliko tämä siis lopulta hyvä vai huono uutinen? Maaliskuusta alkaen 12000-13000t kultamalmia yli 4g pitoisuudella on 1543oz-1672oz kultaa kuukaudessa – vuonna 2022 15430oz-16720oz kultaa.
Sehän on pitkälti yli 20M€ liikevaihto tälle vuodelle.
https://endomines.com/fi/sijoittajat/sijoittajamateriaalit/tiedote/?releaseID=92620D3B4BC8F72D
Huonoa (USA) ja hyvää (Suomi). Hyvä, että Pampalosta alkaa tulla tuloja ja kaivos hiljakseen pyörii, mutta mutta mutta. Jenkkilä, on edelleen vaikeaa. Noh, tällaista kaivosbisnes on, kuin kepillä koputtelua ja kuulostelua, mitä siellä on.
Niin mutta jos pitäisi valita vain toinen niin kumpi se olisi? Ymmärrän että USA on merkittävä kasvun tuoja, mutta helpottaako Pampalon aikaistunut tuotanto/korkeampi kultapitoisuus yrityksen taloudellista tilaa kuitenkin sen verran että kokonaisriskikuvan voisi katsoa helpottaneen vaikka kasvu jälleen viivästyykin. Inderesin arvioimat kultamäärät kuitenkin todennäköisesti toteutuvat ja vieläpä luultavasti korkeammalla hinnalla mitä odottavat.
…ja itseasiassa Friday ei taida edes ole mitenkään erityisen iso kaivos vuotuisten kultamäärä odotusten perusteella.
Mulla mielipide kääntyy posin puolelle. Pampalon kultapitoisuus korkeampi kuin aiemmin ja toimitukset käynnistyneet ja sekin on hyvä että on jo saatu jonkinlainen varasto rikastamon eteen. Tämä kaikki takaa tasaista tulovirtaa.
Meidän kommentit on täällä. Tosiaan positiivista Pampalosta, joskin ihan vielä näillä tiedoilla emme malliin 4 g/t laittaneet. Päivitämme ennusteet viimeistään tilinpäätöksen ja todennäköisesti sen yhteydessä saatavan tuotanto-ohjeistuksen jälkeen.
Fridayssa on tosiaan vaikeaa ja ison negatiivisen skenaarion riskikin on olemassa, mutta ennen kairausten tuloksia Fridaynkaan osalta ei oikein johtopäätöksiä toki pysty tekemään. Toki positiivista Fridayn osalta oli, että tuotantoa ei väkipakolla lähdetty tekemään,kun olosuhteet yllättivät. Tämä olisi voinut polttaa kassaa isosti ja heikentää myös Pampalon etenemismahdollisuuksia.
Onko kenenkään maha kestänyt ostaa lisää?
Pampalo käy ja kukkuu, kullan hinta kohillaan ja siinä varmaan nousupainetta Ukrainan suunnalta. Mutta jos markinat näkevät tämän vasta kun Q1 tulos julkaistaan, niin kurssihan ehtii tätä menoa laskemaan reilusti?
Näitten välillä pitää puntaroida, en taida vielä itse tehdä mitään.
Käy ja kukkuu. Suunnattu anti.
https://endomines.com/fi/sijoittajat/sijoittajamateriaalit/tiedote/?releaseID=5027E09E94903D60
Positiivinen kassavirta on oltava näköpiirissä ensi viikon tiedoksiannossa. Lisäksi myöteinen yllätys tuotantomäärissä. Ei tuohon antiin olisi muuten kukaan edes lähtenyt.
Meidän ennakko on täällä. Loppuvuoden numerot ovat tietenkin rumat, mutta tuotanto-ohjeistus, kommentit lähitulevaisuudesta ja kassatilanne/nettovelka ratkaisevat.
Päivitetään @Aapeli_Pursimo 'n kanssa näkemys Endominesista maanantaille. Liikkuvia osia on ainakin paljon, silä ennusteissa ei ole vielä Fridayn ongelmia, Pampalon hyvää kehitystä, osakesarjan paisumista, korkokulujen pienenemistä jne. Metallien hintanennusteissakin lienee ollut liikettä.
10 000-11 500 unssia vuodessa. Jos ajatellaan, että pitoisuus hyvä, mutta tuotanto vajaata ensimmäisen neljänneksen niin vuonna 2022 kultaa pampalosta 10 000 unssia. Myydään vähintään 1800 €/unssi niin liikevaihto vuonna 2022 +15M€. Friday siihen päälle H2 alkaen.
Aamarikommentti Endominesin H2-raportista ja samalla yhtiöpäivitys on täällä. Suomessa/Pampalossa tilanne kehittyy suotuisasti, mutta Friday/USA painoivat osien summaa.
mitä kullan hinnan tulisi mielestäsi olla, sanotaan nyt vaikka huhtikuun alusta alkaen, että yrityksen rahoitusasiat järjestyisivät ikään kuin “itsestään”?
rahoituksen itsestään järjestyminen vaikuttaa mielestäni melko kaukaiselta skenaariolta.
Tietysti tämän jälkeenkin Endominesin rahoitusta on jo korjattu, mutta onko ajatus edelleen kaukainen @Antti_Viljakainen? Korkea korkoiset vekselit on kuitattu ja kullan hinta on 2050$, eli ilmeisesti noin 250$ korkeammalla kuin Inderesin excelissä. 10.000 unssin tuotantomäärällä se on 2,5M$ lisää rahaa kassaan vuodessa. Onko projekteja mahdollista edistää tällä hintatasolla jo tulorahoitteisesti?
2,5 MUSD on mielestäni sellainen summa, että kevyttä alkuvaiheen esivalmistelutyötä ja joitakin kairauksia sillä pystyy jo melko mukavasti rahoittamaan. Kaivoksen käyttöönottovaiheeseen siirtymisessä ja rikastamoinvestoinneissa (edes kunnostuksiin) rahantarve kuitenkin tyypillisesti pomppaa ainakin kertaluokkaa jollei jopa pariakin suuremmaksi. Näin ollen en vieläkään usko, että esimerkiksi US Grant / Kearsage olisi käynnistettävissä tulo- ja velkarahoituksen voimalla.
Kommentit mineraalivarantoarvion päivityksestä on täällä. Pampalosta uutiset olivat hyviä ja nyt löytyneet malmivarat mahdolistavat noin puolen vuoden lisätuotannon suhteessa aiempaan. Toki lisääkin Pampalosta voi malmia löytyä. USA:ssa kairaustyö edistyy selvemmin vasta tänä vuonna ja Fridayn osalta seuraava tiedote on avainroolissa.
Pampalo näyttää olevan hyvällä tiellä ja se ainoa yön valopilkku. Muuten on vielä aika tukevasti mustaa. Juicen sanoin:”Musta aurinko nousee”, mutta olisiko se uusi tj?
Mitä luulette nostaako Inderes tavoitehintaa ja suositusta ensi viikolla nyt kun tuotanto Pampalossa pyörii täysillä, kassavirta on käännekohdassa ja kullan hinnan näkymät nousujohteiset. Lisäksi kaiken edellä mainitun seurauksena edullisemmat rahoitusvaihtoehdot näköpiirissä tuleville projekteille. Tähän päälle kun vielä tuotanto Fridayssa jatkuu niin kurssi kaksinkertaistuu välittömästi.