Samaa mieltä. Edit: takoititko että CFO olisi rosvo? Siitä olen eri mieltä :). Inderesin kommentti eiliseltä, hyvin sanottu:
“Eskalaatio tuli yllätyksenä meille, sillä Faronin rahoitustilanteessa tai rahoituksen hankkimisessa ei ole tapahtunut näkyviä muutoksia ja käsityksemme mukaan IPF olisi voinut eskaloida tilanteen halutessaan jo aiemmin.”
Olen sitä mieltä, että IPF on se jolla tässä on tullut tavarat housuun. Pyydän anteeksi Faronin suuntaan esittämiäni vihjauksia. Eihän tällä tavalla asiakkaita voi jättää pulaan, oli syy mikä tahansa. Ainakaan tälläisten pikkusummien ollessa kyseessä. Aivan hyvin olisi voitu järjestellä tuo lainapositio, vaikka yhteistyössä jonkin kolmannen tahon/-jen kanssa.
Samalla kun Faronin kurssi laskee, niin IPF:n warrantit menettävät arvoaan. Jos kurssi laskee alle 1.85, millä hinnalla warrantteja on IPF:lle myönnetty, niin ne muuttuvat arvottomiksi. Ei siis luulisi kurssilaskun olevan myöskään IPF:n etu, mikäli olen jotain näistä warranteista oikein ymmärtänyt. Vaikea siis ymmärtää IPF:n toimintaakaan
Jos palaan tähän, missä Markulta kysytään rahoituksesta. Markku vastaa, että “we are at turning point” and “i’m travelling a lot, u may guess why i’m travelling a lot”. Tämä sitä omaa mutuilua eikä kannata antaa mitään painoarvoa, mutta antaahan tämä vihjailu pienen mahkun sille, että siellä on jonkinmoiden diili jo jonkun kanssa enemmän kuin pitkällä, niin kuin joku täällä arvuuttelikin. Ei auta kuin odotella.
Samoilla linjoilla ylläolevien kanssa. Mitään tiedotetta ei tullut, niin ehkä IPF on luottokriisissä ja tarvitsee käteistä ja ainoa mistä sitä oli saatavilla ilman erillistä suurta kustannusta oli Faronin positiosta. Faronin kannalta tullut varmaan yllätyksenä jos aikaisemmin indikoitu että ei hätää ja limiittiä voi käyttää vapaasti.
Parhaassa tai no, siinä tapauksessa parhaassa jos ketään partneriehdokas ei lähde käyttämään tilannetta hyväksi, tulee ostajakanditaatti rahoittajaksi nopeutetulla aikataululla.
onko IPF koputellut muiden lainallisten ovia? Joka tapauksessa CFO:n tehtava on pitaa huolta ettei laina kovenantit pauku missaan tapauksessa, eika millaan sauna sopimuksilla vaan pieni printti lukien
Lainamaailmassa kovenanttiehdoista joustamisesta haetaan suostumus ja maksetaan velkojalle suostumuksesta palkkio ja näin ollen sovittu on kirjallisena. Näin ollen velkoja ei pysty eräännyttämään lainaa kovenantin tarkasteluhetkellä. Yleensä järkevästi toimivat yritykset hakevat tämän suostumuksen ennakkoon ja tietylle tarkasteluajanjaksolle. Amatöörimäisesti on anyways toimittu, jos on annettu velkojalle sopimuksillen oikeus eräännyttää laina ja ottaa pantatut tilit haltuunsa. Vaikea nähdä miksi näin olisi toimittu muuten kuin virheestä tai pakon edessä.
Voisiko tässä olla kysymys siitä, ettei vakavaa partneriehdokasta kuitenkaan ole eli haasteet kuitenkin olisivat siellä tuotepuolella?
Täällä on varmasti ollut siitä hyvää pohdintaa, tuli vaan mieleen kun tämä muuten näyttää ammatöörimaiselta touhulta.
Se on ihan sama onko soppari melkein valmis vai ei. Se, että on asetettu firma tällaiseen tilaan on tämän tason virhe (kiitos Suppikselle mahtavasta meemistä):
CFO:n vastuulla on tällaisten riskien hallinta. Pienellä lisärahoituksella homma olisi ollut hallinnassa, tai sitten Petron mainitsemalla sopparilla konvenanteista. Ei tätä voi kuitata niin, että “pikku kuoppa moottoritiellä”, vaan tämä voi viedä myyntihinnasta valtavat summat. Ei se potentiaalinen ostajakaan ole tyhmä ja esim. lunasta Faronia pikkurahalla pulasta, vaan maksaa kokonaisuudesta niin vähän kuin mahdollista.
Pörssin kultasormi Timo Syrjälä suurin omistaja. Onko kukaan laskenut paljon hänellä kiinni Faronissa?
Tehnyt mahtavia rahastuksia Stonesoftilla, Mobydiagilla ym. Kovissa liemissä keitetty, ollut aikoinaan jo Kouri Capitalissa mukana.
Luulisi, että hän tietää missä mennään.
Tässä on kaksi maailmaa, jotka eroavat merkittävästi toisistaan, mutta ovat tietenkin riippuvia toisistaan ja molemmat kirjoitetaan Faron.
A. Tieteellisten keksintöjen soveltaminen syöpälääketieteessä. Markkinapotentiaali on edelleen suuri, vaikka sanonta tuntuu nyt vitsiltä.
Traumakine ponnahti kuin vieteriukko taas kuumaan skeneen, CAR-T-hoitoihin. Big pharma on kiinnostunut tekemään hoidoista turvallisemman ja hoidon maksajat samoin sekä vähentämään tehohoidon ja muun kalliin tukihoidon tarvetta. Epäonnistuminen trialissa on tietenkin mahdollinen.
Bex etenee faasi 2:ssa, faasi 1 ilmeisesti ylitti odotukset, ainakin MDS:n osalta. Pientä nostetta olisi mahdollista saada piankin, jos survival dataa saadaan positiivisena faasi 1:stä. Kesällä suuri noste, jos faasi 2 annoksen optimointiryhmistä saadaan hyvää dataa. Tämä vie valitettavasti muutaman kuukauden. AML, CMML uudelleenkäynnistykset ovat luokkaa ”tosi mielenkiintoiset”, mutta maksavat.
Kolmas molekyyli Haematokine odottaa jossakin Maijan laatikossa, se lienee vain ”voisi toimiakin, jos vain olisi fyffeä alkaa testata”.
Yhteenvetona: Hyvä pöhinä ja pössis. Kivaa, tiedeyhteisö, kongressit, pharma-markkinat haluu meitä, mitenköhän paljon?, ei oikeestaan haluta luovuttaakaan tätä teille, maksakaa enemmän, ei käy, a bit more data, data room, auction process, omistaja-arvo, kunniakas exit jne.
B. Juhlat ovat jatkuneet jo tovin. Luottokunta sulkee luottokortin, koska luottoraja ylitettiin taas. Kortti otetaan pois ja joudutaan perintään ja ulosottoon, ellei…Vaikuttaa siltä, että vastuullista aikuista ei ole. Laskuhumala ja morkkis.
Miten ulos? Huikkaa lisää eli vähän tasoittavia? Sekopäisintä tässä toisaalta olisi, että ei katsottaisi Bexin faasi 2 kortteja kesällä eikä Traumakinen dataa kesällä tai syksyllä? Tuskin sellaista sekoilua tapahtuisikaan. IPF pitäisi vaikka suuremmalla annilla pelata pois radalta. Hieno ajatus oli rahoittaa ilman liudennusta, mutta nyt liudentuminen onkin IPF:n avustuksella suurempi tulevassa annissa, koska antihinta juuri laski. Kurssi oli lainahetkellä n. 3,2 €.
Kommentoin aiemmin, että kaikille vanhoille omistajille tehty + yleisanti olisi kalliimpi kuin soittokierros Timolle, instituutioille ja ”perheyrityksille”. Nyt olisi tilaisuus kyllä mennä kaikille vanhoille halvemmalla kyytiin, en sinänsä pahastuisi.
Markun
liittyi nähdäkseni juuri rahoituskuvioihin, siksi hän reissasi sijoittajatapaamisissa, ei pharma-soppareihin.
Suuruusluokat ovat vaarassa mennä moneltakin sekaisin. Inderesin tämän päivän tiedon valossa Faronin markkina-arvo on nyt noin 137 milj. ja ostajalle kiintoisampi yritysarvo (EV) on sekin vain noin 212 milj. Siinä luvussa ovat velat ja kassavarat mukana. Lisälainaa jokunen kymmenen miljoonaa ei suuria enää ostajalle merkitse. Jos Bexiin ja Traumakineen liitetyt tutkimustulokset ovat edes suurin piirtein tontilla, yrityksen myyntihinta menee reilusti yli yhden miljardin. Ja sekin olisi jo reipas yritysarvon nelinkertaistuminen. Faron on pieni putiikki ja joutuu nyhräämään tarkasti priorisoiden 3 miljoonan kuukausivauhdilla tutkimuksia, jotka suuryhtiö kymmenien miljardien kassavaroilla pystyy tekemään laajalla rintamalla tehokkaammin. Niitä kiinnostaa vuoden 2037 takaraja, johon mennessä tilit tehdään.
Tämä nykyinen sekoilu on ollut turha viive ja mainehaitta, mutta tarjonnut myös sijoittajille hyviä ostopaikkoja.
Näyttäisi kyllä enemmän robotin myynniltä 2.00 eurolla, koska näkyvissä oleva myyntikappalemäärä vaihtuu aina kaupan tapahduttava. Jäävuoressa se pysyy aina samana.
Pieni sivuhyppy keskusteluun. Käytiin tilanne pääpiirteittäin läpi @Antti_Siltanen kanssa myös inderesTV:n puolella. (Foorumin tarkkaavaisille lukijoille ei luultavasti sisällä sen suuremmin uutta.)
Yli vuorokausi on kulunut, eikä Faronista ole kuulunut mitään. Luulisi, että luottamuksen lisäämiseksi kannattaisi antaa asiasta jonkinlainen tiedote mahdollisimman pian. Hiljaisuus lisää epävarmuutta entisestään.
Eihän kukaan isompi sijoittajataho pystyisi päivässä tai kahdessa vähentämään esim. puolia omistuksistaan päivittäisellä kaupankäynnillä. Eihän siellä ostopuolella ole niille ottajia ja eihän ne halua ostopuolen täysin tyhjentyvän. Sen vuoksi tässä tilanteessa vain piensijoittajat myy/ostaa.
