Samaa mieltä tuosta, että kun sijoittaa epälikvidiin kohteeseen, kannattaa samalla hyväksyä, että oman osuuden myynti voi kestää. Rahaston ei kannata myydä kohteita nopeasti ja halvalla.
eQ:n ykk rahastolla on arvoa ja kokoa, ja kun tulee enemmän lunastuksia, niin puhutaan aika isoista rahoista. Pienemmissä rahastoissa on ehkä se etu, että vaikka lunastuksia tulisi prosentuaalisesti iso määrä, se jää euromääräisenä selvästi pienemmäksi. Hiljaiseen markkinaan ei silloin tarvitse väkisin myydä niin paljoa ja voi olla helpompaa löytää ostaja, joka maksaa järkevän hinnan.
Voi olla hyvin, että EQ:n toinenkin tukijalka alkaa tärisemään kun korot olleet nyt pidempään korkealla. PE markkinoiden todellisesta tilasta on hyvin vähän tietoa saatavilla toisin kuin esim. pörssilistatuista kasvuyhtiöistä joiden hinnat on murjottiin alas kun korot nousivat. Mantra siitä, että kyllä se siitä lähtee nousuun voi osoittautua hyvin ennenaikaiseksi. PE yhtiöillä ei ole yhtä tarkkaa markkinahintaa kuten listatuilla osakkeilla.
Pitää muistaa, että moni PE yhtiö perustaa toimintansa juuri merkittävään velkavivun käyttöön. Lisäksi arvostustasot olleet varmasti eri tasoa nollakorko ympäristössä. Kuinka hyviä diilejä yhtiöt ovat tehneet esim ajanjaksolla 2018-2021. Tuskinpa kukaan tietää tarkalleen ja vasta tulevat vuodet näyttää minkalaisia zombi rahastoja on synnytetty.
Institutional Investor avasi omassa analyysissa alan tilaa seuraavasti:
“In a recent analysis, he suggested that many private equity-backed companies can’t be easily sold or taken public because they are highly-leveraged — and their performance has been crushed by rising interest rates.”
“Borrowing rates for the median sponsor-backed company rose from 4.9 percent in 2022 to 7.2 percent in 2023, while the median S&P 500 borrower’s costs only moved from 3.2 percent to 3.7 percent, according to Verdad’s analysis”
“PE-backed firms generally have much lower margins than public companies, so this rise in interest costs has meant that the median PE-backed company is actually generating zero free cash flow, according to Rasmussen.”