F-Secure sijoituskohteena

Tämä yhtiön osalta “tuloskasvusta” (jota ei olla nähty tyyliin 5 vuoteen) ei ole mitään arvoa omistajille, kun se tehdään kasvamalla taloudellisesti typerillä diileillä joita jälkikäteen perustellaan “strategisesti” järkevinä sekä yhtiön että analyytikoiden toimesta. Mikä tämän yhtiön kilpailuetu on, jos sen tuotteille on ilmaisia ja/tai parempia vaihtoehtoja? Muutoinkin asiakkaat ovat tämän osalta hintasensitiivisiä. Mikä pitää asiakkaan kiinni F-securen tuotteissa, eikö vaihdon kynnys ole suhteellisen matala ja vaihtaminen taloudellisesti/vaivan näöllisesti jopa järkevää? Lisäksi, kun johdon pääoman allokointikyvyt on todettu vähintäänkin puutteellisiksi, yhtiön strategia ja vähäiset kilpailukyvyn roippeet nojaa pelkkään jakelukanavan valintaan sekä johdon kannustimet eivät sisällä minkäänlaisia pääoman tehokkuus mittareita, niin on lupa odottaa myös tulevaisuudessa näitä “strategisia” yrityskauppoja.

10 tykkäystä

Anekdoottina asiakkaiden hintasensitiivisyydestä mietin taas kerran F-Securen tilauksen lopettamista, koska tuote on oikeastaan lähes täysin turha, kun kerran Windowsin mukana tulee ripeästi kehittyvä Microsoft Defender ja Mäkeissä pitkälti pysytään osana suljettua puutarhaa. Noh, tarjosivat tuotettansa taas kerran vitosella vuodeksi, niin sorruin vanhasta tottumuksesta jatkamaan tilausta:

Jos olisivat pyytäneet kympin tai enemmän vuoden tilauksesta, niin olisi varmaan jäänyt tilaus jatkamatta, kun en oikein ATK-ukkona ymmärrä F-Securen tuotteiden tuottamaa lisäarvoa. VPN-markkinoillakin on kova hintakilpailu ja sen saa muualta huomattavasti halvemmalla. Varmaan epätietoiset vanhukset ostaa, kun myyntikumppanina toimiva geelitukkamyyjä pelottelee viiruksilla ja hakkereilla ja myy laitteen kylkeen F-turhakkeen, mutta en kenellekään normaalille ihmiselle voi tyhjiössä oikein suositella mitään F-Securen tuotetta, et mikä näissä tuotteissa on se kohdemarkkina? :man_shrugging:

19 tykkäystä

Itseltä löytyy F-Secure Total. Se on ehkä enemmän äitiäni kuin itseäni varten. Hän olisi täyttänyt sähköpostiin tulleeseen kalastelumailiin kaikki tietonsa, ellei F-Secure olisi sivuston avaamista estänyt. Soitti minulle, ettei kissat saa nyt ruokia kun ei postin toimitus ollut tullut perille eikä hän pääse täyttämään tarvittavia tietoja.

Selvä huijausmaili, mutta ei sitä 71 vuotias ihminen, kenelle sana verkkoselain ei tarkoita mitään, tajunnut.

En kuitenkaan itse firmaa omista, vaikka tuote löytyykin.

17 tykkäystä

Missasin yhtiökokousilmoittautumisen. Pyyntö osallistujille: nostatteko esiin jos tulee ilmi jotain taustoja Siilasmaan vetäytymiselle hallituksesta?

Itse en pidä hyvänä kun pääomistaja sieltä poistuu… Toki pj taitaa silti olla jonkun sortin manttelinperijä kohtuullisen omistuksen ja ok-pituisen historian takia, mutta eri asia kuin että Risto aktiivisesti hallituksessa vielä olisi yhtiötä viemässä eteenpäin.

3 tykkäystä

F-Securelle strateginen kumppanuus Euroopassa tietoliikennealan jättiläisen kanssa.

En osannut kopioida tiedotetta itseään, mutta löytyy tuolta sivulta.

11 tykkäystä

Näistä diileistä alkaa sitä kasvua syntymään pikku hiljaa:)

6 tykkäystä

Loistavaa. Jospa tämä alkaisi paikata niitä muutamaa heikompaa asiakasta Euroopassa mistä on puhuttu jo muutamat neljännekset.

6 tykkäystä

Tässä Aten kommentit uudesta operaattorikumppanista. :slight_smile:

11 tykkäystä

Spekuloimatta ollenkaa mistä operaattorista on kyse, niin jos tossa ns. vaihtuu tietoturvatoimittaja, niin silloin liikevaihto lähtee heti rullaamaan koko asiakasmaassan voimin. jos taas alotellaan nolla-asiakaskannasta niin silloin tällä vaikutusta enemmän muutaman vuoden päästä. Isoltakin operaattorilta kun kestää aikansa myydä asiakkaansa täyteen lisäpalveluita.

Mitä se potentiaali voisi olla? Esim. 10% tai enemmänkin suhteessa operaattorin kuluttajaliittymämäärään voi olla realistinen. Toki operaattorit saattavat ottaa tässä busineksessa aika ison siivun tuotoista itselleen mutta voi tuon varmasti eurojen suuruisella kertoimella kertoa.

3 tykkäystä

Tässä mennään tuolla jälkimmäisellä, eli lähdetään pienestä rakentamaan. Mikäli kerralla korvattaisiin olemassa oleva tietoturvatoimittaja, niin liikevaihtovaikutus olisi jo tänä vuonna suht iso ja voisi olla pörssitiedotteen paikka. Voisi jopa vaikuttaa vakaata EBITA:a odottavaan ohjeistukseen.

Potentiaaliahan näissä isoissa operaattoreissa piisaa ja jos muistellaan, mitä yhtiö on aiemmin näistä Tier1-kumppanien potentiaalista sanonut, niin vuositasolla voidaan päästä jopa 10 MEUR:n liikevaihtoon. AT&T oli viime vuonna sen reilu 17 MEUR. Luonnollisesti täyteen potentiaaliin pääsy vie aikaa (jos siihen edes päästään) ja se voi helposti olla 3-5v ylösajo, kun lähdetään pienestä liikkeelle. Isojen operaattorien liikkeet eivät usein ole myöskään erityisen ketteriä :smiley:

12 tykkäystä

jep! tässä aivopähkinänä linkki Elisan tietoturvasivulle. tuolla keskihinnat siis 4.99 - 19.99 eli alv0 sellasta 4-15 ekiä.

Kylänmiehet huhuilee että Elisalla vois olla jotain 200k-400k tietoturva-asiakasta. Tästä vähän oiottuna Voisikohan olla niin f-securen koko liikevaihdosta tulis semmonen jopa 5% pelkästään Elisalta, joka on siis maailmanmittakaavassa pieni operaattori? Mikähän noissa hinnoissa voisi olla F-Securen revenues share?

Hyvää esimerkkiä siis tuosta potentiaalista! Ja kuluthan tässä skaalautuvat hyvin kun softatyyppistä tavaraa tarjotaan.

Elisa Tietoturva – Yksi palvelu turvaamaan digitaalinen elämäsi - Elisa

1 tykkäys

F-Secure Total on siinä hyvä tuote, että kattavasta palvelusta joku voi olla hyödyllinen. Itselläni ehdoton ykkönen on tuo salasanojen manageri. Mukavasti toki tietoturva mukana, välillä taas VPN:ää tullu käytettyä jos on pakon edestä pitäny vähän julkisessa verkossa Wifiä käyttää ynm.

1 tykkäys

Tämä on mielestäni suurimpia etuja Totalissa vaikka sen vallihauta on mielestäni vähän ohut. Itse olen aika nörttihenkinen ihminen ollut aina ja käytän useaa eri palvelua, joista olen koostanut suurinpiirtein samat hyödyt kuin Totalista olisin saanut. Tuo scam protection olisi kyllä hyvä lisä ja varsinkin siitä hyötyisivät omat ja appivanhempani.

Kauppasota ei mielestäni suoraan vaikuta F-Secureen, mutta epäsuorat vaikutukset ovat niitä vanhoja tuttuja. Jos kuluttajaa osaa ns. leukaan niin näistä palveluista säästetään taas. Tämä sama näkyi vahvasti jo aiemmalla kerralla ja F-Securehan ei ole vieläkään toipunut. Seuraava kriisi tällä velkalastilla voi olla yllättävä riski?

1 tykkäys

Toimitusjohtaja Timo Laaksosen katsaus viime viikon yhtiökokouksesta! :blush:

7 tykkäystä

Itselle tuli kyllä todella hyvät vibat Timon esitysestä videolla, vaikka tj-suodatintakin yritin käyttää. Lisäksi hän on todella innoissaan F-Securen biesneksestä ja bisnesmahdollisuuksista, mikä on ehdottoman tärkeää onnistumisten aikaansaamiseksi. Jos asiat ovat niin kuin ne esitetään, F-Securella on kyllä todella hyvin pullat uunissa.

Hyvää pohdintaa on mielestäni edellisissä viesteissä lopputuotteen tarpeellisuudesta, mutta olen täsmälleen samaa mieltä jo mainitusta avainkohderyhmästä varsinkin tuon ison panostusalueen scam protectionin osalta: kyllä sinne keski-ikäiselle+ väestönosalle operaattorit ja kumppanit varmasti myyvät tietoturvaa ihan kivenkovaan tarpeeseen.

Sijoituscasena itseä houkuttaa F-Securessa kaikkein eniten asiakaspysyvyys kilpailuetuna kumppanien näkökulmasta: jos tämä osoittautuu voittavaksi strategiaksi, josta mielestäni alkaa olla hyviä aikaisia merkkejä, niin miettikää miten tahmainen alihankkija tai palveluntarjoaja F-Securelle heille on: eivät varmasti kovin helposti vaihda toimittajaa, etenkin Embedded Security -tapauksissa. Jäätävät vaihdon kustannukset, varsinkin kun F-Secureen ollaan NPS:n mukaan poikkeuksellisen tyytyväisiä. Toki lopputuote pitää vielä myydä kuluttajalle, mutta kun F-Secure saa yhä kasvavan markkinaosuuden (jo markkinajohtajan asemassa) näistä kumppaneista, kasvu tulee sitä kautta markkinan mukana.

Asiakaspysyvyys/vaihtamisen kustannukset yhdistettynä skaalaetuihin on todella hyvä kilpailuetu.

11 tykkäystä

En ehkä allekirjoita täysin. Kertoi että henkilöstö on ottanut uuden strategian hyvin vastaan, asiakkaiden suhtautumisesta siihen ei mainittu, fokus firman sisällä, ei asiakkaissa?
Näkyy esim. Totalin VPN:ssä joka ei käytännössä toimi lainkaan.
“Voitimme merkittäviä Tier1-asiakas-sopimuksia, muita erittäin merkittäviä kumppanuuksia Euroopassa ja Japanissa”, Ne ei vaan näy liikevaihdossa eikä positiivisina uutisina, eikä euroina.
Hemme kovaa kasvua, oikeasti yritysostosta puhdistettu kasvu 1% luokkaa eli alle inflaation ja reilusti alle markkinan kasvun, yritys siis pienenee ja menettää markkinaosuutta reaalisesti.

Jokaiselle kumppaneille tarjotaan oma räätälöity erilainen palvelu, onko kustannustehokasta?
“Kumppanien määrää kasvatetaan”, se on periaatteessa hyvä asia, mutta miten käy firman sisäisten resurssitarpeiden, kun kaikille oma palvelu koosta riippumatta? Tämä on softayritysten perinteinen dilemma, jonka ratkaisu ei ole helppo.
Maksettuja Sertifikaatteja saatu.
Palkinto saatu myös esim. kehittämistyöstä (Ei sen tuloksista).

Firman tällä historialla pitäisi olla konkreettisia ‘jalat maassa’ toteutuneita kauppoja, asiakkuuksia ja näyttöjä, eli euroja, ne jäi puuttumaan kokonaan. Lupauksia vain “ollaan parhaita” ja kauppoja sinne tänne ilman faktoja. Kaupat maailman suurimman toimijan kanssa, eurot unohtui mainita. Tavoittelemme, tähtäämme, siihen ja tähän korkeaan tulokseen. Palveluntarjonta sulautetuissa tietoturvajärjestelmissä maailman suurin.

Jotenkin sellainen virtuaaliesitys erillään firman realiteeteista, kuin aloittavilla StartUp yrityksillä joissa lennetään jossain 5v tulevaisuudessa, hienoja visiota, jotka toteutuu tai sitten ei. Ainoat mainitut eurot oli globaalien huijausten tappiot, mutta niillähän ei ole tekemistä itse yrityksen kanssa.

“Koko yrityksen toiminta on fokusoitu vain ja ainoastaan kumppaneiden tukemiseen parhaalla mahdollisella tavalla”. Firma myy silti itse Totalia loppuasiakkaille suoraan, eipä ole ihme jos ongelmia on siinä paljon.
Myymme partnereille sulautettuja moduleta joita he hyödyntävät omissa tietoeturva ratkaisuissa, mutta samalla toteutamme kokonaisvaltaisen palveluratkaisun asiakkaillemme. Fokus tuntuu olevan edelleenkin hakusessa, kenelle myydään ja mihin keskitytään.

Esitys ei vakuuttanut ja markkina on oikeassa osakkeen suhteen.

9 tykkäystä

Hyviä pointteja! Eurot todellakin vielä isossa kuvassa kasvun osalta uupuu, ja kuten yhtiökin on todennut, todistustaakka on nyt heillä. On luonnollista, että kun yhtiö on aliperformoinut useamman vuoden, arvostus on lyöty maanrakoon ja “kukaan” ei usko siihen.

Mutta ne on myös parhaita paikkoja saada ylituottoa, jos kokee että oma analyysi on markkinan valtavirtaa vastaan ja sitten näytöt tuleekin perässä. Yritän mielelläni ottaa näkemyksen “käänteeseen” etukäteen. Toki siitä kantaa myös epäonnistumisen riskin.

Odotan siis että '25 vuoden “ylösajon” jälkeen '26 todellakin alkaa eurot näkyä. Jos ei, niin näkemystä pitää muuttaa!

4 tykkäystä

Atte on antanut ennakkokommenttinsa, kun F-Secure julkistaa Q1-tuloksensa tiistaina. :slight_smile:

Tämä vuosi menee F-Securella vielä suurien Tier1-kumppanuuksien ylösajossa, ja koko vuodelta (kuin myös Q1:ltä) on odotuksissa vakaata tuloskehitystä. Merkkejä piristyvästä kasvusta pitäisi alkaa näkyä H2’25:lla, joten alkuvuosi menee vielä suhteellisen odottavissa tunnelmissa. Yhtiöstä julkaistu tuore laaja raportti on vapaasti luettavissa täältä.

7 tykkäystä

Ranskalainen Orange siis oli se salaperäinen sopimuskumppani, josta ainakin jo yhtiökokouksessa vihjailtiin, näin siis oletan: F-Secure aloittaa yhteistyön Orangen kanssa suojatakseen kuluttajia kehittyneiltä kyberuhilta ja verkkohuijauksilta | Kauppalehti

21 tykkäystä

Keskeiset tapahtumat tammi–maaliskuussa 2025

  • Liikevaihto kasvoi 2,0 prosenttia 37,1 miljoonaan euroon (36,4 milj. eur).
    • Kumppanikanavan liikevaihto kasvoi 2,2 prosenttia 30,1 miljoonaan euroon (29,4 milj. eur).
    • Suoramyyntikanavan liikevaihto kasvoi 0,9 prosenttia 7,0 miljoonaan euroon (6,9 milj. eur).
  • Oikaistu EBITA kasvoi 3,5 % ja oli 13,1 miljoonaa euroa (12,7 milj. eur) ollen 35,4 prosenttia liikevaihdosta (34,9 %).
  • Osakekohtainen tulos oli 0,03 euroa (0,03 eur).
  • Liiketoiminnan rahavirta ennen rahoituseriä ja veroja oli 12,0 miljoonaa euroa (11,8 milj. eur).
  • Nettovelka oli 157,1 miljoonaa euroa (179,6 milj. eur) ja nettovelan suhde oikaistuun käyttökatteeseen oli 2,9x.
  • Raportointikauden jälkeen, 1.4.2025, F-Securen yhtiökokous päätti että 31.12.2024 päättyneeltä tilikaudelta maksetaan osinkoa 0,04 euroa osakkeelta. Osinko maksetaan kahdessa erässä.
8 tykkäystä