Faron Pharmaceuticals - Innovatiivisia lääketieteen ratkaisuja

[Vino_Pino]

Faronin arvonmäärityksen vaikeus puhuttaa. Lisätään vielä liikkuvia osia. Kuten ketjussa on todettu, prekliinisiäkin firmoja ostellaan ja jos Bexiä hoitona tarkastellaan, ollaan jo faasi 2:ssa, joten arvoa täytyy tarkastella myös tämän osalta:

Tätä kuvaa on kuljetettu mukana kaikissa viimeaikaisissa esityksissä. Siinä on esitetty eri potilaat pisteinä ja heidät eri väreillä esitettynä, kenellä on runsas (punainen), matala (sininen) ja keskitasoinen (harmaa) Clever-1 ilmentyminen. Kuvaan on nimetty eri taudit pistejoukoiksi. Aineisto on http://hemap.uta.fi tutkittavissa. Kuvassa on verisoluista alkunsa saaneiden syöpien STAB1 geenin ilmentäminen merkitty, samaa asiaa kuin tuntemamme ”Clever-1 positiivisuus”.

Faron on ilmoittanut, että prekliiniset tutkimukset valmistuvat Q2/25 imukudossyöpien DLBCL ja TCL-tautien osalta, tutkimus on nimeltään MATINS-03.

DLBCL on diffuusi suurisoluinen B-solulymfooma ja se on yleisin pistejoukkona merkityn BCL :n muoto. TCL on t-solulymfooma.

Pistejoukosta voi arvioida, että Clever-1 ilmentäminen on noissa taudeissa runsasta noin joka kolmannella potilaalla. Keskitasoista yli kolmanneksella. Faron varmaankin pyrkii osoittamaan, että siinä on biomarkkeri eli Clever-1 ilmaisemaan Bexin mahdollista hoitotehoa. Kritiikkiä voi esittää, että miksi sitten AML:ssä ei Bex tehonnut? Vastakritiikkinä voi sanoa, että ei-kliinisissä kokeissa tehoa kyllä tuli vaikka noissa aiemmissa hoidoissa epäonnistuneissa eli r/r AML:ssä ei riittävää kliinistä tehoa tullut azan kanssa. Ensilnjassa voisi toimia ja r/r:ssä muilla kombinaatioilla tai ennen hoitoa herkkyys testattuna, kuten venetoklaksin kanssa on opittu Suomessa tekemään.

Uusia DLBCL tapauksia tulee vuosittain Suomessa noin 600 www.terveyskyla.fi/syopatalo/syopataudit/lymfooma-eli-imukudossyopa ja USA:ssa ainakin 18000. www.lymphoma.org/understanding-lymphoma/aboutlymphoma/nhl/dlbcl/ Noin kaksi kolmesta paranee nykylääkkein (CD20-vasta-aine ja useiden sytostaattien yhdistelmät) pitkäkestoisesti. Noin 30 % on r/r eli uusiutuvia/uppiniskaisia. Kantasolusiirtoja ja CAR-T-hoitoja käytetään vaikeimpiin, missä niitä on saatavilla.

Kenelle Bex voisi tulla kyseeseen? Ensimmäiset trialit, kuten tähänkin asti tehtäisiin varmaankin r/r:ssä ja osana muuta hoitoa. Jos 30 % USA:n 18000 tapauksesta on r/r, heitä on noin 6000. Jos kolmasosa ilmentää runsaasti Cleveriä, heitä olisi noista 2000.

Voi kyllä spekuloida, että r/r:ssä yksi ongelma on juuri Clever-1 aiheuttama immunosupressio, jonka vuoksi tauti ei parane. Siten osuus olisi suurempikin kuin kolmasosa.

T-solulymfoomaa on USA:ssa noin 8000 vuosittain. Hoito ei ole täysin vakiintunut.onkologiayhdistys.fi/app/uploads/2023/12/tsolul_T_solulymfooma_hoitosuositus_Suomen_Lymfoomar.pdf

Jos jotakin tehoa r/r:ssä näkyisi, Bex voisi päästä ensilinjaan noissakin taudeissa. Joidenkin sytostaattien korvaaminen Bexillä olisi merkittävä parannus nykyhoitoon, jossa kamppaillaan mm. sytojen aiheuttamien verisoluvajeiden ja infektioiden kanssa. Vakiintuneen hoidon syrjäyttäminen on tietenkin vaikeaa ja vaatisi paljon näyttöä. Lievät sivuvaikutukset olisivat etu noissa hoidoissa.

Ensin odotetaan Q2:lle prekliinisiä tuloksia ja vasta sitten voidaan päästä kliinisiin valmisteluihin, jos hyvältä näyttää. Ilman muuta potentiaalinen lisämarkkina partnerille/Faronille.

[Debentuuri]

Osake noussut aika tavalla ilman uutisia ja isolla vaihdolla. Tietääkö joku jotain muita enemmän?

[MajorD]

Eikän Kaupalehden ennustus vuoden 2025 nousijaksi ole taustalla…

[Santtu3]

En kyllä millään jaksa uskoa että Kauppalehden hupailuveikkaus”uutinen” vaihtoa kolmenkertaiseksi jaksaa nostaa…
Useamman päivän osalta vielä.

[Kurssinousu]

Joku tuossa muutama kk sitten mainitsi, että miljoonan euron kaupassakin viilataan pitkään pykäliä kuntoon, että kauppa saada klousattua.
Kysymys kuuluukin, jos Faron olisi jo partnerin kanssa sopimuksen tehnyt, mutta sitä ei voi julkistaa ennen kuin kaikki pykälät ja siihen kuuluvat koukerot on selvitetty, niin voisiko olla, että sopimus olisi jo tehty, mutta sitä ei pysty vielä ilmoittamaan ennen kun kaikki on paperilla?

[Antti_Siltanen]

@Jummijammi2

Koska en ole analyytikko, voisitko Antti valaista miksi näitä tavoitehintoja tälläisille yrityksille ylipäätään luodaan (ymmärrän toki markkinan rakentamis- ja ylläpitopyrkimyksen) eikö kaikille osapuolille ml analyytikko olisi hyvä todeta vain, että yrityksellä on laskeva, vakaa, nouseva arvonäkemys ja suositus voisi olla myy, vähennä,pidä, lisää ja osta esim kolmen/ kuuden jne kuukauden aikaikkunassa?

Tavoitehinnat ovat varmasti ihan käypä työkalu analyysin tulosten viestinnässä suurimmalle osalle yhtiöistä. Tämä lienee myös kansainvälinen standardi.

Omasta seurannasta nyt vaikkapa Orion ja Biohit ovat yhtiöitä, joille suositus+tavoitehinta toimii oikein hyvin ja muillekin vaihtelevasti. Inderesin malli on tämä 4-portainen suositus+tavoitehinta ja vaikeuksia tulisi varmasti siinäkin jos lähdettäisi laittamaan yhtiöitä/osakkeita eri koreihin ja näille erilaisia malleja analyysin tuloksista viestimiseen. Sinänsä tuo esittämäsi mallisi olisi varmasti myös toimiva.

Omasta puolesta tavoitehinnan kanssa ei ole sen kummempaa ongelmaa. Tavoitehinta vaan tahtoo saada vähän suuremman roolin ja painoarvon kuin mikä sille kuuluu tällaisissa vähän epätarkemmin arvotettavissa osakkeissa. Pyrin aina silloin tällöin viestimään tällaisista asioista kun sijoittajakunta kuitenkin uusiutuu ja toisille sijoittajille vaikkapa lääkekehitysyhtiöt ovat alkuun vähemmän tuttuja.

[Johanne_s]

Jos jotain rakentavaa kritiikkiä, jos se nyt edes omalta osaltani kriittiä onkaan, niin olisi hyvä painottaa myös tavoitehinnan ”eräpäivää”. Ei oo kovinkaan mielekästä vertailla kahta eri tavoitehintaa jossa toisessa on sijoitushorisonttina vuosi ja toisessa 10 vuotta. Tämä ehkä korostuu Faronin kaltaisessa sijoituskeississä jossa toinen laskee tavoitehinnan vuoden päähän (partneri verisyövissä) ja toinen 5-10 vuoden päähän (rojaltivirta 30 % kaikissa syövissä). Itse en ainakaan näe sitä teidän analyyseissä missään selkeästi mainittavan, että tavoitehinta on 12 kk eteenpäin. Jos se edes on 12 kk eteenpäin, itseä kiinnostaa vain näkökulmat ja erittäin ansiokkaasti tehdyt haastattelut. Niistä iso iso kiitos, en edes ymmärrä miksi meitä sellaisilla ilmaiseksi ruokitaan (no tottakai ymmärrän). Mutta jos miettii 25 vuotta taaksepäin kun pistin mopon myyntiin ja menin jonottamaan Soneran osakkeita OP konttorilta, niin onhan tää sijoittaminen ihan vähän helpommaksi tehty tänä päivänä.

Punainen lanka omassa viestissä lienee se, että sen minkä ilmaiseksi saat, niin siitä ei oo tapana valittaa. Antti tekee hyvää työtä meille ilmaiseksi ja jos näkemykset ei tue omaa näkemystä, niin en mä kyllä ikinä kokis asiakseni valittaa siitä. Onhan tuo nykyinen tavoitehinta mun mielestä alakanttiin, mutta ei se oo sen huonompi kuin omanikaan. Todennäköisesti parempi.

[Tunturisusi]

Eipä tuo poikkea mitenkään vuoden sisäisestä vaihdosta… Heiluntaa siinä missä muussakin markkinatilanteessa… Pikku otsikkoklikki ja vuodenvaihde. ehkäpä muutamat veromyynnit mukana…

Kannattaa ehkä katsoa vähän pidemmältä jaksolta historiaa kuin muutaman päivän osalta… Vuoden sisään tuolla vaikka kuinka paljon päiviä joissa vaihto on moninkertaista tähän verrattuna.

[Santtu3]

Lähinnä oli siis tarkoitukseni osoittaa ettei tuolla Kauppalehden jutulla välttämättä osuutta kurssikäyttäytymiseen ole.

[Tunturisusi]

Juu pahoittelut… lähinnä piti vastata yleisesti että eipä tuossa vaihdossa kyllä ole mitään poikkeavaa vuoden sihdillä:) Lähinnä kurssin ja vaihtomäärien ihmettelijöille…

[Kootteri]

Kyllähän näissä pienivaihtoisissa kotimaisissa lapuissa näin vaan monesti on.
Viime vuonna vastaavaan aikaan Kauppalehdessä hehkutettiin mm. SSH:ta, jonka kurssi sitten pomppasi tammikuussa lähes 70%.
Sitten kun huomattiin että sama taaperrus jatkuu, niin osake palautui nopeasti lähtötasolle ja allekkin.

[Kyreassertiivinen]

Itse olen ymmärtänyt että PT on aina 12kk päässä jollei muuta mainita.

Mitä Antin tavoitehintaan tulee on se mielestäni nykyisen tiedon valossa ihan ok. Voisi jopa olla alempi sillä hinta pitää sisällä jo sen että joku posi asia nostaisi hintaa. Jos taasen joku posi asia tapahtuu uskon 2.8e jäävän taakse ainakin hetkellisen hypen takia. Jos se posi asia on vaikuttava niin annettu PT ei tavallaan enää pidä paikkaansa jollekin tapahtunutta posia ole mainittu arviossa vaan tässä tapauksessa inderes varmasti päivittäisi tavoitehintaa suht pian.
Mitä tulee inderesin PT niin on ne paljon realistisimpia kuin jenkit kohdistuen Wall Streetkn osakkeisiin. Tuntuu että siellä tavoitehintojen antajat ovay joskus mukana hintamanipulaatiossa. Niin poikkeavia ne ovat keskimääräisistä tavoitehinnoista ja omasta.
Suurin anti näissä hyvin perusteluissa tavoitehinnoissa on se että voi peilata perusteluja omiin vastaaviin ajatuksiin. Aina hyvä haastaa omia ajatuksia.

Henk.koht harmittaa että eilen yritti 2.72e saada 50% myytyä eilkä tiputtanut pyyntiä sinne 2.69e sillä mielestäni tässä on ollut hinta yli sen mihin taas se asettuu.

[jounijp.leppanen]

Muutama sekava ajatus taas.

Vaihto on reipasta edelleen ja laput vaihtavat omistajaa kovaa tahtia. Reilun viikon päästähän on toi jpm healthcare tapahtuma. Sieltä saadaan taas kuulla uusimmat tapahtumat. Eikös tässä kuussa pitäisi kaikki faasi 2:n potilaat ja toi 20 ensilinjalaista olla rekryttynä? Tässä on varmaan se tammikuun pihvi. Toivottavasti rekryt on aikataulussa. Toi uusien ihmisten palkkaaminen ja ettei mitään uutisia ole tullut rahoituksen järjestämisestä, saattaa olla todella hyvä asia. Todennäköisesti Faronilla aika pitkälti tiedossa miten edetään Maaliskuun jälkeen rahoituksen osalta. Itse ainakin odotan q1:n aikana/lopussa tuota value inflection pointtia. Sen takia en uskalla kokeilla onnea treidaamisessa. Katsotaan ja ihmetellään mitä alkuvuosi tuo tullessaan.

[Itisice]

Samoilla linjoilla. Keskityn osakemäärään ja pidän tämän vuoden pään puskassa ja kuikuilen mitä tapahtuu. Hyväksyn sen tosiasian et treidaaminen ei ole oma vahvuuteeni joten istun junassa ja pidän istumapaikastani kiinni. Jos anti tulee niin en viitti olla turhan huolisssaan, koska yhtiö on aivan eri tilanteessa kuin vuosi sitten. Nyt ollaan kalassa ja pohjois-norjassa… kuningaslohen perässä.

[Antti_Siltanen]

@Johanne_s

Jos jotain rakentavaa kritiikkiä, jos se nyt edes omalta osaltani kriittiä onkaan, niin olisi hyvä painottaa myös tavoitehinnan ”eräpäivää”

Joo 12kk tosiaan kuten tuossa @Kyreassertiivinen vastauksessa olikin. Völillä tosin se 12 kk voi olla tosi pitkä aika, jos ennen sitä totetuu vaikkapa suuri rahoituskierros ja tärkeiden tutkimustulosten julkaisu.

@Johanne_s

Punainen lanka omassa viestissä lienee se, että sen minkä ilmaiseksi saat, niin siitä ei oo tapana valittaa.

Kritiikki on oikein tervetullutta silloin kun se perustuu faktoihin, numeroihin jne!

@Johanne_s

Onhan tuo nykyinen tavoitehinta mun mielestä alakanttiin, mutta ei se oo sen huonompi kuin omanikaan.

Faron-ketjussa ymmärretään minusta oikein hyvin se että että näkemyksiä ja painotuksia on erilaisia ja että oikeassa olo selviää vasta peräpeilistä.

@Kyreassertiivinen

Mitä Antin tavoitehintaan tulee on se mielestäni nykyisen tiedon valossa ihan ok. Voisi jopa olla alempi sillä hinta pitää sisällä jo sen että joku posi asia nostaisi hintaa. Jos taasen joku posi asia tapahtuu uskon 2.8e jäävän taakse ainakin hetkellisen hypen takia. Jos se posi asia on vaikuttava niin annettu PT ei tavallaan enää pidä paikkaansa jollekin tapahtunutta posia ole mainittu arviossa vaan tässä tapauksessa inderes varmasti päivittäisi tavoitehintaa suht pian.

Täsmälleen näin. Näkemystä on tosiaan otettu positiivisen puolella kuten kirjoitat. Uutisten myötä se voi sitten osoittautua sopivaksi tai liian positiiviseksi/negatiiviseksi. Ja sitten tehdään isoja korjausliikkeitä kun tulee isoja uutisia…

[Johanne_s]

@jounijp.leppanen

Vaihto on reipasta edelleen ja laput vaihtavat omistajaa kovaa tahtia.

Kuinkahan suuri merkitys sillä First North päälistalle nousulla on ollut? Sehän astui eilen voimaan, mutta kai siinä jokin siirtymäaika on ennen kuin indeksirahastolla täytyy olla osakkeet salkussa markkina-arvolla painotettuna? Jos markkinoilla on tuollaisia First North 25 indeksirahastoja, kai niitä on?

Rahoitusratkaisuista kuullaan varmaankin aikaisintaan JPM:n jälkeen. Ehkä Helmikuun alkupuolella.

Ehkä nämä rekryt (ei potilaat, vaan työntekijä) on signaali, että nyt niitä partneroinnin jälkeisiä vastuita järjestellään ja kun kaikki on valmista, niin laitetaan kättä päälle ja nimet paperiin. You never know.

Ensilinjalaisten kanssa joudutaan odottamaan aika suurella todennäköisyydellä Q2 puolelle. Jos kerran ensimmäiset 5 potilasta sai parhaat vasteet 1, 3, 3, 3 ja 5,5 kk kohdalla. Mennään huhti- mahdollisesti toukokuun puolelle ennen kuin saadaan lisää dataa.

[jounijp.leppanen]

Jossain haastattelussa Juho lupasi luennan q1:n loppuun rr MDS:stä ja ensilinjalaisista. Totesi vielä että se tulee olemaan iso luenta yhteensä 52 potilasta. Toi 5,5kk:n CR:ä tuli 1mg annostuksella, kun muilla on ollut isompi annostus. En tosin ole lääkäri ja ei ole muuta kompetenssia kun mutuilla näissä asioissa.

[Johanne_s]

Hyvä huomio tuo pienempi annos 5,5 kk tapauksessa. Mutta kyllä tuossa silti kiirettä pitää jos potilaat aloittaa hoidon vasta tammikuussa. Oma riskinsä siinäkin jos otetaan luenta liian aikaisin. Nooh, eiköhän nuo tiedä mitä tekee.

[Donkey]

@Kurssinousu

Kysymys kuuluukin, jos Faron olisi jo partnerin kanssa sopimuksen tehnyt, mutta sitä ei voi julkistaa ennen kuin kaikki pykälät ja siihen kuuluvat koukerot on selvitetty, niin voisiko olla, että sopimus olisi jo tehty, mutta sitä ei pysty vielä ilmoittamaan ennen kun kaikki on paperilla?

Juhon viimeaikaisien (CMD) kommenttien perusteella siellä on paperit valmiina pöydällä mutta summista ei olla vielä päästy yhteisymmärrykseen. Tarkoittanee käytännössä, että pallo on vastapuolella: miettivät siellä nyt riittääkö lääketieteellinen näyttö jo tässä vaiheessa ja miten Faronin esittämät luvut voisivat olla hyväksyttävissä.

Jonkinlainen minimitaso tai haarukka sopimukselle lienee Faronilla päätetty, eikä siitä olla valmiita helpolla luopumaan. Voi olla, että partnerit tarkastelevat tilannetta uudelleen vasta kun on olemassa lisää dataa, toisin sanoen kun faasin kaksi lopulliset tulokset saadaan keväämmällä.

[Vino_Pino]

Arvopaperin kuukausien takaisessa jutussa ”Faronin toimitusjohtajan Juho Jalkasen mukaan kumppanuusneuvottelujen kiistakapula on nyt bexmarilimabin potentiaali kiinteissä kasvaimissa. ”Me näemme tässä aika ison kakun ja siinä, miten se jaetaan, on näkemyseroja. Varmuudesta ollaan valmiita maksamaan aika isoja summia””.

Nyt jännätään MDS:ää, mutta Faronilla on kiikari tuolla kiinteissä ja MDS vain välietappi, rahoituskeino ja markkinan korkkausyritys.

Jos katsotaan Faronin putkea

voi todeta, että MATINS on tehty ja maksettu. BEXMAB faasi 2 ensilinjassa ja r/r:ssä on tehty ja maksettu Q1 lopussa vasteiden lopulliseen luentaan asti.
Kassaa riittäisi kesäkuun alkuun, mutku IPF. Se mihin tarvitaan rahaa on:

1. BEXMAB faasi 2 rekrytyt potilaat pitäisi kuitenkin seurata ”loppuun” eli BEXMABin suunnitelman mukaan 31.12.25 asti, mutta koska ensilinjalaiset on vasta rekrytty, suunnitelma pidentynee heidän osaltaan, koska selvinnevät parikin vuotta ja mahdollisesti r/r ryhmänkin osalta osin, jos vain survivalia riittää.
2. Tutkijalähtöiset melanooma ja keuhkosyöpätutkimukset BLAZE alkaen Q2 ja sarkoomaan BEXAR alkaen Q4/25.
3. Prekliininen Maija & Co lymfoomat.
4. Firman pyöritys per se eli sinällään
5. Faasi 2 koritutkimus MATINS-02 eri syöpiin osin BLAZEn ja BEXARin viitoittamana Faronin sponssaamana PD-1 kombona alkaen Q1/26.

Kassan polttotahti on ollut enimmillään 3 miljoonaa kuussa, sitten laski 2-2,5 miljoonan väliin kai. Voisi ajatella, että koska BEXMAB seurantakulut laskevat tästä eteenpäin ja toisaalta tutkijalähtöisistä vähän tulee lisäkuluja, kassaan tarvitaan yhä ainakin 1,5 vuotta Q1-2 lähtien se 2 miljoonaa kuussa pelkän firman pyörittämisen ja BEXMABin hännän vuoksi vähitellen vähentyen. Prekliininen voisi sisältyä tuohon. Vuoden 2026 loppuun siten n. 30 miljoonaa?

Partneridiilissä on yleensä etumaksu. Tämän eli diilin voisi laukaista tietynlaiset faasi 2 tulokset Q1 lopussa, ellei tapahdu ns. ennenaikaista laukeamista (no pun jne.) esim. Faronin julkistaessa riittävän määrän ensilinjan vasteita jo aiemmin.

Partneridiilissä on yleensä etappimaksuja. Ne voisi laueta lopullisten faasi 2 vasteiden osalta Q1 loputtua, syksyn lopullisesta r/r mOS luennasta, FDA:lta saatavasta Breakthroughsta H1/25. Faasi 3 aloituksesta syksy 25. Myyntiluvasta r/r:ään H2/26 ja sitten ensilinjaan 2028 alussa.

Varsinainen rahareikä olisi BEXMAB faasi 3. Sehän on sama asia kuin partneroituminen, mutta lasketaanko se maksuihin, jää nähtäväksi, sinänsä se ja sama. Se ei kuitenkaan riitä siihen, että Faron selviää kaikista kuluista, vaan tarvittaneen lisäksi tuo 30 millliä, riippuu mitä partneri laskee faasi 3 kuluiksi Faronin toiminnoissa. Partnerilla ei ole intressiä ajaa Faronia hengiltä varsinkaan ennen kuin heillä on lopulliset myyntiluvat r/r:ään ja ensilinjaan. Partnerointi verisyöpiin tarkoittaisi siis vähintään tuota. Sen jälkeen olisi kaikilla helpompaa, kun alkaisi rojaltit.
Siis etumaksu 30 miljoonaa? + faasi 3 BEXMAB.

Sitten se hyvä kysymys eli MATINS-02 faasi 2:n kustantaminen. Lienee muutaman kymmenen miljoonaa? Tilanne, että big pharma antaisi verisyövistä sellaisen em. 30 MEUR ylittävän etumaksun, jonka avulla Faron menisikin pääkohteeseensa eli kiinteisiin syöpiin antamatta etuoikeutta kyseiselle partnerille, on hyvin epätodennäköinen. Siten tämä järkeily yhdistämällä Juhon lausumaan tämän postauksen alussa ja aiempiin ”yksi haluaa kaiken”-lausumiin viittaa siihen, että nyt ei olla tekemässä verisyöpädiiliä, vaan että yksi haluaa kaiken kerralla, jos haluaa. Siis ISOA.

Jos kiistakapulana on Bexin potentiaali kiinteissä, kysehän ei voi kai olla muusta kuin etumaksusta, koska kaikki muut kakunjakokohdat voidaan tehdä ehdollisiksi ja prosentuaalisiksi? Jaettavan kakun kaikista kuorrutuksista ja etappien painosta voi toki olla eri käsitykset, mutta siinäkin palataan etumaksuun. Ensimmäistä dataa PD-1 kombosta saadaan Q4/25, johon voisi jotakin konkreettisempaa Faron/partneri perustaa.

Summa summarum: etumaksu + onnistumisista tulevat etappimaksut tulisiko olla faasi 3 lisäksi noin 60-80 miljoonaa, että markkina ei hermoilisi, kuten nyt on tilanne, vuoden 2026 loppuun suunniteltuna? Nämä suunniteltuna tietenkin ”menee putkeen”-periaatteella, kieli keskellä suuta. Kuulostaako kohtuulliselta?