Itselle Bex on vain sivujuonne ja arvo on patenteissa ja kaikki mitä siihen liittyy. Heitän oman arvion exit hinnasta, noin 5 Miljardia Euroa. Se riittääkö kärsivällisyys ja rahat lunastaa kaikki potentiaali on sitten toinen juttu.
Olen vain onnellinen, että arvo laski ja mahdollisti hyvät ostopaikat. En myöskään jää odottelemaan tulevaa, koska en osaa arvioida mikä osakkeen hinta on kk päästä. Hyvinkin mahdollista, että ennen antia tulee yllätyksiä.
Turkuun ollaan tosissaan puskemassa lääkeinnovaatiokeskittymää verovaroin mm. Kansalliseen Lääkekehityskeskukseen. Tuli linkkarissa vastaan tutkimusjohtajan haku (ei kerkee nyt).
Kuulostaa hyvältä, jos kaikki ollaan mukana, haluttiin eli ei 
Faronin Bex voi olla jo ”liian kypsä” ja jo markkinoiden syleilyssä 
Cleveriin kohdennettava pienmolekyyli olisi kyllä omiaan ton alle, samoin Haematokinen (Faronin ”kantasolusiirtoaihion”) kehitys. Traumakinekin taitaa olla jo liian valmis käyttöön, jos vain toimii mm. siellä Fred Hutchissa.
Kaliforniassa on Piilaakso. Suomessa voisi olla Turun seudun kansallinen lääkeaihioinnovaatioiden ja lääkealan rahoituksen ja kaupallisen menestyksen ja moniammatillisen yhteistyön kiihdyttämisen arviointi-, suunnittelu- ja kehittämiskeskittymä. Lyhenne olisi TSKLLRKMMYKASKK.
Rushi viittasi perustellusti refraktääriseen MDS tautiin joka eri kuin hr-MDS
Oli ilo lukea hänen hyvin perustellut ajatukset valuaation pohjaksi, olen samoilla linjoilla monessakin suhteessa. Suurin kysymysmerkki on tietenkin tuleva mOS parannus ja se millainen näyttö siihen tullaan FDA suunnalta vaatimaan.
Edit: taisin sittenkin tulkita väärin hänen laskelmansa kohdepopulaatiosta. Tiedä sitten mistä tuo ero tulee, ehkä siitä mitä missäkin luokitellaan high riskiksi. Noh jokatapauksessa analyysi oli mukavaa luettavaa.
En maininnut CKPT tai ANVS ostosuosituksena, vaan esimerkkinä siitä, missä jo pidemmälle tuotekehityksessä ehtineiden firmojen arvostukset makaa.
CKPT on hyvä esimerkki myös bioyhtiöille tyypillisestä ja osakkeenomistajille katastrofaalisesta ”rahatloppu-laimennus-reversesplitt” -kierteestä. Itse asiassa, esimerkiksi 7 vuotta sitten 10000 taalalla CKPT:ä ostaneelle on lähes sama kymmenkertaistuuko osake huomenna superrhyperuutisten/bigpharman ostotarjouksen myötä tai nollautuuko se täydellisen failuren/konkurssin myötä. Ensimmäisessä tapauksessa jäljellä on 1362 taalaa ja jälkimmäisessä tapauksessa tietty nolla taalaa. No, on tietty 87 prossan tappio parempi kuin 100 prossan tappio… Ja CKPT ei ole mikään yksittäistapaus, vaan lähes kaikkien pidempään pörssissä olleiden bioyhtiöiden kurssikäyrät ovat vastaavia. Early investor vedetää kölin alta lähes aina ja laimennus voittaa hyvänkin datan.
Oncopeptides aikoo järjestää 314MSEk eli aikalailla 30m€ merkintäoikeusannin, yli 50% alennuksella edelliseen päätöskurssiin. Ulkopuolisille takaajille 229 MSEK.
Saa nähdä miten kurssi reagoi tänään.
Laitoin tänne koska jonkinmoinen verrokki Faronille ja annin suuruusluokka samaa kuin Faronin tarve.
Noniin, nyt Markku kantaa toimitusjohtajana vastuunsa rahoitussotkusta. Näin sen pitääkin mennä, että jossain tuon pitää näkyä. Ihan tyytyväinen oon Markkuun ollut, mutta rahoitussotkulla pitää olla seuraukset.
Markku siis vaihtuu Juhoon 1.5. alkaen:
https://otp.tools.investis.com/clients/uk/faron2/cision_7/cision-story.aspx?newsid=42613&cid=2526
Enpä tiedä, liittyykö asiaan suurta dramatiikkaa. Onhan Markun jo ikänsä puolesta hyvä päästä leppoisampiin hommiin, kuten juuri pelkkään hallitustyöhön.
Nomination Committee has concluded that the Company’s current Chief Operating Officer, Dr. Juho Jalkanen, MD, PhD, MSc (economics), would be the best candidate to succeed Dr. Markku Jalkanen as CEO of the Company. Following information from Dr. Markku Jalkanen and the Nomination Committee’s recommendation, the Board has resolved to appoint Dr. Juho Jalkanen as CEO of the Company, effective May 1, 2024, subject to regulatory approval. Dr. Markku Jalkanen will continue as a Board Member and support in the transition of the CEO role throughout 2024.
Tiedotteessa perustellaan Markun iällä, 70v tänä vuonna. Uskottavuuden kannalta ihan hyvä muuvi. Juholla on kuitenkin parempi ulosanti englanniksi. Lääkäritaustakin voi olla hyödyksi, lääkeyhtiöstä kun on kysymys. Ja kokeneen Markun rooli hallituksessa on hyvä CEO:ta ohjaavana.
Joo, täytyy perua sanani. Uutisen mukaan tässä on käytetty ulkopuolista konsulttia ja koska rekryt kestää aina kuukausia, niin ei tässä voi rakentaa yhteyttä rahoitussotkuun. Olin vähän liian hätäinen kirjoittamaan ajatuksia.
Itselläni vielä matkaa Markun ikälukemiin, mutta uskon, että kyllä on hyvä aika höllentää tahtia viimeistään tuossa iässä. Liittyi eläkepäätös viime aikojen tapahtumiin tai ei. Rapakon yli matkustelut ja aikaerot sekä iso vastuu ja kaikki viime aikojen hässäkät varmaan vaativat nekin veronsa. Itsellä yksikin valvottu yö ja palautuminen on parin päivän luokkaa. Hyvä, että Markku jatkaa hallituksessa ja Juho ottaa ohjat. Jalkasten innostusta ja omistautumista on kuitenkin ilo seurata videoklipeissä. Uskon meille kaikille omistajille ja potilaille loistavaa lopputulemaa Faronin kanssa. " Mitä synkempi yö, sen kirkkaampi aamunkoitto" Markulle kiitos ja hyviä eläkepäiviä.
Vastasit @jerej , hänet tägäsin alun perin mukaan, koska tietää parkinson-skenestä, mikä liittyi noihin esimerkkifirmoihisi.
Kyllä, todennäköisempää, että yksittäisen lääkekehitysyhtiön tuote ei menesty, on suurempi kuin sen menestyminen. Jos kirjoitat tekstisi kaikkien mahdollisten aloitusten ketjuihin, olet useammin oikeassa kuin väärässä. Tosin kaikille ei ehkä ketjua maailmalta löydy. Tässä ketjussa on käsitelty noita jenkkilän aiemmin rahassa kylpeneiden kehitystä. Pitempään pörssissä olleissa ei vain näy enää niitä, jotka on ostettu pois, siksi voi olla vinoutunut otos taloudellisen kehityksen kannalta.
”Esimerkkinä siitä, missä pidemmälle ehtineiden arvostukset makaa”?
Jos mitään firman tuotteista ei ole lisensoitu eikä firmaa ole ostettu, arvostus tippuu ymmärrettävästi.
Jos ”early investor vedetään kölin alta lähes aina”, Jalkaset, Timo, LLS, vakuutusyhtiöt ja rahastot olisivat tarvinneet tuon tiedon.
Vai että”laimennus voittaa hyvänkin datan”. Kenenkään eikö siis kannata perustaa yrityksiä ja lähteä mukaan taloudellisesta intressistä?
Kyllähän Markku vastuun otti taloustöppäyksestä (jota salaliittoteoreetikot tahalliseksi kurssin alentamiseksi ehtivät jo nimittää, varmisti rahoituksen saamista…). Töppäyksiä ei yleensä tiedotteisiin kirjoiteta. Sukupolvenvaihdosta oli varmaan mietitty pitkään, mutta nyt tuli ehkä ajolähtö.
Juhon valintaa tuhkan sirottelijat eivät ole vielä nepotismiksi ehtineet kutsua, joten käsitellään sitä: Olisiko joku ollut pätevämpi? Juho on väitöskirjansa tehnyt, joten ymmärtää tieteen ja logiikan. Hän on lääkäri, joten perustiedot on kunnossa tuotteista ja niiden vaikutusmekanismeista tai todistetusti omaksuttavissa. Hän on myös kauppatieteiden maisteri, joten saattaa jotakin bisneksestäkin ymmärtää. Hän osaa vääntää rautalangasta asioita esityksissään. Puhuu suoraan. Englantia puhuu ymmärrettävästi (Markku sai Lontoon puolelta kritiikkiä). Hän on erittäin hyvin perillä Faronista. Hän on merkittävä omistaja, joten ymmärtää meidän muiden omistajien kannalta asiat. On suomalainen (tämä oli oma vain mielipide, mutta pidän hyvänä asiana).
Luulen, että enemmän on niitä, joiden rahat ja toiminta ovat loppuneet ja delistaus on ollut kohtalona.
Tässä tilanteessa Juho on hyvä vaihtoehto, koska uuden toimitusjohtajan sisäänajo ja henkilöön liittyvät riskit olisivat mielestäni liian suuret juuri nyt. Englanninkielestä on puhuttu paljon, myös yhtiökokouksessa. Mielestäni englanti on tässä suomea tärkeämpi - toki mukavaa että suomalaiset saavat infoa suomeksi, mutta sisältö ei helpommaksi muutu ja vaatii laajemman seurannan saamiseksi merkittävää yksinkertaistamista eli tieteellisen konffan kalvoilla on haastavaa rakentaa tarinaa koti- ja ulkomaisten investorien kentässä. Olen ihmetellyt suhteellisen lukumääräisesti vähäistä ulkomaalaisomistusta Lontoon listauksesta huolimatta. Bostonin reisuilla olisi hyvä yhdistää myös 2-3 pääomasijoittajatapaamista substanssiin liittyvine tapaamisten lisäksi rakentaen tarinaa ja tuloksiin perustuvaa uskottavuutta. Oma teemansa on jatkuva kilpailija-analyysi ja siihen liittyvä viestintä mm. niille parille kymmemenlle partneriehdokkaalle kun ympärillä kaatuu vaikkapa hanke, joka on ostettu $5bn hinnalla (Gileadin Forty Seven kauppa ja helmikuussa lopetettu macrolimab projekti). Selkeä viesti Faron ratkaisun paremmuudesta voisi olla tarpeen ainakin sijoittajakentälle suunnattuna yleisempänä viestinä.
Jaa, että sukupolven vaihdoksessakin laitettu rahaa palamaan ulkopuoliseen konsulttifirmaan. Ihan kuin Juho Jalkasen cv ei olisi ollut riittävän hyvä muutenkin. Poltettu taas kerran rahaa palamaan viestintäkikkojen ja uskottavuuden lisäämisen vuoksi.
Tämä ei yksittäisenä summana olen varmaankaan mahdottoman suuri erä, mutta todistaa vaan omalta osaltaan Faronin talouden heikon hallintakyvyn. Kaiken focuksen tulisi olla lääkekehityksessä ja nyt phase I-III testeissä, eikä secundaarisissa asioissa, kuten kalliilla ostettujen hienojen nimien johto/neuvonantajaryhmiin nostamisessa (tulokset toistaiseksi aika vähissä) tai erilaisten konsulttien käyttäminen nolla-lopputuleman asioihin.
Ehkä strategiana on ollut yrittää saada yrityksen maine nousemaan korkealle jo hyvin aikaisessa vaiheessa ja mitä kautta on toivottu suurta partnerointidiiliä jo Phase I alkuvaiheen 10 tai 20 ihmisen testitulosten perusteella. Siksi rahaa on poltettu maineen ja tunnettavuuden nostamiseen eri keinoin. Pieleen meni.
Nyt sitten haetaan rahoitus Phase II:n loppuun viemiseen ennen partnerointidiiliä. Uskon Phase II tulosten olevan hyviä, kunhan vain rahoitus niiden loppuun asti saadaan järjestymään. Mutta aika näyttää, että tuleeko nyt Faronin rahavarojen käyttöön tervettä focusointia, vai vieläkö kylvetään merkittäviä summia erilaisiin secundaarisiin asioihin. Minusta on aika selvä, että Markku lähtee nyt vanhoille omistajille kalliiksi tulevan taloustöppäyksen vuoksi, oli ulospäin näytettävät selitykset mitä hyvänsä. Sinänsä itse lääkekehityspuolella ja kansainvälisissä esiintymisissähän Markku on tehnyt merkittävää hienoa työtä ja siitä puolesta omastajanakin kiitos.
@Kayttajatili @Clark_kent, En käytä Faronin lukuja, koska osa noista lähteistä on suljettuja / maksumuurin takana, joten en ole päässyt niitä varmistamaan.
Noista lähteistä mihin he viittaa niin ne mitkä pystyin katsomaan niin heidän lähtöoletuksensa on täysin linjassa mun lukujen kanssa. Yksi mikä on tietenkin iso ero on että mä laskin ton vain rikkaimmalle miljardille ihmiselle, mutta kyllähän korkean tulotason maiden ulkopuolellakin sairastetaan MDS:ää ja osa niistä on maksukykyisiä. Uskoisin että toi selittää numeraalisesti sen eron.
Edit, tai sitten ei selitä jos faron sanoo myös että US & EU. Jos joku pystyy laskemaan että mistä tulee 89000 mds potilasta vuodessa niin apua kaivataan.
Se mikä ton tekee on hankalaksi on että mun lähtöoletukset pätee todennäköisesti vain korkean tulotason maissa, joten en pysty arvioimaan sitä että mikä osuus voisi olla keskituloisissa maissa sekä sairastunut että maksukykyisiä.
Esim Kiina, Intia, Turkki, Brasilia, Argentiina, Meksiko on mun laskelmien ulkopuolella. Väestorakenne on siellä erilainen, joten uskon että sairastavuus on myös hyvin erilainen. Tärkeämpi syy miksi olen jättänyt noi pois on se että siellä pitää ottaa huomioon se että suurin osa sairaista ei tulisi saamaan kalliita hoitoja enkä ole osannut estimoida että mikä osa se voisi olla, joten mielestäni on iso riski yliarviointiin.
Myös ajan puute kontribuoi tähän, jos joku osaisi laskea esim kiinalle jonkun järkevän market sizen niin olisin kiitollinen. Lähteineen.
Uskon että faronin luku on absoluuttisesti lähempänä totuutta, mutta mun luku on lähempänä sitä määrää, jonka saataville lääke tulee.
Uskon että lääkkeen hinta voisi hyvin olla 50% kalliimpikin, eli 54 000€ koska noi korvaavat hoidot on myös todella kalliita kuten siitä vertailusta kävi ilmi. Sillä perusteella voi hyvin ajatella että sitä ylärajaa nostaa myös 50%. Joten voi sen haarukan sanoa olevan 350-12000m€
On myös toinen tapa laskea se että mihin exit-valuaatio perustuu, joka on tietenkin pharmayhtiön voittojen diskonttaaminen tähän päivään ja sen perusteella laskea että paljonko siitä voi maksaa.
Pharmayhtiöt tekee keskimäärin 75% operatiivista tulosta, joten siitä 770m€ myynnistä 75% on hyvää 580m€ ja siitä sitten sen summan kun diskonttaa ja ottaa huomioon todennäköisyyden onnistumiselle niin päästään sinne ronttiin miljardiin ja sitten kun sen pharman pitää tehdä vielä omalle pääomalleen tuottoa niin sitten päädytään taas sinne samoille kulmille missä olin aiemmassa viestissäni.
Ja siis nää on edelleen vaan saakelin kehittyneitä suttupaperille laskettuja arvoja. Tottakai näissä on todella paljon virhemarginaalia. Uskoisin että varsinkin ylöspäin on virhemarginaalia joka sitten voi realisoitua huutokauppatilanteessa, jossa joku alkaa maksaa epätoivoisesti tulevaisuuden potentiaalista kun on pakkoraossa että pipelinea pitäs saada kasvatettua, tai sitten se ei realisoidu.
Kiitos selvennyksestä. Hyvä nähdä erilaisia laskelmia.
Tuo Faronin luku kylläkin koskee vain EU:ta ja USA:ta eli rikkaimpia maita. Tällöin siitä jopa puuttuu osa rikkaista muista maista, kuten Japani, Kanada, Australia, Iso-Britania jne. ja rikkaat köyhemmistä maista.
Indereksen laaja raportti: ”Mallinnuksemme perustuu myelodysplastisen syndrooman (MDS) hoitoon, jonka potentiaaliseksi potilasmääräksi arvioimme Yhdysvalloissa ja Euroopassa 8400 potilasta (uusiutunut MDS) ja 24000 (ensilinjan MDS)”. Tässä puhutaan siis potentiaalisesta kohderyhmästä, tarkoittanee maksimaalista (?) eikä käytännöksi ehkä osoittautuvaa, kuten
@Rushimato laskee kohderyhmäksi lopulta rekfraktaariset 31000, joista saisi Bexia 70 % eri syistä johtuen eli 21700.
Faron käyttää arviona kuvan lähteitä 2018-2019, Global Data (kuten Inderes) HR MDS heillä 89500. Tämä USA ja EU väestöllä, joka on yhteensä 790 miljoonaa. Kontron mukaan esiintyvyys kasvaa jatkossa räjähdysmäisesti. Mitenköhän tuota globaalidataa voi tulkita noin eri tavalla?
Jos tohon laittaa rushin miljardin väestön, Faronin luku nousee vielä 26 % eli 112700 potilasta (!)
Kuten Mika Kontro totesi, ensilinjan MDS lopulta on refraktaarinen, minkä varaan Faron taitaa nyt myös laskea strategiassaankin. Tätä ei Inden arvioissa ole ilmeisesti otettu huomioon? @Antti_Siltanen Kohderyhmä olisi kolminkertainen.
Rojaltiksi Inde arvioi 20 %, rushi 15 %. Eka luku on 33 % suurempi kuin toka. Rojalti lopulta määräytyisi varmaankin etumaksun suuruuden mukaan, eli kuinka riskiä jaetaan.
Do your own math eli en kritisoi kenenkään laskelmia, haluan vain ymmärtää, mitkä oletukset taustalla ovat ja mihin dataan perustuen.
No nyt siellä on nuori tiikeri CEO:na. Ja Airistolle mahtuu kyllä yhä suurempi purjevene, mahtuuhan sinne ruotsinlaivatkin.
Do your own math eli en kritisoi kenenkään laskelmia, haluan vain ymmärtää, mitkä oletukset taustalla ovat ja mihin dataan perustuen.
Jep! Sen takia mä näitä postailen tänne, jotta mun laskelmat altistuu kritiikille. Tää jengi on yhdessä paljon mua fiksumpi ja uskon että päästään parempaan lopputulokseen iteroimalla.
Kontron mukaan esiintyvyys kasvaa jatkossa räjähdysmäisesti.
Tää on muuten hyvä pointti, en ole mitenkään ottanut tietenkään tätä huomioon, mutta oikeasti se pitäisi ottaa huomioon koska alle 50v insidenssi on jossain 0.3/100000 ja yli 70v insidenssi on noin 28/100000 eli vanheneva väestö on todella merkittävä asia tälle.
No nyt siellä on nuori tiikeri CEO:na. Ja Airistolle mahtuu kyllä yhä suurempi purjevene, mahtuuhan sinne ruotsinlaivatkin.
Tän aamun tiedote kyllä muutti mun mielipiteen tosta 
Google sanoo, että Yhdysvaltojen väkiluku on 333 miljoonaa vuonna 2022 ja Euroopan väkiluku 746 miljoonaa vuonna 2018. EU:n väkiluku on noin 450 miljoonaa ihmistä. Mielekkäämpää olisi varmastikin laskea Pohjois-Amerikka + EU + Britannia. Tuohon on varmastikin jokin syy, että käytetään pohjana USA + EU? Ja miksei tietenkin iäkäs Japani, mutta Japaniin pitää mennä jonkun kauppakamarin kautta, se on omanlaisensa maailma.
