Oisko näin, että oli hukassa. Nyt käännettä saatu tehtyä Q2 lopulla, kun pääomistajat ottivat vahvempaa roolia hallituksessa, johdossa ja strategia uusiksi.
Vaikka kertaluonteiset alaskirjaukset jätetään huomioitta, niin talousluvut ovat edelleenkin huolestuttavia. Strategian uudistaminen ei näy vielä moneen kvartaaliin muutoin kuin mahdollisina omaisuuden myynteinä eli satunnaisina tuloina. Operatiivinen uuden strategian mukainen toiminta talousluvuissa näkyy aikaisintaan 2026.
1 tykkäys
Jos yhtiö kiinnostaa, niin kannattaa kuunnella tämä haastis; Tomi haastatteli hienosti yhtiön väkeä.
5 tykkäystä
Aapeli on antanut pikakommenttinsa Enersensen tuloksesta.
Enersensen liikevaihdon kehitys oli konsernitasolla täysin linjassa odotustemme kanssa. Sen sijaan yhtiön raportoitu tulostaso valui selvästi odotustemme alapuolelle etenkin Offshoren syventyneiden haasteiden aikana, joissa yhtiö kommentoi saaneensa käänteen aikaiseksi kvartaalin lopulla. Puolestaan yhtiön päivittämien ohjeistusten perusteella loppuvuoden liikevaihtoennusteeseemme kohdistuu laskupainetta, kun taas käyttökatteen tasolla tarkistukset jäävät vähäisemmiksi. Tulemme päivittämään ennusteemme ja näkemyksemme yhtiöstä maanantaiksi.
3 tykkäystä
Kuuntelin haastattelun ja varsinkin sen, mitä uusi talousjohtaja Paappa kertoi. Minulle on muodostunut seuraava kuva Enersensen tilanteesta:
a) Kassatilanne haasteellinen, kovenantit rikottu. Kassa vajoaa, omapääoma alkaa olla syöty väärään strategiaan. Omavaraisuus huolestuttava. Rahoittajien usko kuitenkin riittää vielä toistaiseksi. Hyvä.
b) Paappa on Q2 tuloslaskelmasta siivonnut kaiken vanhan taakan ja lastin kertaluonteisin erin, joka näkyy Q2 surkeassa tuloksessa. Tämä on oikea toimenpide ja ymmärrettävää, kun uusi talousjohtaja astuu remmiin. Hyvä.
c) Huonosti kannattavista toiminnoista halutaan eroon pikaisesti. Hyvä.
d) Tuuli-hankeportfolio on myytävä nopeasti pois. En tiedä, onko tuulihankeportfolio taseessa kustannushinnoin vai oletetuin markkinahinnoin. Jos ensimmäinen, niin myynti voisi antaa huonollakin hintaa hyvää buustia tulokseen. Markkina on tosin aika alavireinen tuulelle.
e) Uusittu strategia tähtää ydintoimintojen kannattavuuden parantamiseen. Tarkoittaa lähinnä Empowerilta ostettuihin liiketoimintoihin keskittymistä. Fokus näissä eli ei haihatella energian tuottajaksi vaan palvelutuottajaksi. Oikea valinta. Onko kyvykkyys kilpailijoitten tasolla (menestyvällä pörssiyhtiöllä pitää olla yli). Tämän aika näyttää.
Varsinkin kohta b) tarkoittaa sitä, että Q3 tulos tulee olemaan mukavan positiivinen, koska historian painolastit on putsattu pois Q2:lla. Tämä tarkoittaa edelleen sitä, että osakekurssi tulee nousemaan reippaasti Q3 julkistuksen jälkeen. Q3 mahdollinen hyvä tulos ei tarkoita, että kannattavuuskäännettä olisi tapahtunut. Jos keskitytään ydinliiketoimintaan, niin keskipitkällä aikavälillä täytyy onnistua monella osa-alueella myynnistä hankintaan ja tuotantoon + karsia kiinteitä kustannuksia. Keskipitkän tai pitkän aikavälin tuloskäänteeseen en jaksa uskoa, mitään sellaisia merkkejä ei ole olemassa. “Ylisuuri” tilauskanta on otettu niillä parametreillä, millä merivesi jo nyt huuhtelee persettä.
Kaikkiaan tämä tarkoittaa sitä, että joululahjat rahat saattaisivat olla tarjolla eli ostaa nyt ja myydä Q3 julkistuksen jälkeen. Pidemmäksi aikaa en uskalla osakkeita pitää. Mutta kyllä tämä pikavoiton mahdollisuuden antaa muutaman kuukauden tähtäimellä.
Eli itse menen ostoksille ja myyntisuunnitelmat marraskuulle. Saapa nähdä, miten käy.
4 tykkäystä
Tässä olisi sopivasti Aapelin yötöinä tekemä yhtiöraportti. 
Enersensen Q2-tulos painui rujosti pakkaselle ja alitti odotuksemme, kun taas sen antama tulosohjeistus oli hyvin linjassa odotustemme kanssa. Tätä peilaten teimme vain pieniä tarkistuksia lähivuosien tulosennusteisiimme. Yhtiön rahoitusasemaan liittyvä riskitaso on sen sijaan edelleen voimakkaasti koholla. Tästä huolimatta näemme nykytilanteen tuotto/riski-suhteeltaan mahdollisuutena korkeaa riskiä sietävälle sijoittajalle lähtökohtaisesti lyhyellä aikavälillä tapahtuvaa uusiutuvan energian hankekehitysportfolion myyntiä ja tämän arvon purkautumista peilaten. Siten nostamme suosituksemme lisää-tasolle (aik. vähennä) ja tavoitehintamme 3,4 euroon (aik. 3,1 €).
3 tykkäystä
Voisin lisätä tuohon, että yhtiö voidaan myydä isommalle toimijalle. Siitä sit hakemaan synergiaetuja tai ostajalle täydentävä palveluvalikoima liiketoimintaan. Palastellaan rönsyt pois ja sit firma kunnossa sekä myyntiin. Isoimmat omistajat taustalla, jotka hoitanevat rahoituksen kuntoon. Viime annissa hinta taisi olla 8 euron nurkilla. Onhan tohon matkaa ja toivottavasti kehityspanokset ovat taseessa sekä myyntiarvoa. Joku tietäjä voisi laskea palasten summaa. Markkina-arvo on alhainen.
Aapelinkin mukaan ja mitä sit olisi koko bisneksen arvo preemioineen…
“Ydinliiketoimintojen viime vuoden lukujen, tulosohjeistuksen ja arvioimamme näiden neutraalin arvostuksen perusteella arvioimme, että nykyinen markkinahinnoittelu hinnoittelee ei-ydinliiketoimintojen (uusiutuvan energian hankekehitysportfolio, Offshore, Charging) ja Enersensen omistuksen P2X:ssä nettona nolliin.”
2 tykkäystä
Oliko niin, että yhtiön uusi toimitusjohtaja on aloittanut työnsä? Häntä voisi haastatella tai järjestellä sijoittajatapaamisia. 
Mitä näkemyksiä hänellä on firmasta ja lienee perehtynyt tuleviin töihin, että aloitustakin. Onko tulossa erilaisia järjestelyitä ja firmaa uuteen nousuun 
2 tykkäystä
Tänään tosiaan piti uuden toimitusjohtajan aloittaa ja ainakin näillä näkymin sitten Q3-tuloksen yhteydessä haastattelua normaaliin tapaan tiedossa
5 tykkäystä
Talouselämässä on artikkeli P2X Solutionin Harjavaltaan avautuvasta vetytehtaasta. Enersense omistaa P2X Solutionista 9%, mutta ehkä vielä merkittävämpää on, että Enersense oli mukana tehtaan rakentamisessa ja sillä on kumppanuussopimus tehtaan operoinnista sekä ylläpidosta. Oma veikkaus on, että Enersense luopuu jollain aikavälillä P2X Solutionin omistuksesta ja keskittyy ylläpitoon ja operointiin, joka paremmin sopii sen ydintoimintaan.
Artikkeli on maksumuurin takana, mutta tässä kiinnostavat kohdat:
-Tuotannon tarkoitus käynnistä jo tämän vuoden aikana. Ilmeisesti hanke siis edennyt suunnitelmien mukaan.
-Harjavallan tehtaassa vedyn tuotantoa voidaan säätää sähkönhinnan mukaan. Vetyä voidaan myös purkaa takaisin sähköksi, jos sähkönhinta on hyvin korkea, mutta ensisijaisesti vety myydään asiakkaille.
-Vetyä lähtee ainakin Kotkaan Danisco Sweeternersin xylitolin valmistusta varten. Muita sopimuskumppaneita ei ole julkistettu. Tämä mietitytti minua. Luulisi että yritykset mielellään julkistaisivat vihreän vedyn käytön.
-Vedystä tehdaan Harjavallassa myös metaania, jota voidaan käyttää fossiilisen metaanin tai biokaasun tavoin raskaanliikenteen polttoaineena.
-Seuraavaksi P2X Solution suunnittelee sadan miljoonan euron tehdasinvestointia Joensuuhun. Tässä tehtaassa valmistettaisiin vedyn lisäksi metanolia meriliikenteen polttoaineeksi. Uutisia Joensuun tehtaan tilanteesta voitaisiin kuulla mahdollisesti jo ensi vuoden alussa.
6 tykkäystä
Kerrottiinko, että mikä idea on alkaa valmistamaan polttoainetta meriliikenteen tarpeisiin juuri Joensuussa?
Kerrottiinko, että mikä idea on alkaa valmistamaan polttoainetta meriliikenteen tarpeisiin juuri Joensuussa?
Ei kerrottu. Joensuun laitos on Harjavallan laitosta suurempi, ja tuntuu järkevältä, että samalla kehitetään tuotantoa vielä pidemmälle. Meriliikenteen metanoli kuulostaa hyvältä vedyn jatkojalosteelta. Satamakaupunki olisi toki logistisesti parempi paikka metanolin valmistukseen, mutta harvoin jalostamot sijaitsevat aivan käyttäjien vieressä, joten en usko, että metanolin kuljetus tulee ongelmaksi. Joensuu luultavasti valikoitunut sen takia vetylaitoksen paikaksi, että se tulee tuottamaan sivuvirtana 15-20% Joensuun kaukolämmöstä.
4 tykkäystä
4 tykkäystä
Kait tälläkin on jokin arvo. Ei ihan yksinkertainen prosessi ja tätäkin hierottu 7 vuotta. Toivottavasti myös lisäarvoa projekteissa niin myynnissä että asennuksissa. Onko jokin uniikki menetelmä ja monistettavissa? Joku inssi voisi selvittää taustoja.
Taidan ottaa riskin. Enersensen osake kieppuu siinä 2,60 nurkilla. 28.10 tulee Q3 katsaus. Alaskirjaukset on tehty ja perälauta laitettu kiinni Paapan toimesta.
Villi veikkaus: osake ponnistaa Q3 julkistuksen jälkeen noin tasolle 3,30.
Riski siinä on, mutta ajateelin tankata 4000 kpl ennen Q3 julkistusta ja kurssinousun jälkeen heti myyntiin. Enersenseä ei kannata salkussaan kovin kauaa pitää. Jos ennusteeni toteutuu, niin mukavat joulurahat siitä tulee. Jos ei, niin pipoa syvemmälle päähän. Tämä vuosi on toisaalta ollut kokonaisuutena sellainen, että tuon pienen riskin voi ottaa. En kuitenkaan usko osakkeen romahtamiseen joten pahimmassakaan tilanteessa tappio jäänee pieneksi. Saapa nähdä, miten äijän käy…
3 tykkäystä
Aapeli etkoilee sillä ensi viikon maanantaina Enersense julkaisee Q3-raporttinsa.
Odotamme yhtiön liikevaihdon kasvun taittuneen kuluvan vuoden aikana laskenutta tilauskantaakin heijastellen. Puolestaan käyttökatteen odotamme nousseen kausiluontoisesti vahvimmalla neljänneksellä selvästi vertailukaudesta. Lukujen lisäksi jäämme raportilla seuraamaan yhtiön rahoitusaseman kehitystä sekä kommentteja ei-ydinliiketoimintojen ja uusiutuvan energian hankekehitysportfolion strategisten arviointien edistymisten osalta.
4 tykkäystä
Pörssitiedote
Enersense International Oyj:n tammi–syyskuun 2024 liiketoimintakatsaus: Enersensen kannattavuus parani merkittävästi
28.10.2024 12.30
11 tykkäystä
Harvoin enää näkee näin komeita tulosylityksiä. Onnittelut uudelle toimarille.
5 tykkäystä
Kaikkea hyvää uudelle johdolle ja tekevät tästä vielä hyvän yhtiön. Toivottavasti osa yksiköistä saadaan lihoiksi kuten ovat ilmoittaneet tai asettaneet toimitojen fokusointia. Näillä tuloksilla olisi hyvää pohjaa uusiin kurssilukemiin.
3 tykkäystä